【正文】 2 0 1 5 1 0 5 0 5 10 15 20 25 30股東價值增長率% 經(jīng)濟回報增長率 % 企業(yè)奮斗的方向 R2 =75% 資料來源 : Compustat。 網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu) 運營狀況 ? 在 30個國家有 90多個企業(yè) /工廠 ? 本地化 /區(qū)域市場主導(dǎo)的生產(chǎn)制造網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略 ? 設(shè)施利用率低 ? 縱向整合 ? 企業(yè) /工廠的運營成本和效益極不穩(wěn)定 精益資產(chǎn)管理－案例分析 精益資產(chǎn)管理 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據(jù)要求 ? 問題與討論 利用科爾尼的精益資產(chǎn)管理方法進(jìn)行資產(chǎn)效率優(yōu)化，必須有以下信息數(shù)據(jù)的支持 ? 設(shè)備負(fù)荷率 ? 設(shè)備運轉(zhuǎn)率 ? 產(chǎn)品出廠率 固定資產(chǎn)有效性 (OAE) ? 存貨狀況 ? 現(xiàn)金流狀況 ? 應(yīng)收 /應(yīng)付款數(shù)據(jù) ? 外匯市場趨勢 流動資產(chǎn)管理 (WCM) ? 資產(chǎn)設(shè)施價值及地理分布 ? 各資產(chǎn)設(shè)施的利用率 ? 各生產(chǎn)設(shè)施的產(chǎn)出及效益 ? 運營成本 精益資產(chǎn)結(jié)構(gòu) (LAS) 基本財務(wù)信息 ? 資產(chǎn)與負(fù)債 ? 損益表 ? … GOAL1) ? 銷售管理狀況 ? 存貨水平 ? 供貨周期 銷售和運營計劃 (SOP) 注 : 1). 經(jīng)營活動全球領(lǐng)先綱要 精益資產(chǎn)管理－數(shù)據(jù)要求 精益資產(chǎn)管理 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據(jù)要求 ? 問題與討論 培訓(xùn)內(nèi)容 ? 科爾尼管理咨詢公司簡介 ? 戰(zhàn)略制定 ? 精益資產(chǎn)管理 ? 并購整合 ? 戰(zhàn)略采購方法 ? 供應(yīng)鏈管理 并購整合 ? 基本概念和方法 ? 案例分析 ? 數(shù)據(jù)要求 ? 問題與討論 并購整合過程中涉及許多 “ 常規(guī) ” 的管理問題 … ?對組織模式的選擇 (總部的職能 , 業(yè)務(wù)單元的職能 ) ?組織結(jié)構(gòu)圖和人員的配備 ?尋找和管理有潛質(zhì)的員工 ?責(zé)權(quán)劃分 ?… 組織 ?明確溝通的職責(zé)劃分 ?確定溝通對象 (股東 , 雇員 , 管理層 , …) ?選擇溝通的媒體 (計劃 , 支持, …) ? ... 溝通 ?明確并購后的企業(yè)的經(jīng)營范圍 ?明確各個業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營范圍 ?重組那些與戰(zhàn)略不直接相關(guān)的行動 ?… 戰(zhàn)略 支持行動 ?根據(jù)可以共享的最優(yōu)運營模式對現(xiàn)有流程進(jìn)行重組 ?明確可共享的服務(wù) ?對信息系統(tǒng)的選擇和整合 ? ... 結(jié)構(gòu) ?明確法律上和財務(wù)上的結(jié)構(gòu) ?不同業(yè)務(wù)單元在進(jìn)行地區(qū)的布局 ?對管理規(guī)程的看法 ?在各地進(jìn)行基建的決策 ?… 整合方法 ?對整合階段的管理 (關(guān)閉 , 報告 , 運營原則 , …) ?決定整合最后期限的選擇 ?決定實施的方法 ? ... 并購整合 范圍 ?所做的大量的決定涉及現(xiàn)有運營范圍內(nèi)的幾乎所有部門和職能 … 但是有四項 “ 非常規(guī) ” 因素增加了并購整合問題的復(fù)雜性 時間壓力 ?所有的利益相關(guān)方都希望盡快進(jìn)入實施階段 (股東 , 雇員 , 管理層 , 管制委員會 , 政府 , …) ?所有的決定都不能拖延 同時性 ?戰(zhàn)略性、策略性、運營的諸多問題同時存在，需要同時做出決定 ?各決定之間有強烈的相互依存性 ?短期目標(biāo)和長期戰(zhàn)略之間可能存在矛盾 人力因素 ?大量的人員需要參與該項工作 (運營人員 , 總部工作人員和高級管理人員) ?存在文化不融和的風(fēng)險 常規(guī)管理決定 ? Selection of an anisational model (role of the HQ, of the business units …) ? Organisational chart and selection of people ? Identification and management of highpotential people ? Roles and responsibilities ? Levels of delegation ? Levels of authority and accountability (objectives, performance measurement, pensation, …) ? Decision processes and entities (mittees …) Organisation ? Definition of munication rules ? Identification of munication targets (shareholders, employees, management and labour, …) ? Selection of munication media (planning, support, …) ? ... Communication ? Definition of the scope of the bined entity ? Definition of the business units’ scope ? Restructuring of nonstrategic activities ? Definition of financial and operational objectives ? ... Strategy Support Activities ? Process alignment and best practice sharing ? Definition of shared services ? Alignment and selection of information systems ? ... Structure ? Definition of the legal and fiscal structures ? Choice of the geographic location of the different entities ? Respect of regulations ? Real estate decisions ? ... Integration Approaches ? Management of the transition phase (closing, reporting, operating rules, …) ? Choice of integration deadlines ? Definition of implementation approaches ? ... 并購整合 這些復(fù)雜性解釋了許多并購沒有能夠創(chuàng)造預(yù)期的價值的原因 注： (1)所有在該表中股東價值創(chuàng)造和損失相對于行業(yè)平均水平的幅度是在宣布合并的 3個月之前和 24個月之后統(tǒng)計的；所有股東的收益包括分紅和估價的增值 資料來源 : 科爾尼 1998年全球 PMI 調(diào)查 行業(yè)中價值創(chuàng)造具體的范圍 (1) 股東價值的創(chuàng)造 % % % % 航空 和國防 礦產(chǎn)和 建材 % % 汽車 和交通 % % % % 消費品 行業(yè) % % 公用事業(yè) % % 通信 和電子 % % 建筑 和機械 銀行 % % % 媒體 和娛樂 % 化工 和醫(yī)藥 股東價值的損失 并購整合 3. 并購后的整合 2. 并購方案的評估與執(zhí) 行 1. 并購戰(zhàn)略及對象選 擇 ?明晰公司和各事業(yè)部 /業(yè)務(wù)單元目標(biāo) ?結(jié)合下列情況中評估天山的核心競爭力和戰(zhàn)略定位 : ?行業(yè)吸引力 ?競爭情況 ?管理層的經(jīng)驗和預(yù)期 ?將業(yè)務(wù)增長戰(zhàn)略的各種可能性按優(yōu)先級排序 ?詳細(xì)說明公司和各部門的篩選標(biāo)準(zhǔn) ?廣泛篩選 ?識別并評估供最后選擇的目標(biāo) ?將目標(biāo)按優(yōu)先級排序 ?對目標(biāo)候選方案進(jìn)行選擇和詳細(xì)評估 : ?業(yè)務(wù)計劃 ?財務(wù)評估 ?業(yè)績改進(jìn)潛力 ?為投標(biāo)制定詳細(xì)行動計劃 ?時間安排 ?融資選擇 ?溝通計劃 ?進(jìn)行盡職調(diào)查 (法律、財務(wù) )和商業(yè)調(diào)查 ?與相關(guān)方一起再次詳細(xì)討論業(yè)務(wù)計劃 ?就并購的考慮事項達(dá)成一致 ?完成文檔記載 ?獲得必要的批準(zhǔn) (股東、董事會 ) ?風(fēng)險管理 ?實施計劃 ?成立整合小組 ?建立新結(jié)構(gòu)、重新明確責(zé)任和激勵措施 科爾尼 有一套系統(tǒng)的并購整合規(guī)程來保證并購整合的成功 階段 主要活動 并購整合 并購戰(zhàn)略的確定：企業(yè)增長戰(zhàn)略及目標(biāo)是制定并購戰(zhàn)略的基礎(chǔ) 并購戰(zhàn)略必須源于公司整體增長戰(zhàn)略 愿景 增長的目標(biāo) 增長的戰(zhàn)略選擇 自然增長 并購 合資 結(jié)盟 并購戰(zhàn)略 市場 /客戶動態(tài) 競爭對手態(tài)勢 資源態(tài)勢 /分析 企業(yè)整體增長戰(zhàn)略制定過程 發(fā)展新業(yè)務(wù) 并購整合 對企業(yè)整體增長戰(zhàn)略的評估將有助于明確創(chuàng)造股東價值的來源和并購候選方案的選擇標(biāo)準(zhǔn) 產(chǎn)品 /市場細(xì)分 競爭者動態(tài) 戰(zhàn)略選擇 運營價值 戰(zhàn)略性資源動態(tài) /分析 市場 /顧客動態(tài) 戰(zhàn)略價值 財務(wù)價值 兼并和收購目標(biāo) 價值來源 并購整合 并購方案的評估與執(zhí)行：我們需要一個經(jīng)過充分計劃的并購估值流程評估整合對企業(yè)的價值創(chuàng)造 股東價值增加 “ 擠出價值及其它*” 協(xié)同效應(yīng)價值 并購目標(biāo)的獨立價值 支付的全部價值 股東價值破壞 “ 擠出價值及其它*” 協(xié)同效應(yīng)價值 并購目標(biāo)的獨立價值 支付的全部價值 “價值創(chuàng)造”的并購 “價值破壞”的并購 價值創(chuàng)造的并購是雙贏的狀況，通過合并創(chuàng)造的股東價值由雙方共享 價值破壞的并購是單贏狀況，沒有或只創(chuàng)造了很少的股東價值，或者創(chuàng)造的價值小于并購對象的股東出讓的價值 注：擠出價值是指并購對象通過取長補短的改善可能獲得的價值