我們身邊的金融學(xué)-預(yù)覽頁
【正文】 下兩種情形中擇一： C： 一半的可能性 損失 1000元，一半的可能 損失 為 0 ； D： 100%虧 500元。 請選擇 A： 1/4的可能 得 2022元 ， 1/4的可能得4000元 ；其它可能得 0元 . B： 1/4 的可能得 6000元 ，其它可能得 0元 . 請選擇 C： 1/4的可能 虧 2022， 1/4的可能 虧4000；其它可能為虧 0元 D： 1/4 的可能 虧 6000 ，其它可能為虧 0元。 為什么感受不一樣?。? 想象一下 ， 假設(shè)我們國家正遭遇禽流感的侵襲 ， 預(yù)計將死 600人 ， 現(xiàn)在應(yīng)對的方案有兩種： ? 采用 A方案 ， 其中 200人將獲救； ? 采用 B方案 ， 三分之一的幾率是全部 600人獲救 ， 三分之二的幾率是這 600人無人能獲救 。 誰能迅速回答： 求內(nèi)切圓半徑為 10厘米的正方形的面積。在你想要買的時候，有人告訴你海雅百貨同樣的計算器是 115元。 取景不一樣，感受不一樣。 ? “ 局部賬目 (topical account)”式：這時人們對決策的評價將考慮某個特定參照水平，也就是說不僅僅考慮某項決策本身。 這里，人們所進(jìn)行的是 “ 局部賬目 ”的 “ 心理會計 ” (A. Tversky and D. Kahneman, 1981)。 那你到底是買 5個還是 6個呢 ？ 請問： 假定你已經(jīng) 買下 了 5個 ， 但還不知道最后盈虧的情況 ， 現(xiàn)在的問題是你還繼續(xù)要第 6個嗎 ？ ? 當(dāng)問到是否愿意進(jìn)行一次時 ， 57%的人選擇不愿意 。 這時取景范圍大，風(fēng)險小。 短視型虧損厭惡 (myopic loss aversion) 進(jìn)行 “ 心理會計 ” 的周期或頻率嚴(yán)重影響人們的決策。 有過看電影丟了票的經(jīng)歷嗎？ ? 想象一下 ， 你已經(jīng)決定去看一場戲劇 ， 每張票的價格是 30 元 。 現(xiàn)在你愿意花 30元錢重買一張票嗎 ？ （ 愿意 ） （ 不愿意 ） 結(jié)果 選擇 背景 丟了錢 丟票 愿意 85（ 80%） 64（ 60%） 不愿意 21（ 20%） 42（ 40%） 結(jié)果的解釋 ? 買兩張票時，我們很容易感到是花了 60元看一場電影； ? 而掉了 30元和買一張票時，掉的 30元我們并不算做是看電影花的（另外單獨(dú)做賬了）。 請 再在 C、 D兩者中擇一： C： 從袋子 1中取球，取到藍(lán)色有獎，紅色則無； D： 從袋子 2中取球，取到藍(lán)色有獎，紅色則無。 在前面介紹的實(shí)驗(yàn)中 無論你現(xiàn)有財富如何，給你 1000元， 然后 在以下兩種情形中擇一： A： 一半的可能得 1000元，一半的可能為 0； B： 100%得 500元。 贏了一點(diǎn)就跑，輸了許多卻還不愿認(rèn)輸。 一定如此嗎 ？ 保健因素和激勵因素 保健因素和激勵因素的作用是不對稱的 保健因素 ? 損失 ：非常之痛苦 ? 獲益 ：不一定很愉悅 激勵因素 ? 損失 ：不一定很痛苦 ? 獲益： 非常之愉悅 預(yù)期的東西具有保健作用 意外的東西具有激勵作用 可事情就這么簡單嗎 ？ ? 面對獲利時，是 風(fēng)險厭惡 者； ? 面對損失時，是 風(fēng)險追求 者。 若是背面 ， 可贏得 1050元 。是人頭則贏得 450元；是反面則輸?shù)?450元。 損失的享樂編輯 假設(shè)你面對以下選擇：你可以接受確定的損失 750元或進(jìn)行抽獎 。 A：你會參加抽獎 ？ B：接受確定的損失 750元 ？ 你的選擇是 （ ） 假設(shè)你在抽獎中輸?shù)袅?750 元，并有機(jī)會參加第二輪抽獎。在第一次抽獎中輸了的你，是否愿意參加第二次抽獎呢？ 結(jié)果 選擇 背景 直接抽獎 輸錢后抽獎 愿意（抽獎） 79（ 75%） 64（ 60%） 不愿意 27（ 25%） 42（ 40%） 結(jié)論 ? 卡方的結(jié)果是 ,P=，差異很顯著。 呵呵 …… 上面介紹的研究表明，我們是 風(fēng)險追求者 還是 風(fēng)險厭惡者 ，與許多因素有關(guān)： ? 是面對盈利，還是虧損； ? 預(yù)期的是收益，還是虧損； ? 剛剛是賭贏了，還是賭輸了； ? 是男的，還是女的； ? …… 這一點(diǎn)還與偏執(zhí)與否及程度有關(guān) 請選擇 A：穩(wěn)得 3000； B： 80%的可能得 4000, 20%的可能是 0. 請選擇 C： 10%的可能得 4000， 90%的可能是 0。 在 概率較高 時 ， 人們對概率的變化十分敏感 ，偏好選擇中的 概率權(quán)重 變得十分重要 。 “后悔厭惡 ” ? 投資者寧愿不作為也要避免將來后悔導(dǎo)致的心理 “ 不適 ” 。 ? 顯然，他們都是非理性的，因?yàn)樗麄儍H使用有限信息進(jìn)行決策。 ? 但展望理論（ Prospect Theory ）指出，偏好主要由財富增量而非總量決定。而且也類似地，是從最簡單的事物開始的：感覺、知覺、記憶、思維以
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