【正文】 56875非流動(dòng)負(fù)債　0　0　00所有者權(quán)益17699274582757727596其中：實(shí)收資本6000600060006000 資本公積　946594659465 盈余公積11699119931211212112 未分配利潤　　　19營業(yè)總收入204831461755251營業(yè)總成本1392166138665其中:主營業(yè)務(wù)成本1180146633865 銷售費(fèi)用4523011 管理費(fèi)用32236333670 財(cái)務(wù)費(fèi)用4584989949營業(yè)利潤47432416067凈利潤20729411919經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量12366333739720經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量2117316868814經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量102491687906投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量　4940投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量7795105530投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量7795110470籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量　94650籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量45317899籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量459148899現(xiàn)金及等價(jià)物凈增額24092117（1）資本流動(dòng)性構(gòu)成分析：截止2012年12月31日。20102012年銷售收入明細(xì)單位：萬元房產(chǎn)項(xiàng)目201220112010越中新天地 17211206979江南世家 30814198瀛洲名苑 21124816越紅花園53合計(jì)175431452047（3）現(xiàn)金流分析：從各期公司現(xiàn)金流情況來看，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流流入水平與營業(yè)收入出現(xiàn)了比較大差距。目前公司負(fù)債主要是針對(duì)集團(tuán)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)負(fù)債，扣除該部分的金額，%，負(fù)債水平非常低。 股權(quán)結(jié)構(gòu)：公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下： （1）股東構(gòu)成 股東名稱出資額（萬元）比例%出資方式紹興市斗門鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營公司貨幣金興全貨幣馮張水貨幣金錦海貨幣金志根貨幣金福榮貨幣邵國慧貨幣章長卿貨幣合計(jì)100%貨幣 該公司從持股比例上來看，第一大股東為紹興市斗門鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營公司，但該資產(chǎn)經(jīng)營公司向越紅控股出資主要是財(cái)務(wù)投資行為，實(shí)質(zhì)并未參與越紅控股的經(jīng)營管理活動(dòng)。目前，以浙江越紅控股集團(tuán)有限公司為管理核心的集團(tuán)管理的企業(yè)既包括自己直接控股的子公司，也包括由直接控制人控制的關(guān)聯(lián)公司紹興越欣數(shù)碼紡織有限公司（報(bào)表數(shù)據(jù)不合并）。秉承“瞄準(zhǔn)市場(chǎng)導(dǎo)向，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)環(huán)保面料，滿足顧客要求，誠信立業(yè)合作共贏”的發(fā)展理念，已逐步形成以織造為中心，面料研發(fā)、對(duì)外貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)、高科技新型材料等轉(zhuǎn)型升級(jí)的產(chǎn)業(yè)格局，全力打造先進(jìn)制造業(yè)基地，實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。通過先進(jìn)設(shè)備公司與浙江工程學(xué)院建立起了長期的產(chǎn)、學(xué)、研合作的企校關(guān)系，充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)立了“越紅科技研發(fā)中心”，近年來取得了一系列的科研成果。（2）紹興市紅茂織造有限公司紹興市紅茂織造有限公司成立于1992年12月，注冊(cè)資本2000萬元人民幣，法定代表人馮張水，主要經(jīng)營范圍: 從事T/C牛仔面料及棉縐布的生產(chǎn)，為紹興地區(qū)生產(chǎn)T/C牛仔布的龍頭企業(yè)。創(chuàng)建于1997年9月。年生產(chǎn)能力達(dá)2800萬米。（4）紹興市越紅房地產(chǎn)開發(fā)有限公司紹興市越紅房地產(chǎn)開發(fā)有限公司成立于2005年4月，注冊(cè)資本6000萬元，法定代表人金阿富，主要經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)；批發(fā)、零售：五金建材、建筑裝潢材料。目前為止已成交10萬平方米，；袍江新區(qū)H4號(hào)地塊“江南名苑”（建設(shè)用地面積38695平方米，土地成交價(jià)14729萬元（含稅）已交清。（6）紹興越欣數(shù)碼紡織有限公司紹興越欣數(shù)碼紡織有限公司成立于2002年2月，注冊(cè)資本2138萬美元，法定代表人金福榮，經(jīng)營生產(chǎn)、銷售高檔織物面料、服裝、針織品。截至2012年12月31日，該公司資產(chǎn)總計(jì) 84190萬元，固定資產(chǎn)36291萬元，短期借款23139萬元，應(yīng)付票據(jù)10174萬元，長期借款14800萬元，%，所有者權(quán)益合計(jì) 35915萬元；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入62110萬元，利潤4463萬元，凈利潤3347萬元。（8）浙江越韓科技透氣材料有限公司浙江越韓科技透氣材料有限公司成立于2004年8月，法定代表人金華江，是一家以生產(chǎn)、研發(fā)透氣性材料包括透氣膜、透氣粒子等的專業(yè)化公司，其中，透氣粒子為中國國內(nèi)首家生產(chǎn)，透氣膜生產(chǎn)技術(shù)領(lǐng)先國際水平，公司05年4月投產(chǎn)以來,目前產(chǎn)能已達(dá)到年產(chǎn)24000噸透氣材料，是國內(nèi)最大的多功能透氣材料生產(chǎn)企業(yè)。其中2010年度審計(jì)報(bào)告由紹興天和聯(lián)合會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無保留意見報(bào)告；2011年度審計(jì)報(bào)告由紹興天清會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無保留意見報(bào)告；2012年度報(bào)表未經(jīng)審計(jì)。這與公司主營業(yè)務(wù)所處行業(yè)近幾年的總體經(jīng)營情況相符。公司毛利水平近幾年維持在16%左右，毛利水平與公司所處行業(yè)平均毛利水平相符。截止2012年12月，公司主要營收分布情況如下業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入（萬元）占比（%）凈利潤（萬元）占比（%）紡織業(yè)務(wù)117931%8603%房地產(chǎn)業(yè)務(wù)1755%119%合計(jì)119686100%8722100%根據(jù)公司應(yīng)收款和應(yīng)付款科目明細(xì)顯示公司上游供應(yīng)商相對(duì)集中且付款帳期相對(duì)較短，下游渠道賣家相對(duì)分布廣泛。（4）償債能力分析 截止2012年12月越紅控股的負(fù)債為104318萬元，%，公司總體負(fù)債率歷年來皆保持在55%左右，從公司負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，%， ，顯示企業(yè)存貨對(duì)公司償債能力影響較大。 越紅控股及下屬企業(yè)對(duì)外擔(dān)保明細(xì) （單位：萬元）擔(dān)保主體被擔(dān)保單位借款機(jī)構(gòu)期限金額 浙江越紅控股集團(tuán)有限公司喜臨門控股集團(tuán)有限公司紹興市商業(yè)銀行2200喜臨門控股集團(tuán)有限公司招商紹興城東支行6000家天下家居生活廣場(chǎng)有限公司中信銀行紹興分行13200紹興家天下家居有限公司恒豐銀行2000喜臨門集團(tuán)有限公司北京銀行紹興分行3500紹興越欣數(shù)碼紡織有限公司喜臨門控股集團(tuán)有限公司浦發(fā)銀行紹興分行3000紹興家天下家居生活有限公司紹興縣農(nóng)村合作銀行2000紹興匯同蓄電池有限公司華夏銀行紹興分行1200紹興家天下家居生活有限公司瑞豐銀行越州支行7500紹興市紅茂織造有限公司　　　紹興匯同蓄電池有限公司紹興縣農(nóng)村合作銀行300紹興市城東紡織廠有限公司北京銀行紹興支行1000紹興華綠園林建設(shè)有限公司紹興縣農(nóng)村合作銀行550紹興市明瑞紡織服飾有限公司恒信銀行皋埠支行800合計(jì)（單位：萬元）43250上述被擔(dān)保人中，喜臨門和家天下為關(guān)聯(lián)企業(yè)，占總對(duì)外擔(dān)保的91%，兩家企業(yè)受同一實(shí)際控制人控制，經(jīng)查，上述喜臨門集團(tuán)有限公司系為上市公司喜臨門家具股份有限公司曾用名，其在A股主板上市，股票代碼603008。地塊交通便利，配套設(shè)施齊全，環(huán)境優(yōu)越，是袍江新區(qū)不可多得的居住佳地。總建筑面積（平方米）其中：計(jì)容積率面積（平方米）獨(dú)立住宅()多層住宅高層住宅商業(yè)2500辦公其他870（物業(yè)、社區(qū)用房）自用及公共建筑(幼兒園)合計(jì)不計(jì)容積率面積（平方米）地下室30000地下車庫527個(gè)其他合計(jì)30000項(xiàng)目目前實(shí)際進(jìn)度為完成建安基礎(chǔ)工程的90%，結(jié)構(gòu)工程進(jìn)度的45%，設(shè)備安裝和裝飾工程的30%，總體工程進(jìn)度50%，預(yù)計(jì)明年年年中前可完成主體工程施工，明年下半年進(jìn)行主體收尾和綠化、道路建設(shè)，預(yù)計(jì)明年年底前可完工。本項(xiàng)目資金運(yùn)用房地產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)具備四證，四證情況如下：國有土地使用權(quán)證編號(hào)：紹市國用（2011）第6199號(hào)和紹市國用（2011）第6200號(hào)；建設(shè)用地規(guī)劃許可證編號(hào)：地字第330602201100022號(hào)袍；建設(shè)工程規(guī)劃許可證編號(hào)：建字第33060220110004號(hào)袍；建設(shè)工程施工許可證編號(hào)：建字第330602201104174201。（1）項(xiàng)目投資構(gòu)成 （1）土地費(fèi)用土地拍買成交價(jià)：　　　　　　　　　14300土地契稅：143003%429小計(jì)：14729（2）主體建筑建安費(fèi)用主體房屋建安費(fèi)： 178。7500樁基工程費(fèi)用： 178。小計(jì)：27265（3）其它有關(guān)配套費(fèi)用用水、用電配套費(fèi)：178。場(chǎng)外景觀設(shè)計(jì)費(fèi)：29000m178。地質(zhì)勘察費(fèi)：30招投標(biāo)及質(zhì)監(jiān)費(fèi)：60墻改、散裝水泥等費(fèi)用：100防雷、白蟻、圖審等費(fèi)用60煤氣初裝費(fèi)：694戶3500元/戶有線電視、電話等初裝費(fèi)： 178。小計(jì)：（4）營銷費(fèi)用銷售展示中心裝修費(fèi)用：80廣告費(fèi)用投入：250開盤禮品及布置費(fèi)用：100銷售人員獎(jiǎng)勵(lì)措施費(fèi)：250小計(jì)：680（5）人員工資及經(jīng)營費(fèi)用辦公室及其經(jīng)營費(fèi)：100/年3年300工作人員工獎(jiǎng)費(fèi)：15人15萬/人年3年675其它不可預(yù)見費(fèi)：300物業(yè)公司開辦費(fèi)：50小計(jì)：1325（6）利息：1500010%1年1800小計(jì)：1800本項(xiàng)目投資總成本（2）資金來源情況序號(hào)　金額（萬元）占比1自有資金24194%2信托貸款（資金缺口）15000%3銷售收入9959%合計(jì)49153100%（3）已投資資金情況(截止目前)資金掛賬一覽表序號(hào)項(xiàng)目科目 金額（萬元） 1土地成本存貨147292預(yù)付工程款預(yù)付賬款3材料款存貨45924建安成本存貨25135開發(fā)間接費(fèi)存貨5806設(shè)備款存貨2853　合計(jì)　建設(shè)狀況：標(biāo)的項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為27個(gè)月，自2012年8月至2015年6月。項(xiàng)目與周邊物業(yè)銷售價(jià)格對(duì)比：項(xiàng)目名稱項(xiàng)目性質(zhì)開盤銷售時(shí)間銷售均價(jià)（元/平方米）已售比例（%）與本項(xiàng)目對(duì)比優(yōu)勢(shì)江南名苑（本項(xiàng)目）普通住宅/排屋8000/，建筑面積96737平米，樓面地價(jià)較低，售價(jià)定價(jià)較為謹(jǐn)慎恒聯(lián)錦園普通住宅、別墅11000,建筑面積41711平米親親家園普通住宅8300，建筑面積280000平米臥龍敏感性分析表項(xiàng)目凈利潤成本凈利潤率銷售率償債平衡點(diǎn)分析正常值21914%%項(xiàng)目銷售均價(jià)上升10%27713%%銷售均價(jià)上升10%,成本凈利潤率提高12%，由于所得稅的影響，%。項(xiàng)目投資成本下降10%25112%%投資成本下降10%,%，%。事實(shí)上，我們測(cè)算的依據(jù)是項(xiàng)目整體住宅銷售均價(jià)為8000元/平方米（含排屋），這是一個(gè)較為保守的價(jià)格，整體下降10%的可能性已經(jīng)很小，測(cè)算繼續(xù)下降對(duì)應(yīng)的情況意義很小。完全能夠覆蓋本次借款本息。2013年公司需負(fù)擔(dān)的融資現(xiàn)金流出約為45902萬元，2014年需負(fù)擔(dān)的融資現(xiàn)金流出約為8934萬元，考慮到轉(zhuǎn)貸金額約為4億左右（參考2013年到期融資本金金額），以此測(cè)算公司2014年融資到期現(xiàn)金約為5億元，根據(jù)2012年公司經(jīng)營收入約12億元，不考慮業(yè)績?cè)鲩L，公司能夠承擔(dān)這次融資本息歸還壓力并為本次融資承擔(dān)連帶責(zé)任擔(dān)保責(zé)任。在剛性需求的牽引下，目前紹興小戶型住房剛性旺盛。售價(jià)即使下跌30%，即售價(jià)為5600元/平方米, 元/平方米,其內(nèi)部收益率為17 %，凈現(xiàn)值為4242萬元，凈利潤率5648萬元。其股東單位浙江越紅控股集團(tuán)有限公司現(xiàn)金流充足。且從目前來看關(guān)于房地產(chǎn)的國家政策處于審慎情況，因此行業(yè)前景不甚明朗。（三）經(jīng)營及信用風(fēng)險(xiǎn)信托資金運(yùn)用于房地產(chǎn)項(xiàng)目，可能因?yàn)樾袠I(yè)、地域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r、交易對(duì)手的違約等原因?qū)е沦Y金使用企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難，信托資金不能及時(shí)退出，從而最終可能導(dǎo)致信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)到期無法變現(xiàn)，給受益人信托利益的實(shí)現(xiàn)帶來風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我部對(duì)該項(xiàng)目設(shè)置了監(jiān)管賬戶，所有信托資金將進(jìn)入監(jiān)管賬戶進(jìn)行支付管理，同時(shí)與銀行簽訂資金監(jiān)管協(xié)議，對(duì)該賬戶的支付情況進(jìn)行復(fù)核管理。實(shí)際抵押率不高于50%。目前抵押情況如下：借款行金額時(shí)間土地證號(hào)借款單位農(nóng)行越城支行4000萬元20121220201312096200號(hào)浙江越韓科技透氣材料有限公司200萬元2012122820130628200萬元2012122820130930華夏銀行紹興分行3800萬元20121218201312176199號(hào)紹興越欣數(shù)碼紡織有限公司 該土地（在建工程）由浙江眾誠房地產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所有限公司出具價(jià)值評(píng)估報(bào)告，評(píng)估價(jià)格為31500萬元（），評(píng)估均價(jià)為：8140元/平方米，以本次融資規(guī)模計(jì)算，%，抵押物足值