某公司單一資金信托年度投資分析報(bào)告-預(yù)覽頁
【正文】 市場持續(xù)單邊下跌，其中3月份跌幅超過20%。國內(nèi)通脹壓力有所緩解，在預(yù)期緊縮的宏觀調(diào)控政策可能出現(xiàn)微調(diào)且奧運(yùn)臨近“維穩(wěn)”氛圍中，A股市場探底后止跌企穩(wěn)，但總體表現(xiàn)乏善可陳，特別是在下旬，盡管油價(jià)大跌周邊股市上漲，但由于沒有實(shí)質(zhì)性的利好政策出臺(tái)，且因受成本和原材料上漲影響，企業(yè)利潤增長預(yù)期減弱，A股市場未能演繹市場期盼的奧運(yùn)行情，仍呈現(xiàn)出較為疲弱的震蕩走勢。 期間對(duì)賬戶投資組合進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整，鑒于國際金融危機(jī)不斷深化，大幅降低了股票型基金、封閉式基金和場內(nèi)ETF指數(shù)型基金等高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品的投資比例，提高了債券基金和貨幣基金的投資比例，雖然基金投資比例仍然達(dá)到93%，但是股票型基金、ETF指數(shù)基金和封閉式基金投資比例處于一個(gè)較低的水平，因此在10月份上證指數(shù)跌幅25%的情況下，賬戶跌幅較小。 但是12月份A股迎來解禁股上市的高峰，其中海通證券、中國太保、金風(fēng)科技、中海發(fā)展、長江證券等解禁數(shù)值較大。從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力看，出口很大程度上取決于海外經(jīng)濟(jì)體的衰退程度，外向型的經(jīng)濟(jì)增長模式受到前所未有的挑戰(zhàn)。所幸的是，管理層果斷地出臺(tái)了巨額財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，同時(shí)放松了貨幣政策。 受制于基本面的整體下滑，A股市場至少在上半年依然面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，我們傾向于認(rèn)為09年A股市場危中有機(jī)，且上半年投資宜控制風(fēng)險(xiǎn)為主，下半年則宜更積極地尋求投資機(jī)會(huì)。在貨幣政策放松周期內(nèi)（預(yù)計(jì)持續(xù)到上半年），本計(jì)劃將維持債券型基金的配置比例。平安證券有限責(zé)任公司
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