金融工程的基本分析方法-預覽頁
【正文】 f Finance, Xiamen University 答案是肯定的。 Copyright169。 Copyright169。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University ? 為了找出該期權的價值， 可構建一個由一單位看漲期權空頭和 Δ 單位的標的股票多頭組成的組合。 ? 即通過構建一個金融工具組合使之與被模仿的金融工具具有相同或相似的盈虧狀況。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University 金融工具的合成 ? 金融工具的合成是指通過構建一個金融工具組合使之與被模仿的金融工具具有相同價值。這就是風險中性定價原理。 假設現(xiàn)在的無風險年利率等于 10%， 現(xiàn)在我們要找出一份 3個月期協(xié)議價格為 值 。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University General case ? 假設一個無紅利支付的股票，當前時刻 t股票價格為 S，基于該股票的某個期權的價值是 f，期權的有效期是 T，在這個有效期內，股票價格或者上升到 Su，或者下降到 Sd。 Copyright169。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University 狀態(tài)價格定價技術 ? 狀態(tài)價格指的是在特定的狀態(tài)發(fā)生時回報為 1，否則回報為 0的資產(chǎn)在當前的價格。這就是市場的兩種狀態(tài)：上升狀態(tài)（概率是 q）和下降狀態(tài)（概率是 1q）。 Copyright169。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University ? 所以 ? 只要有具備上述性質的一對基本證券存在，我們就能夠通過復制技術，為金融市場上的任何有價證券定價。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University 狀態(tài)價格定價法的應用 ? 假設某股票符合我們上面提到的兩種市場狀態(tài) ， 即期初價值是 S0， 期末價值是 S1， 這里 S1只可能取兩個值：一是 S1=Su=uS0,u＞ 1,二是 S1= Sd=dS0,d＜ 1。對應于 S1的兩種可能， V有兩個取值：如果S1=Su,則 V=Vu= N SuRB，如果 S1=Sd, 則 V=Vd= N SdRB。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University 積木分析法 ? 積木分析法也叫模塊分析法，指將各種金融工具進行分解和組合，以解決金融問題。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University Copyright169。ZhenlongZheng 2022, Department of Finance, Xiamen University 資產(chǎn)多頭＋看跌期權多頭＝看漲期權多頭 Copyright16
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