第二章財務(wù)報表與比率分析-預覽頁
【正文】 合著 （東華書局 , 2022) 本益比 (價盈比 ) ? 本益比 = 每股盈餘每股市價?本益比愈高，代表在 相同的獲利表現(xiàn)下 ，該公司目前的股價是相對處於高檔 35$406$ :2022 21$$231 :2022??上昇一些 產(chǎn)業(yè)平均 = 參考 [表 28]及 [表 215] 應該投資哪一種股票？高本益比還是低本益比？ 高於同業(yè) Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 市價 /帳面價值比 ? 市價 / 帳面價值比 = 每股帳面價值 每股市價? 又稱作股價淨值比 參考 [表 28]及 [表 215] 70$4 0 6$ :2 0 0 4 46$$ 2 3 1 :2 0 0 3??持續(xù)在上昇 產(chǎn)業(yè)平均 = 高於平均水準 Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 股利收益率 ? 衡量每投資 $1購買股票可以收到之股利 ? 股利收益率 = 每股市價每股股利參考 [表 28]及 [表 215] %406$11$ :2 0 0 4% 231$$ 6 . 5 :2 0 0 3??稍微下滑 產(chǎn)業(yè)平均 = % 比同業(yè)低 蘭陽公司的股價相對較高，造成股利收益率較低 Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 稅後淨利 vs. 營業(yè)淨利 ?稅後淨利 是將企業(yè)的息前稅前盈餘 (EBIT)，扣除利息費用及所得稅而得 ?未必代表企業(yè)的正常 (本業(yè) )營業(yè)獲利 ?營業(yè)淨利 (NOPAT)是將營業(yè)利益扣除所得稅而得 ?反映公司在 本業(yè)上 的獲利能力 所得稅率)營業(yè)利益營業(yè)淨利 ?? 1(＝Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 淨營運資金 淨營業(yè)營運資金 = (流動資產(chǎn)－短期投資 ) － (流動負債－應付票據(jù) ) ?淨營運資金 (NWC) ＝流動資產(chǎn)－流動負債 ?資產(chǎn)中的有價證券，負債中的應付票據(jù)均屬於財務(wù)科目，不是因為經(jīng)營本業(yè)而產(chǎn)生的資金 ?淨營業(yè)營運資金 (NOWC) 則是強調(diào)公司從營業(yè)活動中所產(chǎn)生的短期資金 Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 營業(yè)資金與營業(yè)現(xiàn)金流量 營業(yè)資金 = 淨營業(yè)營運資金＋淨固定資產(chǎn) ?營業(yè)資金 (OC)是 公司為維持 經(jīng)常營業(yè)活動所 投入 的資金 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 (OCF)是公司 企業(yè)從 經(jīng)常性營業(yè)活動 所 創(chuàng)造 的現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金流量 = 營業(yè)淨利＋折舊 傳統(tǒng)的 淨現(xiàn)金流量 (NCF)＝稅後淨利 ＋ 折舊 Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 自由現(xiàn)金流量 (FCF) 自由現(xiàn)金流量 = 營業(yè)淨利－新增營業(yè)資金 ?公司可以自由使用，而不會影響目前正常營運與產(chǎn)能的現(xiàn)金流量 *在課本第 92頁 ， (232)式，營業(yè)淨利被誤植為營業(yè)現(xiàn)金流量，請更正。 同頁最下面的計算式，也請更正為 FCF = $392 $372 = $20 Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 附加經(jīng)濟價值 (EVA) 附加經(jīng)濟價值 = 營業(yè)淨利－營業(yè)資金 資金成本 ?附加經(jīng)濟價值 (EVA)是公司營業(yè)淨利扣除資金成本之所餘 ?強調(diào)公司 本業(yè)活動 替股東創(chuàng)造財富的能力 ?若 EVA＞ 0，表示公司所 創(chuàng)造的報酬率 是大於 股東要求的報酬率 資金成本是指公司的加權(quán)平均資金成本 (WACC) Chapter 2 財務(wù)管理概論 劉亞秋 ?薛立言 合著 （東華書局 , 2022) 附加市場價值 (MVA) 附加市場價值 = 權(quán)益市場價值－權(quán)益帳面價值 = 每股市價 流通在外股數(shù)－股東權(quán)益 ?附加市場價值 (MVA)是公司的權(quán)益市值超過其帳面價值的部分 ?相當於公司在目前時點為股東所增加的財富 ?亦即未來 EVA之現(xiàn)值總和
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