【正文】 地方的關(guān)系。近年中央實(shí)施積極的財(cái)政政策，并通過(guò)將國(guó)債資金一部分轉(zhuǎn)借地方的方式，支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)健全信用制度提出了要求。六是債務(wù)資金與資本投入的關(guān)系。七是政府融資與民間融資的關(guān)系。八是區(qū)域間資金流動(dòng)關(guān)系。從資金資源角度看，由于東部沿海地區(qū)率先發(fā)展起來(lái)，故東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)逐步形成資金分布密集區(qū)域，主要表現(xiàn)在占有了全國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的大量存差?？傮w上看，我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)特征十分顯著，建國(guó)以來(lái)，一直呈現(xiàn)工業(yè)加速積累和農(nóng)業(yè)積累較為緩慢的格局?！熬盼濉敝泻笃?，除農(nóng)業(yè)銀行外，其他國(guó)有商業(yè)銀行基層機(jī)構(gòu)從廣大農(nóng)村全面撤并收縮，農(nóng)村信用社的包袱沉重，在享受不到國(guó)有銀行剝離不良資產(chǎn)的特殊政策情況下，經(jīng)營(yíng)舉步維艱，農(nóng)村合作基金會(huì)亦被關(guān)閉。由于市場(chǎng)定位不準(zhǔn)，非銀行金融業(yè)務(wù)及其機(jī)構(gòu)在“九五”期間裹足不前。實(shí)際上，外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)非銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)的滲透、搶占和競(jìng)爭(zhēng)并不亞于銀行業(yè)。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的飛速發(fā)展，已開(kāi)始深刻地影響著人們的經(jīng)濟(jì)行為和金融行為，在網(wǎng)上大規(guī)模發(fā)展金融業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，勢(shì)必對(duì)金融業(yè)的傳統(tǒng)運(yùn)作方式帶來(lái)巨大沖擊。目前，在網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方面還缺乏相應(yīng)的法規(guī)、安全的認(rèn)證體系及現(xiàn)代化的支付系統(tǒng)等，無(wú)論是信息技術(shù)、信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理還是防范金融風(fēng)險(xiǎn)等方面，都與發(fā)達(dá)國(guó)家存在一定差距。改革開(kāi)放２０多年來(lái)，在國(guó)民收入分配格局中居民收入所占比重不斷上升。從國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在對(duì)私人金融服務(wù)領(lǐng)域和個(gè)性化金融服務(wù)方面的差異看，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)一般都比較注重開(kāi)發(fā)私人理財(cái)工具，在金融個(gè)性化服務(wù)和特色服務(wù)方面起步早，優(yōu)勢(shì)明顯。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的推進(jìn)和改革的不斷深化，特別是買方市場(chǎng)的出現(xiàn)，大量的政策性金融行為性質(zhì)已經(jīng)和正在發(fā)生變化，或是政策性弱化，或是已轉(zhuǎn)為商業(yè)性。十四是金融改革開(kāi)放與金融安全的關(guān)系。對(duì)于我國(guó)而言，金融安全主要有國(guó)內(nèi)金融業(yè)的穩(wěn)固（避免破產(chǎn)、倒閉及被外資并購(gòu)控制）、開(kāi)放式金融市場(chǎng)的穩(wěn)定等內(nèi)容。主要考慮：一是“九五”末期零售物價(jià)尚未走出下降通道，通貨緊縮趨勢(shì)沒(méi)有完全消除；二是消費(fèi)物價(jià)雖然轉(zhuǎn)降為升，但升幅不大；三是物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)一定程度的轉(zhuǎn)變，主要受提價(jià)和成本推動(dòng)影響；四是我國(guó)即將加入ＷＴＯ，隨著關(guān)稅的削減和進(jìn)口商品的增多，國(guó)內(nèi)部分需求的轉(zhuǎn)移，會(huì)對(duì)物價(jià)上行產(chǎn)生抑制作用。從“十五”前期看，各層次貨幣供應(yīng)量ＭＭ2和Ｍ0仍是不可替代的，區(qū)別于“八五”和“九五”前期，近年出現(xiàn)了Ｍ1增幅超過(guò)Ｍ2增幅的現(xiàn)象，且由于判斷“十五”期間資本市場(chǎng)的發(fā)展，使得銀行儲(chǔ)蓄繼續(xù)呈現(xiàn)分流態(tài)勢(shì)，進(jìn)而形成Ｍ2構(gòu)成中儲(chǔ)蓄存款的比值下降這一發(fā)展趨勢(shì)，使得Ｍ2不可能再維持“八五”和“九五”前期那么高的增幅。（三）關(guān)于貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)水平與結(jié)構(gòu)。有的學(xué)者根據(jù)我國(guó)貨幣化程度較高的特點(diǎn)，判斷我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)水平應(yīng)該回落，目前貨幣增長(zhǎng)率已經(jīng)不低。因此，證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)越發(fā)展，廣義貨幣Ｍ2總量中更需要追加一部分用于滿足金融交易需求的貨幣；第二，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有脫離粗放、外延增長(zhǎng)方式，特別是資金分布結(jié)構(gòu)失衡，在金融市場(chǎng)不完善、效率較低以及資金在貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間轉(zhuǎn)移流動(dòng)不暢的情況下，存量資金周轉(zhuǎn)緩慢，雖然存量貨幣規(guī)模龐大，貨幣化指標(biāo)Ｍ2與ＧＤＰ的比率較高，但貨幣流量規(guī)模不大，客觀上仍需要維持較高的貨幣增長(zhǎng)平臺(tái)。二是金融業(yè)務(wù)政策指引，包括信貸政策。“九五”以前，由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)尋租式的粗放經(jīng)營(yíng)造成了信貸規(guī)模的急劇擴(kuò)張，加之法定存款準(zhǔn)備金比率高達(dá)１３％，相當(dāng)一部分存款資金被集中在中央銀行，因而再貸款是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)重要的資金來(lái)源，再貸款利率水平的高低對(duì)其資金成本有較大影響。但考慮到我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)規(guī)模有限。就近兩年而言，中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作盡管從流量上看已初具規(guī)模，但存量規(guī)模仍然較小。隨著法定存款準(zhǔn)備金比率兩次下調(diào)，商業(yè)銀行超額儲(chǔ)備大量增加。一是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，需求拉動(dòng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ浜蠂?guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的政策，銀行貸款不但要保持對(duì)投資、生產(chǎn)和流通的支持力度，更要注意支持各類最終消費(fèi)需求，逐步提高各類消費(fèi)信貸占信貸總量的比重；二是提高用于支持存量資源重組的貸款比重。建議商業(yè)銀行積極支持強(qiáng)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行購(gòu)并資金需要，通過(guò)市場(chǎng)化購(gòu)并實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)存量調(diào)整和社會(huì)存量資源的流動(dòng)、重組和優(yōu)化配置。特別是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、對(duì)私金融業(yè)務(wù)、個(gè)性化金融業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，金融監(jiān)管部門應(yīng)組織金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展規(guī)劃、研究和試點(diǎn)，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。銀行備付率水平進(jìn)一步攀升，特別是一些股份制商業(yè)銀行百分之十幾的超額儲(chǔ)備率，意味著商業(yè)銀行出現(xiàn)相當(dāng)程度的“資金積壓”。（三）進(jìn)一步增加貨幣有效供給。費(fèi)雪認(rèn)為，美國(guó)的大蕭條是經(jīng)濟(jì)中的過(guò)度負(fù)債造成的。二是隨著商業(yè)銀行壓縮不良貸款比重工作力度的不斷加大，貨幣供應(yīng)量一部分以“借新還舊”、“借貸還息”方式回流銀行體系，不經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)循環(huán)而形成“空轉(zhuǎn)”，導(dǎo)致貨幣對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)支撐減弱。（四）調(diào)整政策性金融發(fā)展思路。既然全球金融風(fēng)波僅僅是緩解，說(shuō)明問(wèn)題依然不少。（一）亞洲金融形勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。另?yè)?jù)英國(guó)報(bào)刊最新統(tǒng)計(jì)，１９９９年，％，２０００年預(yù)計(jì)將達(dá)到６％以上。在１９９６１９９８年的連續(xù)３年內(nèi)，主要亞洲國(guó)家和地區(qū)的外貿(mào)出口曾出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。特別是，由于全球電子產(chǎn)品貿(mào)易的上升，一向以出口電子產(chǎn)品為主的亞洲國(guó)家的出口形勢(shì)必將越來(lái)越好。亞洲金融形勢(shì)好轉(zhuǎn)的又一個(gè)直接表現(xiàn)。１９９８年下半年以后，亞洲股市普遍上揚(yáng)。然而，經(jīng)過(guò)俄羅斯政府的不懈努力，金融動(dòng)蕩得到了控制，主要體現(xiàn)在：（三）拉美金融動(dòng)蕩沒(méi)有深化。鑒于１９９９年前半年拉美經(jīng)濟(jì)下滑，預(yù)計(jì)整個(gè)１９９９年拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為零。在政府減少財(cái)政開(kāi)支及鼓勵(lì)出口等因素的影響下，近年來(lái)拉美國(guó)家的通貨膨脹繼續(xù)得到較好的抑制。２０世紀(jì)８０年代，拉美外債曾居高不下，９０年代以后，經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)外的一致努力，拉美債務(wù)形勢(shì)有一定減輕，這可以從外債和償還占其商品和服務(wù)出口的百分比的變化中看出來(lái)。此數(shù)字既低于１９９８年，也低于１９９７年（％）。這是拉美國(guó)家從１９８６年以來(lái)首次超過(guò)亞洲，１９９９年外國(guó)對(duì)亞洲的直接投資為８４０億美元。二、動(dòng)因與前景從近年來(lái)全球金融動(dòng)蕩緩解的經(jīng)濟(jì)背景看，主要包括下述一些方面：（一）擴(kuò)展性財(cái)政政策和貨幣政策的實(shí)施。因此，許多國(guó)家的財(cái)政政策從以往的緊縮型逐步向膨脹型發(fā)展，借以刺激日趨萎縮的國(guó)內(nèi)需求。在俄羅斯，為穩(wěn)定金融形勢(shì)，俄政府也實(shí)施了恢復(fù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)政策，其中，由過(guò)去的以“市場(chǎng)”為主轉(zhuǎn)向適度增加政府開(kāi)支的社會(huì)發(fā)展為重點(diǎn)。與此同時(shí)，智利政府還調(diào)低了利率，此舉顯然帶有膨脹經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)。第一，各國(guó)首先把解決債務(wù)問(wèn)題放到金融改革的首位。所有這些，都是為了抵御金融風(fēng)險(xiǎn)。又如，菲律賓政府通過(guò)發(fā)行國(guó)際債券方式，于１９９９年初成功地發(fā)行了１０億美元全球債券，以增加本國(guó)銀行的資本金。此外，政府只對(duì)資本金充裕的，法定資本超過(guò)４０００萬(wàn)盧布的大中銀行進(jìn)行資助，這樣一來(lái)，俄大中銀行，已由１９９９年年初的２０１家增加到當(dāng)年７月的２４２家，它們?cè)诙磴y行總數(shù)中占的比例不足２０％。另外，俄羅斯政府還以各種方式鼓勵(lì)外國(guó)銀行打入俄國(guó)有銀行系統(tǒng)中去，并準(zhǔn)許外國(guó)銀行對(duì)俄銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組。東亞國(guó)家的外貿(mào)雖然因金融危機(jī)影響而一度下滑，但從１９９９年５月起，這個(gè)地區(qū)相關(guān)國(guó)家的貨幣貶值卻在較大程度上推動(dòng)了外貿(mào)出口，進(jìn)而帶動(dòng)了該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。第一，因進(jìn)口成本上升，結(jié)果促進(jìn)了俄羅斯以食品和其他消費(fèi)品為主的進(jìn)口替代型生產(chǎn)發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，該國(guó)食品，輕工業(yè)等工業(yè)領(lǐng)域的生產(chǎn)得以較快發(fā)展起來(lái)；第二，石油價(jià)格上揚(yáng)抵消了出口額下降，因而推動(dòng)了俄外貿(mào)出口。例如，１９９９年以來(lái)，俄盧布貶值了７５％，該國(guó)物價(jià)僅僅上漲了１２０％。人們?cè)洃洩q新，當(dāng)１９９７年夏季亞洲爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，當(dāng)時(shí)不少人都預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將因此而陷入經(jīng)濟(jì)衰退。一方面，有關(guān)國(guó)家為擺脫經(jīng)濟(jì)金融困境，勢(shì)必需要擴(kuò)大出口，這樣一來(lái)，自然引起美國(guó)進(jìn)口的迅速上升，而外國(guó)進(jìn)口的大量增加，必然在較大程度上促使美國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求擴(kuò)大，進(jìn)而成為刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大因素；另一方面，當(dāng)亞洲等國(guó)家因金融形勢(shì)嚴(yán)峻迫不得已需要擴(kuò)大外貿(mào)出口時(shí)，此時(shí)日本和歐盟經(jīng)濟(jì)正處于不景氣時(shí)期，是美國(guó)大量吸引了這些國(guó)家的商品進(jìn)口，這就為它們抑制金融動(dòng)蕩贏得了寶貴時(shí)間。這在東亞和巴西金融形勢(shì)嚴(yán)重關(guān)頭，表現(xiàn)得尤為突出。在亞洲，自從１９９９年該地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，預(yù)計(jì)２０００年和２００１年亞洲經(jīng)濟(jì)都將出現(xiàn)較快增長(zhǎng)；１９９９年俄羅斯經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回升，估計(jì)２０００年和２００１年都可能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)振興；拉美１９９９年經(jīng)濟(jì)雖然不盡如人意，但是從２０００年開(kāi)始，這個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將有較快發(fā)展。而一旦引發(fā)通貨膨脹，那么各種金融問(wèn)題便會(huì)隨之發(fā)生。目前一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盡管還可以持續(xù)一些時(shí)間，但是，由于尚未把經(jīng)濟(jì)發(fā)展建立在高科技振興，即知識(shí)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，所以，各國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐比較緩慢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展自然缺乏后勁。三、主要國(guó)家運(yùn)用金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新調(diào)整當(dāng)前，世界上一些主要國(guó)家正把高技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整納入議事日程，并紛紛采取了一系列金融推動(dòng)高科技產(chǎn)業(yè)調(diào)整的重要政策措施，以迎接新世紀(jì)面對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的新挑戰(zhàn)：（一）美國(guó)金融業(yè)對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性調(diào)整。對(duì)信息產(chǎn)業(yè)扶植的結(jié)果使得美國(guó)銀行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況大大改觀，銀行壞賬比率大幅降低，贏利能力普遍增強(qiáng)，即使在１９９７年的亞洲金融危機(jī)中，銀行經(jīng)營(yíng)狀況受到一定影響時(shí)，許多銀行的贏利水平仍比１９９６年有所增長(zhǎng)，從而說(shuō)明美國(guó)銀行業(yè)的信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了成效。由此可見(jiàn)，信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展在很大程度上方便了居民的投資決策，避免了投資的盲目性和泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生。然而，美國(guó)股市并沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的泡沫經(jīng)濟(jì)的征兆。同時(shí)，也正是高技術(shù)公司得到投資者的廣泛認(rèn)同和它的高速成長(zhǎng)，方促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代。為解決這個(gè)矛盾，金融業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，建立風(fēng)險(xiǎn)投資體系，已是刻不容緩。所以，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)效率很高，風(fēng)險(xiǎn)投資增長(zhǎng)很快。得到風(fēng)險(xiǎn)投資接近４０億美元，比１９９６年猛增了６０％以上。為此，日本首先確定好未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。除此之外，日本則把下述高技術(shù)信息產(chǎn)業(yè)列為有發(fā)展前途的新興產(chǎn)業(yè)，它們是：（１）系統(tǒng)大規(guī)模集成電路，在這方面，精通個(gè)人電腦和存儲(chǔ)技術(shù)的日本廠家將面臨巨大的挑戰(zhàn)；（２）數(shù)字相機(jī)，日本在這個(gè)領(lǐng)域雖有優(yōu)勢(shì)，但國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈；（３）智能交通系統(tǒng)，在日本，通過(guò)迅速普及手提電話和導(dǎo)向設(shè)備，智能交通系統(tǒng)的構(gòu)想的現(xiàn)實(shí)性業(yè)已增大；（４）攜帶信息終端，因日本企業(yè)掌握了輕薄短小的技術(shù)，因而，它在這個(gè)領(lǐng)域大有希望；（５）信息家電用核心部件，日本有望在電池和液晶顯示等領(lǐng)域發(fā)揮它的技術(shù)實(shí)力。”另一點(diǎn)是采取何種戰(zhàn)略措施實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，報(bào)告中指出，“要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，除了通過(guò)財(cái)政手段外，從現(xiàn)在起，應(yīng)該對(duì)融資手段進(jìn)行改革，尤其要重視金融在未來(lái)信息高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代發(fā)揮其重要作用，因此，制定有成效的金融新戰(zhàn)略應(yīng)該迅速提到議事日程。然而，由于這個(gè)地區(qū)的有關(guān)國(guó)家長(zhǎng)期忽視高技術(shù)發(fā)展的理論研究，認(rèn)為，只要把電子工業(yè)振興起來(lái)，就可達(dá)到預(yù)期目的，以至于當(dāng)全球電子出口產(chǎn)品過(guò)剩時(shí)，東亞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的脆弱性才表現(xiàn)出來(lái)。為推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來(lái)越多的東亞國(guó)家將采取推動(dòng)信息技術(shù)發(fā)展的戰(zhàn)略措施。墨西哥信息技術(shù)對(duì)策中心前不久發(fā)表的一份報(bào)告指出，信息技術(shù)“正在重新構(gòu)建我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的基礎(chǔ)，并具有改變?nèi)蛄α科胶獾木薮鬂摿Α?。這表明，信息技術(shù)將對(duì)２１世紀(jì)的拉美經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。目前世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展處于相對(duì)穩(wěn)定向上階段，％，％的水平。相比較歐洲和日本金融繼續(xù)面臨艱難的調(diào)整，歐洲金融整合的勢(shì)頭有所增強(qiáng)；而日本金融改革效果遲遲難以顯現(xiàn)，與美國(guó)的金融差異愈加明顯，但預(yù)期卻有所增強(qiáng)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場(chǎng)份額、規(guī)模效益、政策效益、金融機(jī)制決定了其金融的主導(dǎo)性，具體表現(xiàn)為6個(gè)效益的支持：首先是信息效益———信息技術(shù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率約為35－40％，高科技的收益對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)穩(wěn)定起到重要支撐。大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和規(guī)模效益不斷擴(kuò)大，同時(shí)中小企業(yè)也在迅速發(fā)展，企業(yè)雙向的發(fā)展趨勢(shì)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。信心效益表現(xiàn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)117個(gè)月的持續(xù)增長(zhǎng)加大了資金信心的上升，而經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的政策技術(shù)手段的有效實(shí)施極大增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)信心，投資和消費(fèi)將繼續(xù)促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。尤其是歐元潛在的競(jìng)爭(zhēng)性已經(jīng)對(duì)美國(guó)形成了重要挑戰(zhàn)，從而打破國(guó)際資本流動(dòng)中的不均衡格局，美國(guó)的主導(dǎo)性明顯受到?jīng)_擊和牽制。第四是預(yù)期效益———?dú)W元升值預(yù)期一直是歐洲經(jīng)濟(jì)信心拉動(dòng)的有利因素，近期經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇更增加了經(jīng)濟(jì)信心的上升，無(wú)論歐洲經(jīng)濟(jì)和歐元趨勢(shì)，長(zhǎng)期看好是主導(dǎo)。首先是大量的財(cái)政資金投入對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)起到一定的作用，資金的效益已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和匯市股市上有所反應(yīng)。發(fā)展中國(guó)家金融預(yù)期增強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家金融加強(qiáng)的趨勢(shì)——亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，帶動(dòng)了發(fā)展中國(guó)家金融預(yù)期的增強(qiáng)。而非洲金融的滯后以及與國(guó)際金融的不吻合與不協(xié)調(diào)，導(dǎo)致其更難以融入國(guó)際金融體系，進(jìn)一步加大發(fā)展中國(guó)家間的差異與不均衡。其一，國(guó)際油價(jià)上漲導(dǎo)致通脹風(fēng)險(xiǎn)加大。目前歐元區(qū)的通脹已連續(xù)4個(gè)月在2％以上，％，成為6年來(lái)的最高水平，明顯超出歐洲央行規(guī)定的上限。國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境通脹壓力趨緊，進(jìn)一步加大全球利率向上調(diào)整，將導(dǎo)致全球金融格局的不均衡。而新興市場(chǎng)及發(fā)展中國(guó)家利率與匯率水平將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。目前國(guó)際金融不均衡風(fēng)險(xiǎn)的逐漸加大將會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定形成壓力，全球金融危機(jī)的憂慮加大。因此，國(guó)際金融市場(chǎng)將會(huì)在經(jīng)濟(jì)調(diào)整的影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)較大的波動(dòng)。未來(lái)國(guó)際金融將呈現(xiàn)新的格局和規(guī)模，具體表現(xiàn)體現(xiàn)在以下5個(gè)方面。而金融效益表現(xiàn)為資金的快速流動(dòng)和資金的規(guī)模增長(zhǎng)，突出于匯市和股市，淡化于黃金。全球銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展將呈現(xiàn)更為密切與激烈的相互依存和競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管更為規(guī)范、交易更為自由、規(guī)模效益更為擴(kuò)大的發(fā)展趨勢(shì)。主要體現(xiàn)于銀行的資產(chǎn)規(guī)模、盈利效益和收入水平上，資本資產(chǎn)質(zhì)量將進(jìn)一步增加和優(yōu)化。國(guó)際資本流動(dòng)日益加速和規(guī)模日漸擴(kuò)大以及金融產(chǎn)品的日新月異，推動(dòng)生產(chǎn)效率和管理技術(shù)加快提高，尤其在資金流動(dòng)中電子化的應(yīng)用以及網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效益的顯現(xiàn)，資金的流動(dòng)更加快速，期限短、交易快、逐利強(qiáng)、見(jiàn)效快的發(fā)展特點(diǎn)愈加明顯。增強(qiáng)國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融交易的透明度，強(qiáng)化對(duì)全球資本市場(chǎng)的監(jiān)控和抑制投機(jī)、套利行為，規(guī)范交易規(guī)則，盡量減少破壞性的沖擊；監(jiān)