【正文】 到貨價(jià)人民幣外匯牌價(jià)結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率： 國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)=（以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)+進(jìn)口關(guān)稅）運(yùn)雜費(fèi)率工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)=標(biāo)準(zhǔn)的工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)率項(xiàng)目的廣義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=狹義設(shè)備購(gòu)置費(fèi)+工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)（二）流動(dòng)資金投資的估算（1）本年流動(dòng)資金需用額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額該年流動(dòng)負(fù)債需用額（2）某年流動(dòng)資金投資額（墊支數(shù)）=本年流動(dòng)資金需用額截至上年的流動(dòng)資金投資額 或 =本年流動(dòng)資金需用額上年流動(dòng)資金需用額（1）統(tǒng)一估算模型某一流動(dòng)項(xiàng)目的資金需用額某一流動(dòng)項(xiàng)目的資金需用額=1年內(nèi)該流動(dòng)項(xiàng)目最多周轉(zhuǎn)次數(shù)=【提示】最低周轉(zhuǎn)天數(shù)則是在所有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件最為有利的情況下，完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)。固定資產(chǎn)余值假定主要固定資產(chǎn)的折舊年限等于運(yùn)營(yíng)期，則終結(jié)點(diǎn)回收的固定資產(chǎn)余值等于該主要固定資產(chǎn)的原值與其法定凈殘值率的乘積，或按事先確定的凈殘值估算。區(qū)別點(diǎn)全部投資的現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表流出項(xiàng)目不同不考慮本金償還和利息支付考慮本金償還和利息支付流量計(jì)算內(nèi)容不同既計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量也計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)金流量只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額該年維持運(yùn)營(yíng)投資該年流動(dòng)資金投資=該年原始投資額所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年所得稅前凈現(xiàn)金流量(該年息稅前利潤(rùn)利息)所得稅稅率三、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特征（一）靜態(tài)投資回收期　　靜態(tài)投資回收期，是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。③沒(méi)有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。決策原則只有總投資收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)總投資收益率指標(biāo)的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。列表法：本法是指通過(guò)現(xiàn)金流量表計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的方法。①優(yōu)點(diǎn)：綜合考慮了資金時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量和投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值率（NPVR）=NPVR≥0，方案可行；否則，方案不可行。理解：內(nèi)部收益率就是方案本身的實(shí)際收益率?！窘滩睦?32】某投資項(xiàng)目只能用一般方法計(jì)算內(nèi)部收益率。：指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率相對(duì)指標(biāo)/絕對(duì)指標(biāo)絕對(duì)指標(biāo)相對(duì)指標(biāo)相對(duì)指標(biāo)是否可以反應(yīng)投入產(chǎn)出的關(guān)系不能能能是否受設(shè)定折現(xiàn)率的影響是是否能否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率否否是五、運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性（一）可行性評(píng)價(jià)與決策關(guān)系：只有完全具備或基本具備：接受 完全不具備或基本不具備：拒絕（二）評(píng)價(jià)要點(diǎn)，即同時(shí)滿足以下條件時(shí)，則可以斷定該投資項(xiàng)目無(wú)論從哪個(gè)方面看完全具備財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)當(dāng)接受此投資方案?！舅儆洝縿?dòng)態(tài)指標(biāo)、靜態(tài)指標(biāo)均可行完全具備財(cái)務(wù)可行性完全不具備財(cái)務(wù)可行性動(dòng)態(tài)指標(biāo)、靜態(tài)指標(biāo)均不可行獨(dú)立方案動(dòng)態(tài)指標(biāo)可行、靜態(tài)指標(biāo)不可行基本具備財(cái)務(wù)可行性靜態(tài)指標(biāo)可行、動(dòng)態(tài)指標(biāo)不可行基本不具備財(cái)務(wù)可行性第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用二、項(xiàng)目投資決策的主要方法（一）原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等時(shí)決策方法關(guān)鍵指標(biāo)確定決策原則適用范圍凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值選擇凈現(xiàn)值大的方案作為最優(yōu)方案。（二）原始投資不相同,但項(xiàng)目計(jì)算期相同時(shí)決策方法關(guān)鍵指標(biāo)確定決策原則差額投資內(nèi)部收益率法差額內(nèi)部收益率的計(jì)算與內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算方法是一樣的，只不過(guò)所依據(jù)的是差量?jī)衄F(xiàn)金流量。最短計(jì)算期法調(diào)整后凈現(xiàn)值＝年等額凈回收額（P/A,ic, 最短計(jì)算期）三、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策（一）固定資產(chǎn)更新決策1．需要注意的問(wèn)題：（1）確定的是增量稅后凈現(xiàn)金流量（△NCF）；（2）需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入；（3）項(xiàng)目計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定；2．更新改造項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量計(jì)算 （通過(guò)差額算內(nèi)部收益率）（1）有建設(shè)期△NCF0=該年差量原始投資額=（該年新固定資產(chǎn)投資舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）建設(shè)期某年△NCF建設(shè)期末的△NCF=因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額運(yùn)營(yíng)期某年的△NCF=購(gòu)買設(shè)備每年增加的息稅前利潤(rùn)（1所得稅稅率）+購(gòu)買設(shè)備每年增加的折舊額+該年增加的回收額（2）沒(méi)有建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期其他年的△NCF=購(gòu)買設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)+購(gòu)買設(shè)備每年增加的折舊額+該年增加的回收額運(yùn)營(yíng)期第1年的△NCF=購(gòu)買設(shè)備每年增加的息稅前利潤(rùn)（1所得稅率）+購(gòu)買設(shè)備每年增加的折舊額+因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額△NCF0=該年差量原始投資額=（該年新固定資產(chǎn)投資舊固定資產(chǎn)變價(jià)收入）運(yùn)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量【提示】?。?）舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝舊固定資產(chǎn)清理凈損失適用的企業(yè)所得稅稅率。（二）購(gòu)買或經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的決策有兩種決策方法可以考慮，第一方法是分別計(jì)算兩個(gè)方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行決策；第二種方法是直接比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案。（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略分類特點(diǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)銷售處于最低水平時(shí)，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的最基本的需求水平。短期融資＜波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)較低長(zhǎng)期融資＞永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)激進(jìn)融資戰(zhàn)略（1）更多的短期融資方式使用；（2）較低的流動(dòng)性比率。（2）回歸線R的計(jì)算公式： +L式中：b——證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；δ——公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差；i——以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。一旦達(dá)到下限，就變現(xiàn)有價(jià)證券(RL)補(bǔ)足現(xiàn)金，使其達(dá)到回歸線。（1）計(jì)算收益的增加：=增加的銷售收入增加的變動(dòng)成本=增加的邊際貢獻(xiàn)=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)【注意】如果固定成本有變化，還應(yīng)該減去增加的固定成本?！咎崾?】在題中沒(méi)有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣條件，則用信用期作為平均收賬天數(shù)；如果有現(xiàn)金折扣條件，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。（實(shí)際利率高于名義利率）通用公式：（二）短期借款利息的支付方式付息方式含義實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系收款法計(jì)息（利隨本清法）借款到期時(shí)向銀行支付利息實(shí)際利率=結(jié)論：實(shí)際利率=名義利率貼現(xiàn)法計(jì)息（預(yù)扣利息）即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的方法。第六章 收益與分配管理第二節(jié) 收入管理定量分析法趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法因果預(yù)測(cè)分析法算術(shù)平均法加權(quán)平均法移動(dòng)平均法指數(shù)平滑法（二）銷售預(yù)測(cè)的定量分析法趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法(1) 算術(shù)平均法算術(shù)平均法預(yù)測(cè)原理將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷售量或銷售額作為樣本值，求出其算術(shù)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測(cè)值。權(quán)數(shù)選取原則由于市場(chǎng)變化較大，離預(yù)測(cè)期越近的樣本值對(duì)其影響越大，而離預(yù)測(cè)期越遠(yuǎn)的則影響越小，所以權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則。計(jì)算公式移動(dòng)平均法：【備注】最近m期實(shí)際數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單算術(shù)平均修正移動(dòng)平均法的計(jì)算公式為：=本期移動(dòng)預(yù)測(cè)值+（本期移動(dòng)預(yù)測(cè)值上期移動(dòng)預(yù)測(cè)值）特點(diǎn)由于移動(dòng)平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。平滑指數(shù)的取值一般地，～。含義因果預(yù)測(cè)分析法是指通過(guò)影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷售預(yù)測(cè)的方法。由于它不包括各種期間費(fèi)用，因此不能正確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值消耗和轉(zhuǎn)移?！疽?yàn)椤浚豪麧?rùn)為０【所以利用通用公式】：?jiǎn)挝划a(chǎn)品價(jià)格（1稅率）＝單位成本+０單位產(chǎn)品價(jià)格（1稅率）＝單位固定成本+單位變動(dòng)成本計(jì)算公式目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法計(jì)算公式【因?yàn)椤浚豪麧?rùn)為已知的目標(biāo)利潤(rùn)。邊際收入、邊際成本、邊際利潤(rùn)產(chǎn)品邊際收入、邊際成本和邊際利潤(rùn)就是指銷售量每增加或減少一個(gè)單位所形成的收入、成本和利潤(rùn)的差額。計(jì)算公式單位變動(dòng)成本＝（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本）/（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量）固定成本總額＝最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本單位變動(dòng)成本最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量或＝最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本單位變動(dòng)成本最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量提示：公式中高低點(diǎn)選擇的標(biāo)準(zhǔn)不是業(yè)務(wù)量所對(duì)應(yīng)的成本，而是業(yè)務(wù)量。不同的是將二差異分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分解為兩部分：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的產(chǎn)量差異；另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。（3）類型 類型含義自然利潤(rùn)中心它是自然形成的，直接對(duì)外提供勞務(wù)或銷售產(chǎn)品以取得收入的責(zé)任中心.人為利潤(rùn)中心它是人為設(shè)定的，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間使用內(nèi)部結(jié)算價(jià)格結(jié)算半成品內(nèi)部銷售收入的責(zé)任中心。（2）平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn)=(期初營(yíng)業(yè)資產(chǎn)+期末營(yíng)業(yè)資產(chǎn))/2指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)（1）能夠反映投資中心的綜合獲利能力，并具有橫向可比性（相對(duì)數(shù)指標(biāo)，可用于部門(mén)之間以及不同行業(yè)之間的比較）；（2）不僅可以促使經(jīng)理人員關(guān)注營(yíng)業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率，并有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置。第八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述二、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比較分析法含義是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。（三）因素分析法1．含義：是依據(jù)分析指標(biāo)與影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。市價(jià)比率指標(biāo)與股數(shù)對(duì)比的指標(biāo)每股收益每股股利每股凈資產(chǎn)基本每股收益=凈利潤(rùn)/普通股加權(quán)平均數(shù)股利總額247。每股凈資產(chǎn)稀釋每股收益（一）每股收益指標(biāo)公式基本每股收益基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)【提示】（2）不引起所有者權(quán)益總額變動(dòng)的股數(shù)變動(dòng)（如發(fā)放股票股利，由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直做為資本使用）不需要按照實(shí)際增加的月份加權(quán)計(jì)算，可以直接以發(fā)放股票股利前的股數(shù)乘以股利發(fā)放率計(jì)入分母。【提示】教材沒(méi)有給出明確公式，一般了解．增加的普通股股數(shù)=擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)行權(quán)價(jià)格擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)247。（三）市盈率計(jì)算分析影響因素市盈率=一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。（2）投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性。但是，也不能一概而論，在市場(chǎng)投機(jī)氣氛較濃的情況下，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)往往不太受重視。第三節(jié) 企業(yè)綜合分析與評(píng)價(jià)綜合分析的意義在于能夠全面、正確地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。這個(gè)缺陷是由相對(duì)比率與比重相“乘”而引起的。基本公式每分比率差=（最高比率標(biāo)準(zhǔn)比率）/（最高評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分）調(diào)整分=（實(shí)際比率標(biāo)準(zhǔn)比率）/每分比率差指標(biāo)評(píng)分=標(biāo)準(zhǔn)分+調(diào)整分二、綜合績(jī)效評(píng)價(jià)（一）財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)內(nèi)容評(píng)價(jià)指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)率；利潤(rùn)現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤(rùn)率；資本收益率資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)速動(dòng)比率；現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率帶息負(fù)債比率；或有負(fù)債比率經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況銷售（營(yíng)業(yè)）收入增長(zhǎng)率資本保值增值率銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率；技術(shù)投入比率（二）管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括戰(zhàn)略管理、經(jīng)營(yíng)決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等8個(gè)方