【正文】 安排的化解銀行危機(jī)性動(dòng)機(jī)為主自主逐利商業(yè)動(dòng)機(jī)不足的特征，顯現(xiàn)出積極主動(dòng)利用并購(gòu)手段實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，因此，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，并購(gòu)將成為我國(guó)下一階段銀行的發(fā)展趨勢(shì)和浪潮。2003年1月，國(guó)際清算銀行、歐洲央行、歐盟委員會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)合組織和10國(guó)集團(tuán)共同發(fā)表了關(guān)于銀行并購(gòu)的模式、動(dòng)因和效應(yīng)的研究報(bào)告——《金融部門(mén)合并報(bào)告》(Report on consolidation in the fmancial sector)。成本節(jié)約型動(dòng)機(jī)主要有組織資本和組織經(jīng)驗(yàn)理論、交易費(fèi)用理論、財(cái)務(wù)協(xié)同理論等。比如赫特與蘇爾等人就從實(shí)證研究結(jié)果支持了銀行并購(gòu)導(dǎo)致存款利率低于均衡利率，一定程度上說(shuō)明了并購(gòu)帶來(lái)了效率的損失。曹軍著《銀行并購(gòu)問(wèn)題研究》(中國(guó)金融出版社，2005年版)，對(duì)銀行并購(gòu)行為進(jìn)行較為系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析和實(shí)證分析。本文在研究我國(guó)商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略時(shí)，綜合運(yùn)用了定性分析、定量分析、實(shí)證分析、等方法，先對(duì)銀行并購(gòu)的相關(guān)概念和經(jīng)濟(jì)學(xué)分析進(jìn)行系統(tǒng)的闡述，并以此為基礎(chǔ)介紹國(guó)際商業(yè)銀行5次并購(gòu)浪潮的背景和特征，并通過(guò)對(duì)典型的并購(gòu)案例進(jìn)行分析，探討商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略，并結(jié)合我國(guó)銀行并購(gòu)戰(zhàn)略環(huán)境的分析，得出我國(guó)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略并購(gòu)策略。收購(gòu)(Acquisition)是指一家企業(yè)通過(guò)有償手段獲得另一家或多家獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的交易行為，它強(qiáng)調(diào)作為買方的企業(yè)向賣方企業(yè)的贖買。銀行合并是指一家銀行機(jī)構(gòu)吸收合并另一家或多家銀行機(jī)構(gòu)，被合并方的法人地位將不復(fù)存在，而合并方將繼承被合并方原有的資產(chǎn)、債務(wù)和債權(quán)。3）.股權(quán)式并購(gòu)股權(quán)式并購(gòu)區(qū)別于現(xiàn)金購(gòu)買式并購(gòu)的主要特點(diǎn)是，它不需要支付大量的現(xiàn)金，因而不會(huì)影響收購(gòu)銀行的現(xiàn)金情況。認(rèn)股權(quán)證是由上市公司發(fā)出的證明文件，賦予持有人一種權(quán)利，即持有人有權(quán)在指定 的時(shí)間內(nèi)用指定的價(jià)格即換股價(jià)認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的指定數(shù)目即一定換股比例的新股。只要目標(biāo)銀行的財(cái)務(wù)能力能承擔(dān)如此規(guī)模的債務(wù)，則籌集如此規(guī)模的債務(wù)，收購(gòu)目標(biāo)銀行就不會(huì)有多大的清償風(fēng)險(xiǎn)。例如大通銀行與化學(xué)銀行之間、瑞士銀行與瑞士聯(lián)合銀行之間的并購(gòu)都屬于橫向并購(gòu)。這種并購(gòu)就使其回歸到各自的銀行。2）按并購(gòu)方的出資方式劃分。3）按并購(gòu)交易是否通過(guò)交易所劃分。 、并購(gòu)模式和分類：一般而言，并購(gòu)有四種模式，包括出資購(gòu)買資產(chǎn)式并購(gòu)、出資購(gòu)買股票式并購(gòu)、以股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)、以股票換取股票式并購(gòu)。多年來(lái)，許多銀行定期對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，并把結(jié)果編入資產(chǎn)負(fù)債表，提高了凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值?！鞍滓买T士”是指目標(biāo)銀行為免遭敵意收購(gòu)而自己尋找的善意收購(gòu)者。它規(guī)定，若外界某機(jī)構(gòu)收購(gòu)公司一定股票構(gòu)成控股威脅，將立即發(fā)放養(yǎng)老金并擴(kuò)大養(yǎng)老金的提供。目標(biāo)銀行可將“皇冠上的珍珠”這類銀行部門(mén)或網(wǎng)點(diǎn)主動(dòng)賣掉，從而達(dá)到反收購(gòu)目的。（3）“焦土戰(zhàn)術(shù)”這是銀行在遇到收購(gòu)襲擊而無(wú)力反擊時(shí)，所采取的兩敗俱傷的做法。4）.適時(shí)修改銀行章程。這兩大原始動(dòng)力在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中以不同的具體形態(tài)表現(xiàn)出來(lái)，即在多數(shù)情況下銀行并非僅僅出于某一個(gè)目的進(jìn)行并購(gòu)，而是將多種因素進(jìn)行綜合平衡。通過(guò)兼并與收購(gòu)向外擴(kuò)張則不受上述因素的制約。協(xié)同優(yōu)勢(shì)就是系統(tǒng)論中的整合效應(yīng)。3)獲得特殊資產(chǎn) 企圖獲取某項(xiàng)特殊資產(chǎn)往往是并購(gòu)的重要?jiǎng)右颉?)降低代理成本 在銀行的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的情況下，經(jīng)理人是決策或控制的代理人，而所有者作為委托人成為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。通過(guò)公開(kāi)收購(gòu)或代理權(quán)爭(zhēng)奪而造成的接管，將會(huì)改選現(xiàn)任經(jīng)理人和董事會(huì)成員，從而作為最后的外部控制機(jī)制解決代理問(wèn)題，降低代理成本。三是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，是指并購(gòu)給公司在財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的種種利益。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，通過(guò)并購(gòu)增強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力，主要表現(xiàn)在以下兩種情況：一是需求下降，服務(wù)供給過(guò)剩，幾家金融機(jī)構(gòu)合并可以使本企業(yè)獲得有利的地位；二是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遭受外資銀行強(qiáng)烈滲透和沖擊，幾家銀行合并成大銀，可以抵抗外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)?；菅宇D通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大銀行的利潤(rùn)變動(dòng)比小銀行的利潤(rùn)變動(dòng)要小很多。因此，銀行并購(gòu)的另一主要?jiǎng)右蚴枪?jié)約交易費(fèi)用．銀行并購(gòu)的最佳臨界點(diǎn)應(yīng)該是單個(gè)銀行降低的交易費(fèi)用與合并后由于銀行規(guī)模擴(kuò)大而增加的內(nèi)部管理費(fèi)用相等處． 威廉姆森發(fā)展了科斯的研究，他對(duì)市場(chǎng)交易費(fèi)用導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行了要素分析。因此，銀行并購(gòu)戰(zhàn)略選擇問(wèn)題可以歸入經(jīng)典博弈論的范疇，即完全信息下的“靜態(tài)博弈”與“動(dòng)態(tài)博弈”。但隨著金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的調(diào)整，銀行業(yè)資產(chǎn)集中加速，銀行之間的并購(gòu)博弈主要在極少數(shù)的超大型銀行間展開(kāi)，即有向寡頭競(jìng)爭(zhēng)過(guò)渡的傾向，尤其是20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，日本及美國(guó)銀行并購(gòu)市場(chǎng)上最引入注目的也就是那些超大型銀行之間的角逐。給定B銀行并購(gòu)的情況下，A銀行的最優(yōu)戰(zhàn)略選擇是并購(gòu)：同樣，給定A銀行并購(gòu)的情況下，B銀行的最優(yōu)戰(zhàn)略也是并購(gòu)。 這一模型能夠解釋在第三次銀行并購(gòu)浪潮，為何銀行并購(gòu)無(wú)論在數(shù)量還是規(guī)模上都愈演愈烈。澤爾騰 通過(guò)對(duì)動(dòng)態(tài)博弈的分析完善了納什均衡的概念，定義了子博弈精煉納什均衡。一個(gè)納什均衡稱為精煉納什均衡，當(dāng)且僅當(dāng)參與者的戰(zhàn)略在每一個(gè)子博弈中都構(gòu)成納什均衡，即組成精練納什均衡的戰(zhàn)略必須在每一個(gè)子博弈中部是最優(yōu)的．假設(shè)A銀行為擴(kuò)大規(guī)模提高市場(chǎng)占有率欲并購(gòu)B銀行。即在A、B銀行的動(dòng)態(tài)博弈中，(并購(gòu)，合作)才是惟一的子博弈精煉納什均衡．此時(shí)，A、B銀行都獲得最優(yōu)組合收益(50，50)。2）、交易成本曲線理論：銀行并購(gòu)博奔的另—種詮釋 科斯認(rèn)為交易費(fèi)用是決定企業(yè)存在、企業(yè)和市場(chǎng)分界的惟—變數(shù)。隨著銀行規(guī)模的擴(kuò)大，內(nèi)部組織科層數(shù)量與規(guī)模同步增長(zhǎng)，銀行內(nèi)部的交易關(guān)系復(fù)雜化，邊際交易成本也隨之迅速上升。假設(shè)一開(kāi)始銀行管理成本低于市場(chǎng)交易成本，既OOi＜OOm。這一時(shí)期是資本主義發(fā)展過(guò)程中的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，規(guī)模巨大的企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn) ,客觀上要求實(shí)力雄厚的大銀行與之相匹配。這一時(shí)期的銀行并購(gòu)提高了銀行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的地位，但并購(gòu)重組次數(shù)、頻率和規(guī)模等均不構(gòu)成對(duì)銀行體系的重大調(diào)整。這一時(shí)期美國(guó)地區(qū)性銀行紛紛利用合并與全國(guó)性的大銀行展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。如英國(guó)1890 年有104 家銀行，到1938 年只剩15 家，資本在100 萬(wàn)英鎊以上的大銀行存款占比由1902 %提高到1933 %， 大銀行分支機(jī)構(gòu)由1900 年5 412 個(gè)上升到1938 年12 317個(gè)，其中70%屬于前五大銀行。如美國(guó)先后頒布了限制存款利率上限的 “Q條例”、禁止銀行跨州經(jīng)營(yíng)的 “麥克登法 ”和要求銀行與證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)的 “格拉斯 —斯蒂格爾法 ”等一系列法律法規(guī),一些國(guó)家還出臺(tái)了涉及銀行并購(gòu)的法律，如 1962年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《銀行合并法》，政府加強(qiáng)了對(duì)可能導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)的銀行并購(gòu)案的審查。三是銀行資本高度集中，出現(xiàn)大型和超大型銀行如到1970 年， 美國(guó)擁有10 億美元以上資本的銀行超過(guò)80家，其中7 家資產(chǎn)超過(guò)100 億美元，這些大型銀行大多是銀行業(yè)并購(gòu)重組的結(jié)果。由于以犧牲銀行效率來(lái)維護(hù)金融穩(wěn)定、限制金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從 70年代后期起，美國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力下降，財(cái)政及貿(mào)易赤字加大。 20世紀(jì) 80年代的金融私有化浪潮席卷了歐洲，英、法、西班牙及北歐一些國(guó)家進(jìn)入了新一輪的并購(gòu)高峰期。各國(guó)銀行出于各種動(dòng)機(jī) ,不斷并購(gòu)重組 ,擴(kuò)大規(guī)模 ,提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力 ,增強(qiáng)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，銀行規(guī)模擴(kuò)張更為迅速在1990～1999 年期間世界前1 000 萬(wàn)億美元，10 年內(nèi)增長(zhǎng)了28%。2007 年主要跨國(guó)并購(gòu)還有：西班牙畢爾巴鄂維茨卡亞對(duì)外銀行斥資96 億美元收購(gòu)美國(guó)Compass Bancshares 公司， 多倫多道明銀行（TorontoDominion Bank） 計(jì)劃以85 億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)新澤西商業(yè)銀行公司（Commerce Bancorp），花旗集團(tuán)以80 億美元收購(gòu)日本證券經(jīng)紀(jì)公司Nikko Cordial 68%的股份， 并在此后又以46 億美元的價(jià)格購(gòu)買剩余股權(quán)。二是跨境并購(gòu)成為銀行業(yè)直接設(shè)立分行或子公司之外進(jìn)軍海外市場(chǎng)的重要形式。世界經(jīng)驗(yàn)表明收購(gòu)兼并是銀行做 大做強(qiáng)的重要途徑。(Citigroup Inc ）為例 1897年花旗銀行同第三國(guó)民銀行的合并，開(kāi)創(chuàng)了同業(yè)銀行業(yè)務(wù)；1915年與國(guó)際銀行的并購(gòu)，獲得了遠(yuǎn)東地區(qū)的銀行網(wǎng)絡(luò)；1929年與農(nóng)民貸款與信托公司的并購(gòu)，占領(lǐng)了信托服務(wù)業(yè)的制高點(diǎn)；1998年以前花旗集團(tuán)并購(gòu)的主要目的在于增強(qiáng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)實(shí)力。主要從事典型的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)?！÷眯姓呒瘓F(tuán)居美國(guó)投資銀行的第二位目前的業(yè)務(wù)范圍主要有：生命與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、投資銀行、商業(yè)信貸、私人理財(cái)、資產(chǎn)管理等。1998花旗集團(tuán)并購(gòu)旅行者集團(tuán)形成了跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的綜合業(yè)務(wù)格局，這一并購(gòu)具有明顯的橫向并購(gòu)特征。通過(guò)這一時(shí)期花旗集團(tuán)以擴(kuò)張為業(yè)務(wù)發(fā)展的主線，明確提出極度關(guān)注增長(zhǎng)，致力于實(shí)現(xiàn)平均兩位數(shù)的增長(zhǎng)率，并堅(jiān)持以并購(gòu)作為擴(kuò)張的主要手段。這一時(shí)期花旗銀行明確提出調(diào)整之前以大型并購(gòu)交易推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，只是在必要時(shí)進(jìn)行 “彌補(bǔ)空缺且更具策略價(jià)值 ”的并購(gòu)。并購(gòu)又是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的有效途徑。從20世紀(jì)50年代開(kāi)始，匯豐銀行開(kāi)始通過(guò)一系列并購(gòu)活動(dòng)，不斷謀求在產(chǎn)品上和地理范圍中的并購(gòu)對(duì)象。如匯豐銀行收購(gòu)的美國(guó)消費(fèi)者金融公司Household International為匯豐貢獻(xiàn)了18億美元，匯豐墨西哥(HSBC Mexico)對(duì)墨西哥BF比塔爾銀行的收購(gòu)獲得了4．4l億美元的利潤(rùn)。 國(guó)內(nèi)銀行并購(gòu)特點(diǎn)及現(xiàn)狀國(guó)際銀行間的并購(gòu)也影響到我國(guó)商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)，對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體制也形成較大影響。并購(gòu)后的大機(jī)構(gòu)都已經(jīng)或計(jì)劃斥巨資用于金融技術(shù)的發(fā)展，大規(guī)模、低成本的優(yōu)勢(shì)將有力地推動(dòng)銀行業(yè)在科技方面的發(fā)展，使科技創(chuàng)新更多地成為分割全球金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)。如廣東發(fā)展銀行收購(gòu)中銀信托投資公司，海南發(fā)展銀行接手海南72家信用社，中國(guó)工商銀行兼并海南發(fā)展銀行等。其余大部分股份制銀行的改革也在進(jìn)行之中。根據(jù)該辦法規(guī)定，單個(gè)外資機(jī)構(gòu)在中資銀行的持股比例最高為20％，外資銀行持股總額不得超過(guò)25％。翻開(kāi)世界銀行發(fā)展史， 我們可以發(fā)現(xiàn)，幾乎任何一家知名銀行，無(wú)不是通過(guò)不斷地并購(gòu)擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)規(guī)模、拓展經(jīng)營(yíng)范圍、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，從而躋身世界先進(jìn)銀行之列的。隨著中國(guó)銀行業(yè)全面對(duì)外資開(kāi)放，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行終 究將會(huì)與其參股的國(guó)外戰(zhàn)略投資者以及其它外資銀行展開(kāi)直接競(jìng)爭(zhēng)。1994年中國(guó)建設(shè)銀行收購(gòu)香港工商銀行40％股權(quán)并將其更名為建新銀行；l996年廣東發(fā)展銀行收購(gòu)中銀信托投資公司；1998年中國(guó)工商銀行收購(gòu)英國(guó)西敏寺證券亞洲公司；1999年光大銀行整體收購(gòu)原中國(guó)投資銀行；2001年上海浦東發(fā)展銀行收購(gòu)浙江瑞豐城市信用合作社；2004年興業(yè)銀行收購(gòu)佛山市商業(yè)銀行，2007年以46．83億澳門(mén)元(約合44億人民幣)收購(gòu)誠(chéng)興銀行79．9％的股份。環(huán)境因素的分析稱為PEST分析。國(guó)家另有規(guī)定的除外。2008年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》， 旨在為上市公司并購(gòu)重組建立良好的法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境?！秱渫洝访鞔_，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司在符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定以及有效隔離風(fēng)險(xiǎn)的前提下，按照市場(chǎng)化和平等互利的原則，可以開(kāi)展相互投資的試點(diǎn)。此外， 我國(guó)眾多商業(yè)銀行謀求利用組建金融控股公司在金融領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)。2002年12月5日，中信控股有限責(zé)任公司正式掛牌， 國(guó)內(nèi)首家金融類控股公司開(kāi)始試水。這些都表明著我國(guó)的銀行管理體制更為靈活，更加注重從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡，為中國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。觀察花旗銀行和匯豐銀行等著名成功銀行的發(fā)展軌跡，我們不難發(fā)現(xiàn)，銀行參與并購(gòu)是迅速做大做強(qiáng)的重要方式。我國(guó)的商業(yè)銀行有必要順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的大趨勢(shì)，理性地開(kāi)展并購(gòu)，加快自身的發(fā)展。另～ 方面，機(jī)構(gòu)客戶具有多種所有制形式，有國(guó)有、集體、私營(yíng)、外資、中外合資等等，在資本實(shí)力、管理制度、經(jīng)營(yíng)方式等方面有較大差異。眾多的銀行分支機(jī)構(gòu)之間的并購(gòu)可以減少不必要的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，減少業(yè)務(wù)重復(fù)交叉現(xiàn)象；不同類型的銀行并購(gòu)，有利于并購(gòu)銀行資產(chǎn)多元化、業(yè)務(wù)多元化以及金融產(chǎn)品多元化。商業(yè)銀行無(wú)論是資金籌措、產(chǎn)品處理還是風(fēng)險(xiǎn)管理、金融營(yíng)銷等活動(dòng)，甚至金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等輔助活動(dòng)都離不開(kāi)電子信息技術(shù)的必要支持。同時(shí)我國(guó)商業(yè)銀行在對(duì)內(nèi)和對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，不僅感受到了銀行同業(yè)的壓力，也遇到了非銀行金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品和服務(wù)的沖擊。在國(guó)外，主營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)的銀行兼并主營(yíng)零售的銀行或者銀行聯(lián)合投資銀行和保險(xiǎn)公司。需要指出的是，綜合經(jīng)營(yíng)并不是要求每一家銀行都發(fā)展成為同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等多種金融 業(yè)務(wù)的金融百貨公司，而是指不同類型的商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)和發(fā)展目標(biāo)靈活地選擇并購(gòu)對(duì)象．充分發(fā)揮．多元化經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)和自身的比較優(yōu)勢(shì)。例如花旗集團(tuán)剝離其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)而將并購(gòu)的重心放在零售和投資銀行業(yè)務(wù)，瑞銀集團(tuán)收縮保險(xiǎn)業(yè)務(wù)加大自身具有比較優(yōu)勢(shì)的私人銀行和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的投入③。首先，已經(jīng)具備一定核心競(jìng)爭(zhēng)力的銀行，通過(guò)對(duì)被并購(gòu)銀行的并購(gòu)．使原有的核心競(jìng)爭(zhēng)力得以擴(kuò)展和外溢，為并購(gòu)的成功提供內(nèi)在保證：其次。銀行并購(gòu)應(yīng)當(dāng)吸取一般企業(yè)海外并購(gòu)的教訓(xùn)，即由于并購(gòu)的多半是奄奄一息的歐美企業(yè)或業(yè)務(wù)，從而不但不能提高企業(yè)自身的價(jià)值，反而使自身陷入困境。但是，在具體個(gè)案中，并購(gòu)規(guī)模較大的銀行因?yàn)樯婕暗膯?wèn)題較多．面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大， 因此往往進(jìn)展速度較慢。 3)針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家與新興市場(chǎng)國(guó)家的不同特點(diǎn)，采取靈活的地區(qū)策略。香港是銀行體系最發(fā)達(dá)的國(guó)際金融中心之一，全球最大的50家銀行中有90％ 在香港設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，這里匯聚了各國(guó)銀行的管理模式、管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源和產(chǎn)品創(chuàng)新方式。 4)將并購(gòu)目標(biāo)確定為某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域或某一 細(xì)分市場(chǎng)。而且成為全美規(guī)模最大的金融服務(wù)零售商，極 大地提高銀行銷售的效率。但是，亟希望在短時(shí)間內(nèi)通過(guò)并購(gòu)提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力并不現(xiàn)實(shí)，而通過(guò)在某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域或某一細(xì)分市場(chǎng)的并購(gòu)獲得局部技術(shù)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。研究結(jié)果表明，持續(xù)收購(gòu)者的成功率最高，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇型和經(jīng)濟(jì)衰退型收購(gòu)者的業(yè)績(jī)其次， 經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張型收 購(gòu)效果最差。然而， 中小股份制商業(yè)銀行的弱勢(shì)同樣明顯。具體而言， 中小股份制商業(yè)銀行的并購(gòu)可以從兩個(gè)方面展開(kāi)’：一是通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)城市商業(yè)銀行的并購(gòu)，繼續(xù)擴(kuò)張規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效率。在未來(lái)的10年中，外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的步伐將進(jìn)一步加快，尤其是沿海開(kāi)放城市和一些中心城市，將成為外 資銀行發(fā)展的重點(diǎn)．這些城市商業(yè)銀行的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量較好．往往會(huì)成為外資銀行并購(gòu)的潛在重點(diǎn)目標(biāo)