淺析電子貨幣對貨幣理論的影響-預(yù)覽頁
【正文】 生系統(tǒng)性影響。阻礙電子銀行遞送渠道有效性的任何負(fù)面發(fā)展都可能影響銀行的聲譽。（4）法律風(fēng)險電子銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生的法律風(fēng)險是另一個需要關(guān)注的風(fēng)險問題。銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險可以受到電子銀行業(yè)務(wù)的多方面影響。而客戶的身份和可信度是合理的信用決策的必要組成部分。近來網(wǎng)上證券發(fā)行和交易的發(fā)展對銀行市場風(fēng)險產(chǎn)生的影響是錯綜復(fù)雜的。如果銀行接受了外國客戶的存款或開立了外幣賬戶，銀行就會面臨外匯風(fēng)險。（三）電子化的資本市場電子化的資本市場主要指現(xiàn)代信息技術(shù)再資本市場尤其是在證券市場的廣泛應(yīng)用，涉及內(nèi)容包含各種證券電子交易系統(tǒng)、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、電子通訊網(wǎng)絡(luò)以及網(wǎng)上公開發(fā)行和相關(guān)的綜合信息服務(wù)等內(nèi)容。由于互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，各種形式的電子貨幣已被公眾普遍接受和使用，在經(jīng)濟(jì)中執(zhí)行著各項貨幣職能。電子貨幣能否成為通貨，關(guān)鍵在于電子貨幣能否獨立地執(zhí)行通貨職能。因此，就目前發(fā)展水平而言，電子貨幣只能概括為“通過電子信息的交換完成結(jié)算的系統(tǒng)”的總稱。從理論上說，由于電子貨幣不受中央銀行法定準(zhǔn)備金政策的限制，加之電子貨幣自身高流動性的特點，它必然會放大商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的能力，從而加大了中央銀行對貨幣總量進(jìn)行控制的難度。電子貨幣的產(chǎn)牛和發(fā)展，對貨幣政策傳導(dǎo)的整個過程，以及與之，召關(guān)的各變量都會產(chǎn)生或多或少的影響，同時，電子貨幣也改變金融機(jī)構(gòu)和社會公眾的行為，使貨幣需求和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于復(fù)雜多變的狀態(tài)，從而使傳導(dǎo)時滯更具有不確定性，使貨幣政策的傳導(dǎo)在時間上難以把握，傳導(dǎo)過程的易變性增強(qiáng)，使貨幣政策效果的判定帶來了較大困難。式中，k表示前兩項動機(jī)所需貨幣量同名義收入(y)的比例關(guān)系，h表示貨幣投機(jī)需求關(guān)于利率(i)的反應(yīng)系數(shù)。電子貨幣的普及和電子結(jié)算技術(shù)的進(jìn)步使得交易的數(shù)據(jù)處理成本、安全成本，尤其是交易成本大大降低，即b將變小，因此，現(xiàn)金交易需求余額將減少；其次，由于電子貨幣的使用使得貨幣的流通速度和變現(xiàn)能力得到增強(qiáng)，貨幣周轉(zhuǎn)周期大大縮短，所以，作為預(yù)防動機(jī)而預(yù)留的貨幣量將相對減少，上述兩項動機(jī)的減弱在(6)式中表現(xiàn)為k變小。不僅如此，由于人們可以隨時隨地以幾乎為零的交易費用進(jìn)行貨幣用途之間的轉(zhuǎn)換，各類需求動機(jī)之間的邊界已不再明顯，投資結(jié)構(gòu)之間的可變性也大大增強(qiáng)了。電子貨幣的普及使得中央銀行對這三種政策工具的調(diào)控力度受到了不同程度的削弱。其次，再貼現(xiàn)率本來是一種具有方向性和預(yù)示性的調(diào)節(jié)工具，央行可以有針對性的提高或降低對不同部門或行業(yè)的再貼現(xiàn)率，增加或減少向央行的借貸成本，從而控制貸款規(guī)模。2． 電子貨幣對貨幣政策中介目標(biāo)的影響中介目標(biāo)的選擇是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的首要環(huán)節(jié)，是連接貨幣政策工具與貨幣政策最終目標(biāo)之間的橋梁。如前所述，電子貨幣的普及使用一方面使得貨幣形式增加，貨幣供應(yīng)量的范疇越來越廣泛，界限越來越模糊，統(tǒng)計與監(jiān)測難度加大，尤其是基礎(chǔ)貨幣虛擬化會使央行更加難以把握貨幣供給量；另一方面，電子貨幣的高流通性使貨幣乘數(shù)的變動隨機(jī)性增強(qiáng)，貨幣供應(yīng)量測控難度增大，這些都會削弱貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的可控性、可測性以及與貨幣政策最終目標(biāo)之間的相關(guān)性。電子貨幣對貨幣政策傳導(dǎo)時滯的影響由于貨幣政策實施后，中間要經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)這個導(dǎo)體做出反應(yīng)才能最終作用于經(jīng)濟(jì)變量，其間有一個多環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)過程，每個環(huán)節(jié)又耍受許多不確定因素的影響，因此，傳導(dǎo)時滯本身就有不確定性。（二）建立健全電子貨幣的流通制度電子貨幣的管理離不開完善的法律制度，應(yīng)建立適應(yīng)電子貨幣發(fā)行與流通中的契約關(guān)系的法律規(guī)范，如電子貨幣流通中的法定簽名制，電子貨幣發(fā)行方、交易方責(zé)任、權(quán)益的法律認(rèn)定的技術(shù)與手段等。所以，預(yù)測貨幣乘數(shù)的變化量更加困難，貨幣供應(yīng)量在一定程度上脫離了央行的控制,越來越受到經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部因素以及市場因素的支配,貨幣供應(yīng)內(nèi)生性的增加導(dǎo)致中央銀行通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的金融調(diào)控能力減弱，貨幣供給量將越來越不能擔(dān)當(dāng)起貨幣政策中介目標(biāo)這個角色。其中，“特定的電子設(shè)備”一般是指儲值卡和連接互聯(lián)網(wǎng)的計算機(jī)，因此電子貨幣一般包括以儲值卡為主體的卡基類電子貨幣和基于互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)基類電子貨幣。參考文獻(xiàn)[1].[J].國際金融研究,2006,(11):1924.[2]楊文灝,.[J].金融縱橫,2004,(8).[3].[M].廣東經(jīng)濟(jì)出版社,1999[4]謝吉晨,電子貨幣對央行及貨幣政策影響研究述評 , 期刊核心期刊 ,上海金融SHANGHAI FINANCE 2007年 第06期10 /
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