【正文】 付的對方均不得拒絕接收。輔幣通常為有限法償貨幣。關(guān)于“自由鑄造”確切含義：公民有權(quán)把法令規(guī)定的金屬幣材送到國家造幣廠，由造幣廠代為鑄造成金屬貨幣；公民也有權(quán)把鑄幣溶化，還原為金屬條塊。由此可見，“自由鑄造”制度可以自發(fā)地調(diào)節(jié)流通中的貨幣量，保持貨幣幣值、物價的穩(wěn)定?！傲訋膨?qū)逐良幣”（“格雷欣法則”）：兩種市場價格不同而法定價格相同的貨幣同時流通時，市場價格偏高的貨幣（良幣）就會被市場價格偏低的貨幣（劣幣）排斥，在價值規(guī)律的作用下，良幣退出流通進入貯藏，而劣幣充斥市場。金幣本位制被認為是一種穩(wěn)定有效的貨幣制度（被認為是一種最理想的貨幣制度），為什么：其一，金幣的自由鑄造制度保證了金幣的名義價值與實際價值相一致；其二，黃金可以自由地輸出入國境保證了各國貨幣兌換比率的穩(wěn)定性；其三，在金幣本位制下，銀行券的發(fā)行和自由兌換曾一度得到保證，從而使銀行券能穩(wěn)定地代表金幣流通。這種貨幣制度與金塊本位制相同之處在于，也不鑄造金幣，市場中流通的都是銀行券，銀行券規(guī)定有法定含金量；不同之處在于，銀行券不能在國內(nèi)兌換黃金，要想兌換黃金，只能先兌換成本國在該國存有黃金并與該國貨幣保持固定匯率國家的外匯，然后再用外匯在該國兌換黃金。三是國家通過中央銀行的貨幣政策操作對信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進行管理調(diào)控。（2）人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。三、國際貨幣體系的歷史演變（一）布雷頓森林體系1歷史背景第二次世界大戰(zhàn)后，美國取代英國在世界經(jīng)濟體系中居于中心地位。（2）實行固定匯率制。首先，美元等同于黃金成為國際儲備貨幣，彌補了國際清償能力的不足。顯然，這兩者之間是完全矛盾的：為了滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟的需要，美元供應必須不斷增長；而美元供應的不斷增長，將使美元同黃金的兌換性難以維持。1974年4月1日，以美元為中心的布雷頓森林體系徹底崩潰。四是國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化，主要通過匯率機制、利率機制、國際貨幣基金組織的干預和貸款活動來調(diào)節(jié)國際收支失衡?！纠}】（多選題）以下屬于布雷頓森林體系主要內(nèi)容的是（　 　?。〢. 以黃金為基礎，以美元為最主要的國際儲備貨幣，實行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。四、歐洲貨幣聯(lián)盟與歐元——1999年1月1日，歐元誕生，標志著歐洲貨幣制度的正式建立，成為區(qū)域性貨幣一體化的成功范例。——影響：統(tǒng)一的歐元是人類歷史上第一次跨越主權(quán)國家創(chuàng)造的信用貨幣，它的誕生及其后的發(fā)展，為其他區(qū)域性經(jīng)濟合作組織的貨幣一體化起到了示范作用，對目前的國際貨幣體系也產(chǎn)生了重要的影響。二、本章重要知識點第一節(jié) 信用的含義和作用一、信用的含義（一）道德范疇中的信用：誠信不欺，恪守諾言，忠實地踐履自己的許諾或誓言。如果沒有基本的誠信概念，沒有借貸雙方當事人之間基本的信任，經(jīng)濟運行中就不會有任何借貸行為的發(fā)生。（二）五部門經(jīng)濟中的信用關(guān)系1個人部門：主要是貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者。5金融機構(gòu)：在信用關(guān)系中，金融機構(gòu)的主要功能是充當信用媒介。（2）直接融資中貨幣資金的供求雙方形成了直接的債權(quán)債務關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系。金融機構(gòu)介于貨幣資金供求雙方之間，既扮演債務人角色又扮演債權(quán)人角色。③有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。間接融資的優(yōu)點在于：①靈活便利。②金融機構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營服務中獲取收益，這相應增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。賒銷和預付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。局限性。商業(yè)信用通常是由上游企業(yè)提供給下游企業(yè)，一般很難逆向提供?！叭莻笔菑娭菩陨虡I(yè)信用的漫延形式，是眾多企業(yè)之間形成債務鏈的形象說法。(3) 是一種無因票證。（2）票據(jù)背書。（四）我國商業(yè)信用的發(fā)展發(fā)展歷程：1949年新中國建立初期，商業(yè)信用廣泛存在。存在問題：由于歷史原因?qū)е碌纳虡I(yè)信用斷層，以及我國社會信用環(huán)境欠佳，目前我國商業(yè)信用依然存在著規(guī)模偏小、范圍狹窄、規(guī)范性弱、失信欺詐嚴重、管理效率低下等問題。第二，銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，而貨幣是一般的購買手段，可以與其他任何商品相交換，因此銀行信用可以獨立于商品買賣活動，具有廣泛的授信對象。（三）我國銀行信用的發(fā)展長期以來,銀行信用在我國一直居于主導地位。（二）國家信用工具目前國家信用的工具主要包括中央政府債券、地方政府債券和政府擔保債券三種。2地方政府債券地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，也被稱為市政債券。3政府擔保債券政府擔保債券是指政府作為擔保人而由其他主體發(fā)行的債權(quán)。四、消費信用（一）消費信用的定義與形式 消費信用是工商企業(yè)、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者個人提供的、用于其消費支出的一種信用形式。第三，消費信用的正常發(fā)展有利于促進新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。（三）消費信用在我國的發(fā)展我國的消費信用起步較晚。其中，住房貸款和汽車貸款是兩種最主要的形式。但在發(fā)展的同時，一定要注重風險的防控，要加快個人信用體系的建設。利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)。 收益資本化公式：P= r/ C （本金P等于利率r除以收益C）收益資本化規(guī)律（公式）作用的領(lǐng)域非常廣泛，土地交易、證券買賣、人力資本的衡量等，都是這一規(guī)律發(fā)揮作用的場所。其計算公式是：S=P(1+r)n （二）現(xiàn)值與終值任何一筆貨幣資金無論其將來會被怎樣運用，都可以按一定的利率水平計算出來其在未來某一時點上的金額，這個金額通常被稱作終值，也即本利和。為什么：債券的到期收益率是使從債券工具上獲得的回報的現(xiàn)值與其今天的價值相等的利率，其計算是基于最基本的貨幣時間價值原理，所以經(jīng)濟學家認為這一指標對利率進行了最精確的描述?！窘馕觥勘绢}目實際上考查單利和復利的計算，考生需熟練掌握相關(guān)計算方法。所謂無風險利率，是指這種利率僅反映貨幣的時間價值，即僅反映市場中貨幣資金的供求關(guān)系，不包含對任何風險因素的補償。（二）其他分類方法劃分依據(jù)具體分類延伸決定方式市場利率、官定利率、行業(yè)利率分別由由借貸雙方自由議定、融管理部門或中央銀行確定、非政府部門的民間金融組織確定借貸期限內(nèi)是否調(diào)整固定利率、浮動利率l 固定利率是指在整個借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化而相應調(diào)整的利率。用公式表示：r=i+pl 實際利率存在三種情況：當名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率；當名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零；當名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。馬克思認為，利率總是在零和平均利潤率之間波動。通常情況下，當投資大于儲蓄時，資本供不應求，利率會上升；反之，當儲蓄大于投資時，資本供過于求，利率會下降。第四節(jié) 利率的作用一、利率的一般作用（一）利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用1利率的變動影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配：在收入不變的條件下，利率的上升將會使人們減少即期消費，增加儲蓄。反則反之。二、利率發(fā)揮作用的條件第一，微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感。中央銀行調(diào)整基準利率后，其他各種利率要隨之進行相應的調(diào)整，這樣政府的調(diào)控意圖才能通過不同市場中的利率水平的變動傳遞下去?！豹 我國利率市場化改革的總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行，逐步建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調(diào)控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。建議學員重點掌握基本概念,在此基礎上全面復習。各國政府與國際貨幣基金組織等國際金融機構(gòu)大都從這個角度來界定外匯。（二）外匯的種類l 按照能否自由兌換和自由向其他國家進行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類。將兩國貨幣兌換比率表示出來的方法叫匯率標價法。l 間接標價法是指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣來表示的匯率。l 關(guān)鍵貨幣的選擇標準一般是：可以自由兌換，在本國國際收支中使用較多，在外匯儲備中占比大。外匯交易的清算交割時間即期匯率和遠期匯率l 買賣雙方成交后的當日或2個營業(yè)日內(nèi)（后）進行外匯交割l 遠期匯率與即期匯率之間存在差額，差額用升水、貼水或平價來表示。國家對匯率管制的寬嚴程度官方匯率和市場匯率官方匯率亦稱法定匯率，是指國家貨幣管理當局所公布的匯率。本國價格指數(shù)）。這一理論中的國際借貸關(guān)系實際是指國際收支，因此國際借貸說又稱國際收支說。兩種形式：絕對購買力平價理論以開放經(jīng)濟條件下的“一價定律”為基礎。在此情況下，該理論提出，一定時期兩國匯率水平的變動是兩國之間相對通貨膨脹率決定的，通貨膨脹率較高的國家貨幣應該貶值，反之則應該升值。（三）匯兌心理說：強調(diào)人們的心理因素對匯率決定的影響，其理論基礎是邊際效用價值論。該理論關(guān)注了金融市場參與者出于避險或盈利目的而進行的套利交易活動。（六）資產(chǎn)組合平衡理論：偏重于短期匯率決定的分析。（二）經(jīng)濟增長：總體來說，一國短期的經(jīng)濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢；如果一國的經(jīng)濟增長率長期超過其他國家，則會由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。（五）心理預期：當預期某一國家貨幣在未來將會升值，則外匯市場上的投資者會大量買進該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值；相反，則會助推本幣貶值。本國貨幣對外升值則會對進出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進進口的影響。四、匯率對資產(chǎn)選擇的影響匯率變動會引發(fā)以不同貨幣計值的各類資產(chǎn)價格的重估，促使人們改變資產(chǎn)配置。在浮動匯率制度下，貨幣當局不再承擔維持匯率波動界限的義務。（二）國際貨幣基金組織對匯率制度的分類一是無獨立法定貨幣的匯率安排。我國香港特別行政區(qū)實行貨幣局制度。六是爬行帶內(nèi)的浮動匯率安排。二、匯率制度的比較與選擇（一）固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較★★1贊同浮動匯率制的觀點（浮動匯率制的優(yōu)點/固定匯率制的缺點）（1）認為浮動匯率制下匯率可以根據(jù)一國的國際收支變動情況進行連續(xù)微調(diào)，從而發(fā)揮匯率杠桿對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。（3）認為浮動匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。（2）認為浮動匯率制下盛行非穩(wěn)定性投機，投機者心理是非理性的，表現(xiàn)之一就是“羊群效應”，容易擴大而非縮小市場價格的波幅，而固定匯率制下的投機行為一般具有穩(wěn)定性，政府的介入并通過改變投機者的預期使匯率保持穩(wěn)定，從而消除不確定性。（二）匯率制度的選擇多項研究表明，對于固定匯率制和浮動匯率制，孰優(yōu)孰劣，難分伯仲。 第三，一國在選擇匯率制度時通常還要考慮國際條件的制約。（二）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度(1979～1993年)1實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和對外公布匯率的雙重匯率制度（1981年至1984年間）2根據(jù)國內(nèi)外物價變化調(diào)整官方匯率（1985年至1990年間）3實行官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存的匯率制度。1997年亞洲金融危機后，中國政府明確宣布堅持人民幣匯率不貶值的方針，開始將人民幣盯住美元。%的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下3%的幅度內(nèi)浮動。l 可控性，就是人民幣匯率的變化要在宏觀管理上能夠控制得住，既要推進改革，又不能失去控制，避免出現(xiàn)金融市場動蕩和經(jīng)濟大的波動。二、本章重要知識點第一節(jié) 金融市場的含義與構(gòu)成要素一、金融市場的含義 概念：金融市場是資金供求雙方借助金融工具進行貨幣資金融通與配置的市場。二、金融市場的構(gòu)成要素金融市場的構(gòu)成要素主要包括市場參與主體、金融工具、交易價格和交易的組織方式。（二）金融工具1金融工具的特征★★（1）期限性：通常都有規(guī)定的償還期限，即從舉借債務到全部歸還本金與利息所跨越的時間。償還期限（反向變動）、發(fā)行人的資信程度（正向變動）、收益率水平（正向變動）等是影響金融工具流動性強弱的主要因素。（4）收益性：金融工具給其持有者帶來的收益有兩種，一是利息、股息或紅利等收入。債券可分為政府債券、金融債券和公司債券三大類 。國庫券（1年期以內(nèi)的短期債券）國債 分次付息債券 國家公債（1年期以上的中長期債券） 一次性付息債券 在多數(shù)國家，地方政府都可以發(fā)行債券，被稱為地方公債。金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機構(gòu)。③公司債券。按抵押擔保狀況可分為信用債券和抵押債券。 概念：股票是股份有限公司在籌集資本金時向出資人發(fā)行的，用以證明其股東身份和權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。②優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。【例題】優(yōu)先股的有利方面主要有（ ）（2009年多選題變形）A. 優(yōu)先股股東具有優(yōu)先分配權(quán) B. 優(yōu)先股股東具有優(yōu)先求償權(quán)C. 優(yōu)先股的風險小于普通股 D. 優(yōu)先股的收益大于普通股E. 優(yōu)先股股東擁有選舉權(quán)和被選舉權(quán)【答案】ABC【解析】與普通股股東相比，優(yōu)先股股東具有優(yōu)先分配權(quán)和優(yōu)先求償權(quán)，但優(yōu)先股的股東沒有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)等。l 按投資主體的性質(zhì)不同，我國上市公司的股票還被劃分為國家股、法人股和公眾股。隨著我國股票市場的發(fā)展，解決股權(quán)分置問題開始被提上日程，并逐步推進。l 當公司由于經(jīng)營不善等原因破產(chǎn)時，債券持有人有優(yōu)先取得公司財產(chǎn)的權(quán)力，其次是優(yōu)先股股東，最后才是普通股股東。另一方面，許多債券附有可轉(zhuǎn)換性，（三）交易價格貨幣資金使用權(quán)的價格通常以利率進行顯示，因此，利率便成為金融市場上的一種重要價格