循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究畢業(yè)論文-預(yù)覽頁
【正文】 6銅陵有色7泰達(dá)股份8桑德環(huán)境9物產(chǎn)中拓10凱迪電力11天奇股份12美欣達(dá)13天邦股份14格林美15富春環(huán)保16長(zhǎng)青集團(tuán)17華西能源18華宏科技19東江環(huán)保20盛運(yùn)股份21燃控科技22永清環(huán)保23維爾利24廣州發(fā)展25三峽水利26東湖高新 續(xù)表411序號(hào)公司簡(jiǎn)稱201020112012201327中電遠(yuǎn)達(dá)28瀚藍(lán)環(huán)境29華光股份30豫光金鉛31新疆城建32城投控股33寧波富達(dá)34華電能源35四川長(zhǎng)虹36哈投股份37怡球資源表412總資產(chǎn)收益率序號(hào)公司簡(jiǎn)稱20102011201220131中國寶安2深圳能源3TCL集團(tuán)44勝利股份5力合股份6銅陵有色7泰達(dá)股份8桑德環(huán)境9物產(chǎn)中拓10凱迪電力11天奇股份12美欣達(dá)13天邦股份14格林美15富春環(huán)保1116長(zhǎng)青集團(tuán)617華西能源18華宏科技1219東江環(huán)保20盛運(yùn)股份21燃控科技22永清環(huán)保23維爾利24廣州發(fā)展25三峽水利26東湖高新27中電遠(yuǎn)達(dá)28瀚藍(lán)環(huán)境續(xù)表41229華光股份30豫光金鉛31新疆城建32城投控股33寧波富達(dá)34華電能源35四川長(zhǎng)虹36哈投股份1037怡球資源（5）成長(zhǎng)性成長(zhǎng)性指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的成長(zhǎng)速度和經(jīng)營(yíng)能力的發(fā)展?fàn)顩r。表413 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）序號(hào)公司簡(jiǎn)稱20102011201220131中國寶安2深圳能源3TCL集團(tuán)4勝利股份5力合股份6銅陵有色7泰達(dá)股份8桑德環(huán)境9物產(chǎn)中拓10凱迪電力911天奇股份12美欣達(dá)713天邦股份14格林美15富春環(huán)保16長(zhǎng)青集團(tuán)17華西能源18華宏科技19東江環(huán)保20盛運(yùn)股份21燃控科技22永清環(huán)保23維爾利24廣州發(fā)展續(xù)表413序號(hào)公司簡(jiǎn)稱201020112012201325三峽水利26東湖高新27中電遠(yuǎn)達(dá)28瀚藍(lán)環(huán)境29華光股份30豫光金鉛31新疆城建32城投控股33寧波富達(dá)34華電能源35四川長(zhǎng)虹36哈投股份37怡球資源表414 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）序號(hào)公司簡(jiǎn)稱20102011201220131中國寶安2深圳能源3TCL集團(tuán)4勝利股份5力合股份6銅陵有色7泰達(dá)股份8桑德環(huán)境9物產(chǎn)中拓210凱迪電力11天奇股份12美欣達(dá)13天邦股份14格林美15富春環(huán)保16長(zhǎng)青集團(tuán)17華西能源18華宏科技19東江環(huán)保20盛運(yùn)股份21燃控科技22永清環(huán)保23維爾利24廣州發(fā)展25三峽水利續(xù)表414序號(hào)公司簡(jiǎn)稱201020112012201326東湖高新27中電遠(yuǎn)達(dá)28瀚藍(lán)環(huán)境29華光股份30豫光金鉛31新疆城建32城投控股33寧波富達(dá)34華電能源35四川長(zhǎng)虹36哈投股份37怡球資源。.574Bartlett 的球形度檢驗(yàn)近似卡方df55Sig..000如表415所示滿足主成分分析的前提條件。由表416可知，本文提取的4 %，因此，參照主成分選取的兩個(gè)原則，本文選取出4個(gè)主成分代替解釋變量進(jìn)行分析。 表417 成分矩陣成份1234Zscore(總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù))Zscore(流動(dòng)比率)Zscore(速動(dòng)比率)Zscore(存貨周轉(zhuǎn)率)Zscore(固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)Zscore(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)Zscore(凈資產(chǎn)收益率)續(xù)表417成分1234Zscore(銷售凈利率)Zscore(總資產(chǎn)報(bào)酬率)Zscore(總資產(chǎn)增長(zhǎng)率)Zscore(凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率) 根據(jù)表417成分矩陣，對(duì)主成分的解釋和命名如下：主成分1：與流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率都密切相關(guān)，、。主成分3：與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有密切關(guān)系，、,主成分3可定義為循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，用表示。假設(shè)2：成長(zhǎng)性與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。 （5）計(jì)算主成分得分 主成分得分計(jì)算公式:=+++...... 公式（8）其中：為第個(gè)主成分得分為每個(gè)主成分對(duì)應(yīng)的得分系數(shù)為第個(gè)指標(biāo)變量標(biāo)準(zhǔn)化后的值表418 成分得分系數(shù)矩陣成份1234Zscore(總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)).436Zscore(流動(dòng)比率).292.008.031Zscore(速動(dòng)比率).294.114Zscore(存貨周轉(zhuǎn)率).016.024.020.763Zscore(固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率).038.027.468Zscore(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率).462.045Zscore(凈資產(chǎn)收益率).398.069Zscore(銷售凈利率).037.258.169Zscore(總資產(chǎn)報(bào)酬率).042.356.001.082Zscore(總資產(chǎn)增長(zhǎng)率).242.055.096Zscore(凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率).251.040.079注：提取方法 :主成分分析法。從表420中可以看出，即這些變量的回歸系數(shù)通過T檢驗(yàn)。表422 實(shí)證結(jié)果符號(hào)實(shí)證結(jié)果與假設(shè)是否相符內(nèi)部流動(dòng)性負(fù)相關(guān)，即盈利能力越強(qiáng)，其負(fù)債水平越低。是企業(yè)規(guī)模負(fù)相關(guān)，即公司規(guī)模越大，其負(fù)債水平越低。成長(zhǎng)性好的企業(yè)，其獲得的自由資金就多，其負(fù)債水平就越低。但可能存在局限性，所以導(dǎo)致循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系不顯著。（5）企業(yè)規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系不顯著 如表421所示，公司規(guī)模（)，（），說明公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)之間關(guān)系不顯著。由表45和46可知，%、%、%、%，%、%、%、%，呈逐年下降趨勢(shì)。%，%，%。 結(jié)合自身規(guī)模，選擇合理資本結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的效用如表33可知，20102013年37家循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市企業(yè)有近50%的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在60%以下，剩下的50%左右的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上。但一般公司規(guī)模越大，管理越完善，效率也就也好，公司綜合實(shí)力也就越強(qiáng)，加上公司信譽(yù)和各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都好，內(nèi)部融資變得容易且快捷，所以公司的負(fù)債水平就低。得出的結(jié)論顯示：循環(huán)經(jīng)濟(jì)市公司的內(nèi)部流動(dòng)性、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)性與負(fù)債水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；而循環(huán)經(jīng)濟(jì)上市公司的資本結(jié)構(gòu)受公司規(guī)模、盈利能力這兩個(gè)因素的影響并不顯著，但不能說明它們之間就沒有關(guān)系，由于研究存在局限性。 附錄表1 主成分的計(jì)算結(jié)果 Y
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