【正文】 常常會(huì)陷入誤區(qū)，此其二；中小投資者的信息不靈通，對(duì)宏觀和微觀方面的信息均難以及時(shí)獲取和準(zhǔn)確理解，往往不免盲目跟風(fēng)，此其三。證券投資基金最大的特點(diǎn)是專家理財(cái)，它集涓涓細(xì)流匯成江河，資金規(guī)模大，注重中長(zhǎng)期投資，對(duì)于證券市場(chǎng)的影響力，非閑散資金所能比擬；證券投資基金的經(jīng)理人員都是這方面的專家，他們具有豐富的投資分析和投資組合管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，可以有依據(jù)、有計(jì)劃地進(jìn)行股票、債券的買賣，不斷增加投資者的財(cái)富；基金管理公司的研究分析人員能夠及時(shí)搜集到從國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)到各家上市企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)的詳細(xì)資料，以供基金經(jīng)理在投資決策時(shí)參考，在信息方面，顯然具有一般中小投資者無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)；證券投資基金的經(jīng)營(yíng)、管理人員均是專業(yè)人士，這自不待言。在英國(guó)、日本，基金也是大眾十分喜愛(ài)的投資工具。就拿證券投資來(lái)說(shuō)吧，中小投資者用于證券投資的資金比較小，從幾千元到幾十萬(wàn)元不等，這樣小的資金在龐大的證券市場(chǎng)上猶如一盤(pán)散沙，難以抗擊市場(chǎng)狂風(fēng)巨浪。同時(shí)基金管理公司內(nèi)部還設(shè)置了監(jiān)察、稽核部門(mén)，定期對(duì)基金經(jīng)理和投資等內(nèi)部工作部門(mén)進(jìn)行查核，以減少基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)，因此基金公司所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于一般中小散戶的。開(kāi)放式基金的規(guī)模是可變的，開(kāi)放式基金每周至少要向投資者公布一次基金的凈資產(chǎn)值和申購(gòu)、贖回價(jià)格，投資者可以根據(jù)這些價(jià)格，在基金的營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)隨意進(jìn)出或增減其投資。公司式基金組織形式與股份公司類似，投資者投資入股，由股東選舉董事會(huì)，再由董事會(huì)決定由哪家公司管理基金，委托哪家銀行作托管人，收益分配方案也由董事會(huì)決定。需要了解一些法律文件 在我國(guó)有關(guān)投資基金的主要法律文件有：《證券投資基金管理暫行辦法》，基金契約、基金托管協(xié)議、基金招募說(shuō)明書(shū)、基金管理公司章程等。此外，投資者還有必要了解契約中關(guān)于基金信息披露的規(guī)定，例如，基金年報(bào)、中報(bào)公司的時(shí)間與方式，基金資產(chǎn)凈值、投資組合公開(kāi)公布的時(shí)間與方式等。適時(shí)進(jìn)出、一次買進(jìn)您可以依據(jù)市場(chǎng)行情波動(dòng)做出判斷，在后市看好、行情蓄勢(shì)待發(fā)時(shí)，將資金投入；反之，當(dāng)市場(chǎng)行情大幅反轉(zhuǎn)步入空頭之際，則立刻撤出。此外，以“定期定額”方式投資證券投資基金，還有其他的好處： （1）不必?fù)?dān)心進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。但是通過(guò)“定期定額”投資基金，最低投資金額相對(duì)很低（在香港每個(gè)月只需要1，000元港幣；而在臺(tái)灣的最低投資金額則為每月3，000元臺(tái)幣），幾乎一般的上班族都可以負(fù)擔(dān)。目前，一般成熟的金融市場(chǎng)上可供投資的基金種類相當(dāng)多，可以讓投資人自由選擇?；鸾灰淄善苯灰滓粯訉?shí)行“T＋1”交收；上交所還強(qiáng)調(diào)基金交易也實(shí)行全面指定交易制度，用基金帳戶購(gòu)買基金的，也須事先辦妥指定交易?；饾q跌幅超過(guò)7%，并進(jìn)入當(dāng)日證券漲跌幅前5名時(shí)，兩家交易所將上網(wǎng)公布成交量的前5家證券營(yíng)業(yè)部名單。首先介紹基金的價(jià)格。封閉式基金的發(fā)行價(jià)格由兩部分組成，一部分是基金的面值，另一部分是基金的發(fā)行費(fèi)用，包括律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)等。其中，確定基金價(jià)格最根本的依據(jù)，是每基金單位資產(chǎn)凈值（基金資產(chǎn)凈值除以基金單位總數(shù)后的價(jià)值）及其變動(dòng)情況。沒(méi)有開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等多種報(bào)價(jià)。證券投資基金主要投資于股票、債券等金融工具，因此它的收益的來(lái)源主要有以下三部分。來(lái)自于所投資股票的分紅派息。我國(guó)的《證券投資基金管理暫行辦法》中規(guī)定，我國(guó)的基金收益分配應(yīng)該采用現(xiàn)金形式，每年至少1次?；鸸芾砉镜淖饔?，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是它作為專家，能夠集合運(yùn)用投資者閑散的資金，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，真正體現(xiàn)出證券投資基金的最大特點(diǎn)———專家理財(cái)?；鸸芾砉緝?nèi)部設(shè)置了監(jiān)察與稽核部門(mén)，定期對(duì)基金經(jīng)理的投資決策等內(nèi)部工作進(jìn)行查核，以減少基金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。如果判斷整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好、證券市場(chǎng)趨升，就增持股票，減少債券和現(xiàn)金的比重，反之，就減持股票，增加債券和現(xiàn)金的比重?！　∮捎谶M(jìn)行基金投資的專家具有豐富的證券投資經(jīng)驗(yàn)，他們所具有的專業(yè)知識(shí)水平是一般投資者所達(dá)不到的，而且他們有能力及時(shí)獲得各種必要的資料和信息，并且在投資決策中采用最先進(jìn)的證券分析和各種專門(mén)方法，從而最大限度地保證了投資決策的正確性。一般而言，證券投資基金在完成投資組合后，還必須密切監(jiān)視證券組合變化對(duì)投資組合的影響，及時(shí)調(diào)整其組合的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，保證投資目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。例如，“收入性投資組合”，主要追求經(jīng)常收入的最大化，較少重視資本的長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)；“增長(zhǎng)性投資組合”，側(cè)重于基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，甚至可延緩當(dāng)前收入；“平衡性投資組合”，既有經(jīng)常收入，資金也有一定的增值，兩者兼得。　　通常認(rèn)為，一個(gè)較理想的基本投資組合，應(yīng)包括15－25種證券。23. 證券投資基金是否會(huì)操縱市場(chǎng)　　由于證券投資基金規(guī)模較大，而且主要投資于證券市場(chǎng)，因此有人擔(dān)心投資基金會(huì)成為操縱證券市場(chǎng)的超級(jí)大戶?！蹲C券投資基金管理暫行辦法》第一章第一條就明確指出要“促進(jìn)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展”，這可以說(shuō)是發(fā)展證券投資基金的最終目的。證券投資基金的主要特點(diǎn)之一就是由專家來(lái)經(jīng)營(yíng)和管理?！边@些規(guī)定都限制了基金動(dòng)用游資來(lái)操縱證券市場(chǎng)；基金管理公司和其母公司聯(lián)手操縱市場(chǎng)等內(nèi)幕交易行為，也被有關(guān)法規(guī)禁止。　　因此，我們說(shuō)證券投資基金不會(huì)操縱市場(chǎng)。 2發(fā)展證券投資基金的意義是什么？　　目前在我國(guó)發(fā)展證券投資基金具有重要意義，主要表現(xiàn)在：一是有利于廣大中小投資者投資于證券市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)。一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)應(yīng)是一個(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，而不是一個(gè)以中小投資者為主的市場(chǎng)。三是促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)的證券投資基金市場(chǎng)在近三年的時(shí)間里，取得了良好的發(fā)展。這30只基金均為契約型封閉式，存續(xù)期最短的10年，最長(zhǎng)的15年，最大的為30億元。在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的同時(shí)，保險(xiǎn)資金成功通過(guò)基金投資證券市場(chǎng)，拓寬了保險(xiǎn)基金的投資渠道。今年上半年，％，％。開(kāi)放式基金篇（提綱）一、 開(kāi)放式基金是基金業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)世界基金發(fā)展史從某種意義上說(shuō)就是從封閉式基金走向開(kāi)放式基金的歷史。 對(duì)投資者而言，開(kāi)放式基金比封閉式基金更優(yōu)越，其最根本的原因在于開(kāi)放式基金獨(dú)特的贖回機(jī)制使基金管理的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，基金管理公司只有提供良好的業(yè)績(jī)回報(bào)、令人滿意的客戶服務(wù)和更充分的信息披露，才能留得住投資者的資金，否則就會(huì)被市場(chǎng)淘汰。我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展道路也將證明這一點(diǎn)。二、什么是開(kāi)放式基金?開(kāi)放式基金在國(guó)外又稱共同基金，它和封閉式基金共同構(gòu)成了基金的兩種基本運(yùn)作方式。如果基金業(yè)績(jī)優(yōu)良，投資者購(gòu)買基金的資金流入會(huì)導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加?；鸸芾砣吮仨毐３只鹳Y產(chǎn)充分的流動(dòng)性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會(huì)集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)； （3）透明度高。 作為一個(gè)金融創(chuàng)新的品種，開(kāi)放式基金的推出，能更好地調(diào)動(dòng)投資者的投資熱情，而且銷售渠道包括銀行網(wǎng)絡(luò)，能夠吸引部分新增儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，改善投資者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定和發(fā)展市場(chǎng)的作用。而開(kāi)放式基金的買賣價(jià)格是基金單位凈值增加或扣除一定費(fèi)用而得到的。比如，基金資產(chǎn)和價(jià)格的查詢、各種咨詢等等。（2）從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，封閉式基金在二級(jí)市場(chǎng)上流動(dòng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)都比較高，而開(kāi)放式基金的投資者可以隨時(shí)向基金管理公司按基金單位凈資產(chǎn)（減一定的費(fèi)用）贖回，因此，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都比較低。因此，一般來(lái)說(shuō)，基金收益會(huì)高于存款。七、開(kāi)放式基金有哪些主要當(dāng)事人，他們的主要職責(zé)是什么? 開(kāi)放式基金的當(dāng)事人主要包括：基金投資者、基金管理人、基金托管人以及基金銷售機(jī)構(gòu)、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。 基金投資者 基金投資者是基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和基金投資收益受益人。 （2）作為專業(yè)從事基金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，基金管理人最主要職責(zé)就是按照基金契約的規(guī)定，制定基金資產(chǎn)投資策略，組織專業(yè)人士，選擇具體的投資對(duì)象，決定投資時(shí)機(jī)、價(jià)格和數(shù)量，運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行有價(jià)證券投資。如，美國(guó)對(duì)于投資顧問(wèn)公司實(shí)行注冊(cè)制，由證券交易委員會(huì)審核申請(qǐng)人的資格和業(yè)務(wù)范圍，公司在獲得注冊(cè)批準(zhǔn)后定期接受資格審核，以合伙形式注冊(cè)的公司，如，核心人員變化須重新注冊(cè)登記。 監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；D.美國(guó)對(duì)于基金托管業(yè)務(wù)實(shí)行注冊(cè)制，商業(yè)銀行、信托公司或其它符合條件的機(jī)構(gòu)甚至私人機(jī)構(gòu)均可申請(qǐng)充當(dāng)基金托管人，但要定期接受嚴(yán)格的資格審核和重新注冊(cè)登記。隨著基金市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金行業(yè)內(nèi)部的專業(yè)化分工不斷深化。注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)通常由基金管理人或其委托的商業(yè)銀行或其它機(jī)構(gòu)擔(dān)任。八、開(kāi)放式基金的募集如何進(jìn)行？開(kāi)放式基金與封閉式基金不同，其基金的規(guī)模并不固定，可視投資者的需要追加發(fā)行，因此開(kāi)放式基金的募集可分為基金的初次發(fā)行和基金日常申購(gòu)。 開(kāi)放式基金的初次發(fā)行（1）在認(rèn)購(gòu)費(fèi)率上一般會(huì)有時(shí)間和金額上的優(yōu)惠，即越早認(rèn)購(gòu)或認(rèn)購(gòu)金額越大，認(rèn)購(gòu)的費(fèi)率越低。（3）開(kāi)放式基金除規(guī)定有認(rèn)購(gòu)價(jià)格外，通常還規(guī)定有最低認(rèn)購(gòu)額。（3）此外，若基金出現(xiàn)大量的贖回，基金規(guī)模在規(guī)定的期限中達(dá)不到要求時(shí)，基金將被終止。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到文件后對(duì)基金管理人資格、基金托管人資格、托管協(xié)議、招募說(shuō)明書(shū)以及上報(bào)材料的完整性、準(zhǔn)確性進(jìn)行審核，如果符合有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，批準(zhǔn)基金管理人銷售基金。基金管理公司可以通過(guò)兩條途徑銷售基金：一是代銷。 （3）基金的申購(gòu)或贖回。投資者買入基金單位后，由注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)在其基金帳戶中進(jìn)行登記，表明其所持基金單位的增加?；鸸芾砉景凑账嫉幕鹌跫s的要求進(jìn)行基金投資與管理，如按一定的投資比例或行業(yè)投入股市、債券市場(chǎng)等，這是開(kāi)放式基金運(yùn)作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決定著基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 （7）收益、費(fèi)用及收益分配?；鹬Ц兜馁M(fèi)用主要包括支付給基金管理公司的管理費(fèi)、支付給托管人的托管費(fèi)、支付給注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師的費(fèi)用、基金設(shè)立時(shí)發(fā)生的費(fèi)用以及其它費(fèi)用。（1）開(kāi)放式基金通常向投資人收取上述費(fèi)用中的一部分。 申購(gòu)費(fèi)。我國(guó)《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開(kāi)放式基金可收取申購(gòu)費(fèi)，申購(gòu)費(fèi)不得高于申購(gòu)金額的5％，申購(gòu)費(fèi)可在基金申購(gòu)時(shí)收取，也可從贖回金額中扣除。 贖回費(fèi)。我國(guó)《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定，開(kāi)放式基金可收取贖回費(fèi)，但贖回費(fèi)不得超過(guò)贖回金額的3％，贖回費(fèi)收入在扣除基本手續(xù)費(fèi)后，余額歸基金管理人所有。 再投資費(fèi)。 轉(zhuǎn)換費(fèi)。業(yè)績(jī)表現(xiàn)費(fèi)指固定管理費(fèi)之外的支付給基金管理人的與基金業(yè)績(jī)掛鉤的費(fèi)用。（每日計(jì)提的托管費(fèi)=計(jì)算日基金資產(chǎn)凈值托管費(fèi)率247。 其他費(fèi)用。十一、為什么要同時(shí)收取申購(gòu)費(fèi)用和管理費(fèi)用？ 收取銷售費(fèi)用是因?yàn)?，在開(kāi)放式基金的設(shè)立和運(yùn)作過(guò)程中，要支付銷售代理人費(fèi)用、廣告費(fèi)、營(yíng)銷費(fèi)用。（2）評(píng)估費(fèi)用水平之前，應(yīng)當(dāng)評(píng)估自己投資這只基金的年限。因?yàn)?，扣除費(fèi)用之后的收益風(fēng)險(xiǎn)水平給投資者帶來(lái)的滿意程度才是最重要的。多出的是要收銷售費(fèi)用（購(gòu)買時(shí)或贖回時(shí)收），收取銷售費(fèi)用的主要的原因是：（1）開(kāi)放式基金通過(guò)商業(yè)銀行代銷或基金公司直銷，需要有一定的收入來(lái)補(bǔ)償這部分支出；（2）開(kāi)放式基金和封閉式基金的一個(gè)很大區(qū)別是，開(kāi)放式基金向投資者提供的服務(wù)非常全面，而封閉式基金提供的很少，這也需要一定的收入彌補(bǔ)；（3）開(kāi)放式基金投資者和投資額處于一種不確定性狀態(tài)，增加了基金管理人的流動(dòng)性管理難度，有些投資者的頻繁申購(gòu)與贖回，增加了長(zhǎng)期投資者的成本，因此，收取銷售費(fèi)用在一定程度上是為了抑制這種行為，保護(hù)長(zhǎng)期投資者利益。從其他國(guó)家的趨勢(shì)來(lái)看，隨著基金的發(fā)展，基金規(guī)模的增加，開(kāi)放式基金的整體費(fèi)用水平會(huì)逐步下降。單位基金資產(chǎn)凈值計(jì)算的公式為：?jiǎn)挝换鹳Y產(chǎn)凈值=(總資產(chǎn)－總負(fù)債)/基金單位總數(shù)其中，總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn)(包括股票、債券、銀行存款和其他有價(jià)證券等)按照公允價(jià)格計(jì)算的資產(chǎn)總額?；鹜稚⑼顿Y于證券市場(chǎng)的各種投資工具，如股票、債券等，由于這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格是不斷變動(dòng)的，因此，只有每日對(duì)單位基金資產(chǎn)凈值重新計(jì)算，才能及時(shí)反映基金的投資價(jià)值。（4）如遇特殊情況而無(wú)法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，基金管理人依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理。 基金的申購(gòu)費(fèi)用為：申購(gòu)費(fèi)用＝申購(gòu)金額 申購(gòu)費(fèi)率；216。 投資者得到的支付金額為：支付金額＝贖回金額 贖回費(fèi)用十五、基金中報(bào)、年報(bào)的股票市值是按什么價(jià)格計(jì)算的？基金年報(bào)和中報(bào)的股票市值是按中報(bào)、年報(bào)截止日股票的均價(jià)而不是收盤(pán)價(jià)計(jì)算的?；鸬墓衫杖牖鸬墓衫杖胧侵搁_(kāi)放式基金通過(guò)在一級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入并持有各公司發(fā)行的股票，而從公司取得的一種收益。資本利得在基金收益中往往占有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識(shí)，能對(duì)證券價(jià)格的走向作出大致準(zhǔn)確的判斷。開(kāi)放式基金分配可采用二種方式：分配現(xiàn)金，即向投資者分配現(xiàn)金，這是基金收益分配的最普遍的形式。這實(shí)際上是將應(yīng)分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人。這會(huì)影響基金收益。十九、投資者如何買賣開(kāi)放式基金現(xiàn)在市場(chǎng)上的證券投資基金都是封閉式基金，它們都在證券交易所掛牌上市交易，投資者只要到各個(gè)證券公司的證券營(yíng)業(yè)部就可以進(jìn)行買賣，所有過(guò)程與股票買賣是一樣的，只是買賣封閉式基金的手續(xù)費(fèi)較低，%的交易傭金，不需要支付印花稅。這些證件通常包括：法人投資者的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件和法定代表人證明書(shū)及法定代表人授權(quán)委托書(shū)、個(gè)人投資者的身份證、用于結(jié)算的銀行帳號(hào)、預(yù)留印鑒卡等。辦理完申購(gòu)贖回手續(xù)的數(shù)個(gè)工作日內(nèi)，投資者可以到銷售點(diǎn)打印成交確認(rèn)單或交割單（基金管理公司一般也會(huì)定期給投資者郵寄一段時(shí)期內(nèi)的交易清單）。 照監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的內(nèi)容與格式披露的信息 我國(guó)規(guī)范開(kāi)放式基金信息披露的法規(guī)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券投資基金管理暫行辦法》實(shí)施準(zhǔn)則第五號(hào)《證券投資基金信息披露指引》。 法定披露信息由基金管理人編制、基金托管人復(fù)核，于規(guī)定時(shí)限內(nèi)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊（中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)）和網(wǎng)站（上海證券交易所、深圳證券交易所）上發(fā)布。 定期報(bào)告 （1）每基金單位凈值公告。該報(bào)告在每季度結(jié)束后的15個(gè)工作日內(nèi)公告。主要內(nèi)容包括：管理人報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告等重要事項(xiàng)揭示等。除中期報(bào)告應(yīng)披露的內(nèi)容外，年度報(bào)告還必須披露托管人報(bào)告、審計(jì)報(bào)告等內(nèi)容。該報(bào)告披露基金運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生的可能對(duì)基金投資者利益及基金單位凈值產(chǎn)生重大影響的事