【正文】 益的高低，如果投資回報率低于利息率則根本不要投資。？答：基準利率的概念通常有兩種用法。在我國目前利率還沒有完全市場化的情況下，主要是中國人民銀行規(guī)定的金融機構(gòu)的存貸款利率和對各金融機構(gòu)的貸款利率?！　。?）利率在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中的作用　　利率可以作為宏觀調(diào)控的工具以整個國民經(jīng)濟發(fā)揮調(diào)節(jié)和控制的作用。？答：為了強化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率。 ？如何界定各種匯率的含義？ 『參考答案』1）按照制定匯率的方法不同，匯率可分為基準匯率和套算匯率。即期匯率是指外匯的買賣雙方成交后的當(dāng)日或2個營業(yè)日內(nèi)進行外匯交割，這種即期外匯交易所使用的匯率即為即期匯率。賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。市場匯率是指外匯市場上由外匯供求決定的匯率。 ，并在此基礎(chǔ)上分析影響匯率變動的因素。2）購買力平價理論：該理論是闡述匯率決定的理論。因此，外國貨幣的價值取決于人們對外國貨幣所作出的主觀評價，而這種主觀評價的高低又依托于使用外國貨幣的邊際效用。而低利率國家貨幣將在遠期外匯市場上升水，并且升貼水率等于兩國的利率差。2）經(jīng)濟增長：短期內(nèi)一國經(jīng)濟增長往往會引起進口的增加，外匯需求增加——外匯匯率升值。4）利率：一國的高利率水平會吸引國際資本流入該國，從而增加該國外匯的供給，導(dǎo)致即期外匯匯率下跌；反之，一國的低利率水平會吸引國際資本流出該國，從而減少該國外匯的供給，導(dǎo)致即期外匯匯率上升。反之，一國貨幣對外升值則會對出口產(chǎn)生抑制，促進進口。反之，本幣升值，外匯匯率下降，會在一定程度上抑制一國物價水平的上漲。2）浮動匯率制降低了國際游資對一國匯率沖擊的風(fēng)險。投機者在非理性心理的支配下做出的投機行為會加大匯率的波動3）浮動匯率制下中央銀行可能會濫用貨幣政策，造成國際經(jīng)濟秩序的混亂。我國匯率制度改革的總體目標是，建立健全以以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。 ？『參考答案』影響金融工具流動性的因素有償還期限、發(fā)行人的資信程度和金融工具的收益率水平。普通股的股東還具有優(yōu)先認購權(quán)。其次，股東從公司稅后利潤中分享的股息和紅利的多少與公司的經(jīng)營狀況有關(guān)，而債券持有者從公司稅前利潤中得到的是固定利息收入。第六，在選擇權(quán)方面，債券持有者的選擇權(quán)要比股票持有者的選擇權(quán)多。 ？『參考答案』發(fā)行市場是流通市場存在的基礎(chǔ)和前提，沒有發(fā)行市場中金融工具的發(fā)行，就不會有流通市場中金融工具的轉(zhuǎn)讓；同時，流通市場的出現(xiàn)與發(fā)展會進一步促進發(fā)行市場的發(fā)展。其次，金融市場中各種金融工具價格的波動將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿?，能夠為投資者帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。金融市場對宏觀經(jīng)濟調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個方面：一是宏觀調(diào)控中貨幣政策的實施離不開金融市場；二是宏觀調(diào)控中財政政策的實施也離不開金融市場。3）貨幣市場是一國中央銀行進行宏觀金融調(diào)控的場所。 ，你能通過怎樣的方式參與貨幣市場的交易活動？　『參考答案』作為居民個人而言，主要是通過商業(yè)銀行等金融機構(gòu)參與國庫券的流通市場。二是各個辦理同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)肆意提高同業(yè)拆借利率。 ？『參考答案』中央銀行可以使用回購協(xié)議暫時性地買入政府債券來實現(xiàn)刺激經(jīng)濟，達到貨幣政策操作的目的。所以商業(yè)票據(jù)的融資成本低于銀行貸款的成本。銀行為了應(yīng)對這一不良影響開發(fā)了一種新產(chǎn)品貸款承諾，即銀行承諾在未來的一定時期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的借款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向銀行支付一定的承諾費。 ？其市場前景如何？『參考答案』現(xiàn)階段由于各家商業(yè)銀行之間競爭的加劇以及通貨膨脹的因素，商業(yè)銀行吸收存款變得困難，因此在我國現(xiàn)階段有必要發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場，其前景廣闊。（2）缺點：要求高，手續(xù)復(fù)雜。（2）缺點：流動性較差。計算公式為：名義收益率=票面年利息247。計算公式為：持有期收益率=[（賣出價買入價）247。（1）利率風(fēng)險。（3）通貨膨脹風(fēng)險。債券的流動性是指其變現(xiàn)能力。利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、價格變動風(fēng)險、匯率風(fēng)險則屬于系統(tǒng)風(fēng)險。？『參考答案』1）選擇承銷商；2）準備招股說明書；3）發(fā)行定價（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）4）認購與銷售股票?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法是從股票內(nèi)在價值定義出發(fā)演繹出來的一種評估防范：既然投資股票的目的是為了在未來取得投資收益，那么，未來可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價值的高低。：是指股票買賣成交后，交易雙方在13個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易方式。第四，交易技術(shù)簡單，易于操作，便于管理。第二，交易雙方享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)不一樣。保證金買長交易：是指對某一股票市場行情看漲的投資者交付一定比例的初始保證金，其余款項由經(jīng)紀人墊付，為他買進指定股票的交易。？『參考答案』基本面分析主要包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析三個方面。ETF是指數(shù)型基金中的一個品種。它是開放式基金中的一個類型。基金單位凈值=（總資產(chǎn)總負債）247。如果基金成立的時間校短，或是基金在存續(xù)期間分紅多，則基金的單位凈值就相對低些?；饐挝幻嬷担?）申購：開放式基金的申購是指投資者在基金募集期結(jié)束后購買基金份額的行為。目前，在國際金融市場上最為普遍運用的衍生工具有金融遠期、金融期貨、金融期權(quán)和互換。（2）遠期合約一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進行交易，而是在場外市場進行交易。（2）金融期貨合約還克服了遠期合約流動性差的特點，具有很強的流動性。都是標準化合約，都在交易所內(nèi)進行交易。交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是平等的。保證金要求合約買方不用交納保證金，合約賣方需要交納保證金。只要滿足以下兩個條件就可以進行互換：第一，雙方對對方的資產(chǎn)或負債均有需求。（3）經(jīng)營風(fēng)險及影響程度的特殊性：一般經(jīng)濟組織的經(jīng)營風(fēng)險主要來自于商品生產(chǎn)與流通過程，集中表現(xiàn)為商品是否產(chǎn)銷對路。？『參考答案』（1）提供支付結(jié)算服務(wù)：金融機構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)功能是指金融機構(gòu)通過一定的技術(shù)手段和流程設(shè)計，為客戶之間完成貨幣收付或清償因交易引起的債權(quán)債務(wù)關(guān)系服務(wù)。（5）改善信息不對稱：信息不對稱是指交易的一方對交易的另一方不充分了解的現(xiàn)象。（3）1979年1983年8月：初步改革和突破大一統(tǒng)金融機構(gòu)體系。因此，我國有必要建立真正的中央銀行和商業(yè)銀行相分離的二級銀行體制。。中央銀行是發(fā)行的銀行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（簡稱銀監(jiān)會）的主要職責(zé)有：制定有關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)監(jiān)管的規(guī)章制度和辦法；審批銀行業(yè)金融機構(gòu)及分支機構(gòu)的設(shè)立、變更、終止及其業(yè)務(wù)范圍；對銀行業(yè)金融機構(gòu)實行現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管，依法對違法違規(guī)行為進行查處；審查銀行業(yè)金融機構(gòu)高級管理人員任職資格；負責(zé)統(tǒng)一編制全國銀行數(shù)據(jù)、報表，并按照國家有關(guān)規(guī)定予以公布；會同有關(guān)部門提出存款類金融機構(gòu)緊急風(fēng)險處置意見和建議；負責(zé)國有重點銀行業(yè)金融機構(gòu)監(jiān)事會的日常管理工作等。（4）中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會：中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會設(shè)立于1998年11月18日，是我國保險業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)，專司全國商業(yè)保險市場的監(jiān)管職能。第三，通過金融資產(chǎn)管理，對符合條件的企業(yè)實施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，支持國有大中型虧損企業(yè)擺脫困境。全球性國際金融機構(gòu)主要有國際貨幣基金組織、世界銀行集團和國際清算銀行。區(qū)域性的金融機構(gòu)包括亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行：其宗旨是為成員國經(jīng)濟和社會發(fā)展提供資金，促進成員國的經(jīng)濟和社會進步，幫助非洲大陸制定發(fā)展的總體規(guī)劃，協(xié)調(diào)各國的發(fā)展計劃。根據(jù)上述定義，不難發(fā)行商業(yè)銀行具有如下三個特性：（1）企業(yè)性。正因為商業(yè)銀行的經(jīng)營對象是貨幣這種特殊的商品，所以其經(jīng)營方式主要是貨幣的借貸。商業(yè)銀行的銀行性主要表現(xiàn)在四個方面：第一，商業(yè)銀行能夠吸收公眾存款、尤其是能夠簽發(fā)支票的活期存款，同時能夠辦理貸款和轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)，從而具有信用創(chuàng)造的功能。，他們?yōu)槭裁匆M行股份制改革？『參考答案』股份制商業(yè)銀行具有產(chǎn)權(quán)明晰，責(zé)任明確，能夠迅速、廣泛、大量地集中資金等顯著優(yōu)勢，所有要進行股份制改革。？什么是結(jié)構(gòu)性存款？『參考答案』存款類型向大家進行一下介紹。是指存款人和銀行預(yù)先約定存款期限的存款。4）通知存款。？『參考答案』借款業(yè)務(wù)相對于存款業(yè)務(wù)而言屬于主動負債，具有資金利用率高、流動性風(fēng)險低和非利息成本低等優(yōu)點。商業(yè)銀行進行短期借款的目的主要是在于解決銀行臨時性流動性不足和周轉(zhuǎn)困難的資金需要。商業(yè)銀行進行長期借款的目的主要是在于彌補長期資金的不足。于商業(yè)銀行其他負債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券定的條件可以轉(zhuǎn)換成銀行股份的金融債券?！簠⒖即鸢浮毁J款是商業(yè)銀行出借給貸款對象，并以按約定利率和期限還本付息為條件的貨幣資金。3）按業(yè)務(wù)類型的不同，貸款可分為公司類貸款、個人貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。？投資對象有哪些？『參考答案』1）商業(yè)銀行證券投資業(yè)務(wù)的特點（4個）。？現(xiàn)金資產(chǎn)包括哪些？『參考答案』現(xiàn)金資產(chǎn)是指商業(yè)銀行持有的庫存現(xiàn)金以及與現(xiàn)金等同的可隨時用于支付的銀行資產(chǎn)。是指商業(yè)銀行存放在中央銀行的資金，即存款準備金。現(xiàn)金資產(chǎn)是商業(yè)銀行流動性最強的資產(chǎn)，持有一定數(shù)量的現(xiàn)金資產(chǎn)，主要目的在于滿足銀行經(jīng)營過程中的流動性需要。目前，國內(nèi)銀行開辦的表外業(yè)務(wù)主要有以下幾種類型：（1）支付結(jié)算業(yè)務(wù)。（5）租賃業(yè)務(wù)。。、監(jiān)管資本與經(jīng)濟資本。賬面資本是判斷商業(yè)銀行實力的重要依據(jù)之一。一級資本又稱為核心資本，包括股本和公開儲備。②范圍不同。②計量方法不同。（2）資本充足性的衡量。商業(yè)銀行提高資本充足率的途徑有兩個：一是增加資本；二是降低風(fēng)險資產(chǎn)總量。？我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理還存在哪些問題？『參考答案』1）信用風(fēng)險。市場風(fēng)險是指市場價格波動引起的資產(chǎn)負債表內(nèi)和表外頭寸出現(xiàn)虧損的風(fēng)險。4）流動性風(fēng)險。6）合規(guī)風(fēng)險。8）戰(zhàn)略風(fēng)險。第十一章 投資銀行和保險公司？在次貸危機下，你怎么看待國際投資銀行的發(fā)展前景？『參考答案』投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介機構(gòu)。（4）促進產(chǎn)業(yè)集中？『參考答案』（1）證券承銷業(yè)務(wù)。（5）財務(wù)顧問與咨詢業(yè)務(wù)。廣義層面的保險既包括商業(yè)保險又包括政策性保險。主要是對處在相對靜止?fàn)顟B(tài)的有形財產(chǎn)的直接損失以及相關(guān)間接損失提供補償?shù)谋ｋU業(yè)務(wù)。③保證保險。貨幣需求的含義傳遞了兩個方面的信息：一是貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一體；二是現(xiàn)實中的貨幣需求不僅僅是對現(xiàn)金的需求，也包括了對存款貨幣的需求。另一方面，因為貨幣需求既屬于宏觀領(lǐng)域，又涉及微觀范疇，單獨從宏觀或微觀角度進行分析都有所缺憾。透過表象，我們可以看出兩個方程式所強調(diào)的貨幣需求的決定因素是不同的。，如果人們突然認為利率的政策水平已經(jīng)下降，則貨幣需求將發(fā)生什么變化？為什么？『參考答案』凱恩斯把用于貯藏財富的資產(chǎn)分為兩大類：貨幣和債券。流動性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財富和收入的欲望和心理。弗里德曼認為，貨幣需求與永恒性收入呈正比關(guān)系，由總財富決定的永恒性收入水平越高，貨幣需求越大。？『參考答案』（1）收入。物價水平的變化對交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求產(chǎn)生不同方向的影響。非貨幣性金融資產(chǎn)收益率越高，資產(chǎn)性貨幣需求相應(yīng)會減少，進而使貨幣需求總量呈下降趨勢。？『參考答案』貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中投入或抽離貨幣的行為過程。當(dāng)央行買入政府債券時，基礎(chǔ)貨幣增加；當(dāng)央行賣出政府債券時，基礎(chǔ)貨幣減少。發(fā)行央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一個手段。各國中央銀行對貨幣供給量是分層次統(tǒng)計的。貨幣供給層次劃分的意義在于：按流動性的強弱對不同形式、不同特性的貨幣劃分不同的層次，是科學(xué)統(tǒng)計貨幣數(shù)量、客觀分析貨幣流通狀況、正確制定實施貨幣政策和及時有效地進行宏觀調(diào)控的必要措施。內(nèi)生變量是指在經(jīng)濟體系內(nèi)部由諸多純粹經(jīng)濟因素影響而自行變化的量，它們通常不為政策所控制。（1）國際收支差額對貨幣供給的影響。b浮動匯率制度下對貨幣供給的影響浮動匯率制度下，因匯率變動的自發(fā)調(diào)節(jié)，一國的國際收支不會長期呈現(xiàn)順差或逆差的狀況，也就不會由此而導(dǎo)致貨幣供給量的長期擴張或收縮。b資本與金融賬戶差額對貨幣需求的影響。若貿(mào)易賬戶順差，則會增加一國市場總需求，在存在閑置資源的情況下，會拉動本國產(chǎn)出，增加就業(yè)。？『參考答案』（一）財政政策。（二）貨幣政策。運用外貿(mào)政策調(diào)節(jié)國際收支，主要是通過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來實行貿(mào)易管制。居民消費價格指數(shù)即我們通常所稱的CPI,又稱零售物價指數(shù)，它是一種用來測量各個時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格平均變化程度的指標。又稱國民生產(chǎn)總值折算價格指數(shù)，是衡量一國經(jīng)濟在不同時期內(nèi)所生產(chǎn)和提供的最終產(chǎn)品和勞務(wù)價格水平變化程度的經(jīng)濟指標。該觀點認為，通貨膨脹對經(jīng)濟增長有害無益，具有減少產(chǎn)出的效應(yīng)。從長期看，通貨膨脹對經(jīng)濟發(fā)展弊大于利，特別是總供求基本平衡或總需求大于總供給時，通貨膨脹的不良影響極大，危害而廣，對生產(chǎn)、流通、分配、消費都有破壞性的作用。特別是針對于需求拉動型通貨膨脹來講，采取緊縮的財政政策，即：縮減政府支出，減少政府購買與投資，進而減少社會總需求，使得通貨膨脹得以緩解。從投資看，實際利率的提高使企業(yè)減少投資，投資減少后，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)會縮減，雇傭工人的數(shù)量將減少，整個社會表現(xiàn)為產(chǎn)出下降，經(jīng)濟蕭條，失業(yè)增加?！　∝泿耪叩奶攸c　　1）貨幣政策是宏觀經(jīng)濟政策　　2）貨幣政策是調(diào)節(jié)社會總需求的政策　??？其選擇的標準是什么？　　中央銀行之所以要設(shè)置操作指標和中介指標，其原因在于想利用操作指標和中介指標反映貨幣政策工具的作用力度和效果，傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的操作。失業(yè)率與經(jīng)濟增長率具有反向的變動關(guān)系。（三）穩(wěn)定物價和經(jīng)濟增長 （有矛盾的一面）穩(wěn)定物價與經(jīng)濟增長兩個目標間具有矛盾性。（五）經(jīng)濟增長和國際收支平衡 （有矛盾的一面）經(jīng)濟增長與國際收支平衡二者之間也存在矛盾，難以同時兼得。法定存款準備金率的優(yōu)點和局限性優(yōu)點：第一，中央銀行是法定存款準備金率的制定者和施行者，中央銀行掌握著主動