法律知識思考關(guān)于中國發(fā)展貨幣市場基金的法律-預(yù)覽頁
【正文】 限制商業(yè)銀行的惡性競爭，美國國會對商業(yè)銀行存款利率規(guī)定了上限，這就是所謂的Q條例。此后的６年中，美國分階段廢除了“Ｑ條例”，而于１９８６年３月實(shí)現(xiàn)了利率市場化。1971年，華爾街兩名證券商正式創(chuàng)立了貨幣市場基金。同業(yè)之間很快可以借鑒，可以模仿。從美國貨幣基金發(fā)展的歷程來看，經(jīng)濟(jì)陷入滯脹是貨幣市場基金最初大受歡迎的重要原因。由于貨幣市場基金投資的對象，是一些期限較短、流動性較高、風(fēng)險(xiǎn)相對較小的貨幣工具； 3．貨幣市場基金一般為開放型基金。貨幣市場基金的產(chǎn)生與發(fā)展過程顯示，這一基金類型是一種最為成功的金融創(chuàng)新形式之一，因?yàn)槠洚a(chǎn)生時(shí)的最主要目的是為規(guī)避當(dāng)時(shí)的利率管制和減少對中央銀行交存法定準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的相對機(jī)會損失，也就是，貨幣市場基金首先是一種為規(guī)避金融管制、獲取較高收益而存在一種投資方式；有些貨幣市場基金的投資組合對象全部是國庫券，這除了同樣獲取國庫券市場上的較高流動性與穩(wěn)定收益外，更主要是為了避稅之需，因?yàn)橥顿Y國庫券是可以免稅的，這對于那些高收入的公眾個(gè)人與擁有大量收益的機(jī)構(gòu)來講，更為重要； 5．在對貨幣市場基金的管理中，清算要求較高。由于貨幣市場基金將大量小額資金集中起來統(tǒng)一投資到原本風(fēng)險(xiǎn)就較小的貨幣市場工具，通過規(guī)模組合的方式，使各種貨幣市場工具在流動性上互補(bǔ)，從而使投資貨幣市場基金的風(fēng)險(xiǎn)降到微不足道的水平。健全的法律規(guī)范對美國投資基金安全運(yùn)作和穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了較好的制度保障作用。9月，好消息接踵而至。此語意味深長。美國的基金的投資領(lǐng)域絕大部分都是單一且清晰的，如股票基金、債券基金、貨幣市場基金等，投資目標(biāo)細(xì)化、投資對象集中。這意味著我國目前的投資基金結(jié)構(gòu)不能很好地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。然而，僅有官方的支持與民間的熱情并不意味著就能把事情辦好，畢竟開放式基金與以前的封閉式基金還存在差異，原有的法律規(guī)范本就有待完善，封閉式基金在實(shí)踐中所反映出的問題表明在開放式基金正式運(yùn)作之前需采取妥善措施加以解決，以避免重蹈覆轍?！稌盒修k法》第6條明確規(guī)定：“基金發(fā)起人可以申請?jiān)O(shè)立開放式基金，也可以申請?jiān)O(shè)立封閉式基金。此外，管理層對待開放式基金的態(tài)度、相關(guān)考慮以及未來更高層次法律規(guī)范的走向，也可從《試行辦法》中初窺端倪。明確指出：貨幣市場基金主要投資于貨幣市場工具，具體包括以下的金融工具：現(xiàn)金；銀行定期存款、協(xié)議存款或大額存單；剩余期限小于397天的短期債券；期限在一年以內(nèi)的債券回購；中央銀行票據(jù)；銀行承兌匯票；經(jīng)銀行背書的商業(yè)承兌匯票以及證監(jiān)會認(rèn)可的其他具有良好流動性的金融工具。這里可以看到管理層對推出貨幣市場基金還是非常的謹(jǐn)慎。貨幣市場基金盡管在我國尚未問世，但它在西方已存在幾十年，已經(jīng)形成一套成熟的運(yùn)作機(jī)制，我國引進(jìn)這一基金類型，在運(yùn)作機(jī)制等技術(shù)環(huán)節(jié)方面，不可能與國際慣例差別太大，而且這種引進(jìn)也容易。加速《基金投資法》的起草和制定。誰先搶占了市場的先機(jī)，誰就取得了瓜分市場奶酪的優(yōu)先權(quán)。在我國基金業(yè)發(fā)展的短短時(shí)間內(nèi)，相關(guān)的制度和法律規(guī)范的建設(shè)尤為重要，不能盲目求快，否則，市場一旦失去應(yīng)有的規(guī)制，無疑會造成無法預(yù)計(jì)不僅僅是社會效益的損失
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