【正文】 時期內(nèi)還本付息 債券是債權(quán)債務(wù)的憑證 ， 具有法律效力和保障 。 債券的利率 債券的利率即債券持有人每年獲得的利息與債券票面價值的比率。 債券的償還期限 債券的償還期限即從債券發(fā)行日起到本息償清之日止的時間。債券一般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓。 收益性 債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入，二是投資者可以利用債券價格的變動，買賣債券賺取差額。 股份制是利用股份公司的形式，通過發(fā)行股票籌集資本，調(diào)節(jié)社會資源配置的一種企業(yè)組織和經(jīng)營管理制度。在股份公司內(nèi)部，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，董事會決定總經(jīng)理的人選，總經(jīng)理負責日常經(jīng)營活動，對正常的經(jīng)營活動有決定權(quán)。 股票是經(jīng)過國家主管機關(guān)核準發(fā)行的，具有法定性。 主講：張三寶 國企改制后的股權(quán)結(jié)構(gòu) 主講：張三寶 股票的內(nèi)在價值 ?股票的內(nèi)在價值是指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，它是股票的真實價值，也是理論價值。 債券與股票的區(qū)別 （ 1）兩者權(quán)利不同。 （ 5）發(fā)行主體有差異。另一方面，基金的投資者通過購買基金參與間接證券投資。 ?第三，管理方式不同。 ?第二，都有融資和集資功能，都能有效地融通資金和集中社會閑散資金。 ?第三，兩者的當事人不同。 ?開放式基金 ?又稱變動式證券投資基金，是指基金證券數(shù)量進而基金資本可因發(fā)行新的基金證券或投資者贖回本金而變動的證券投資基金。 ?其它基金類型 指數(shù)基金 、雨傘基金 、對沖基金 、期貨基金 、期權(quán)基金 、套利基金或套匯基金 和保本基金 主講：張三寶 證券投資基金的管理和托管 基金的管理者是指憑借專門的知識與經(jīng)驗，運用所管理基金的資產(chǎn)盡量實現(xiàn)增值的機構(gòu)。金融衍生產(chǎn)品通常是指從原生資產(chǎn)（ Underlying Asserts）派生出來的金融工具。 主講：張三寶 ? 根據(jù)原生資產(chǎn)可以分為四類，即股票、利率、匯率和商品的衍生產(chǎn)品 對象 原生資產(chǎn) 金融衍生產(chǎn)品 利率 短期存款 利率期貨 利率遠期 利率期權(quán) 利率掉期合約 長期債券 債券期貨 債券期權(quán)合約 股票 股票 股票期貨 股票期權(quán)合約 股價指數(shù) 股價指數(shù) 股指期權(quán)合約 貨幣 各類現(xiàn)匯 貨幣遠期 貨幣期貨 貨幣期權(quán) 貨幣掉期合約 商品 各類實物商品 商品遠期 商品期貨 商品期權(quán) 商品掉期合約 主講：張三寶 金融衍生工具的市場參與者 ? 衍生品市場參與者基本上分為三類： （保值者）：避免和減低風險 ：期望風險或不確定性，獲取價差（資本 利得） ：通過在兩個及以上市場買賣某一種或兩種類似的資產(chǎn)或產(chǎn)品以期獲得無風險的利潤。 因此，期貨交易流動性較高，遠期交易流動性較低。在證券交易中指的是轉(zhuǎn)移價格風 險，具體來說，就是保護在未來時間內(nèi)進行某種證券交易的證券價格，以穩(wěn)定收益，減少投資風險。 主講：張三寶 證券期貨交易與現(xiàn)貨交易的比較 期貨交易 作為一種重要的證券交易方式、與證券現(xiàn)貨交易相比，證券期貨交易具有的特點主要表現(xiàn)在： 證券期貨交易的標的是證券期貨合約。 合約標準化。 期貨交易實行 “ 無負債制度，每日對每個交易者的賬面盈虧進行結(jié)算。 (2)交割采用現(xiàn)金，以最后交易日收市時的指數(shù)為準，以其后的第一個營業(yè)日作為結(jié)算日。 主講：張三寶 二、期權(quán) 期權(quán)（ Options）交易是買賣選擇權(quán)的交易。 第一，二者均是買賣遠期標準化合約 第二，期貨市場交易價格對期權(quán)敲定價和權(quán)利金有影響 第三，二者相互促進。 期權(quán)買賣雙方在享有的權(quán)利或承擔的義務(wù)上存在著明顯的不對稱性。 主講：張三寶 證券期權(quán)交易與證券期貨交易的比較 （一）期權(quán)交易與期貨交易的相同點 (1)均是現(xiàn)在約定交易條件，而在將來進行交割。 主講：張三寶 證券期權(quán)交易與證券期貨交易的比較 (二 )期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別 (1)交割日不同 期貨交易的交割日是特定的某一天；而期權(quán)交易的交割日是可在約定時向范圍內(nèi)的任意一天。 主講：張三寶 證券期權(quán)交易與證券期貨交易的比較 (4)風險程度不同 期貨交易的風險大于期權(quán)交易。 (6)交易雙方義務(wù)的承擔不同 在期貨交易中，交易雙方具有相同的交易義務(wù)，在期權(quán)交易中，僅規(guī)定賣方向買方承擔義務(wù)，即賣方需及時滿足買方隨時提出的交割要求。 看跌期權(quán)又稱賣出期權(quán)，是指一種合約，在此合約中立權(quán)人授予期權(quán)買方在規(guī)定的時期內(nèi)（或規(guī)定的日期）以約定的價格賣給賣方一定數(shù)量的某種特定商品或期貨合約的權(quán)利。 歐式期權(quán)是指期權(quán)持有人僅在期權(quán)到期日才有權(quán)行使其交易權(quán)利。 場外期權(quán)是指在非集中性的交易所進行交易的期權(quán)合約，它是一種非標準化的期權(quán)合約，其交易數(shù)量、敲定價格、到期日以及履約時間等均可由交易雙方自由議定。 主講：張三寶 三、其他衍生金融工具 遠期合同 ：指合同雙方約定在未來某一日期以約定價值，有買方向賣方購買某一數(shù)量的標的項目的合同 互換合同 ：掉期合約（ Swap）是一種由交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的合約。 主講：張三寶 思考題 ?討論股票、債券、基金、期權(quán)四種投資工具