【正文】 與債券票面價(jià)值的比率。發(fā)行者的資信狀況好，債券的信用等級(jí)高，表明投資者承擔(dān)的違約風(fēng)險(xiǎn)較低，作為債券投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)膫室部梢远ǖ玫托?；反之，信用等?jí)低的債券，則要通過提高債券利率來增加吸引力。資本市場(chǎng)上的資金充裕時(shí)，發(fā)行債券利率便可低些；資本市場(chǎng)上的資金短缺時(shí)，發(fā)行債券利率則要高一些。債券償還期限的長(zhǎng)短，主要取決于以下幾個(gè)因素。一般來說，如果市場(chǎng)利率趨于下降，則多發(fā)行短期債券；如果市場(chǎng)利率趨于上升，則多發(fā)行長(zhǎng)期債券。 三、債券的基本特征 從投資者的角度看，債券具有以下四個(gè)待征。這種公債不規(guī)定到期時(shí)間，債權(quán)人也不能要求清償，只能按期支取利息。一般來說，如果一種債券在持有期內(nèi)不能任意轉(zhuǎn)換為貨幣，或者在轉(zhuǎn)換成貨幣時(shí)需要付出較高成本，如較高的交易成本或較大的資本損失，這種債券的流動(dòng)性就較低。一般來說，具有高流動(dòng)性的債券其安全性也較高。信用等級(jí)高，信用風(fēng)險(xiǎn)就小。債券的市場(chǎng)價(jià)格與利率呈反方向變化。 。一種債券，很難同時(shí)具備以上四個(gè)特征。目前，債券的類型大體有以下幾種。 。 。是由外國(guó)政府、外國(guó)法人或國(guó)際組織和機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。各國(guó)對(duì)短、中、長(zhǎng)期債券的期限劃分不完全相同。 三、按計(jì)息的方式分類 。債券到期時(shí)，持有人從債券上剪下息票并據(jù)此領(lǐng)取利息。貼現(xiàn)債券的發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)值的差價(jià)即為貼現(xiàn)債券的利息。是指?jìng)睦拾凑諅钠谙薹譃椴煌牡燃?jí)，每一個(gè)時(shí)間段按相應(yīng)利率計(jì)付利息，然后將幾個(gè)分段的利息相加，便可得出該債券總的利息收入。 、是指?jìng)南⑵崩蕰?huì)在某種預(yù)先規(guī)定基準(zhǔn)上定期調(diào)整的債券。是指在券面上注明債權(quán)人姓名，同時(shí)在發(fā)行公司的名冊(cè)上進(jìn)行同樣的登記。 。 六、按有無抵押擔(dān)保分類 。是指以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保而發(fā)行的債券。當(dāng)債務(wù)人在債務(wù)到期不能按時(shí)償還本息時(shí)，債券持有者有權(quán)變賣抵押品來收回本息。第一抵押債券對(duì)于抵押品有第一留置權(quán)；第二抵押債券對(duì)于抵押品有第二留置權(quán)，即在第一抵抨債券清償后，可用其余額償付本息。一般來說，發(fā)行這種債券的公司是一些合資附屬機(jī)構(gòu)，以總公司的證券作為擔(dān)保。這種債券的擔(dān)保人一般為銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)或公司的主管部門，個(gè)別的是由政府擔(dān)保。 。記賬式債券沒有實(shí)物形態(tài)的券面，而是在債券認(rèn)購(gòu)者的電腦賬戶中作一記錄。公債一般具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。由于國(guó)債是由中央政府發(fā)行的，中央政府是一國(guó)權(quán)力的象征，它以該國(guó)完全的征稅能力作保證，因此具有最高的信用地位，風(fēng)險(xiǎn)也最小。 (4)免稅待遇。 二、公司債券 1．公司債券的定義。 2．公司債券的特征。 (2)收益率較高。如在可轉(zhuǎn)換債券中，發(fā)行者給予持有者將債券兌換成本公司股票的選擇權(quán)；在可提前贖回的公司債券中，持有者給予發(fā)行者在到期日前提前償還本金的選擇權(quán)。金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券，有利于對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行科學(xué)管理，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的最佳組合。由于金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)中有較大的影響力和較特殊的地位，各國(guó)政府對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)都有嚴(yán)格的規(guī)定，并且制定了嚴(yán)格的金融稽核制度。 四、國(guó)際債券 1．國(guó)際債券的定義。 2．國(guó)際債券的特點(diǎn)。（3）資金的安全性較高。復(fù)習(xí)思考題： 影響債券的利率因素有哪些？ 債券是如何進(jìn)行分類的？債券的基本特征如何？計(jì)劃課時(shí)：4教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)第一節(jié) 股票概述 一、股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 二、股票的特征 1．收益性。 股票的收益性還表現(xiàn)在持有者利用股票可以獲得價(jià)差收入和實(shí)現(xiàn)貨幣保值。 3．流動(dòng)性。穩(wěn)定性有兩方面的含義：(1)股東與發(fā)行股票的公司之間存在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；(2)通過發(fā)行股票籌集到的資金使公司有一個(gè)穩(wěn)定的存續(xù)期間。 (1)股份的拆細(xì)。在這種情況下，就可以將股份拆細(xì)，即采取分割股份的方式來降低單位股票的價(jià)格，以爭(zhēng)取更多的投資者，擴(kuò)大市場(chǎng)的交易量。6．價(jià)格的波動(dòng)性。此外，股票價(jià)格還會(huì)受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)以及投資者心理等諸多因素的影響。普通股股票是指每一股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對(duì)股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)股息的股票。股份有限公司最初發(fā)行的大都是普通股股票，通過這類股票所籌集的資金通常是股份有限公司股本的基礎(chǔ)。普通股股票的股息和紅利收益不確定，是隨公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平波動(dòng)，而且必須是在償付了公司債務(wù)利息及優(yōu)先股股東的股息之后才能分得。（1） 藍(lán)籌股。（3）收入股。（5）防守性股。指價(jià)格很不穩(wěn)定或公司前景不確定的股票。優(yōu)先股股票是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。因此，凡權(quán)利內(nèi)容不同于普通股股票的，均可統(tǒng)稱為特別股股票。 (1)約定股息率。 (2)優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)。然而，在涉及到優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時(shí)，如公司連續(xù)若干年不支付或無力支付優(yōu)先股股票的股息，或者公司要將一般優(yōu)先股股票改為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票時(shí)，優(yōu)先被股東也享有相應(yīng)的表決權(quán)。發(fā)行可贖回優(yōu)先股股票的公司贖回股票時(shí)，要在優(yōu)先股價(jià)格的基礎(chǔ)上適當(dāng)?shù)丶觾r(jià)，使優(yōu)先股股票的贖回價(jià)格高于發(fā)行價(jià)格，從而使優(yōu)先股股東從中得到一定的利益。（二） 不記名股票。（二） 面額股票。國(guó)家股一般是指國(guó)家投資或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)過評(píng)估并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門確認(rèn)的國(guó)有資產(chǎn)折成的股份。法人股是指企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)向股份公司投資形成的股權(quán)，或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會(huì)團(tuán)體以國(guó)家允許用于經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向股份公司投資所形成的股權(quán)。 (1)公司職工股。 (2)社會(huì)公眾股。 4．外資股。境內(nèi)外資股稱為B種股票，是指以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值，以外幣認(rèn)購(gòu)和買賣的股票，稱為人民幣特種股票。B股目前已對(duì)國(guó)內(nèi)投資者開放。它是境內(nèi)公司發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，供境外投資者用外幣認(rèn)購(gòu)，在香港聯(lián)合交易所上市的股票。2)N股。綜合應(yīng)用股票在企業(yè)融資和整個(gè)市場(chǎng)中的作用。教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是證券投資基金的含義、基本特征及分類，難點(diǎn)是對(duì)四種基金的深入理解。 從以上分析，我們可以看出證券投資基金包含了兩層含義。，風(fēng)險(xiǎn)分散。，投資靈活。我國(guó)1997年11月14日頒布實(shí)施的《證券投資基金管理暫行辦法》第33條規(guī)定：一個(gè)基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80%。（2） 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。五、證券投資基金的管理與托管：資產(chǎn)管理與保管分開原則。（3）二者關(guān)系托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必須通過托管人來執(zhí)行。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)可以對(duì)它們進(jìn)行不同的分類。可以說，目前世界上的各種證券基金基本上都可以歸到這兩種類型中去。 契約型基金。基金保管公司一般由銀行擔(dān)當(dāng)，根據(jù)信托契約，負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等。 公司型基金。（二）開放型證券投資基金。封閉型基金的份額不能被贖回，資本總額是固定不變的；開放型基金的份額是可贖回的，資本總額是可變的。開放型基金的投資者可以隨時(shí)直接向基金管理公司或通過經(jīng)銷商購(gòu)買。開放型基金的交易價(jià)格則取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小。封閉型基金可以發(fā)行優(yōu)先股、債券或向銀行貸款；開放型基金可以通過增發(fā)基金份額來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。優(yōu)勢(shì)：獲利能力較高，分散投資以降低個(gè)人購(gòu)買股票的風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)勢(shì)：獲利能力強(qiáng)，資本利得增加快。投資對(duì)象：一般投資于利息較高的貨幣市場(chǎng)或債券及分配股利較多的股票。 平衡基金。 四、根據(jù)投資對(duì)象不同，可將投資基金劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、指數(shù)基金、衍生基金和創(chuàng)業(yè)基金等。屬于收入型基金，其投資對(duì)象為各類貨幣市場(chǎng)工具，包括銀行存單、存款證、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)和各種短期國(guó)債等。其投資對(duì)象主要是那些對(duì)證券指數(shù)影響較大的股票或債券。復(fù)習(xí)思考題：簡(jiǎn)述證券投資基金的基本特征？證券投資基金是如何進(jìn)行分類的？封閉型和開放型、契約型和公司型是如何劃分的？如果你是封閉型和開放型基金的投資者，你應(yīng)該如何投資？但這種交易在合約到期前常常做一個(gè)相反的買賣交易，將原先交易對(duì)沖，通過合約一買一賣，結(jié)束金融期貨的交易。 在金融期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，是指通過在金融期貨市場(chǎng)建立與其現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的倉(cāng)位，并在其交易的合約到期前再作一筆數(shù)量相同、方向相反的期貨合約交易進(jìn)行對(duì)沖，從而來減少或規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。貨幣期貨交易是指在期貨交易所進(jìn)行的，以某種特定貨幣的特定數(shù)量為標(biāo)的，約定在未來某一時(shí)點(diǎn)按協(xié)定價(jià)格交割該種特定貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。由于固定收益率的債務(wù)憑證的價(jià)格和利率波動(dòng)是反向運(yùn)行的，利用利率期貨就可以鎖定利率。股價(jià)指數(shù)反映樣本股的平均價(jià)格水平，利用股價(jià)指數(shù)來規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，只能適用于已充分分散風(fēng)險(xiǎn)的組合，個(gè)別證券并不適合。第二節(jié) 金融期權(quán) 金融期權(quán)交易出現(xiàn)在20世紀(jì)20年代的美國(guó)，由于股市興旺出現(xiàn)了股票看漲期權(quán)的交易，當(dāng)時(shí)期權(quán)交易都在場(chǎng)外進(jìn)行，交投清淡。二、金融期權(quán)的要素；（履約價(jià)格）；；；。是指投資者買入期權(quán)后，等待期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格下跌來執(zhí)行期權(quán)的一種期權(quán)合約。 認(rèn)股權(quán)證通常和其他有價(jià)證券（優(yōu)先股、債券）共同發(fā)行，即按其他有價(jià)證券的面額附有一定比例的認(rèn)股權(quán)證。二、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 。包括認(rèn)股期限、認(rèn)股價(jià)格和認(rèn)股數(shù)量。 。領(lǐng)會(huì)金融期貨、期權(quán)的基本含義及其相互區(qū)別。二、證券市場(chǎng)的特征（一）證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，證券市場(chǎng)實(shí)際上是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。所以，從風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，證券市場(chǎng)也是風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁的場(chǎng)所。四、證券市場(chǎng)的基本功能（一）籌資與投資的功能，證券市場(chǎng)為資金需求者籌集資金提供了場(chǎng)所，同時(shí)也為資金供給者提供了投資對(duì)象。證券是資本存在的形式，所以，證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。證券市場(chǎng)引導(dǎo)資本流向其能產(chǎn)生高報(bào)酬率的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。二、證券投資人證券投資人是指通過證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自然人，他們是證券市場(chǎng)的資金供給者。三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行與交易提供服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。證券公司的功能，（1）媒介資金供需；（2）構(gòu)造證券市場(chǎng)；（3）優(yōu)化資源；（4）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中。綜合類證券公司可以經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營(yíng)承銷業(yè)務(wù)和經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)；經(jīng)紀(jì)類證券公司只能從事單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。四、自律性組織自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)。公司制證券交易所是以股份有限公司形式組織并以贏利為目的的法人團(tuán)體，會(huì)員制證券交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的，不以贏利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。本章考核要求：識(shí)記證券市場(chǎng)的基本涵義及其分類。 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是證券市場(chǎng)的基本功能、證券發(fā)行的目的、方式、價(jià)格難點(diǎn)是股票、債券發(fā)行條件計(jì)劃課時(shí)：4教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)第一節(jié) 證券發(fā)行市場(chǎng)概述一、證券發(fā)行市場(chǎng)的定義證券發(fā)行市場(chǎng)由證券發(fā)行人向投資者出售證券的市場(chǎng)。第二節(jié) 證券發(fā)行的目的、方式、價(jià)格及證券評(píng)級(jí)一、證券發(fā)行的目的（一）債券發(fā)行的目的擴(kuò)大資金來源；靈活運(yùn)用資金；維持對(duì)公司的控制權(quán)；轉(zhuǎn)移通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；吸引更多的投資者；減少稅收支出。私募發(fā)行是指證券發(fā)行者直接向少數(shù)特定的投資者發(fā)售證券的發(fā)行方式。四、證券發(fā)行價(jià)格（一）債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格是債券發(fā)行者發(fā)行債券時(shí)所確定的債券發(fā)售價(jià)格。股票的發(fā)行價(jià)格一般有四種：平價(jià)發(fā)行，即面額發(fā)行，是指股份公司在發(fā)行股票時(shí)，直接以票面金額作為發(fā)行價(jià)格出售；折價(jià)發(fā)行，即發(fā)行價(jià)格低于股票面額；溢價(jià)發(fā)行，即發(fā)行價(jià)高于股票面額；時(shí)價(jià)發(fā)行，即以當(dāng)時(shí)股票的市價(jià)確定的發(fā)行價(jià)。證券評(píng)級(jí)的作用：為發(fā)行者開拓銷路；有助于監(jiān)督證券發(fā)行質(zhì)量；維護(hù)證券市場(chǎng)秩序；幫助投資人降低風(fēng)險(xiǎn)。本章考核要求：識(shí)記證券發(fā)行市場(chǎng)的基本功能。 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：本章的重點(diǎn)是證券交易市場(chǎng)的基本功能與類型難點(diǎn)是股票價(jià)格及其除權(quán)價(jià)的計(jì)算計(jì)劃課時(shí)：4教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)第一節(jié) 證券交易市場(chǎng)概述一、證券交易市場(chǎng)的概念和特點(diǎn)證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。三、證券交易市場(chǎng)的功能流動(dòng)性功能。資金的流通變現(xiàn)，是短期、閑散的資金轉(zhuǎn)化了長(zhǎng)期資金，使證券市場(chǎng)提供長(zhǎng)期資金變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，解決了資金使用期限上的不對(duì)稱。二級(jí)市場(chǎng)不斷公布證券交易行情及公布各種信息，是投資者作出合理的投資決策，引導(dǎo)資金向效益高、最需要資金的方向流動(dòng)。證券交易所本身并不買賣證券，只是為買賣雙方提供交易場(chǎng)所和各種服務(wù)，證券買賣雙方在交易所內(nèi)公開競(jìng)價(jià)成交。（四）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的種類：店頭市場(chǎng)，店頭市場(chǎng)又稱證券商柜臺(tái)市場(chǎng)。第三市場(chǎng)，是指機(jī)構(gòu)投資者從事已在交易所掛牌上市的證券而形成的市場(chǎng)。三、證券交易方式（一）現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易，又稱現(xiàn)金交易，是證券交易雙方在成交后即時(shí)清算交割證券和價(jià)款的交易方式。（三）證券期貨交易證券期貨交易是證券現(xiàn)貨交易的對(duì)稱，指的是證券交易雙方在證券成交以后，同意按照成交合同規(guī)定的數(shù)量和價(jià)格，在將來的某一特定日期進(jìn)行清算和交割的證券交易方式。證券價(jià)格指數(shù)指是衡量多種證券價(jià)格的變動(dòng)情況的指數(shù)，由于價(jià)格指數(shù)通常是為股票專門設(shè)計(jì)的，是股票價(jià)格指數(shù)，故證券價(jià)格指數(shù)主要是股票價(jià)格指數(shù)。期權(quán)交易分為買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)兩種。股票的本質(zhì)：是一種虛擬資本，本身沒有價(jià)值。帳面價(jià)格：即股票的凈值，是指每一股價(jià)在帳面上所代表的公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值。上市公司實(shí)施送股時(shí)應(yīng)符合下列實(shí)質(zhì)性條款：（1）已按規(guī)定補(bǔ)虧，提取