【正文】 最終為企業(yè)的績效提高打下堅實的基礎(chǔ)，進而增強企業(yè)的核心競爭力。統(tǒng)計顯示，2010年中國跨國并購額超過了600多億美元的規(guī)模，其中占據(jù)第二產(chǎn)業(yè)并購案例總數(shù)80%左右的就是以獲取技術(shù)為動機的跨國并購（王宗光，2009）1。那么對于那些積極實施“走出去”戰(zhàn)略的企業(yè)在進行海外并購后的績效會怎樣？影響績效優(yōu)劣的因素有哪些？在今后的跨國企業(yè)技術(shù)并購過程中，應(yīng)該重點關(guān)注哪些因素才能夠使并購的優(yōu)勢突出。 研究意義隨著日益明顯的世界競爭格局和經(jīng)濟全球化的趨勢，越來越多的跨國企業(yè)將技術(shù)并購最為增強自身綜合實力和競爭力的關(guān)鍵途徑之一，然而從技術(shù)并購的實例來看，大多數(shù)都以失敗告終。本文綜合分析、驗證跨國企業(yè)技術(shù)并購后的績效，可以為有技術(shù)并購意向的企業(yè)提供可以借鑒的意見，使其更加公正客觀的判斷技術(shù)并購后的績效，防止盲目的跟從并購，浪費優(yōu)秀的資源。 研究方法本文擬采用文獻綜述、理論應(yīng)用、案例分析、問卷調(diào)查等定性定量分析方法進行理論及統(tǒng)計分析（如圖11）。本文主要針對跨國企業(yè)實施技術(shù)并購績效展開研究。本文所述的技術(shù)采用的是廣義的技術(shù)定義，不僅僅偏重于產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)技術(shù)以及生產(chǎn)產(chǎn)品的知識，還偏重于生產(chǎn)服務(wù)、管理組織、人力資本等一系列要素。A）是企業(yè)為了滿足自身技術(shù)的需要而通過并購的手段來獲取技術(shù)，進而提升企業(yè)自身技術(shù)能力的途徑。本文的研究將獲得技術(shù)作為并購的主要動機。因為創(chuàng)新型、技術(shù)型小企業(yè)擁有壟斷技術(shù)，而這種技術(shù)恰恰是大企業(yè)所期望的，所必須擁有的。那么其獲利的機理在于獲取空間經(jīng)濟，獲得并購對象的良好的成長了，最終低成本、低風(fēng)險的實現(xiàn)技術(shù)發(fā)展，獲得范圍經(jīng)濟效應(yīng)、空間經(jīng)濟效應(yīng)、速度經(jīng)濟效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。 技術(shù)并購的模式及相關(guān)研究根據(jù)企業(yè)的目標、實力、目標方和收購方在技術(shù)知識和業(yè)務(wù)上的相關(guān)性，分為四種模式，具體見表21。 技術(shù)并購的相關(guān)研究歐美發(fā)達國家對技術(shù)并購的研究早于中國，并獲得了較多的成就。如艾青16（2002）利用經(jīng)濟學(xué)的代理，交易成本等理論對企業(yè)各種并購行為的動因進行了有關(guān)的經(jīng)濟學(xué)分析。（4）多元化：提出企業(yè)創(chuàng)新活動驅(qū)動企業(yè)的多元化戰(zhàn)略。創(chuàng)新被概念化為重組和集聚技術(shù)中知識的過程（Van de Ven A 22, 1986）。宋衛(wèi)國在向記者解釋什么是創(chuàng)新績效是說：“創(chuàng)新績效是科研活動成果對經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級影響的集中體現(xiàn)”。隨后Myriam、John和Hans28（2006）對制造業(yè)、電信和醫(yī)藥等高技術(shù)領(lǐng)域進行了實證分析，表明在并購的初期階段，已獲知識基礎(chǔ)絕對規(guī)模對并購公司績效的影響為正，而到了并購后期影響為負。 跨國企業(yè)技術(shù)并購的績效研究 跨國并購的概念所謂的跨國并購（Transnational Mamp。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議32（UNCATD）在《2000年世界投資報告》中對跨國并購進行了定義。2004李源源35基于對跨國企業(yè)的技術(shù)革新特點研究，闡述了跨國企業(yè)技術(shù)并購應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略，慎重選擇目標企業(yè)，同時新舊兩個技術(shù)研發(fā)部門的融合也是技術(shù)并購成敗的關(guān)鍵2005王輝36對跨國企業(yè)的技術(shù)并購進行定義：企業(yè)通過跨國并購從外部獲得與本公司發(fā)展所需的相關(guān)技術(shù)，以提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的行為，并提出了個并購模式：強化模式、整合模式、突破模式和漸進模式。2009劉文綱40提出跨國并購中技術(shù)轉(zhuǎn)移受到技術(shù)資源特性、文化差異和競爭戰(zhàn)略契合性的影響2010劉秀玲等認為通過跨國技術(shù)并購不僅可以獲取核心技術(shù),而且技術(shù)經(jīng)過整合、消化和吸收也是促進企業(yè)創(chuàng)新能力和整體研發(fā)水平,大幅度提高企業(yè)核心競爭力的重要戰(zhàn)略。（1）財務(wù)績效財務(wù)績效主要是指跨國并購對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績造成的影響。簡單的說，就是市場績效為正的依據(jù)就是并購事件使得股票價格上漲；市場績效為零的依據(jù)就是股票價格沒有變化；市場績效為負的依據(jù)就是股票價格降到了正常價格之下。國內(nèi)對跨國并購績效的研究主要為，吳添祖44（2005）對我國而言，跨國并購可以減少自身創(chuàng)新所需的資金和可能失敗的風(fēng)險，通過技術(shù)引進可以更大限度地縮短與發(fā)達國家的差距，從而提升企業(yè)核心競爭力。 文獻總結(jié)從以上的文獻綜述可以看出，技術(shù)并購績效研究的樣本大多來自于歐洲和美國等發(fā)達國家，缺乏中國境內(nèi)的經(jīng)驗依據(jù)。國內(nèi)學(xué)者對中國境內(nèi)企業(yè)技術(shù)并購績效的研究，主要都是基于財務(wù)視角，比較片面，不成系統(tǒng)。因此，本文的研究以定性研究為主，同時，本文應(yīng)用調(diào)查問卷的方式對數(shù)據(jù)進行收集分析，將可能量化的東西進行定量分析。 技術(shù)并購理論分析的定性研究方法本文關(guān)于技術(shù)并購的分析采用的是文獻分析法，文獻分析是通過文獻的收集、分析、研究來提取所需資料的方法，同時對文獻做客觀而系統(tǒng)的描述。 技術(shù)并購績效影響因素分析的定性研究方法為了發(fā)現(xiàn)飛利浦公司在技術(shù)并購績效上存在的問題，本文采用調(diào)查訪問的方法，它是一種搜集咨詢所常用的方法。這種方法的優(yōu)勢就是可以收集到深度的資訊，可以通過研究者言詞外的觀察補充訪談所得的咨詢，降低受訪者的誤解。利用SWOT分析法對飛利浦公司目前所處的環(huán)境進行定位，即通過公司的優(yōu)勢、劣勢、外部機會與外部威脅四個維度對其所處的環(huán)境進行分析。主要是通過政治（Politics）、經(jīng)濟（Economic）、社會（Society）和技術(shù)（Technology）四個方面的因素分析從總體上把握宏觀環(huán)境，并評價這些因素對企業(yè)制定和目標的影響。 數(shù)據(jù)收集依托研究者的工作優(yōu)勢，本研究收集跨國技術(shù)并購績效影響因素數(shù)據(jù)，并對這些數(shù)據(jù)進行分析。利用統(tǒng)計法對這些數(shù)據(jù)進行分析，分析飛利浦公司技術(shù)并購績效情況。 數(shù)據(jù)類型數(shù)據(jù)類型分為連續(xù)型數(shù)據(jù)和離散型數(shù)據(jù)。飛利浦公司是眾多大型跨國公司之一，本文選取飛利浦公司為案例分析企業(yè)技術(shù)并購績效具有一定的代表性。本研究不僅對飛利浦公司技術(shù)并購績效制度的優(yōu)化有借鑒意義，也對國內(nèi)其它跨國企業(yè)技術(shù)并購績效制度的制定有一定的現(xiàn)實意義。飛利浦由于沒有在快速增長的消費電子市場上挑戰(zhàn)三星、蘋果和索尼，飛利浦放棄了消費電子板塊業(yè)務(wù)，將主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向醫(yī)療設(shè)備和照明產(chǎn)品。那么在激烈的市場競爭中，涌現(xiàn)出了一大批具有影響力的照明品牌，通過合資、獨資、合作等形式都在國內(nèi)進行照明產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前GE、西門子、三星、索尼等企業(yè)也將醫(yī)療也作為主力板塊，醫(yī)療設(shè)備利潤豐厚，高達4050%左右，因此在未來的發(fā)展中，消費電子企業(yè)涉足醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⒊蔀橐环N浪潮。飛利浦的業(yè)務(wù)集中在三個領(lǐng)域：醫(yī)療保健、照明和優(yōu)質(zhì)生活。飛利浦的照明設(shè)備點亮了全國30%的辦公場所和醫(yī)院以及65%的機場。2）潛在進入者的威脅飛利浦具有極高的研發(fā)能力，每一件產(chǎn)品都具有極高的技術(shù)含量，因此存在著比較高的技術(shù)壁壘。因此其供應(yīng)商產(chǎn)品的替代性較大，且為了長期合作，都會簽署長期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，因此供應(yīng)商的議價能力對飛利浦的影響基本是可以被忽略的。5） 現(xiàn)有競爭者的競爭能力中國本土企業(yè)的最大優(yōu)勢就是低成本制造，因此，在中國形成了低端市場和高端市場之分，那么低端市場則是由國內(nèi)數(shù)千家本土企業(yè)掌控，而高端市場90%以上的市場則基本上被GE、西門子、三星、飛利浦等企業(yè)瓜分。 飛利浦公司內(nèi)部戰(zhàn)略環(huán)境因素 飛利浦公司組織架構(gòu)分析圖41 飛利浦組織結(jié)構(gòu)圖飛利浦在中國的各項業(yè)務(wù)采用事業(yè)部的形式來分類管理，事業(yè)部運作具有獨立性，其直接由荷蘭的事業(yè)總部負責(zé)具體監(jiān)控。D驅(qū)動飛利浦的競爭力劣勢（Weaknesses）分析，目標集中在中高端市場，市場營銷缺乏經(jīng)驗機會（Opportunity）%節(jié)約能源的能力，綠色照明產(chǎn)品的需求不斷增加，更多市場開發(fā)契機SO組合，迅速開展市場調(diào)查，進行市場細分，涵蓋時尚生活的各個領(lǐng)域開發(fā)更多市場空間，加大市場份額WO組合，外資品牌的傾向性高于國產(chǎn)品牌，開發(fā)完善內(nèi)部管理制度，降低成本威脅（Threats），加劇競爭ST組合，隨時調(diào)整經(jīng)營方針，靜觀其變，做好現(xiàn)有資金的合理運營，控制成本，做好消費人群結(jié)構(gòu)的分析和定位WT組合，熟悉行業(yè)制度，合理開支，避免資金斷鏈，調(diào)整產(chǎn)品地方化特色，找出缺陷，學(xué)習(xí)優(yōu)點，建立適合本企業(yè)發(fā)展的管理系統(tǒng) 飛利浦公司技術(shù)并購績效現(xiàn)狀統(tǒng)計分析 統(tǒng)計分析方法本節(jié)對問卷調(diào)查得到的跨國公司技術(shù)并購績效的實際情況進行研究。研究按照以下步驟進行：（1）企業(yè)內(nèi)部人員分為兩部分：一是企業(yè)高管采用當(dāng)面訪談的方式，從公司高級管理層面了解目前企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的現(xiàn)狀，以及企業(yè)進行技術(shù)并購的內(nèi)外動因、對以往技術(shù)并購的績效評價；二是對企業(yè)專業(yè)人員采用問卷調(diào)研的方式，從企業(yè)專業(yè)人員獲得影響企業(yè)技術(shù)并購績效的關(guān)鍵因素。本調(diào)查共向飛利浦公司員工及外部公司員工發(fā)放問卷120份，有效問卷115份，有效回收率96%。通過下圖可以看出，所調(diào)查企業(yè)具有并購經(jīng)驗的企業(yè)占調(diào)查總企業(yè)總數(shù)的91%以上，其中有3次以上并購經(jīng)驗的企業(yè)站調(diào)查企業(yè)的75%。文化差異 企業(yè)數(shù)量 所占比例 % 非常高2高4無00低5非常低1激勵制度差異企業(yè)數(shù)量 所占比例 % 非常高2高5無00低4非常低1企業(yè)數(shù)量 所占比例 % 關(guān)聯(lián)交易5非關(guān)聯(lián)交易7三種模式技術(shù)并購一年后總資產(chǎn)增減分布總資產(chǎn)增加總資產(chǎn)減少無效值加強型技術(shù)并購4（67%）20互補型技術(shù)并購1（50%）10突破型技術(shù)并購3（75%）10三種模式技術(shù)并購一年后總資產(chǎn)增減分布ROE增加ROE減少無效值加強型技術(shù)并購2(33%)40互補型技術(shù)并購1(50%)10突破型技術(shù)并購1(25%)30由以上兩份圖表數(shù)據(jù)可以看出，三種模式下，多數(shù)企業(yè)在進行技術(shù)并購后的一年其總資產(chǎn)均呈上升趨勢，其中加強型和突破型技術(shù)并購總資產(chǎn)增加企業(yè)數(shù)均在65%以上，達到了較高的增長水平。 縱向?qū)Ρ确治隹梢郧逦乜闯觯喈?dāng)一部分企業(yè)的ROE 水平在實施技術(shù)并購的第二年內(nèi)有所回升，特別是加強型技術(shù)并購與突破型技術(shù)并購，這兩者的 ROE 數(shù)值回升率分別達到了 34%與 25%，這表示第二年技術(shù)并購在很大范圍上提升了企業(yè)的綜合盈利水平。管理協(xié)同效應(yīng)指的是并購后企業(yè)績效將會受益于先進管理經(jīng)驗企業(yè)的影響，合并后兩個企業(yè)的整體績效將會高于兩個單獨部分的相加之和；經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)指的是合并后企業(yè)實現(xiàn)效益增加或成本節(jié)約的效應(yīng)；財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指收購企業(yè)雙方債務(wù)的“共同保險效應(yīng)”；市場力量協(xié)同效應(yīng)是指通過提高市場集中度實現(xiàn)賣方或買方壟斷，從而從供應(yīng)商處獲得更低的買價或者從顧客處獲得更高的賣價。3）加強型技術(shù)并購可以在很大的程度上為主并企業(yè)帶來更為廣闊的利益和市場前景；突破型技術(shù)并購可以在很大程度上保證并購企業(yè)以較高的起點進入新的領(lǐng)域，帶來新的利益增長點；互補型技術(shù)并購難以為主并企業(yè)開拓較大的新的發(fā)展領(lǐng)域，也較少涉及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)，因此較少受到關(guān)注。5）隨著被并企業(yè)相對主并企業(yè)的資產(chǎn)比例的不斷增大，則通過技術(shù)并購為主并企業(yè)帶來的并購影響也越大。加強型技術(shù)并購相對風(fēng)險較小，且符合我國現(xiàn)今對于核心技術(shù)需求的形式，同時也在相當(dāng)?shù)某潭壬媳ＷC業(yè)主企業(yè)的市場優(yōu)勢地位。 研究的局限性和未來的研究議程1）本文對于重點構(gòu)成要素間的內(nèi)部作用方式?jīng)]有進行深入的研究，本文在這方面有待進一步的研究探索。誠摯感謝您對學(xué)術(shù)研究的大力支持！填寫說明：1. 請將答案對應(yīng)的字母填入題干后的下劃線上?！?”代表最不同意的程度，“3”代表模棱兩可的程度，“5”代表最同意的