公司理財(cái)(精要版)知識(shí)點(diǎn)歸納-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 利。 第九章：NPV0,內(nèi)涵報(bào)酬率要求的報(bào)酬率，內(nèi)在價(jià)值價(jià)格：一項(xiàng)投資的市價(jià)與成本價(jià)之間的差叫做該投資的凈現(xiàn)值。：如果一項(xiàng)投資的貼現(xiàn)回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么該投資就是可以接受的。（APR）法則：如果一個(gè)項(xiàng)目的平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于它的目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，那么就可以接受這個(gè)項(xiàng)目。優(yōu)點(diǎn)：和NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致完全一樣的決策、容易理解和交流缺點(diǎn)：可能導(dǎo)致多個(gè)解、在比較互斥投資時(shí)，可能導(dǎo)致不正確的投資。NPV為負(fù)的投資，PI1優(yōu)點(diǎn)：和NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致一樣的決策；容易理解和交流；當(dāng)可以用于投資的資金有限時(shí)，可能很有幫助缺點(diǎn)：在比較互斥投資時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致不正確的決策。6. DCF:折現(xiàn)現(xiàn)金流量7. 逆推法：OCF=EBIT+折舊稅；從會(huì)計(jì)人員的底線凈利潤(rùn)出發(fā)（EBIT稅），逐步加回所有的非現(xiàn)金減項(xiàng)，即折舊8. 順推法：OCF=銷售收入成本（固定成本加變動(dòng)成本）稅9. 稅盾法：OCF=（銷售收入成本）X（1T）+折舊XT第一部分是假定沒有折舊費(fèi)用的項(xiàng)目現(xiàn)金流量；第二部分是折舊減項(xiàng)乘以利率，即折舊稅盾10．凈營(yíng)運(yùn)資本很重要，因?yàn)樗{(diào)整了會(huì)計(jì)收入和會(huì)計(jì)成本與實(shí)際現(xiàn)金收入和現(xiàn)金流出之間的差異。3. 敏感性分析：除了一個(gè)變量之外，凍結(jié)所有其他的變量，再來觀察NPV估計(jì)值隨著該變量變動(dòng)而變動(dòng)的敏感度。經(jīng)營(yíng)杠桿程度越高，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的潛在危險(xiǎn)越大。2. 報(bào)酬總額=股利收益+資本利得出售股票的現(xiàn)金總額=初始投資+報(bào)酬總額3. 大型公司的股票比小型公司的股票平均報(bào)酬率小，股票的報(bào)酬率要大于債券的報(bào)酬率。7. 資本市場(chǎng)的第二個(gè)啟示：潛在回報(bào)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大8. 幾何平均告訴你平均每年實(shí)際賺取了多少，每年復(fù)利一次；算術(shù)平均告訴你在典型的一年中賺取了多少。11. 有效市場(chǎng)假說：有序的資本市場(chǎng)就是有效市場(chǎng)。13. 弱勢(shì)效率：當(dāng)前價(jià)格至少反映該股票自身過去的價(jià)格。意外事項(xiàng)就是那些會(huì)影響股票非期望報(bào)酬率U的消息。=E(R)+系統(tǒng)部分+非系統(tǒng)部分=E(R)+m+e：通過構(gòu)建投資組合，把一項(xiàng)投資分散到許多不同的資產(chǎn)上，將可以化解一些風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)可互換。：一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的期望報(bào)酬率包括三個(gè)因素：（它是你的錢在白白等待，不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的報(bào)酬）。2. 資本成本取決于資金的運(yùn)用而不是現(xiàn)金的來源3. 債務(wù)成本：就是公司所必須為新借款支付的利息率，可以在金融市場(chǎng)上觀察到這個(gè)利息率。2. 許多承銷合約都包含一項(xiàng)綠鞋條款，有事叫增售選擇權(quán)，它為承銷團(tuán)的成員提供以發(fā)行價(jià)格向發(fā)行者購(gòu)買額外股份的選擇權(quán)。低定價(jià)原因：大部分明顯的低定價(jià)都來自于規(guī)模較小的投機(jī)性高的股票。低定價(jià)是銀行能夠?qū)@些真是地表露他們對(duì)股票價(jià)格的看法以及他們?cè)敢赓?gòu)買的股份數(shù)額的投資者作出回報(bào)的方式。7. 對(duì)現(xiàn)有股東發(fā)行普通股就叫做認(rèn)股權(quán)發(fā)行，每個(gè)股東都可以被授予在特定的期間內(nèi)，以特定的數(shù)量股票的認(rèn)股權(quán)。這是靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論的精髓。除了清算股利之外，派發(fā)現(xiàn)金股利都會(huì)減少公司的現(xiàn)金和留存收益。因?yàn)樵谌魏我粋€(gè)時(shí)點(diǎn)所增加的股利，正好被其他時(shí)點(diǎn)所減少的股利抵消，因此考慮時(shí)間價(jià)值，凈效果是0.4. 自制股利政策：通過買入賣出他們的股票，把公司的股利政策轉(zhuǎn)換成不同的政策。8. 股票回購(gòu)三種方式：，銷售者不知道這些股票被誰買回。在現(xiàn)行稅法下，股票回購(gòu)比起現(xiàn)金股利來有一個(gè)很明顯的稅收優(yōu)勢(shì)。11. 減少流動(dòng)資產(chǎn)：減少長(zhǎng)期債務(wù)、減少權(quán)益、減少流動(dòng)資產(chǎn)、增加現(xiàn)金以外的流動(dòng)資產(chǎn)、增加固定資產(chǎn)。17. 短缺成本：隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平上升而降低的成本。21. 收款和付款的時(shí)間分為三個(gè)部分：郵寄時(shí)間、處理延誤、到賬延誤。29. 信用5C：稟性、能力、資金、擔(dān)保品、
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