《項目融資方案》ppt課件-預覽頁
【正文】 最后一筆貸款本金和利息還清日 技術經(jīng)濟學 16 二、國內(nèi)債務籌資 3 寬限期： 貸款合同生效日 → 合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日 4 合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日 → 貸款本金和利息 全部還清日 還款期： 167。 信托貸款具有以下幾個特點： 信托貸款的利率相對比較靈活，可在一定范圍內(nèi)浮動 2 信托貸款可以滿足企業(yè)特殊的資金需求 1 信托貸款主要有技術改造信托貸款 、 補償貿(mào)易信托貸款 、 單位住房信托貸款 、 聯(lián)營投資信托貸款和專項信托貸款等 。 2 項目資本金及債務資金的融通 國外債務籌資 國際復興開發(fā)銀行 短期貸款 中期貸款 長期貸款 買方信貸 賣方信貸 國際開發(fā)協(xié)會 國際金融公司 亞洲開發(fā)銀行 普通貸款 特別基金 除收取利息外 ， 還收取管理費 、 代理費 、 承擔費及雜費等一些費用 技術經(jīng)濟學 20 ? 融資性租賃的出租物，價值大，專用性強，期限長、中途不得解約。 2 項目資本金及債務資金的融通 融資租賃亦稱金融租賃或資本租賃 ， 是指不帶維修條件的設備租賃業(yè)務 。 經(jīng)營性（或服務性）租賃 出租人 出租物 承租人 購買 選擇 出租 資 料 技術經(jīng)濟學 22 債券 （ Bond） 是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證 ，它證明持券人有權按期取得固定利息并到期收回本金 。 例題 1 至少有項目發(fā)起方、項目公司、貸款方三方參與； 2 項目發(fā)起方以股東身份組建項目公司，性質(zhì)為獨立法人； 3 以項目本身的經(jīng)濟強度作為衡量償債能力的依據(jù)。 增加項目最終用戶的負擔； 167。 六、項目融資 【 資料 】 167。 主要包括向銀行借款的手續(xù)費；發(fā)行股票 、 債券而支付的各項代理費用 。 3 融資方案分析 技術經(jīng)濟學 31 資金成本一般用相對數(shù)表示，稱之為資金成本率。 3 融資方案分析 （ 1）銀行借款的資金成本 ① 不考慮資金籌集成本時的資金成本 1()dK T R? ? ?式中， Kd為銀行借款的資金成本； T為所得稅稅率； R為銀行借款利率。 (1 )( 1 )bbbITKBf???(1 )1bbbRTKf???或 式中 ， Kb為債券資金成本； B為債券籌資額； fb為債券籌資費率 。 3 融資方案分析 （ 3）優(yōu)先股成本 與負債利息的支付不同，優(yōu)先股的股利不能在稅前扣除，因而在計算優(yōu)先股成本時無需經(jīng)過稅賦的調(diào)整。權益資金的資金占用費是向股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利潤支付的，不能抵減所得稅。 式中， KL為融資租賃資金成本； E為年租金額； PL為租賃資產(chǎn)價 值。 留存盈余是所得稅后形成的，其所有權屬于股東，實質(zhì)上相當于股東對公司的追加投資。 1nw j jjK K W????例題 技術經(jīng)濟學 39 三、融資風險分析 167。 融資方案在實施過程中 ， 可能出現(xiàn)資金不落實 ， 導致建設工期拖長 ， 工程造價升高 ， 原定投資收益目標難以實現(xiàn)的風險 。 匯率風險是指國際金融市場外匯交易結算產(chǎn)生的風險 ， 包括人民幣對各種外幣幣值的變動風險和各外幣之間比價變動的風險 。 貸款用于建設新廠 C，而歸還貸款的款項來源于 A、 B、 C 三個水 廠的收益。如果新廠 C建設失敗，該公司把原來的 A、 B三個水廠的收益作為償債的擔保。 方案 3 經(jīng)過分析， 方案 2和 方案 3稱為項目融資。 如果公司以 85萬元發(fā)行面額為 100萬元的債券 ， 則資金成本又為什么 ？ 解： ① 根據(jù)公式，以 120萬元價格發(fā)行時的資金成本為 ( 1 ) 1 0 0 8 ( 1 2 5 ) 5 2 6( 1 ) 1 2 0 ( 1 5 )bbbIT %%K . %B f %? ? ? ?? ? ?? ? ?② 以 85萬元價格發(fā)行時的資金成本為 ( 1 ) 1 0 0 8 ( 1 2 5 ) 7 4 3( 1 ) 8 5 ( 1 5 )bbbIT %%K . %B f %? ? ? ?? ? ?? ? ?技術經(jīng)濟學 48 【 例 84】 某公司為某項目發(fā)行優(yōu)先股股票 ， 票面額按正常市價計算為200萬元 ， 籌資費率為 4%， 股息年利率為 14%， 試求其資金成本 。 序號 資金來源 數(shù)量 稅后資 本成本 1 短期借款 50 % 2 借券 100 % 3 優(yōu)先股票 150 % 4 普通股票 600 % 5 保留盈余 100 % 序號 資金來源 數(shù)量 比例 1 短期借款 50 2 借券 100 3 優(yōu)先股票 150 4 普通股票 600 5 保留盈余 100 1000 %%%%%%???????????K表 81 表 82 解 :
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