華潤(rùn)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析報(bào)告3-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 市320間門店，大型超級(jí)連鎖式垢污廣場(chǎng)8間，年總營(yíng)業(yè)額達(dá)50多億人民幣。 內(nèi)地四家控股上市公司2002年收益狀況公司收購(gòu)時(shí)間股權(quán)狀況凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）每 股收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)（元）凈資產(chǎn)收益率每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~華潤(rùn)錦華2001年9月51%%萬(wàn)科2000年6月%%東北藥業(yè)2002年60%（間接控股）1019%ST吉發(fā)2002年12月37%%華潤(rùn)進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)的投資策略：沒(méi)有一種永久的最佳組合，只有階段性的組合，即在特定的一段時(shí)間內(nèi)，利用資本快速成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，加強(qiáng)對(duì)金融環(huán)境的控制，從而實(shí)現(xiàn)提供一個(gè)較高的股東資金回報(bào)率 行業(yè)選擇：選擇的行業(yè)一般市場(chǎng)集中度較差，沒(méi)有一個(gè)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，沒(méi)有市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)方向的代表。武漢東西湖啤酒廠擁有每年４０萬(wàn)噸的產(chǎn)能，產(chǎn)銷量連續(xù)１３年居湖北同行業(yè)之榜首。房地產(chǎn)和零售業(yè)：收購(gòu)對(duì)象均是內(nèi)地贏利最好的公司（房地產(chǎn)：深萬(wàn)科、北京華遠(yuǎn)；零售業(yè)：南京蘇果、深圳萬(wàn)佳）證券業(yè)：能夠?qū)崿F(xiàn)控股是首要條件；綜合類證券公司是重要條件；增資擴(kuò)股方式是最佳的進(jìn)入方式；公司的高層及團(tuán)隊(duì)認(rèn)可華潤(rùn)文化；具備成為集團(tuán)金融服務(wù)平臺(tái)的規(guī)模及能力。但整個(gè)管理層實(shí)行實(shí)行當(dāng)?shù)鼗?，現(xiàn)在的高層構(gòu)成中35％是在合資收購(gòu)時(shí)已經(jīng)在此級(jí)別上工作的；25％是在原企業(yè)中提拔的；還有39％是從社會(huì)上招聘的。將華潤(rùn)輕紡在內(nèi)地的其他紡織企業(yè)分步注入華潤(rùn)錦華，使華潤(rùn)錦華迅速做強(qiáng)、做大，成為在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均有較強(qiáng)影響力的紡織企業(yè)，并影響和帶動(dòng)中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)的現(xiàn)狀）?？烧{(diào)度300億 華潤(rùn)集團(tuán)目前的600億總資產(chǎn)和400億凈資產(chǎn)，在資本市場(chǎng)上是一個(gè)不小的籌碼。華潤(rùn)現(xiàn)在的資產(chǎn)負(fù)債率只有20%，調(diào)高10個(gè)百分點(diǎn)，就可調(diào)度300億資金。比如紡織業(yè)與原有的服裝業(yè)，房地產(chǎn)與連鎖超市（3） 文化整合行業(yè)跨度過(guò)大，整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部文化整合更為棘手 購(gòu)并雙方在購(gòu)并后價(jià)值觀念的不認(rèn)同，華潤(rùn)與萬(wàn)科合作就在發(fā)展戰(zhàn)略上產(chǎn)生撞擊華潤(rùn)啤酒對(duì)并購(gòu)企業(yè)實(shí)施的高層換血可能破壞經(jīng)營(yíng)管理的連續(xù)性，更重要的危機(jī)在于，和所有的并購(gòu)企業(yè)一樣，華潤(rùn)啤酒面臨著文化融合的問(wèn)題：原企業(yè)骨干與華潤(rùn)新任命的領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)系的磨合，就需要很長(zhǎng)的時(shí)間，這些都難以在短時(shí)間內(nèi)解決。１９９２年香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司與南非ＳＡＢ釀酒集團(tuán)合作，共同組建了華潤(rùn)啤酒（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱ＣＲＢ），其中華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)控股５１％。1995年12月，香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司和南非 SAB 釀酒集團(tuán)共同出資組建大連華潤(rùn)啤酒有限公司1996年華創(chuàng)控股堅(jiān)實(shí)公司，從而間接控股北京華遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司 1999年6月，華潤(rùn)集團(tuán)調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。2001年8月27日,華潤(rùn)電力控股有限公司成立,，是華潤(rùn)集團(tuán)從事電力投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與管理業(yè)務(wù)的全資子公司2001年9月19日，華潤(rùn)集團(tuán)收購(gòu)四川錦華51%股權(quán)2001年 10月28日，四川藍(lán)劍集團(tuán)、香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司、SAB國(guó)際釀酒集團(tuán)在四川省成都簽署合資經(jīng)營(yíng)協(xié)議，共同組建四川華潤(rùn)藍(lán)劍啤酒有限責(zé)任公司（合資采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行）2001年，華潤(rùn)集團(tuán)成功收購(gòu)廣東萬(wàn)佳商業(yè)72%股權(quán)2001年12月，華潤(rùn)出資從法國(guó)達(dá)能手中買下武漢東西湖啤酒2002年5月8日，華潤(rùn)啤酒集團(tuán)（６０％）與武漢東西湖啤酒集團(tuán)（占４０％股份）組建武漢華潤(rùn)啤酒有限公司2002年8月，華潤(rùn)電力成功收購(gòu)美國(guó)賽德能源在中國(guó)的代理公司———中國(guó)海外公司在國(guó)內(nèi)電力系統(tǒng)的股份 2002年9月，華潤(rùn)電力又收購(gòu)了湖北“蒲圻賽德發(fā)電有限公司”中賽德中國(guó)控股有限公司和丸紅株式會(huì)社全部100％的股份2002年12月31日，華潤(rùn)收購(gòu)了世界第三大能源巨頭邁朗在沙角C電廠33％的股份2002年12月，華潤(rùn)收購(gòu)ST吉發(fā)，主要發(fā)展玉米深加工2003年2月，中國(guó)華潤(rùn)總公司以現(xiàn)金方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持華潤(rùn)錦華51%股權(quán)給華潤(rùn)輕紡集團(tuán)有限公司
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