《金融學(xué)ch》ppt課件 (2)-預(yù)覽頁
【正文】 年 10月 14日，中國政府宣布從次日起，開征 10％的白銀出口稅，以及根據(jù)世界銀價波動而確定的平衡稅，但無濟(jì)于事。銀本位到金銀復(fù)本位制度的變化，是由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，對貨幣價值的需求所引致的貨幣制度變化。商品價格變動過于頻繁。本位幣的名義價值與實(shí)際價值，國內(nèi)價值與國外價值相一致，市場貨幣供應(yīng)量與需要量自發(fā)地保持一致。 狹義金本位制： a、金幣自由鑄造、自由熔化。反之亦然。 金塊本位制： 沒有金幣流通，只流通銀行券及輔幣，但規(guī)定單位貨幣的含金量；貨幣持有者持有一定數(shù)量貨幣后可向銀行申請兌換金塊。 銀行券是由銀行發(fā)行的信用貨幣，它替代商業(yè)票據(jù)流通。各種貨幣信用程度的高低取決于其購買力（通脹率表示）。自 1971年后進(jìn)入浮動匯率時代。在金本位體系下，兩國之間貨幣的匯率由它們各自的含金量之比 金平價（ Gold Parity）來決定。 金本位制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制： 當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差，外匯匯率上漲超過黃金輸出點(diǎn)，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價下降，從而提高本國商品在國際市場上的競爭能力，該國國際收支狀況改善，輸出增加，輸入減少，導(dǎo)致國際收支恢復(fù)平衡；反之，當(dāng)國際收支發(fā)生順差時，外匯匯率下跌低于黃金輸入點(diǎn)，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價上漲，輸出減少，輸入增加，最后導(dǎo)致國際收支恢復(fù)平衡。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬指出：“如果再用黃金作為世界貨幣，人類的命運(yùn)就取決于金礦主的利潤，人類就要做金礦的奴隸，就要做金礦主的奴隸。 19241928年，歐洲各國處于相對穩(wěn)定時期，相繼恢復(fù)金本位制。 19291933年世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，各國都被迫先后放棄了一度恢復(fù)的金塊本位制或金匯兌本位制，國際金本位制度也隨之瓦解。（ 1935年以前，白銀及銀元在國際市場上是一般商品，在中國則是通貨。從 1934年 6月到 10月的 5個月內(nèi)，上海輸出的白銀（含銀元）數(shù)量高達(dá)2． 229億元。 1934年到 1935年，中國又大約外流白銀 1． 8億元。 1935年 10月，中國駐美大使施肇基 (Alfred Sze)通告摩根索，中國打算放棄銀本位制，并提出將本國的白銀儲備賣給美國，而不是在國際市場上拋售。 美元作為法幣的外匯儲備，都存在美國紐約聯(lián)邦儲備銀行，同時在中國成立了“外匯平準(zhǔn)基金委員會”。 三行以外的銀行已發(fā)行的鈔票，暫準(zhǔn)其照常流通，但以截至 11月 3日止的流通總額為限。從抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)至1948年 8月 21日實(shí)行金圓券止，國民政府法幣發(fā)行額高達(dá)664萬億元，比抗戰(zhàn)前夕增長了 47． 4萬倍。 該體系基本內(nèi)容：美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”制度。只有在一國的國際收支發(fā)生“根本性不平衡”時，才允許貶值或升值。 1971年 8月 15日，美國總統(tǒng)尼克松宣布美元貶值和美元停兌黃金，盡管 1971年 12月十國集團(tuán)達(dá)成了 《 史密森協(xié)議 》 ，認(rèn)可了美元貶值，由 1盎司黃金等于 35美元調(diào)整到38美元，匯兌平價的幅度由 1%擴(kuò)大到 %。各國不再規(guī)定匯率上下波動的幅度，中央銀行也不再承擔(dān)維持波動上下限的義務(wù)，各國匯率是根據(jù)外匯市場中的外匯供求狀況，自行浮動和調(diào)整的結(jié)果。當(dāng)然，采用釘住浮動方式，也會使本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受制于被釘住國的經(jīng)濟(jì)狀況，從而蒙受損失。 聯(lián)合浮動（ Joint Float）。 從金本位制到美元本位制的小結(jié) ： 以儲備方式論， 19世紀(jì)以來實(shí)質(zhì)上只有三種貨幣制度 金本位制、金匯兌本位制（布雷頓森林體制）、美元本位制。于是轉(zhuǎn)向?qū)ふ乙环N不以實(shí)物資產(chǎn)為本位貨幣 ,沒有不變價值尺度的國際貨幣體系。 美元本位制有三個方面的特點(diǎn) : (1)美元是國際貿(mào)易和國際金融市場的主要計價貨幣和交易媒介； (2)美元是重要的價值儲藏手段； （ 3）美元被作為部分國家貨幣的“名義錨”，更有甚者為美元化。 在國際本位幣高度壟斷的背景下，匯率調(diào)節(jié)國際收支的功能下降。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況看，全球經(jīng)濟(jì)形成了鮮明的兩極：以美國為代表的逆差國（欠債），一中國和日本為代表的東亞順差國（擁有大量債權(quán)）以及追求順差的新興市場經(jīng)濟(jì)國家。 1971年美國政府決定讓美元匯率浮動后，美國政府智囊機(jī)構(gòu)的主流，認(rèn)為“ Triffin Dilemma” 問題已被浮動匯率制解決了。 1978年，他擔(dān)任歐共體委員會主席的顧問，首次提出了“歐洲貨幣單位”的設(shè)想。這就是對“美元特權(quán)”的釜底抽薪。這是在 1971年布雷頓森林體系瓦解以后國際金融史上的最重大事件，它是國際貨幣制度變遷史上的重要里程碑，也是西方文明史的新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 2022年 ,歐元占世界外匯儲備的比例達(dá) % , 僅次于美元的 %。 1999年年瑞典皇家科學(xué)院授予蒙代爾諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。浮動匯率只能解決不同貨幣流通的國家之間的國際收支狀況，不能解決流通同一貨幣的地區(qū)的需求轉(zhuǎn)移。甚至使用同一貨幣。多個主權(quán)政府、多種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體的經(jīng)濟(jì)增速差異與單一貨幣之間的矛盾顯現(xiàn)：各國在無法獨(dú)立使用貨幣政策的情況下 , 想要縮減財政負(fù)擔(dān) , 就只有采用犧牲經(jīng)濟(jì)增長的緊縮性財政政策 。歐豬五國（ PIIGS國家，即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙）的主權(quán)債務(wù)問題使歐元陷入泥潭。如仍然吸納美元、增持美國政府債券，防止本國貨幣升值，又將在困局中愈陷愈深。 六、香港聯(lián)系匯率制度（貨幣發(fā)行局制度） 香港以世界最自由的經(jīng)濟(jì)體系，又是一個高度外向型的經(jīng)濟(jì)體系，從事對外經(jīng)濟(jì)活動的商人對所涉及的貨幣風(fēng)險會相當(dāng)敏感，實(shí)施聯(lián)系匯率制度可減少自匯率方面的不確定性，對香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到積極作用。直到 1972年 7月改為釘住美元， 1974年 11月到 1983年 10月，香港采取浮動匯率制。港幣由匯豐、渣打和中銀三家指定的商業(yè)銀行發(fā)行。在回收港幣時外匯基金、發(fā)鈔銀行和持牌銀行之間也按 1：。港幣貶值，港幣若跌到 1美元兌換 ，公眾就賣港幣買美元，發(fā)鈔銀行就得用港幣以 1美元： 基金賬戶換取美元，然后在市場上拋售美元，使市場上港幣與美元的匯率向 1： 。香港的外匯市場匯率是指在前一個市場上由外匯的供求關(guān)系所決定的匯率。
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