【正文】 ? 貨幣制度的演變 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 貨幣制度 一 貨幣制度的構(gòu)成要素 1. 幣材和貨幣單位的確定 2. 本位幣和輔幣的鑄造與償付能力 在金屬本位制下 ? 本位幣：足值貨幣，自由鑄造，無(wú)限法償 ? 輔幣 ： 不足值貨幣，限制鑄造，有限法償 3. 銀行券與紙幣發(fā)行流通的規(guī)定 4. 黃金準(zhǔn)備制度：作為國(guó)際支付的最后手段。 – 信用工具都規(guī)定有明確的償還期限。 – 市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)，是指因市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致信用工具價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 信用形式及信用工具 一、商業(yè)信用及信用工具 – 商業(yè)信用的規(guī)模和數(shù)量有一定限制 – 商業(yè)信用有范圍上的限制 – 商業(yè)信用有較嚴(yán)格的方向上的限制 – 商業(yè)信用有期限上的限制 ： – 商業(yè)票據(jù)：商業(yè)匯票，商業(yè)本票 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 信用形式及信用工具 二、銀行信用及銀行信用工具 1. 銀行信用的定義 – 廣義的銀行信用是指銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)向社會(huì)和個(gè)人提供的信用， – 狹義的銀行信用是指銀行提供的信用 。從借貸關(guān)系中的債權(quán)人角度講，利息是貨幣資金所有者因貸出貨幣或貨幣資本而從借款人手中獲得的報(bào)酬；從債務(wù)人角度講，利息則是借入貨幣或貨幣資本所花費(fèi)的代價(jià)。 1. 庫(kù)存現(xiàn)金 2. 在中央銀行的存款 – 法定存款準(zhǔn)備金 – 超額存款準(zhǔn)備金 3. 存放同業(yè)存款 4. 在途資金 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù) 二 貸款 1. 票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 2. 貸款業(yè)務(wù) – 按照貸款的質(zhì)量分類劃分 ? （ 1）正常貸款 ? （ 2）關(guān)注貸款 ? （ 3）次級(jí)貸款 ? （ 4）可疑貸款 ? （ 5）損失貸款 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù) –按照貸款的保障條件分類 ?（ 1） 信用貸款 ?（ 2） 擔(dān)保貸款 –保證貸款 –抵押貸款 –質(zhì)押貸款 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù) － 證券投資業(yè)務(wù) 三 證券投資業(yè)務(wù) – 銀行在金融市場(chǎng)上購(gòu)買各種有價(jià)證券的業(yè)務(wù)活動(dòng) – 銀行證券投資的主要品種 1. 國(guó)庫(kù)券 （ Treasury Bill） 2. 中長(zhǎng)期國(guó)債 （ Treasury Notes and Bonds） 3. 政府機(jī)構(gòu)證券（ Government Securities） 4. 市政債券或地方政府債券 （ Municipal Securities） 5. 公司債券（ Corporate Bonds） – 為保障商業(yè)銀行投資的安全，許多國(guó)家在銀行法中規(guī)定，僅允許商業(yè)銀行購(gòu)買信用等級(jí)在投資級(jí)別以上的公司債券 第三節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù) － 證券投資業(yè)務(wù) 1921 1932 75 200 381 41 1929年 10月 道瓊斯股票指數(shù) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù) － 證券投資業(yè)務(wù) 破產(chǎn)企業(yè) 銀行倒閉 3700萬(wàn) ５ .３萬(wàn)多家 １ .３萬(wàn)多家 股市泡沫的破碎帶來(lái)的巨大社會(huì)災(zāi)難 失業(yè)人口 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù) － 證券投資業(yè)務(wù) ? 美國(guó) “格拉斯－斯蒂格爾法”（ Glass Steagull Act） – 對(duì)一般銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格的分離， – 禁止美國(guó)的商業(yè)銀行從事股票的承銷和投資， – 允許商業(yè)銀行投資國(guó)庫(kù)券，中長(zhǎng)期國(guó)債，政府機(jī)構(gòu)債券，市政債券和投資級(jí)的公司債券 。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第四節(jié) 商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù) 二、中間業(yè)務(wù) ? 1 結(jié)算類中間業(yè)務(wù) ? 2 代理類中間業(yè)務(wù) ? 3 信息咨詢業(yè)務(wù) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第四節(jié) 商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù) 三、表外業(yè)務(wù) ? 1 擔(dān)保業(yè)務(wù) : ? 銀行應(yīng)某一交易中的一方申請(qǐng)，承諾當(dāng)申請(qǐng)人不能履約時(shí)由銀行承擔(dān)對(duì)另一方的全部義務(wù)的行為。 ? 承諾包銷的商業(yè)銀行依照協(xié)議負(fù)責(zé)承購(gòu)借款人未能按期售出的全部票據(jù)，或承擔(dān)提供備用信貸的責(zé)任。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第四節(jié) 商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù) ? 對(duì)承諾銀行 ? 貸款承諾為其提供了較高的盈利性。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第四節(jié) 商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù) ? 5 互換業(yè)務(wù) ? 兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易對(duì)手根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一段時(shí)間內(nèi)交換一系列款項(xiàng)的支付活動(dòng)。 3 盈利性： 商業(yè)銀行在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下，盡可能提高銀行的盈利能力，力求獲取最大利潤(rùn) 。 – 中央銀行貨幣發(fā)行的渠道是通過(guò)再貼現(xiàn) 、 貸款 、 購(gòu)買證券 、 收購(gòu)黃金和外匯等中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng) 。主要是指管理當(dāng)局對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入 、 市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)流程和市場(chǎng)退出按法律和貨幣政策實(shí)施嚴(yán)格管理 ，通過(guò)行政手段嚴(yán)格控制各金融機(jī)構(gòu)設(shè)置和其資金運(yùn)營(yíng)的方式 、 方向 、 結(jié)構(gòu) ， 甚至嚴(yán)格規(guī)定金融從業(yè)人員的法律資格 。 – 貨幣市場(chǎng)工具期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，利率風(fēng)險(xiǎn)小，通常借款者必須有完美無(wú)缺的履約聲譽(yù)才能進(jìn)入貨幣市場(chǎng)發(fā)行其證券，一次違約足以使其完全被該市場(chǎng)摒棄，因而違約風(fēng)險(xiǎn)小 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 二 拆借市場(chǎng) ：金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng) ? 拆借市場(chǎng)主要構(gòu)成要素 – 拆借市場(chǎng)的主要參與者是商業(yè)銀行 。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) ? 拆借市場(chǎng)的特點(diǎn) – 拆借活動(dòng)期限很短 – 交易金額巨大 – 手續(xù)簡(jiǎn)便快捷 – 市場(chǎng)無(wú)形化程度高 – 利率一般比普通貸款利率低 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 三 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)是大公司為籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保承諾憑證。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是這些大公司發(fā)行的票據(jù)交易的場(chǎng)所?；刭?gòu)協(xié)議是指在出售證券的同時(shí)和證券購(gòu)買者簽訂的，在一定期限后按協(xié)議價(jià)格購(gòu)回所賣證券的協(xié)議，證券出售者由此可獲得即時(shí)可用的資金。 ? 在 質(zhì)押式回購(gòu) （封閉式回購(gòu)）中，融券方（逆回購(gòu)方）不擁有標(biāo)的券種的所有權(quán)，在回購(gòu)期內(nèi)，融券方無(wú)權(quán)對(duì)標(biāo)的債券進(jìn)行處置。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 證券市場(chǎng) 一 債券市場(chǎng) 1. 債券的概念 – 債券是一種有價(jià)證券 ， 是債務(wù)人向債權(quán)人出具的承諾在一定時(shí)期支付約定利息和到期償還本金的債務(wù)憑證 。 2 投資基金的主體 – 基金發(fā)起人 – 基金托管人 – 基金管理人 – 基金份額持有人 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 證券市場(chǎng) 3 投資基金的特征 – 專家運(yùn)作、管理并專門投資于證券市場(chǎng) – 間接的證券投資方式 – 投資小、費(fèi)用低 – 組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) – 流動(dòng)性強(qiáng) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 證券市場(chǎng) 4 投資基金的分類 ? 根據(jù)投資基金的組織形式 – 契約型 – 公司型 ? 根據(jù)基金單位是否可增加或贖回 – 封閉式 – 開放式 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 證券市場(chǎng) 4 投資基金的分類 (續(xù) ) ? 根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同 – 成長(zhǎng)型 – 收入型 – 平衡型 ? 根據(jù)投資對(duì)象的不同， – 股票基金 – 債券基金 – 貨幣市場(chǎng)基金 – 混合基金 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第七章 國(guó)際金融 ? 第一節(jié) 國(guó)際收支 ? 第二節(jié) 外匯與匯率 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第一節(jié) 國(guó)際收支 一 國(guó)際收支的定義 ? 廣義國(guó)際收支泛指一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易總額是該國(guó)對(duì)外政治、經(jīng)濟(jì)等關(guān)系的系統(tǒng)記錄。它是兩國(guó)貨幣的相對(duì)比價(jià)，也就是用一國(guó)貨幣表示另一國(guó)貨幣的價(jià)格。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 外匯與匯率 四 匯率的種類 1 按照銀行買賣外匯的角度 ? 買入?yún)R率 ? 賣出匯率 ? 現(xiàn)鈔匯率 2 按照外匯匯率買賣交割期限不同 ? 即期匯率 ? 遠(yuǎn)期匯率 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 外匯與匯率 四 匯率的種類 3 按照匯率計(jì)算方法不同 ? 基礎(chǔ)匯率 ? 套算匯率 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 外匯與匯率 五 匯率的決定 – 金本位制下的匯率決定 金本位條件下的兩種貨幣的含金量對(duì)比叫鑄幣平價(jià) 。于是，英鎊對(duì)美元的匯率就會(huì)在兩個(gè)輸金點(diǎn)，即 （ +）和 （ ）之間波動(dòng)。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 外匯與匯率 ? 巨無(wú)霸漢堡包指數(shù)：英國(guó) 《 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 》 雜志編制的一個(gè)不是很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹笖?shù)。于是人民幣對(duì)美元的當(dāng)前巨無(wú)霸指數(shù)就是 247。 這一貨幣需求的數(shù)量主要決定于收入的數(shù)量 ， 且與收入的數(shù)量成正比 。 人們之所以持有閑置的貨幣余額 ，是為了在利率變動(dòng)中進(jìn)行債券的投機(jī) ， 以獲取利潤(rùn) 。這種極端的情形，就是所謂的 “ 流動(dòng)性陷阱 三、貨幣需求理論 (續(xù) 3) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第一節(jié) 貨幣需求 （ 五 ） 凱恩斯的貨幣需求函數(shù) M=M1+M2=L1（ Y） +L2（ r) 式中 :M表示貨幣總需求； M1表示交易性的貨幣需求； M2表示投機(jī)性的貨幣需求； Y表示收入； r表示市場(chǎng)利率；L1表示 M1與 Y的函數(shù)關(guān)系； L2表示 M2與 r的函數(shù) 三、貨幣需求理論 (續(xù) 4) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第一節(jié) 貨幣需求 弗里德曼的新貨幣數(shù)量說(shuō) 1956年 ， 米爾頓 三、貨幣需求理論 (續(xù) 5) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第一節(jié) 貨幣需求 人力財(cái)富與非人力財(cái)富的比例 一般地說(shuō) ， 人力財(cái)富在總財(cái)富中所占的比例越大 ， 則貨幣需求就相對(duì)越多 。 影響貨幣需求的其他因素 三、貨幣需求理論 (續(xù) 6) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 （ 二 ） 貨幣需求函數(shù) Md / P = f ( y, w 。 第一節(jié) 貨幣需求 三、貨幣需求理論 (續(xù) 7) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 貨幣供求 一、貨幣供給與貨幣供給量 1 貨幣供給和貨幣供給量的定義 – 貨幣供給是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，指貨幣供給主體 —銀行向貨幣需求主體供給貨幣的經(jīng)濟(jì)行為。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 貨幣供求 （ 二 ） 基礎(chǔ)貨幣的決定因素 – 黃金 、 外匯儲(chǔ)備對(duì)基礎(chǔ)貨幣決定的影響 – 政府債券和財(cái)政借款對(duì)基礎(chǔ)貨幣決定的影響 – 貼現(xiàn)和放款的基礎(chǔ)貨幣決定的影響 （ 三 ） 基礎(chǔ)貨幣對(duì)貨幣供給的影響 在貨幣乘數(shù)一定時(shí)，若基礎(chǔ)貨幣增加，貨幣供給量將成倍地?cái)U(kuò)張；而若基礎(chǔ)貨幣減少，則貨幣供給量將成倍地縮減。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第二節(jié) 貨幣供求 ? 采用狹義的貨幣定義 M1。 。在公眾名義收入不變的條件下，按原來(lái)的模式和數(shù)量進(jìn)行的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，兩者的實(shí)際額均隨物價(jià)的上漲而相應(yīng)減少，其減少部分則大體相當(dāng)于政府運(yùn)用通貨膨脹實(shí)現(xiàn)的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的部分 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 貨幣均衡 二、 通貨膨脹 1 通貨膨脹的定義 – 在紙幣本位制和物價(jià)自由浮動(dòng)的條件下，通貨膨脹是由于貨幣供應(yīng)量超過(guò)商品流通的客觀需要量，從而引起貨幣不斷貶值和一般物價(jià)水平持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 – 在物價(jià)受抑制的條件下 ， 通貨膨脹可定義為由于貨幣供應(yīng)量超過(guò)了客觀需要量 ， 從而引起貨幣貶值 、 物價(jià)上漲和貨幣流通速度減慢的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第三節(jié) 貨幣均衡 ? 除了對(duì)整體指數(shù)的關(guān)注外，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)中的支付物價(jià)指數(shù)及收取物價(jià)指數(shù)也被視為物價(jià)指標(biāo)的一種，而其中的就業(yè)指數(shù)更常被用來(lái)預(yù)測(cè)失業(yè)率及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的表現(xiàn) 。 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 存款準(zhǔn)備金 再貼現(xiàn) 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 其它工具 存款準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 利率 貨幣供應(yīng)量 匯率 通貨穩(wěn)定 充分就業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)際收支平衡 貨幣政策工具 操作目標(biāo) 中間目標(biāo) 最終目標(biāo) 近期指標(biāo) 遠(yuǎn)期指標(biāo) 貨幣政策執(zhí)行體系 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo) 二、貨幣政策的最終目標(biāo) ? 物價(jià)穩(wěn)定 ? 充分就業(yè) ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 國(guó)際收支平衡 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 段飛 第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo) 穩(wěn)定物價(jià)： – 首要目標(biāo)。即 GNP保持合理的較高的