貨幣銀行學(xué)之金融市場-預(yù)覽頁
【正文】 二、 功能 ? 為中央銀行實施貨幣政策以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)提供手段。 ? 二級網(wǎng)絡(luò) (1996)。 31 ３．發(fā)行方式 ? 拍賣分 競爭性 和 非競爭性投標(biāo) ，非競爭性投標(biāo)主要是用于對市場了解不夠的中、小投資者，并規(guī)定了購買限額 。 32 （三）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 由商業(yè)銀行發(fā)行的一種有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的金融產(chǎn)品，是存款人在銀行的存款憑證。 ? 1996年 12月 14日這項業(yè)務(wù)被取消 。 特點： ? 安全 (本質(zhì)上是一種質(zhì)押貸款協(xié)議 )； ? 期限短，流動性強(qiáng)； ? 收益穩(wěn)定且超過銀行存款收益， ? 商業(yè)銀行利用回購協(xié)議融入的資金不用交納存款準(zhǔn)備金。 每個股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。 分類 1 ? 固定股息； ? 優(yōu)先分配權(quán)； ? 優(yōu)先求償權(quán)； ? 無參與權(quán)。 ? 構(gòu)成要素 : ? 票面價值 ? 償還期限 ? 利息率 ? 計息方式 ? 債務(wù)人 45 ? 債權(quán)債務(wù)憑證 ? 發(fā)行債券以后公司增加的是債務(wù) ， ? 回收風(fēng)險小 ,利息收益事先約定且固定不變 ? 所有權(quán)憑證 ， “ 利益共享 、 風(fēng)險共當(dāng) ” ? 發(fā)行股票以后公司增加的是資本金 ? 風(fēng)險較大 ， 其收益狀況隨公司的經(jīng)營情況而定 1. 債券 股票 VS 46 2. 種類 ? 按照發(fā)行主體 : ? 政府債券 ? 金融債券 ? 公司債券 ? 按照發(fā)行期限 : ? 短期 ? 中期 ? 長期債券 ? 按照保障程度 : ? 擔(dān)保債券 ? 抵押債券 ? 信用債券 ? 按利率是否固定 : ? 固定利率債 ? 浮動利率債 47 １．政府債券 ? 國債 ? 政府代理機(jī)構(gòu)債券 ? 市政債券 48 國債 ? 發(fā)行國債目的 ?為籌措軍費而發(fā)行戰(zhàn)爭國債 ?為平衡國家財政收支、彌補(bǔ)財政赤字而發(fā)行赤字國債。 51 2. 私募（ private placement） ? 僅向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的一種方式，也稱內(nèi)部發(fā)行。 ? 代銷； ? 助銷； ? 包銷 （ direct issue）：是指發(fā)行人不通過證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券的一種方式。 ? 制定交易規(guī)則 ? 信息發(fā)布 ? 仲裁交易糾紛 專門的、有組織的證券集中交易場所。 ? 各國的證券管理機(jī)構(gòu)對于證券的上市都作了詳盡的規(guī)定。 ? 由會員 (經(jīng)紀(jì)商或自營商 )自愿組成 ,不以營利為目的，自治自律 。 ? 交易的主要是不具備上市條件或不愿上市交易的證券。 ? 二板市場 創(chuàng)業(yè)板 ? 三板市場 “代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)” 60 二板市場 特點 : ? “小” ——指資產(chǎn)規(guī)模小，成立時間較短 , 業(yè)績也不突出 ? “高” ——高新技術(shù)型的企業(yè)或具有高成長性的企業(yè)； ? “巧” ——不靠資產(chǎn)規(guī)模大去賺錢，而是靠智力賺錢。 (National association of Securities Dealers Automated Quotations) 62 四 . 股票行市與股價指數(shù) 股票價格 利率 (6%) =年收益 (9元 ) (一 ) 股票市場價格 =股票預(yù)期收益 /市場利率 ? 例 : 股票面值 100元，預(yù)期年收益 9元，銀行現(xiàn)行利率為年 6%，那么該股票的市場基準(zhǔn)價格應(yīng)是 ? 股票價格 =年收益 /利率 =150元。 ? 心理因素 。瓊斯股票價格平均指數(shù) ； ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) ； ? 恒生指數(shù) ； ? 日經(jīng)指數(shù) ； ? 金融時報指數(shù) ； 66 我國的股價指數(shù) ? 上證綜合指數(shù) ? 上證 180指數(shù) ? 深圳綜合指數(shù) ? 深圳成份指數(shù) 67 第五節(jié) 衍生工具市場 Derivative markets ? 在金融市場原生工具的基礎(chǔ)上 ， 通過預(yù)測利率 ， 匯率 ， 股價等未來行情走勢 ， 采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式設(shè)計出的新興金融工具 。 ? 布雷頓森林體系崩潰后，匯率的頻繁波動，風(fēng)險增大 (二 )金融期貨 協(xié)約雙方同意在未來某一時期，根據(jù)約定價格，買賣一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種外匯的可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議 72 ： ? 外匯（匯率）期貨 ? 利率期貨 ? 和股票指數(shù)期貨 第一份金融期貨合約是 1972年美國 芝加哥期貨交易所推出的外匯期貨 73 （賣出）套期保值 ? 買進(jìn)外匯期貨合約，目的是防止匯率上升帶來的風(fēng)險。 75 （二）金融期權(quán) 以金融工具 (股票 ,利率 ,外匯等 )為標(biāo)的物 。
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