《利率及決定》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 金市場上，由資金供求變化形成的競爭性利率。 ? 長期利率是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率。因此固定利率通常適用于短期借貸。 2022/6/3 14 第一節(jié) 利息與利率 （四）根據(jù)是否考慮通貨膨脹因素，分為名義利率和實際利率 ? 名義利率是指不考慮物價上漲對利息收入影響時的利率。一國出于經(jīng)濟政策需要，往往對需要重點扶持的特定貸款項目實行優(yōu)惠利率。 ? 日利率以日為計算單位，日利率＝年利率 247。 ? 對投資者來說，存款利率提高，會刺激他們供給貨幣的動機，使部分流通性貨幣轉(zhuǎn)化為儲蓄性貨幣；反之則相反。 ? 儲蓄是利率的遞增函數(shù)，消費是利率的遞減函數(shù)。 ? 利率對證券投資的影響主要是調(diào)節(jié)銀行儲蓄與有價證券的結(jié)構(gòu)，以及對不同有價證券的選擇。 ? 但是，提高（降低）利率產(chǎn)生的資本流入（流出）會帶來國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放增加（減少），貨幣供應(yīng)量上升（下降）的效應(yīng)，這會減弱提高（降低）利率緊縮銀根（擴張信用）的效果。r (二 ) 整存零取 ? 整存零取是一次存入若干金額的貨幣，而在以后的預(yù)定期限內(nèi)，每月 (每周或每年 )提取相等的貨幣，并在最后一次提取中，本利全部取清。 2022/6/3 26 現(xiàn)值與終值 進行一筆投資， 10%利率下，預(yù)計 2年后可以取得收益 10 000元，為了獲取這 10 000元，必須進行初始投資。通常，收益率是指年收益率。計算債券持有期的收益率有復(fù)利和單利兩種方式。股票收益率計算通常分為兩種情況：一是計算本期股利收益率；二是計算持有期收益率。 （一）償還風(fēng)險 ? 償還風(fēng)險是指由于債券發(fā)行者或借款者的收入狀況改變等使其不能按期償還本息的不確定性。 （三）稅收風(fēng)險 ? 一般的，地方政府債券的償還風(fēng)險比中央政府債券要高，并且地方政府債券的流動性也較差，但地方政府債券的利率卻是低的。 2022/6/3 32 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 二、利率的期限結(jié)構(gòu) ? 利率的期限結(jié)構(gòu)反映了債券的到期期限與債券收益率之間的關(guān)系。如果預(yù)期未來短期利率上升，收益率曲線將呈上升的走勢；如果預(yù)期未來短期利率下降，則收益率曲線也下降；如果預(yù)期未來短期利率不變，則收益率曲線呈水平狀。 ? 風(fēng)險溢價理論認為，風(fēng)險溢價在收益率曲線形成過程中起著非常關(guān)鍵的作用。 ? 如果發(fā)行者更愿意發(fā)行長期債券，而投資者更喜歡購買短期債券，那么，短期債券的價格將上升，收益率將下降，就會產(chǎn)生收益率曲線向上傾斜的情況；如果發(fā)行者更愿意發(fā)行短期債券，而投資者更喜歡購買長期債券，那么，長期債券的價格將上升，收益率將下降，就會產(chǎn)生收益率曲線向下傾斜的情況。當利率高于平均利潤率時，資金借貸者將無利可圖；當利率低于或等于零，資金貸出者將無利可圖。通常，本幣貶值，會刺激出口增加和外資流入，進而增加國內(nèi)資金市場上的資金供給，利率會產(chǎn)生下降的壓力；反之，本幣升值，會刺激進口增加和資本外流，從而減少國內(nèi)市場上的資金供給，利率便會產(chǎn)生上升的壓力。國家以調(diào)整優(yōu)惠利率的方式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整達到扶優(yōu)限劣的目的；以提息、降息的方式來治理通貨膨脹或通貨緊縮；以規(guī)定利率上限的方式實施對利率、物價及其他經(jīng)濟活動的管理。 2022/6/3 39 第五節(jié) 利率的決定理論 二、馬克思的利率決定理論 ? 馬克思的利率決定理論以剩余價值在貨幣資本家與職能資本家之間的分割作為起點。進一步地，馬克思還認為，利率與普通商品的市場價格一樣，是由供求關(guān)系決定的。資本的供給來源于儲蓄，而儲蓄取決于 “ 時間偏好 ” 、 “ 節(jié)欲 ” 、 “ 等待 ” 等因素。 ? 他認為，儲蓄主要取決于收入，而收入又取決于投資，所以，儲蓄與投資是兩個相互依賴的變量。利率水平主要取決于貨幣數(shù)量與人們對貨幣的偏好程度，即由貨幣供給與貨幣需求所決定。 ? 可貸資金的供給主要有兩個來源：一是當前的儲蓄；二是實際貨幣供給量的變動。由于利率影響投資，投資進而決定收入。收入通過貨幣需求來決定利率，只有當貨幣供求達到均衡時，才能得到確定的利率。 ? 利率管理的形式是指對利率管理形式的分類。 2022/6/3 48 第六節(jié) 我國的利率管理體制 （二）我國利率市場化改革的背景與目標 1. 背景 ? 經(jīng)過二十多年的改革，貨幣系統(tǒng)的資金價格即利率在客觀上有了市場化的要求。 2022/6/3 49 第六節(jié) 我國的利率管理體制 （三）我國利率市場化改革進程 (1)1996年 6月開放銀行間同業(yè)拆借市場利率； 1997年 6月開放銀行間債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。 2022/6/3 50 第六節(jié) 我國的利率管理體制 (5) 2022年 3月實現(xiàn) 了中外資金融機構(gòu)在外幣利率政策的公平待遇，統(tǒng)一中外資外幣利率管理政策。公開市場利率目前已成為貨幣市場的基準利
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