講義《企業(yè)年終財(cái)務(wù)分析與報(bào)告》20xx年12月-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 對(duì)是不可以持續(xù)的，正如一個(gè)體能素質(zhì)不佳的運(yùn)動(dòng)員，或許能夠在某次比賽中，使出“吃奶”的力量取得佳績(jī)，但這樣做要冒“倒地不起”的風(fēng)險(xiǎn)。 損益表和資產(chǎn)負(fù)債表分別對(duì)應(yīng)企業(yè)活動(dòng)的兩個(gè)最高主題 —— 營(yíng)銷(xiāo)與財(cái)務(wù)。 中國(guó)最大管理資源中心 證”后，結(jié)果大不相同：財(cái)務(wù)績(jī)效與經(jīng)營(yíng)績(jī)效嚴(yán)重不良的真相原形畢露：盈利質(zhì)量低劣，存在虛增利潤(rùn)的可能性；正常的營(yíng)業(yè)活動(dòng)不能保證負(fù)債償付，連續(xù)兩年息稅前現(xiàn)金流量不足以支付當(dāng)期利息；資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力有限，高額利潤(rùn)不能產(chǎn)生正值的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，需要通過(guò)籌資來(lái)維持正常經(jīng)營(yíng)。審慎地得出結(jié)論是分析者應(yīng)有明智態(tài)度。 就算是比同類(lèi)企業(yè)或行業(yè)平均水平的資產(chǎn)負(fù)債率高出 20個(gè)百分點(diǎn)，在得出具體結(jié)論之前，了解這家企業(yè)的具體情況同樣是必要的，因?yàn)榇嬖谶@樣的可能性：這恰好是一家正處于健康成長(zhǎng)期的企業(yè)，眼下有許多投資項(xiàng)目，它的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量為正，預(yù)期的投資回報(bào)高于銀行貸款利率。與之相對(duì)應(yīng)的是 交易不足 ：企業(yè)實(shí)際營(yíng)銷(xiāo)規(guī)模遠(yuǎn)低于以現(xiàn)有 財(cái)務(wù)能力所能實(shí)現(xiàn)的規(guī)模。 （三）抓住主要矛盾 不是每個(gè)項(xiàng)目都需要分析。 四、 資產(chǎn)負(fù)債表分析 （一）基本結(jié)構(gòu)與相關(guān)財(cái)務(wù)比率 資 產(chǎn) A 流動(dòng)資產(chǎn) A1 負(fù) 債 B 流動(dòng)負(fù)債 B1 長(zhǎng)期負(fù)債 B2 權(quán) 益 股 本 S1 中國(guó)最大管理資源中心 資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu) 在分析 資產(chǎn)負(fù)債表 結(jié)構(gòu)時(shí)，需 留意幾個(gè)重要的比例關(guān)系（結(jié)構(gòu)匹配性）。 財(cái)務(wù)健全的一項(xiàng)關(guān)鍵原則是：高風(fēng)險(xiǎn)投資計(jì)劃通常應(yīng)使用權(quán)益融資為其籌措資金；如果權(quán)益融資存在困難，那么適當(dāng)?shù)淖龇ň褪欠艞夁@個(gè)項(xiàng)目而不是采用債務(wù)融資取而代之 。 （ 三 ） 遵循穩(wěn)健性原則 就資產(chǎn)負(fù)債表而言，遵循 穩(wěn)健原則 意味著：（ 1） 只有在資產(chǎn)價(jià)值降低時(shí)其價(jià)值才予以調(diào)整，（ 2）資產(chǎn)升值只是在出售時(shí)而非持有時(shí)才確認(rèn)，（ 3）日益強(qiáng)調(diào)在資產(chǎn)負(fù)債表外確認(rèn)各種或有事項(xiàng)，（ 4）只確認(rèn)或有負(fù)債，不確認(rèn)或有利得。 （三）分析收益質(zhì)量 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 通常比 總的會(huì)計(jì)凈利更能準(zhǔn)確反映企業(yè)的獲利能力和收益質(zhì)量。 六、 現(xiàn)金流量表分析 （一）基本結(jié)構(gòu) 營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 流入 P1 流出 P2 凈流入 P3 流入 I1 流出 I2 凈流入 I3 流入 F1 流出 F2 凈流入 F3 中國(guó)最大管理資源中心 （二）現(xiàn)金等價(jià)物 現(xiàn)金流量表的“現(xiàn)金”概念特指：（ 1）現(xiàn)金（手持或庫(kù)存），（ 2）現(xiàn)金等價(jià)物，（ 3）只要通知銀行即可隨時(shí)提取的存款可作為現(xiàn)金，（ 4）不能隨時(shí)提取的存款不能作為現(xiàn)金對(duì)待。具體規(guī)定是：從投資那天開(kāi)始最多 3個(gè)月到期。 七、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析工具 財(cái)務(wù)比率和分析型報(bào)表是 財(cái)務(wù)報(bào)表分析最常用的兩類(lèi)工具。 詳細(xì)討論參見(jiàn)： 王雍君 :《財(cái)務(wù)精細(xì)化分析與公司管理決 中國(guó)最大管理資源中心 策》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社， 20xx （結(jié)束 ）
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