《均值方差模型》ppt課件-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 數(shù)。那么在期初他要決定購(gòu)買(mǎi)哪些證券以及資金在這些證券上如何分配，也就是說(shuō)投資者需要在期初從所有可能的證券組合中選擇一個(gè)最優(yōu)的組合。 馬科維茨的均值一方差組合模型的假設(shè) ? 該理論依據(jù)以下幾個(gè)假設(shè)： ? 投資者在考慮每一次投資選擇時(shí)，其依據(jù)是某一持倉(cāng)時(shí)間內(nèi)的證券收益的概率分布。 ? 馬可維茲確立了證券組合預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算方法和 有效邊界 理論，建立了資產(chǎn)優(yōu)化配置的均值－方差模型： ? 目標(biāo)函數(shù)： minσ2 (rp)=∑ ∑xjxk σj,k ? rp= ∑ xiri ? 限制條件： 1=∑xi （允許 賣(mài)空 ） ? 或 1=∑xi ， xi≥0（不允許賣(mài)空） ? 其中 rp為組合收益， ri為第 i只股票的收益， xj、 xk為證券 j、 k的投資比例， σ2 (rp)為組合投資方差 (組合總風(fēng)險(xiǎn) )， σj,k為兩個(gè)證券之間的 協(xié)方差 。不同的期望收益就有不同的最小方差組合，這就構(gòu)成了最小方差集合。 風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型 ? 其中 A， B， C， D為常量； R表示 N個(gè)證券收益率的均值（期望）列向量， Ω為資產(chǎn)組合協(xié)方差矩陣， 1表示分量為 1的 N維列向量，上標(biāo) T表示向量（矩陣）轉(zhuǎn)置
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