中小企業(yè)融資約束與政策性金融體系的構建-預覽頁
【正文】 行政性壟斷現(xiàn)象。 我國的中小企業(yè)主要分布在勞動密集型產(chǎn)業(yè)中，其就業(yè)容量和就業(yè)彈性比較高。其中在中小企業(yè)就業(yè)的有 ，占73%。在我國，中小企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)機會方面的作用越來越重要。以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農民收入增加的主渠道。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展，為農村的城鎮(zhèn)化建設提供了大量資金；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)職工的生活需求，又為農村的市場啟動和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件，從而加快了農村城鎮(zhèn)化的步伐，一定程度上縮小了城鄉(xiāng)居民收入差距。1996年鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)出口額6 008億元，接近全國出口總額12576億元的50%。”中小企業(yè)的長足發(fā)展，成為國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、穩(wěn)定發(fā)展的重要推動力，1979—2002年，%的增長速度，其中以中小企業(yè)為主體的非國有經(jīng)濟增長速度達30%以上。大力發(fā)展中小企業(yè)成為全面建設小康社會的必由之路。但中小企業(yè)的大發(fā)展卻面臨諸多制約和阻礙因素，其中金融約束是突出矛盾。外源融資的渠道主要是銀行貸款形式的間接融資、資本市場的直接融資以及各國政府的政策性優(yōu)惠貸款。內源融資主要來自三方面：一是企業(yè)和企業(yè)主自身的積累；二是某些暫時閑置的可用來周轉的資金，包括折舊費及非付現(xiàn)費用、保留盈余等；三是企業(yè)內部集資?！ ０l(fā)放貸款一般要求企業(yè)有一定規(guī)模的資產(chǎn)作為擔保，要求企業(yè)有可確定的贏利能力與潛力，以保證按期還本付息。中小企業(yè)數(shù)量最多，普遍信譽較低，可抵押資金少，財務制度不健全，銀行不敢輕易給其貸款。我國滬深兩地證券市場，為企業(yè)提供了低成本籌資機制，但股票發(fā)行、債券發(fā)行仍有較高要求，中小企業(yè)很難達到。該項基金首期額度為10億元，這對科技型中小企業(yè)無疑是一大喜訊，但其資金數(shù)額畢竟有限，遠遠不能滿足廣大中小企業(yè)的資金需求。如果融資難的問題得不到很好解決，不僅會影響中小企業(yè)的發(fā)展，而且會進一步加劇正式金融體系之外的地下融資活動，構成我國金融體系健康運行的隱患?！ ∪谫Y約束是各國中小企業(yè)面臨的最為普遍并關系其生存與發(fā)展的重大問題，正確認識并從理論上給予準確闡釋是我們建立高效率的中小企業(yè)金融支持體系的前提。融資缺口可用圖1來表示：如果利率是受到嚴格控制的，可浮動的區(qū)間很窄，比如控制在r1附近，則會出現(xiàn)較大的融資缺口(Q1Q2)。根據(jù)美國聯(lián)邦中小企業(yè)管理局1993年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，成立不滿5年的中小企業(yè)各種籌資方式的利用率分別為：%，%，%，%，%，信用卡融資23%，%。受金融抑制和信貸緊縮的影響，銀行對中小企業(yè)貸款慎之又慎是理性行為。而供給卻不能相應增加，而且隨著銀行一系列旨在加強風險控制措施的落實，供給反而會減少，供求矛盾更加突出，表現(xiàn)在 Q1Q2間距離加大。 信息在經(jīng)濟主體之間的分布是不均勻的，存在信息偏在現(xiàn)象，即信息不對稱。如果貸款給中小企業(yè)，銀行一般會收取一部分風險補償金，即提高利率。(二)經(jīng)濟轉軌國家中小企業(yè)融資約束的特殊成因 在經(jīng)濟轉軌國家，導致中小企業(yè)融資困難的因素更為復雜。中小企業(yè)經(jīng)過20世紀80、90年代的快速增長后，大多仍停留在傳統(tǒng)的家族制治理模式上，企業(yè)制度創(chuàng)新滯后。為了克服層級制帶來的信息處理成本難題，大企業(yè)的信息披露結構必須規(guī)范化且易于傳遞。中小企業(yè)的這種治理結構和信息傳遞結構在減少內部信息利用成本的同時，卻增加了信息對外披露的模糊程度，加大了外部信息需求者獲取企業(yè)信息的成本。但是，現(xiàn)有銀行體系的壟斷經(jīng)營模式仍未打破，民間資本進入銀行業(yè)仍困難重重。鑒于國有銀行無法滿足中小企業(yè)強烈的資金需求，很多中小企業(yè)不得不從非正式金融市場尋求融資渠道。這類融資活動基本上處于地下狀態(tài)，缺少法律與制度的規(guī)范，高利貸等違法活動相當普遍。 近年來，銀行業(yè)普遍加強了風險管理，尤其是吸取了 1998年東南亞金融危機的教訓，強化了風險防范機制。且這類信息多為軟信息，比不得大企業(yè)記錄完備的財務報表那樣的“硬”信息，難以作為有效的資信依據(jù)。但由于種種原因，與中小企業(yè)的巨大資金需求比起來，這些支持還遠遠不夠。1995年開始將地市級信用社組建為城市商業(yè)銀行?！ 〉诙?，各大商業(yè)銀行的中小企業(yè)信貸部?！ 〉谌渌С执胧??！ 〗鉀Q中小企業(yè)融資難的問題，既需要中小企業(yè)下大工夫提高自身素質，規(guī)范經(jīng)營行為，健全財務制度，又需要政府政策制定部門大膽借鑒外國經(jīng)驗，盡快完善并落實各項針對中小企業(yè)的融資支持措施。 (一)日本中小企業(yè)金融支持體系的特點由政府出資并按計劃組建政策性金融機構是糾正市場失靈并加速市場經(jīng)濟發(fā)展進程的客觀要求。立法過程中，可以對各種利害關系進行權衡，對建立政策性金融機構的可行性進行充分討論?！ ∧壳埃毡镜闹行∑髽I(yè)融資支持體系中直接為中小企業(yè)提供融資服務的政策性金融機構有國民生活金融公庫、中小企業(yè)金融公庫和商工組中央金庫，為中小企業(yè)融資提供信用擔保、信用保險服務的機構是中小企業(yè)綜合事業(yè)團。在目前體制轉軌過程中，公平競爭機制尚未完全建立，壟斷尤其是并非基于規(guī)模經(jīng)濟的行政性壟斷仍大行其道，構成市場經(jīng)濟良性發(fā)展的極大障礙。這些民間金融機構在向中小企業(yè)貸款時，可以得到政策性金融機構的多方面支持，因此它們也樂于貸款給中小企業(yè)。如1986年頒布了《特定地區(qū)中小企業(yè)臨時對策措施法》和《特定中小企業(yè)者事業(yè)轉換臨時措施法》，幫助中小企業(yè)在經(jīng)營環(huán)境突變情況下從容應對?！ ‖F(xiàn)有三大政策性銀行各自定位都很明確，不可能分出更多精力和資金來專門支持中小企業(yè)。美國、日本這樣的發(fā)達國家都有《中小企業(yè)基本法》，我國是一個發(fā)展中國家，更需要這樣的法律，以確立中小企業(yè)在我國經(jīng)濟建設中的相對特殊地位，并以基本法為核心構建國家扶持中小企業(yè)的法律及政策制度。先立法后組建可以將政府行為置于法律約束之下，受法律約束的政府權力有限，不能隨意干預銀行的籌建和運營，這能有效地減少權力尋租機會，減少各種摩擦成本?！ ≈行∑髽I(yè)發(fā)展銀行的網(wǎng)點布局，應該是有選擇、有針對性的。中小企業(yè)發(fā)展銀行就是要重點支持那些落后地區(qū)的弱勢群體，讓處于競爭劣勢的中小企業(yè)發(fā)展起來，讓貧困地區(qū)富裕起來。中小企業(yè)不發(fā)達、民間經(jīng)濟活力不足是這些貧困地區(qū)的共同特征。因此，中小企業(yè)發(fā)展銀行還是要采取傾斜布局的原則，根據(jù)需要進行配置。日本的中小企業(yè)政策性銀行，成立之初資本金都是由財政全額撥款，世界其他國家的做法也大同小異。我國盡管資本市場尚不完善，對上市主體的挑選條件很嚴，但中小企業(yè)發(fā)展銀行的上市應該重點支持，這也是執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策的需要。我國應當及時引入這些成型的、富有成效的做法。成本控制主要是銀行內部管理問題，可以通過簡化手續(xù)、整合業(yè)務流程、完善信用記錄等措施降低成本。缺乏規(guī)范披露制度的中小企業(yè)模糊信息通常被稱為“軟信息”，與大企業(yè)規(guī)范財務報表體系披露、易于量化和傳遞的“硬信息”相區(qū)別。社會征信系統(tǒng)的有效運行，可以在更高的程度上使信息收益內部化，降低金融系統(tǒng)的風險水平，促進融資交易的
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