【正文】 75031 50032 000將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，也就是說當(dāng)企業(yè)持有75 000元現(xiàn)金時(shí)，各方面的總代價(jià)最低，對(duì)企業(yè)最合算，故75 000元是該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。這與企業(yè)奉行的營(yíng)運(yùn)資金政策有關(guān)?，F(xiàn)金持有量的存貨模式又稱鮑曼模型，是威廉假定現(xiàn)金每次的交易成本是固定的，在企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金使用量確定的前提下，每次以有價(jià)證券轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越大，企業(yè)平時(shí)持有的現(xiàn)金量便越高，轉(zhuǎn)換的次數(shù)便越少，現(xiàn)金的交易成本就越低；反之，每次轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越低，企業(yè)平時(shí)持有的現(xiàn)金量便越低，轉(zhuǎn)換的次數(shù)會(huì)越多，現(xiàn)金的交易成本就越高。以下通過舉例，說明現(xiàn)金持有量存貨模式的應(yīng)用。第4周開始時(shí)，企業(yè)需將300 000元的有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以備支用；待第6周結(jié)束時(shí)，現(xiàn)金持有量再次降為零，這3周內(nèi)的現(xiàn)金平均余額仍為150 000元。2），這又會(huì)增加現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。解決這一問題先要明確三點(diǎn)：（1）一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，用T表示。表6—5 單位：元初始現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本交易成本總成本600 000400 000300 000200 000100 00030 00020 00015 00010 0005 0008 66713 00017 33326 00052 00038 66733 00032 33336 00057 000表6—5顯示，當(dāng)企業(yè)的初始現(xiàn)金持有量為300 000元時(shí)，現(xiàn)金總成本最低。表6—6 單位：元初始現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本交易成本總成本335 000330 000322 490310 000305 00016 75016 50016 12515 50015 25015 522l5 75816 12516 77417 04932 27232 25832 25032 27432 299表6—6說明，不論初始現(xiàn)金持有量高于還是低于322 490元，總成本都會(huì)升高，所以322 490元是最佳的現(xiàn)金持有量。對(duì)企業(yè)來講，現(xiàn)金需求量往往波動(dòng)大且難以預(yù)知，但企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。0時(shí)間現(xiàn)金持有量LBRHA每日現(xiàn)金結(jié)余圖6—4 現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模式圖6—4中，虛線H為現(xiàn)金存量的上限，虛線L為現(xiàn)金存量的下限，實(shí)線R為最優(yōu)現(xiàn)金返回線。而下限L的確定，則要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響。0時(shí)間14 737現(xiàn)金持有量5 5791 000L4 579（轉(zhuǎn)讓證券）RHA9 158（購買證券）圖6—5 隨機(jī)模式的示例B隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，因此計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，存在著激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。這是因?yàn)轭櫩蛯馁d銷中得到好處。商品成交的時(shí)間和收到貨款的時(shí)間經(jīng)常不一致，這也導(dǎo)致了應(yīng)收賬款。結(jié)算手段越是落后，結(jié)算所需時(shí)間就越長(zhǎng)，銷售企業(yè)只能承認(rèn)這種現(xiàn)實(shí)并承擔(dān)由此引起的資金墊支。而投資肯定要發(fā)生成本，這就需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡。（一）信用期間信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響?！纠?—3】某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣。上述信用期分析的方法是比較簡(jiǎn)略的，可以滿足一般制定信用政策的需要。存貨增加而多占用資金的利息=（20 0009 000）415％=6 600（元）改變信用期的稅前收益=8 0006 600=1 400（元）因?yàn)槿匀豢梢垣@得稅前收益，所以盡管會(huì)增加平均存貨，還是應(yīng)該采用60天的信用期。此外，還有一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)，就是“應(yīng)收賬款占用資金”應(yīng)當(dāng)按“應(yīng)收賬款平均余額乘以變動(dòng)成本率”計(jì)算確定。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進(jìn)行。企業(yè)必須設(shè)法了解顧客過去的付款記錄，看其是否有按期如數(shù)付款的一貫做法，及與其他供貨企業(yè)的關(guān)系是否良好。顧客的流動(dòng)資產(chǎn)越多，其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金支付款項(xiàng)的能力越強(qiáng)。（4）抵押。如果這些顧客提供足夠的抵押，就可以考慮向他們提供相應(yīng)的信用。（三）現(xiàn)金折扣政策現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減。這三種符號(hào)的含義為：5／10表示l0天內(nèi)付款，可享受5％的價(jià)格優(yōu)惠，即只需支付原價(jià)的95％，如原價(jià)為10 000元，只支付9 500元；3／20表示20天內(nèi)付款，可享受3％的價(jià)格優(yōu)惠，即只需支付原價(jià)的97％，若原價(jià)為l0 000元，只支付9 700元；n／30表示付款的最后期限為30天，此時(shí)付款無優(yōu)惠。當(dāng)企業(yè)給予顧客某種現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮折扣所能帶來的收益與成本孰高孰低，權(quán)衡利弊，抉擇決斷。三、應(yīng)收賬款的收賬應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。形成壞賬的可能性越大。表6—8 賬齡分析表 1998年12月31 日應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（千元）百分率（%）信用期內(nèi)2008040超過信用期1～20天1004020超過信用期21～40天502010超過信用期41～60天302010超過信用朋61～80天202010超過信用期81～100天15105超過信用期100天以上5105合 計(jì)420200100利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況：（1）有多少欠款尚在信用期內(nèi)。（2）有多少欠款超過了信用期，超過時(shí)間長(zhǎng)短的款項(xiàng)各占多少，有多少欠款會(huì)因拖欠時(shí)間太久而可能成為壞賬。（二）收賬政策的制定企業(yè)對(duì)各種不同過期賬款的催收方式，包括準(zhǔn)備為此付出的代價(jià)，就是它的收賬政策。因此制定收賬政策，又要在收賬費(fèi)用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡。如果工業(yè)企業(yè)能在生產(chǎn)投料時(shí)隨時(shí)購入所需的原材料，或者商業(yè)企業(yè)能在銷售時(shí)隨時(shí)購入該項(xiàng)商品，就不需要存貨。這不僅因?yàn)椴粫r(shí)會(huì)出現(xiàn)某種材料的市場(chǎng)斷檔，還因?yàn)槠髽I(yè)距供貨點(diǎn)較遠(yuǎn)而需要必要的途中運(yùn)輸及可能出現(xiàn)運(yùn)輸故障。零購物資的價(jià)格往往較高，而整批購買在價(jià)格上常有優(yōu)惠。這也就是存貨管理的目標(biāo)。訂貨成本中有一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支等，稱為訂貨的固定成本，用F1表示；另一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等，稱為訂貨的變動(dòng)成本。訂貨成本加上購置成本，就等于存貨的取得成本。變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等，單位成本用Kc來表示。三、存貨決策存貨的決策涉及四項(xiàng)內(nèi)容：決定進(jìn)貨項(xiàng)目、選擇供應(yīng)單位、決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量。有了經(jīng)濟(jì)訂貨量，可以很容易地找出最適宜的進(jìn)貨時(shí)間。2．能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。6．企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。這個(gè)基本模型還可以演變?yōu)槠渌问剑好磕曜罴延嗀洿螖?shù)公式：=== 與批量有關(guān)的存貨總成本公式：=+U【例6—6】某企業(yè)每年耗用某種材料3 600千克，單位存儲(chǔ)成本為2元，一次訂貨成本25元。表6—9訂貨批量100200300400500600平均存量50100150200250300儲(chǔ)存成本100200300400500600訂貨次數(shù)36181296訂貸成本900450300225180150總成本1 000650600625680750不同批量的有關(guān)成本變動(dòng)情況可見圖6—6。L．訂貨提前期一般情況下，企業(yè)的存貨不能做到隨用隨時(shí)補(bǔ)充，因此不能等存貨用光再去訂貨，而需要在沒有用完時(shí)提前訂貨。訂貨提前期的情形見圖6—7。尤其是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。時(shí)間（月）時(shí)間期時(shí)間期圖6—8 陸續(xù)供貨時(shí)存貨數(shù)量的變動(dòng)0E存量（件）設(shè)每批訂貨批量為Q。自制零件屬于邊送邊用的情況，單位成本可能較低，但每批零件投產(chǎn)的生產(chǎn)準(zhǔn)備成本比一次外購訂貨的訂貨成本可能高出許多?！纠?—8】某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購，也可以自制。下面分別計(jì)算零件外購和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案。按照某一訂貨批量（如經(jīng)濟(jì)訂貨批量）和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。時(shí)間（月）3210R=100300圖6—9 存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備存量（件）R=200400d=10d10d10圖6—9中，年需用量（D）為3 600件，已計(jì)算出經(jīng)濟(jì)訂貨量為300件，每年訂貨12次。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備，固然可以使企業(yè)避免缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，但存貨平均儲(chǔ)備量加大卻會(huì)使儲(chǔ)備成本升高。SN+B表6—10需要最（10d）708090100110120130概率（P1）先計(jì)算不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備的總成本：（1）不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備量即令B=0，且以100件為再訂貨點(diǎn)。N+BS當(dāng)B=20件時(shí)，是各總成本中最低的。確定其保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)，可將延遲的天數(shù)折算為增加的需求量，其余計(jì)算過程與前述方法相同