[財(cái)會(huì)考試]股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)及交易規(guī)則之交易-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 、 《 套期保值管理辦法 》 、 《 處理辦法 》 等征求意見(jiàn)稿，征求意見(jiàn)的截止時(shí)間為 5月 11日，股指期貨的推出已經(jīng)迫在眉睫了。P 500 1982． 4． 2 % % % % 恒生 1986． 5． 6 % % % % NIKKEI 225 1988． 9． 3 % % % % KOSPI200 1996． 5． 3 % % % % ? 股指期貨僅僅是完善了證券市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，為市場(chǎng)提供了避險(xiǎn)通道，并不會(huì)改變市場(chǎng)本身的運(yùn)行趨勢(shì)和規(guī)律，而是加速和促進(jìn)了市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)與形成。 ? 所以股指期貨通常為現(xiàn)貨的領(lǐng)先指標(biāo) ,市場(chǎng)宏觀面、資金面、信心等各種因素的影響力往往首先通過(guò)期貨價(jià)格反映出來(lái)，再通過(guò)套利、避險(xiǎn)等交易活動(dòng)傳導(dǎo)到股票現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)而影響到現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)。再加上期貨市場(chǎng)里避險(xiǎn)、套利、價(jià)差交易，這也會(huì)促使現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性同步增強(qiáng)，但價(jià)格指數(shù)的短期波動(dòng)也將加放大。 ? 現(xiàn)貨搭配期貨可以衍生出許多的交易策略，譬如以價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)為目標(biāo)的投機(jī)交易；以保護(hù)現(xiàn)貨頭寸或公司市值為目的的避險(xiǎn)交易；以期現(xiàn)基差回歸為目的的套利交易；以時(shí)間、空間、品種價(jià)差波動(dòng)為目標(biāo)的價(jià)差交易；或者將避險(xiǎn)、套利、價(jià)差等交易組合為風(fēng)險(xiǎn)趨于中性的模組化交易等等各種投資策略。從海外市場(chǎng)的實(shí)踐來(lái)看，通常到期日期貨與現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)相對(duì)比較劇烈，行情可能出現(xiàn)很大波動(dòng)。 ? 金融期貨是目前全球成交量最大，發(fā)展速度最快的金融產(chǎn)品。市價(jià)指令是指不限定買賣申報(bào)價(jià)格，盡量以最優(yōu)價(jià)格成交的委托指令。結(jié)算后客戶可用資金小于零時(shí)，期貨公司將向客戶追加保證金，未及時(shí)追加，期貨公司有權(quán)對(duì)客戶持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)。 ? 以調(diào)整股本為權(quán)數(shù)，采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算 : 報(bào)告期指數(shù) = 報(bào)告期成份股的調(diào)整市值 / 基日成份股的調(diào)整市值 1000；調(diào)整市值 = ∑( 市價(jià) 調(diào)整股本數(shù) ) ? 調(diào)整股本根據(jù)分級(jí)靠檔方法獲得。 ? 指數(shù)具有良好的市場(chǎng)覆蓋性、代表性和防操縱性。例如 1月 9日在上海證券交易所上市的中國(guó)人壽，在 1月 23日的調(diào)整入滬深 300指數(shù)中 ，同時(shí)剔除原指數(shù)樣本中最近一年日均總市值排名最末的股票（廣鋼股份）。 ? 保證金制度是把 “ 雙刃劍 ” ，在放大了盈利可能的同時(shí)，也放大了交易風(fēng)險(xiǎn)。 ? 交割結(jié)算價(jià) 采用到期日 滬深 300指數(shù) 最后兩小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)算術(shù)平均價(jià)。 ? 某一合約總持倉(cāng)量（單邊）超過(guò) 10萬(wàn) 手的，結(jié)算會(huì)員該合約持倉(cāng)總量（單邊）不得超過(guò)該合約總持倉(cāng)量的 25％ 。 10% 漲停價(jià) 跌停價(jià) +10% 收盤 價(jià) 結(jié)算 價(jià) 10% 結(jié)算 價(jià) 收盤 價(jià) 42 股指期貨的交易制度 ? 保證金制度 ? 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 ? 強(qiáng)行平倉(cāng)制度 ? 現(xiàn)金交割制度 ? 持倉(cāng)限額制度 ? 大戶持倉(cāng)報(bào)告制度 ? 漲跌停板制度 ? 熔斷制度 ? 保證金存管制度 43 熔斷制度 ? 熔斷 ：價(jià)格到達(dá)熔斷點(diǎn)并持續(xù) 5分鐘后，熔斷機(jī)制啟動(dòng)，成交價(jià)格被限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。熔斷機(jī)制已經(jīng)啟動(dòng)的，終止繼續(xù)執(zhí)行。 保證金監(jiān)控中心 46 期貨業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)單流程 ? 客戶在證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶，營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶人員通過(guò)預(yù)開(kāi)戶系統(tǒng)上報(bào)客戶資料至期貨公司 ,期貨公司申請(qǐng)交易編碼并開(kāi)通行情及交易系統(tǒng) ? 客戶到指定銀行（交行或建行）辦理銀期轉(zhuǎn)帳手續(xù)，期貨公司開(kāi)通銀期轉(zhuǎn)帳，客戶通過(guò)銀期系統(tǒng)進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn) ? 客戶通過(guò)（ )下載交易軟件進(jìn)行網(wǎng)上交易、現(xiàn)場(chǎng)自助、電話等委托方式進(jìn)行期貨交易，由期貨公司對(duì)客戶進(jìn)行統(tǒng)一的結(jié)算 ? 每日客戶結(jié)算帳單和相關(guān)通知（追加保證金、強(qiáng)行平倉(cāng)等）等數(shù)據(jù)由期貨公司發(fā)送至中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心（ )，客戶自行上網(wǎng)查詢并確認(rèn)相關(guān)信息 47 公司介紹 ?海富期貨經(jīng)紀(jì)有限公司為海通證券控股的子公司 ?創(chuàng)建于 1993年 ,注冊(cè)資金為 1億元人民幣 ?是國(guó)內(nèi)首批獲得國(guó)家工商行政管理局注冊(cè)登記以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的 《 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證 》 的公司之一 ?公司現(xiàn)為上海、大連、鄭州三家期貨交易所的會(huì)員 ?將成為中國(guó)金融期貨交易所的交易結(jié)算會(huì)員 海富期貨 首席培訓(xùn)師 魏威 02164453138 謝 謝！
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