長期投資管理孫班軍-預覽頁
【正文】 使用年限。 ◆ 適用條件： 新舊設(shè)備創(chuàng)造的收入相同，但收益期限不同 ◆ 決策標準： 年均成本最低的方案為最佳方案 在使用平均年成本法時要注意以下兩點： （ 1）年均成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案。 內(nèi)含報酬率和企業(yè)預期報酬率相比較，確定該投資方案的可行性。 若被選方案的未來收益大于機會成本，該方案在經(jīng)濟上可行，否則不可行。第一節(jié) 長期投資概述 第六章 長期投資管理 一、投資的概念 投資是投資主體將財力投放于一定的對象，期望在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。 四、影響現(xiàn)金流量的主要因素 （二） 特別重視機會成本 機會成本： 選擇此方案所放棄的其他投資機會可能獲得的收益。 （三）內(nèi)含報酬率法 (IRR) 未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 =初始現(xiàn)金流出量的貼現(xiàn)利率 凈現(xiàn)值 =0的報酬率 ?? ??nkkkIR RIA10)1( 凈現(xiàn)值 =0 時的貼現(xiàn)率即內(nèi)涵報酬率，亦是該項目本身的報酬率。 指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。 考慮資金時間價值 ：年平均成本是未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值與年金系數(shù)的比值。折舊可以起到減少稅負的作用，這種作用稱之為 “ 折舊抵稅 ” 或“ 稅收擋板 ” 。 風險調(diào)整貼現(xiàn)率： K = i + Qb （一）風險程度的確定 ? 風險調(diào)整貼現(xiàn)率法的計算步驟 ： 風險程度 =綜合標準差 /預期現(xiàn)金流入現(xiàn)值 風險程度的計算 教材： 166 確定風險報酬斜率 b（程度） ? 基本思路： 先用一個系數(shù)把有風險的現(xiàn)金流量調(diào)整為無風險的現(xiàn)金流量，然后用無風險的貼現(xiàn)率去計算凈現(xiàn)值，以便用凈現(xiàn)值法的規(guī)則判斷投資機會的可取程度
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