【正文】 （ 4）目標(biāo)起點(diǎn)論。適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)應(yīng)該以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)（王化成 ,1994）。但現(xiàn)在看來，這種觀點(diǎn)也存在一些問題。其中宏觀環(huán)境主要是指企業(yè)理財(cái)所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和社會(huì)文化環(huán)境；微觀環(huán)境主要是指企業(yè)的組織形成 ,企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和采購方式等。在這一階段中，財(cái)務(wù)管理的主要職能是預(yù)測(cè)公司資金有的需要量和籌集公司所需要的資金。 目錄 —— 資產(chǎn)管理理財(cái)階段 這一階段又稱 “ 內(nèi)部控制財(cái)務(wù)管理階段 ” 。各種計(jì)量模型逐漸應(yīng)用于存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制等得到廣泛應(yīng)用 目錄 —— 投資管理理財(cái)階段 60年代中期以后，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不斷變化和發(fā)展，資金運(yùn)用目趨復(fù)雜，場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，使投資風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，投資管理受到空前重視。馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。 為此 ， 西方財(cái)務(wù)學(xué)界提出了許多對(duì)付通貨膨脹的方法 ， 企業(yè)籌資決策 、 投資決策 、資金日常調(diào)度決策 、 股利分配決策 ， 都根據(jù)通貨膨脹的狀況進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整 。 當(dāng)然 ， 一國(guó)財(cái)務(wù)管理的基本原理對(duì)國(guó)際企業(yè)也是適用的 ,但是 ,由于國(guó)際企業(yè)涉及多個(gè)國(guó)家 ， 要在不同制度 、 不同環(huán)境下作出決策 ,就會(huì)有一些特殊問題需要解決 ，如外匯風(fēng)險(xiǎn)問題 、 多國(guó)融資問題 、 跨國(guó)資本預(yù)算問題 、國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)問題 、 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格問題等 ,都和一國(guó)財(cái)務(wù)管理不同 。 在任何時(shí)候 ， 財(cái)務(wù)管理問題的研究 ， 都應(yīng)以客觀環(huán)境為立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn) ， 這才有價(jià)值 。 由此展開 ， 財(cái)務(wù)管理理論體系的構(gòu)成要素可以概都有為以下幾個(gè)方面：財(cái)務(wù)管理對(duì)象 、 財(cái)務(wù)管理職能 、 財(cái)務(wù)管理主體 、 財(cái)務(wù)管理環(huán)境；財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 、財(cái)務(wù)管理原則 、 財(cái)務(wù)管理體制；財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié) 、 財(cái)務(wù)管理方法 。 基中基本 目錄 理論又包括以下幾個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)效益理論 、 資金時(shí)間價(jià)值理論 、 資金保值理論 、 財(cái)務(wù)控制理論 、 財(cái)務(wù)分析理論 、 財(cái)務(wù)公共關(guān)系理論 、 資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律 、 資金成本理論 、 財(cái)務(wù)系統(tǒng)理論 、 財(cái)務(wù)信息理論 、 財(cái)務(wù)機(jī)制理論 。 目錄 返回 （二）筆者對(duì)構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的看法 以上著名財(cái)務(wù)管理學(xué)家對(duì)財(cái)務(wù)管理理論體系的看法都有其可取和獨(dú)到之處 ， 為我們構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)提供了可供借鑒的理論和方法 。 務(wù)管理假設(shè)是財(cái)務(wù)管理理論研究的前提 。 本章在以后的論述中將提出理財(cái)主體假設(shè) 、 持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè) 、 有效市場(chǎng)假設(shè) 、資金增值假設(shè) 、 目錄 理性理財(cái)假設(shè)等基本假設(shè) ， 并以此為前提展開財(cái)務(wù)管理基本理論和通用業(yè)務(wù)理論的論述 。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必然產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和理論邏輯層次關(guān)系。 財(cái)務(wù)管理內(nèi)容歷來是一個(gè)有爭(zhēng)議的問題 ， 中外學(xué)術(shù)界的看法均存在一些分歧 。 財(cái)務(wù)管理原則在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中也居于承上啟下的地位 ， 它是根據(jù)財(cái)務(wù)管理環(huán)境 、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 、 財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的要求建立起來的 ， 但它又對(duì)財(cái)務(wù)管理方法體系的建立起指導(dǎo)作用 。 財(cái)務(wù)管理方法是財(cái)務(wù)管理人員為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 、 完成財(cái)務(wù)管理任務(wù) ， 在進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)時(shí)所采取的各種技術(shù)和手段 。 目錄 財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是指各類企業(yè)都有的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù) 。 企業(yè)籌資管理理論主要應(yīng)研究企業(yè)資金結(jié)構(gòu)問題。為此，筆者提出了包括權(quán)益資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)和負(fù)債資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的廣義資金結(jié)構(gòu)的概念，并構(gòu)建了研究廣義資金結(jié)構(gòu)的基本框架。 企業(yè)分配理論主要研究企業(yè)一定的生產(chǎn)成果的分配問題。 為此 ， 筆者提出了包括這兩個(gè)方面分配問題在內(nèi)的廣義分配理論的概念 ， 并構(gòu)建了研究廣義分配理論的基本框架 。 財(cái)務(wù)人員在處理這些業(yè)務(wù)時(shí) ， 通常要提出新的假設(shè) ， 有時(shí)甚至提出新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 。 我們把這些問題統(tǒng)一歸入財(cái)務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域進(jìn)行研究 。 不同時(shí)期 、 不同國(guó)家 、 不同領(lǐng)域的財(cái)務(wù)管理有著不同的特征 ，最終都是因?yàn)橛绊懾?cái)務(wù)管理的環(huán)境因素不盡相同 。 顯然環(huán)境具有相對(duì)性 ， 也就是說 ， 某一系統(tǒng)的環(huán)境 ， 往往又是以其他系統(tǒng)為環(huán)境的 。 目錄 返回 （ 二 ） 財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類 從上述財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念中知道 ， 財(cái)務(wù)管理環(huán)境是一個(gè)多層次 、 多方位的復(fù)雜系統(tǒng) ， 它縱橫交錯(cuò) ， 相互制約 ， 對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著重要影響 。 目錄 微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境是對(duì)財(cái)務(wù)管理有重要影響的微觀方面的各種因素 ， 如企業(yè)組織形式 、 生產(chǎn)狀況 、 企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場(chǎng)狀況 、 企業(yè)的資源供應(yīng)情況等 。 企業(yè)外部財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指企業(yè)外部的 、影響財(cái)務(wù)管理的各種因素 ， 如國(guó)家政治形勢(shì) 、 經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 、 法律制度 、 企業(yè)所面臨市場(chǎng)狀況以及國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境等 。 目錄 3. 財(cái)務(wù)管理環(huán)境按其變化情況 ， 分為靜態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境和動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境 靜態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指那些處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)的 、 影響財(cái)務(wù)管理的各種因素 ， 它通常指那些相對(duì)容易預(yù)見 、 變化性不大的財(cái)務(wù)環(huán)境部分 ， 它對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響程度也是相對(duì)平衡 、 起伏不大的 。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)來看 ， 財(cái)務(wù)管理環(huán)境都是發(fā)展變化的 ， 都是變化狀態(tài)下的財(cái)務(wù)管理環(huán)境 。 目錄 對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力 目錄 返回 （ 三 ） 研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境的意義 世界是由相互聯(lián)系的事物組成的 ， 正是事物之間的相互作用 、 相互影響 ， 促進(jìn)了世界的發(fā)展與變化 。 這五次浪潮告訴我們 ，財(cái)務(wù)管理的發(fā)展是各種環(huán)境因素綜合作用的結(jié)果 ， 由于受多種因素的作用 ， 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展變化具有兩面性：當(dāng)各種因素的變化比較平穩(wěn)時(shí) ， 財(cái)務(wù)管理處于穩(wěn)定發(fā)展階段；當(dāng)某些環(huán)境因素發(fā)生重大變化時(shí) ，便出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容和方法的革新 ， 帶來財(cái)務(wù)管理的迅速發(fā)展 ， 這就是我們所說的財(cái)務(wù)管理發(fā)展過程中的浪潮 。 目錄 3. 通過對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的研究 ， 可以不斷地推動(dòng)財(cái)務(wù)理論研究 ， 盡快建立起適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的財(cái)務(wù)管理體系 財(cái)務(wù)管理理論研究的目的 ， 不應(yīng)僅限于正確地反映財(cái)務(wù)管理實(shí)踐 ， 更為重要的是應(yīng)能正確地指導(dǎo)實(shí)踐 。 目錄 返回 （ 四 ） 對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的評(píng)價(jià)與展望 筆者認(rèn)為 ， 從總體上來看 ， 目前我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境還不十分理想 ， 但從發(fā)展的角度來看 ， 前景比較樂觀 。在一個(gè)現(xiàn)代化的公司中，企業(yè)權(quán)利結(jié)構(gòu)的核心是企業(yè)的董事會(huì)。我國(guó)建立金融市場(chǎng)的時(shí)間雖然不長(zhǎng) ， 但最近幾年發(fā)展很快 ， 預(yù)計(jì)今后將會(huì)以更快的速度發(fā)展 。 目錄 4. 關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng) ， 給企業(yè)理財(cái)既帶來了機(jī)遇 ， 也帶來了挑戰(zhàn) 。 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理越來越朝著數(shù)量化的方向發(fā)展 ， 這就要求必須具有現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)處理手段 。 筆者認(rèn)為 ， 上述第一種解釋是指假設(shè)是一種不需要進(jìn)行證明的 、 有一定事實(shí)依據(jù)的命題；上述第二種解釋是指假設(shè)是人們進(jìn)行實(shí)踐活動(dòng)或進(jìn)行理論研究的基本前提 。 財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論體系中具有重要意義 。K . 莫茨也說過：無論哪門學(xué)科 ， 在闡明和檢查它的基本假設(shè) 、 性質(zhì) 、 缺陷 、 意義之前 ， 均無法得到真正的發(fā)展 。財(cái)務(wù)管理的派生假設(shè)與基本假設(shè)互為作用，互為前提，派生假設(shè)是對(duì)基本假設(shè)的進(jìn)一步說明和闡述，在構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論體系中也起重要作用 目錄 3. 財(cái)務(wù)管理具體假設(shè) 財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)是指為研究某一具體問題而提出的假定和設(shè)想。 作為基礎(chǔ) ， 財(cái)務(wù)管理假設(shè)不可能經(jīng)常發(fā)生變動(dòng) ， 否則 ， 財(cái)務(wù)管理這門學(xué)科就處于風(fēng)雨飄搖之中 ， 財(cái)務(wù)管理假設(shè)也就失去了存有的意義 。 也就是說財(cái)務(wù)管理假設(shè)可能會(huì)因?yàn)闀r(shí)間或空間的變化而與實(shí)際情況有所不符 ， 有一部分假設(shè)會(huì)被否定 ， 新的假設(shè)也會(huì)出現(xiàn) ， 但這不是簡(jiǎn)單 目錄 的否定 ， 而是對(duì)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一種修正和補(bǔ)充 。 3． 財(cái)務(wù)管理假設(shè)具有科學(xué)的實(shí)踐性 財(cái)務(wù)管理假設(shè)不是從人們的主觀想像出發(fā)任意創(chuàng)造出來的 ， 而是有一定事實(shí)依據(jù)的科學(xué)設(shè)想 。 也就是說 ，財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)不涉及具體問題 ， 是抽象的 、 總括的 。 ” 可見 ， 不管是自然科學(xué)還是社會(huì)科學(xué) ， 要建立科學(xué)的理論體系 ， 都需要建立一定的假設(shè) 。 從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看 ，西方財(cái)務(wù)管理關(guān)于財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)問題研究較少 ， 而關(guān)于財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)的研究較多 。他們認(rèn)為，財(cái)務(wù)的基本假設(shè)主要包括以下三個(gè)方面：（ 1）理財(cái)主體與自主理財(cái)假設(shè)；（ 2）資金市場(chǎng)健全假設(shè)；（ 3）連續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)（王廣明、劉貴生， 1989）。 王棣華先生認(rèn)為 ， 財(cái)務(wù)假設(shè)包括以下幾個(gè)方面： （ 1） 獨(dú)立理財(cái)主體假設(shè)； （ 2）謀求價(jià)值增值假設(shè)； （ 3） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)； （ 4） 財(cái)務(wù)關(guān)系客觀性假設(shè)； （ 5）利益平衡分配假設(shè)； （ 6） 財(cái)務(wù) 目錄 環(huán)境 、 財(cái)務(wù)文化決定假設(shè)； （ 7） 財(cái)務(wù)可管理假設(shè) （ 王棣華 ， 1997） 。 1． 混淆了財(cái)務(wù)假設(shè)與財(cái)務(wù)管理假設(shè)之間的關(guān)系 目錄 王化成認(rèn)為 ,財(cái)務(wù)是指企業(yè)的資金收支 ,通俗地說 ， 是關(guān)于錢財(cái)?shù)氖聞?wù) 。因此 ， 筆者認(rèn)為 ， 在研究此問題時(shí) ， 只能使用 “ 財(cái)務(wù)管理假設(shè) ” 和 “ 理財(cái)假設(shè) ”這樣的概念 ， 而不能用 “ 財(cái)務(wù)假設(shè) ” ，它們之間也不能混用 。筆者認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理假設(shè)可按財(cái)務(wù)管理的空間、財(cái)務(wù)管理的時(shí)間、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象和財(cái)務(wù)管理的行為分別安排五 目錄 個(gè)一級(jí)假設(shè)：理財(cái)務(wù)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、有效市場(chǎng)假設(shè)、資金增值假設(shè)和理性理財(cái)假設(shè)。它明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍。 理財(cái)主體應(yīng)具備以下特點(diǎn) :（ 1）理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益 。例如，某個(gè)主體雖然有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，但不是法律實(shí)體，則該主體雖然是會(huì)計(jì)主體，但不是理財(cái)主體，如一個(gè)企業(yè)的分廠。因此，筆者認(rèn)為，考慮到實(shí)際情況， 目錄 理財(cái)主體可以區(qū)分為完整意義上的理財(cái)主體（或稱真正的理財(cái)主體、自然的理財(cái)主體）和相對(duì)意義上的理財(cái)主體（或稱相對(duì)的理財(cái)主體、人為的理財(cái)主體）之分。本文也是按此思路進(jìn)行研究的。這里所有者主要是指原始出資者，在股份公司中是指股東；經(jīng)營(yíng)者是指企業(yè)的董事會(huì)和經(jīng)理辦公會(huì)的成員；財(cái)務(wù)管理人員是指包括財(cái)務(wù)部門經(jīng)理在內(nèi)的各級(jí)財(cái)務(wù)人員。 “ 經(jīng)理革命 ” 的出現(xiàn)，進(jìn)一步為企業(yè)成為理財(cái)主體奠定了基礎(chǔ)。因此，在現(xiàn)代的股份制企業(yè)中，企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立的理財(cái)主體。但這種特殊性況的存在，并不否認(rèn)理財(cái)主體假設(shè)的成立。 它明確了財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)間范圍 。 由于絕大多數(shù)企業(yè)都能持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去 ， 破產(chǎn) 、 清算的畢竟是少數(shù) ，即使可能發(fā)生破產(chǎn) ， 也難以預(yù)計(jì)發(fā)生的時(shí)間 。 在正常情況下 ， 當(dāng)企業(yè)進(jìn)行籌資 、 投資和分配時(shí) ， 假定企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)是完全合理的 ， 推測(cè)企業(yè)破產(chǎn)反而有悖情理 。因此，持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)并不是永遠(yuǎn)不變的。例如，在企業(yè)破產(chǎn)清算中，一年期的債務(wù)和三年期的債務(wù)、未到期的債務(wù)和已到期的債務(wù)是沒有區(qū)別的，而在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的條件下，它們卻有實(shí)質(zhì)性的差異。企業(yè)在其存在期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況是不斷變化的，一直到停業(yè)之日才停止變動(dòng)。只有在有效市場(chǎng)上，財(cái)務(wù)管理才能正常進(jìn)行，財(cái)務(wù)管理理論體系才能建立。其含義是，任何投資者僅僅根據(jù)歷史的信息進(jìn)行交易，均不會(huì)獲得額外盈利。（ 3）強(qiáng)式有效市場(chǎng)。事實(shí)上，即使是發(fā)達(dá)的股票市場(chǎng)，也不是在所有的時(shí)間和所有的情況下都是有效的，個(gè)別情況會(huì)出現(xiàn)例外，所以稱為假設(shè)。 有效市場(chǎng)假設(shè)的派生假設(shè) 目錄 是市場(chǎng)公平假設(shè)。因此，每一個(gè)理財(cái)主體都會(huì)自覺地規(guī)范其理財(cái)行為，以便在資金市場(chǎng)上受到好評(píng)，以利于今后的財(cái)務(wù)管理工作。 4． 資金增值假設(shè) 資金的增值假設(shè)是指通過財(cái)務(wù)管理人員的合理運(yùn)營(yíng) ， 企業(yè)資金的價(jià)值可以不斷增加 。財(cái)務(wù)管理存在的意義絕不 目錄 是后兩種情況，而是第一種情況。但從個(gè)別企業(yè)來考察，資金的增值并不是一種規(guī)律，資金的增值也不一定來源于生產(chǎn)過程。 此項(xiàng)假設(shè)是指風(fēng)險(xiǎn)越高 ， 獲得的報(bào)酬也越高 （ 指取得的增值越大或付出的成本越低 ） 。因?yàn)槿绻L(fēng)險(xiǎn)無法計(jì)量 ， 財(cái)務(wù)管理人員不知道哪項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)大 ， 哪項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)小 ，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)也就無從談起 。 5． 理性理財(cái)假設(shè) 理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理工作的人員都是理性的理財(cái)人員，因而，他們的理財(cái)行為也是理性的。盡管我們承認(rèn)存在一部分盲目的理財(cái)人員，但從財(cái)務(wù)管理理論研究來看，只能假設(shè)所有的理財(cái)行為都是理性的，因?yàn)槊つ康睦碡?cái)行為是沒有規(guī)律的。例如，在過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的年代里，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國(guó)家下達(dá)的總產(chǎn)值指標(biāo)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷，職工個(gè)人利益的多少，均由完成產(chǎn)值指標(biāo)的程度來決定，這時(shí)所做出的理財(cái)決策無疑是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值的最大化。無論事后證明這種理財(cái)行為正確與否，其行為的基本前提和出發(fā)點(diǎn)都被認(rèn)為是理性的。 為了完善財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu) ,有效指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐 ,必須對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行認(rèn)真的研究 。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制 ,科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)優(yōu)化理