【正文】 擴大進口專利和許可證支出，引進外國先進技術（據(jù)統(tǒng)計， 19501973年，聯(lián)邦德國此項支出從 2200萬馬克上升到 165400萬馬克，增長 74倍）。主要通過國家投資參股的辦法控制郵電 、交通運輸和電力等基礎經(jīng)濟部門和動力工業(yè)部門；此外政府對原子能、宇航以及其他尖端科技項目進行直接運營與管理。七是保障工人利益。三是社會保障政策對穩(wěn)定就業(yè)產(chǎn)生了積極作用， 20世紀 60年代德國很少出現(xiàn)罷最快預測 7 工活動，每 100名就業(yè)者因罷工而損失的勞動日大大低于其他發(fā)達國家。 應對危機的措施： 政府六十年代末通過了《促進經(jīng)濟穩(wěn)定和增長法》，被譽為經(jīng)濟干預的偉大憲章，內(nèi)容包括 ：一是在一定程度上把財政權力集中到中央，規(guī)定聯(lián)邦政府可以制定統(tǒng)一的五年財政計劃和中期公共投資綱領。 （五）二十 世紀 七十 年代 經(jīng)濟 滯脹 危機情況： 受 1971 年 國際固定匯率制度解體及 1973 年世界石油危機沖擊 ，德國經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹，年均 GDP 增長僅為 %， 而 通貨膨脹率 年均接近 5%， 固定資本投資停滯 （個別年份出現(xiàn) 下降 ） 。四是組成 歐洲貨幣聯(lián)合浮動集團 ，保持 馬克匯率穩(wěn)定 。 （六）二十 世紀 九十 年代 經(jīng)濟波動情況 危機情況： 一是德國統(tǒng)一后，在利率升值過快、勞動力成本增加、歐洲匯率機制崩潰等因素影響下， 19921993經(jīng)濟出現(xiàn)深度衰退，連續(xù) 5個季度 GDP負增長。 具體表現(xiàn)為， 個人最低所得稅稅率由 %降最快預測 8 至 15%，個人最高所得稅稅率由 53%降至 39%； 提高個人所得稅起征點至 萬馬克；企業(yè)所得稅最高稅率由 47%降至 35%； 開征 燃油稅等環(huán)境稅種 ， 提高 取暖油、天燃氣和電費 稅率 。 四是 實行公共企 業(yè)私有化。六是倡導 “ 新工業(yè)革命 ” 。三是“私有化浪潮”提高了德國部分大型企業(yè)的生產(chǎn)積極性，生產(chǎn)效率提高。 應對危機的 措施：一是 2020年 10 月 17 日，德國立法機構通過聯(lián)邦政府總額高達 5000 億歐元的金融救市方案，具體包括：政府將為德國銀行間的借貸提供擔保，總額為 4000 億歐元；建立 800億歐元的特別基金，幫助銀行增加自有資本；準備約 200億歐元的預防性資金，以備在緊急情況下政府買入銀行壞賬。 政策效果：根據(jù)當前國際經(jīng)濟形勢，德國刺激經(jīng)濟計劃 短期內(nèi)難以扭轉經(jīng)濟下滑局面，預計未來一段時間德國仍將延續(xù)衰退趨勢，政策效果尚待觀察。但是，由于《百日法案》在短期內(nèi)難以產(chǎn)生明顯效果，加上 “” 事件的影響，意經(jīng)濟在 2020 年下半年仍然盡現(xiàn)頹勢。意大利存在著規(guī)模龐大的灰色和黑色經(jīng)濟，其規(guī) 模大約相當于意國內(nèi)生產(chǎn)總值的 25%。 20202020財政年度起，如果一個生產(chǎn)型企業(yè)一年的投資額超出過去 5年 年平均投資額的金額達到或高于該年度利潤的 50%，則該投資被視為利潤再投資，可享受盈利所得稅 50%的 優(yōu)惠 待遇。在這方面主要是改革司法制度，對不動產(chǎn)的改建由過去的 “ 所有均被禁止除非有明確許可 ” ，改為 “ 在不破壞外觀和預先通報市政部門的前提下，所有改建均被許可 ” 。 。 “ 知識經(jīng)濟 ” ，允許使用保險單等非現(xiàn)金 實物型作為入資憑證。 “ 管理 ” 角色。由于 2020年 3月 1日前所有意大利里拉都必須以某種形式轉換為歐元，從而會使許多灰色收入無所遁形 ， 意政府通過立法對時限內(nèi)申報的避稅收入，只要補辦正常的手續(xù)，即不予罰款也不再追究其法律責任；逾期不報者，將對之采取嚴厲的懲罰措施。 ，在不減少對公民提供 服務的前提下，將一些公共部門改組為股份有限公司或基金會以減少公共開支。 ，特別是醫(yī)療衛(wèi)生開支。這將使大約 200萬老人得益。 。后者主要指引入私營養(yǎng)老基金體制，這一體制在美洲的許多國家已成功推行了相當長的時間。爭取提高 GDP?？绮繒慕?jīng)濟建設計劃委員會（ CIPE）公布建設計劃，包括高速鐵路與公路建設及降低污染的科技發(fā)展等。商務部表示， 2020 年外貿(mào)形勢相當嚴峻，不排除采取進一步提高退稅率等手段，以促進我國出口保持平穩(wěn)發(fā)展。 商務部新聞發(fā)言人姚堅說：“要進一步完善政府的服務讓企業(yè)競爭力得到進一步的發(fā)揮，通過國際展會促進企業(yè)的海外營銷，要通過自貿(mào)區(qū)的建設來給企業(yè)營造一個好的外部環(huán)境，進一步發(fā)揮政策的效應包括加工貿(mào)易的政策的調(diào)整，進一步的完善出口退稅率保持政策環(huán)境的有效支持。而剛剛過去的 2020年，中國經(jīng)濟增速將為 %左右，為全球增長貢獻了 22%。 2020年中國對世界經(jīng)濟貢獻率 50% 報告指出， 2020 年世界經(jīng)濟增幅最可能的情況可能只有 1%，但是如果出現(xiàn)悲觀的情 況，將會下降 %。國家統(tǒng)計局 1 月 15 日公布最終核實的數(shù)字顯示， 2020 年中國 GDP 現(xiàn)價總量為 257306億元，比上年增長 %，比初步核實數(shù)提高了 。報告的參與撰寫者之一，中國社會科學院數(shù)量經(jīng)濟研究所所長汪同三指出，即使我國 2020年經(jīng)濟情況不樂觀，仍對世界經(jīng)濟的貢獻率在增加，“一增 (中國 )一減 (美日德 )很明顯能看出問題。 汪同三指出，“如果 2020年美國的金融危機不波及到實體領域，那么中國增長保八問題不大，否則相反。 商務部新聞發(fā)言人姚堅指出，回顧 1998年我國遇到的金融危機，當年實現(xiàn)了 %的增長，以現(xiàn)在的貿(mào)易規(guī)模和對外經(jīng)貿(mào)關系，如果和 10年前比，我們 是有信心來實現(xiàn)貿(mào)易的平穩(wěn)增長的。 國家信息中心預測部副主任 祝寶良在會上指出，目前國家出臺了 4萬億刺激政策，最終能否完全見效，還需要檢驗。 “如果企業(yè)不愿意投資，那么國家可以拉動消費需求，這可以通過擴大低收入群體收入，以提振消費。比如國內(nèi)房地產(chǎn)價格因為仍未降到居民認可的位置，所以居民持幣觀望氣氛仍將很重。目前農(nóng)民人均純收入中，農(nóng)林牧漁收入、工資性收入之和，占農(nóng)民收入來源的 %。過去一年國際油價劇烈波動的原因究竟是什么？ “漲不見頂、深不見底” 國際油價在 2020年 1月 2 日首次突破每桶 100 美元大關，隨后在上半年接連攀升闖越 110 美元、 120美元、 130美元、 140美元的整數(shù)關口。 其實，上一波油價巨幅波動的真正原因與基本供需的相關性并不算高。從這個角度而言，可以說“成也資金、敗也資金” —— 未來美元走勢仍然是觀察油價走勢的一個重要指標。人們開始懷疑如果上述下滑趨勢不改變，新任美國總統(tǒng)奧巴馬全力推動的州際高速公路更新計劃實際效果恐怕很有限。根據(jù)國際能源署去年 11月的預測， OECD發(fā)達國家需求將持續(xù)第三年大幅下跌 —— 其中歐洲每天下降 20萬桶，北美地區(qū)下降 43萬桶。 既然無法有效提振需求，“儲存”便成為當前面對過剩供應的解決方案之一。越來越多的海上油輪被用做“活動 儲油庫”，清楚地說明石油需求下滑速度比減產(chǎn)的速度來更快，這將 為 今年的油價帶來沉重壓力。戰(zhàn)略儲備涉及國家能源安全與外匯資源配置，一般多選擇在非用油高峰的春季與夏季。下游石化加工業(yè)雖然受惠于原料成本降低，但需求減少也將迫使它們降低價格。不論是其自營部門的交易，還是去年上半年向企業(yè)銷售各式能源衍生性商品獲得的巨額手續(xù)費，均賺得盆滿缽滿。由于世界經(jīng)濟衰退帶來的嚴重沖擊仍將持續(xù)，保護主義伴隨著經(jīng)濟危機而來，業(yè)內(nèi)專家預測， 2020 年我國出口產(chǎn)品將遭遇更多貿(mào)易摩擦，且貿(mào)易摩擦將呈現(xiàn)日趨多樣化、綜合化和隱蔽化等特點，這對政府和企業(yè)都是新的挑戰(zhàn)。 以廣州為例，截至 2020年 11月，廣州外貿(mào)企業(yè)遭遇 22起外貿(mào)摩擦，數(shù)量同比增長 120%，這些摩擦呈現(xiàn)數(shù)量多、涉案金額大、涉及領域廣等特點，涉及總金額合計高達 ，基本覆蓋了鋼鐵、輕工、機電、化工等主要行業(yè)。中國已連續(xù)多年成為世界上遭受反傾銷調(diào)查最多的國家，目前全世界三分之一的反傾銷案件針對中國。 未來我國貿(mào)易摩擦將呈現(xiàn)新特點 業(yè)內(nèi)專家指出，隨著全球經(jīng)濟危機的襲擊，國際貿(mào)易保護主義將進一步抬頭， 2020 年我國將面臨更多貿(mào)易摩擦，并可能呈現(xiàn)出一些新特點。肖鷂飛認為，與反傾銷調(diào)查以企業(yè)為主要目標不同，反補貼調(diào)查的對象包括政府和企業(yè)，而且主要矛頭指向政府的經(jīng)濟政策和制度安排。 再次，新興優(yōu)勢行業(yè)，如鋼鐵、汽車、通信設備、化工產(chǎn)品將成為我國與發(fā)達國家貿(mào)易摩擦的新熱點。 應對新型貿(mào)易摩擦對政企提出新挑戰(zhàn) 新型貿(mào)易摩擦對政府和企業(yè)層面都提出了新的挑戰(zhàn)，專家們指出，政府和企業(yè)都應做好充足準備。在研發(fā)、生產(chǎn)、營銷、會計等方面要規(guī)范管理，建立一套完善的財務會計制度和知識產(chǎn)權保護體系。 與此同時，政府也應做好應對工作。截至去年12月 23日，整個歐盟已經(jīng)提出或者說實施了兩萬億歐元的金融救助計劃，相當于 。用一位國際金融大腕的話講就是，“所有的研究報告，一個比一個悲觀 。 三是 貨幣需求利率彈性趨向無限大，即當一定時期的利率水平降低到不能再低的時候，人們會產(chǎn)生利率上升而債券價格下降的預期。值得注意是，極低和通貨緊縮并存現(xiàn)象從1990年開始在日本出現(xiàn)，到現(xiàn)在已長達 18年時間。大多數(shù)人對華爾街金融風暴周期的 估計，大多是在兩年左右的時間，也就是說在 2020 年將會結束。 2020年至 2020年這個階段，主要看現(xiàn)有的世界各國財政救援計劃是否得以奏效。 第一個現(xiàn)象是大量資本流出美國，美元將喪失主要的世界貨幣的地位。通貨緊縮實際上是一種經(jīng)濟凍結的狀態(tài)。 現(xiàn)在，美國的汽車制造業(yè)已經(jīng)開始了“去杠桿化”，如克萊斯勒、通用等都已經(jīng)宣布自己的停產(chǎn)措施。 第五個可能出現(xiàn)的現(xiàn)象是收入的下降。在收入不斷下降的情況下，我想企業(yè)和員工必然都處于“雙失”而不是“雙得”的情況?？紤]到外需復蘇、房地產(chǎn)回暖的可能，加上投資拉動效應的顯現(xiàn)以及去年第四季度后基數(shù)效應的帶動， 2020 年下半年，中國經(jīng)濟仍然存在階段性回暖可能 ， 股市的波動區(qū)間可能在 1500點至 2700點之間。 綜合大部分券商預測， 2020 年股市的波動區(qū)間可能在 1500 點至 2700 點之間。 對此，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學證券期貨研究中心主任、金融學教授徐洪才表示，“大小非仍然是股市最大的問題。 2020年的 A股究竟有多糟糕？數(shù)據(jù)顯示，去年瘋狂下跌的股指讓 萬億元市值人間蒸發(fā)?！蓖庥薪鹑诤[襲擊，內(nèi)有宏觀經(jīng)濟面惡化，股市本身還有大小非等諸多問題尚未解決，面對這樣一位遍體鱗傷的“病患”，管理層始終沒有放棄，貫穿于 2020 年始末的利好政策成為了黑夜中的點點星光。 據(jù)了解，大部分保險公司已經(jīng)下調(diào)了 2020 年全年規(guī)模保費的預期。只有少部分非車險業(yè)務，如企業(yè)財產(chǎn)保險可能有所萎縮。 投連險賬戶收益縮水、萬能險結算利率預期下降、分紅險年終分紅少得可憐，傳統(tǒng)壽險無法“跑贏” CPI??種種跡象表明，保險產(chǎn)品的吸引力正在下降，中國保險業(yè)亟需創(chuàng)新。一旦保險業(yè)化解自然災害風險的能力不濟，每一次重大自然災害都有可能成為影響我國社會經(jīng)濟發(fā)展的“沉重枷鎖”。隨著國家貨幣政策的 放寬，情況只會越來越好。 “ 2020年對外資銀行來說，的確是比較艱難的一年，相對于形勢大好的 2020年更是‘相形見絀’，而 2020 年上半年情況仍會比較糟糕，下半年隨著全球經(jīng)濟形勢的好轉可能會有所回升。 中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇同樣表示：“ 2020 年的形勢將會相當復雜，大家也都把希望放在了下半年。這場金融 危機為中國銀行業(yè)的未來之路提出了更多的問題與考驗。一家又一家的中資銀行紛紛“出?！?，呈前赴后繼之勢?！? 2020年，期貨市場將有更多的新品種上市交易，國辦 30條中已經(jīng)點名推出鋼材期貨和稻谷期貨。該部將負責機構監(jiān)管，其監(jiān)管對象包括境內(nèi)外期貨經(jīng)紀機構等。 2020年，不論期貨市場還是期貨公司的生存環(huán)境都將有很大的變化，這是挑戰(zhàn)更是機遇。白糖、銅、大豆、豆粕、天然橡膠等品種成交相對活躍；新上市的黃金期貨成績不錯，全年成交額達到 。 基金：反彈靠經(jīng)濟好轉（展望） 在 2020年，基金經(jīng)理們除了要將 2020年絕對收益這門課補上以外，看清大勢、精選個股將是主要任務?！拔覀冞€無法判斷全球金融危機是否會有惡化的趨勢，是否會進一步打擊全球投資信心。不過，市場所面臨的有利因素在于 A股估值已經(jīng)處于合理水平，一旦市場再次陷入大幅下跌或者經(jīng)濟形勢在強力政策的刺激下開始趨暖，那么 A股市場將面臨較大幅度的估值向上修正過程。 86 只混合型基金凈值平均下跌 %。 要情分析 28 本期責任編輯： 周景彤 版權所有 嚴禁轉載