宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策工具-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 素 。 ? 商業(yè)銀行按法定準(zhǔn)備率經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額稱(chēng)為法定準(zhǔn)備金 。 商業(yè)銀行一般在按法定準(zhǔn)備率扣除法定準(zhǔn)備金后會(huì)僅可能地全部貸出 ， 以增加銀行利潤(rùn) 。 此外也與平均儲(chǔ)蓄傾向和邊際儲(chǔ)蓄傾向有關(guān) 。 ? 貨幣政策本身并不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 。 ? 貨幣量增加的效應(yīng)首先是既增加實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值 ， 又使物價(jià)水平上升 ， 然后 ， 物價(jià)水平進(jìn)一步上升 ， 而實(shí)際的國(guó)民生產(chǎn)總值回到原來(lái)的充分就業(yè)水平 。 ? 其中主要有國(guó)庫(kù)券 、 政府債券等等 ， 所以 ， 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是以債券為工具進(jìn)行操作的 。 35 3） 準(zhǔn)備金率 ? 中央銀行可以通過(guò)提高和降低準(zhǔn)備金率來(lái)控制商業(yè)銀行的貸款量 ， 以增建貨幣供給 ， 進(jìn)而影響利率 ， 來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì) 。 LM曲線(xiàn)的斜率越小，貨幣政策效果越不明顯； LM曲線(xiàn)的斜率越大，貨幣政策效果越明顯。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，總需求大于總供給，應(yīng)收緊銀根，采取緊縮性的貨幣政策，以抑制總需求，降低物價(jià)，在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出有價(jià)證券，提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件，提高準(zhǔn)備率等一系列緊縮性貨幣政策，以減少貨幣供給量，提高利息率，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度增長(zhǎng)。 金融業(yè)開(kāi)放不僅使金融監(jiān)管面臨新課題 ， 而且也為中國(guó)的貨幣政策增加了新變數(shù) 。 中國(guó)是個(gè)大國(guó) ，中國(guó)的貨幣政策不僅會(huì)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì) ， 而且會(huì)影響香港和亞洲其他國(guó)家 。 匯率和利率從來(lái)就是金融機(jī)構(gòu)套利投機(jī)的基準(zhǔn) ， 中國(guó)也必然如此 。包括股票和債券。二級(jí)市場(chǎng)使得證券可以流通，并變成現(xiàn)金，降低風(fēng)險(xiǎn)，增加獲利可能 42 5）貨幣政策與資本市場(chǎng) ? 中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程與西方國(guó)家恰恰相反 ， 西方是先出現(xiàn)短期融資的貨幣市場(chǎng) ， 后出現(xiàn)長(zhǎng)期融資的資本市場(chǎng) ， 中國(guó)則是先建立了證券市場(chǎng) ， 后完善同業(yè)拆借等貨幣市場(chǎng) 。 本來(lái)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家 ， 資本稀缺 ， 股票市場(chǎng)的籌資功能受到重視也是正常的 ， 但把為國(guó)有企業(yè)籌資作為首要任務(wù) ，勢(shì)必導(dǎo)致上市公司質(zhì)量普遍低下 ， 投資者短期行為盛行 ， 最終會(huì)影響股票市場(chǎng)的基礎(chǔ) 。 如果貨幣政策旨在刺激股票市場(chǎng) ， 投資者普遍認(rèn)為貨幣當(dāng)局會(huì)托市 ， 對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)漠不關(guān)心 ， 無(wú)法對(duì)上市公司形成有力的約束 ，促使其改善經(jīng)營(yíng)；上市公司既不擔(dān)心股東 “ 用腳投票 ” 也不擔(dān)心會(huì)被兼并收購(gòu) （ 國(guó)有股 ， 法人股不上市 ） ， 惟一值得關(guān)心的就是增資擴(kuò)股又能 “ 圈 ” 多少錢(qián) 。 ? 不同的政策作用范圍是不同的 。 ? 2） 消除非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)政策應(yīng)用的干擾 ， 如地方利益 、為突出政績(jī) 、 掩蓋問(wèn)題等等 。 ? 5） 界定中央與地方的責(zé) 、 權(quán) 、 利關(guān)系 。 ? 中國(guó)的存款實(shí)際上分為兩極 ， 一極是極為富有的人 ， 這些人對(duì)降低利率不在乎 ， 二是一般儲(chǔ)戶(hù) ， 其存款有限 ， 未來(lái)有許多因素不確定 ， 不敢也沒(méi)有更多的錢(qián)可消費(fèi) 。結(jié)果使得銀行存款大于貸款 ， 許多銀行虧損 。 為增加國(guó)內(nèi)投資 ， 優(yōu)惠了外資 ， 無(wú)形中歧視了內(nèi)資 ， 因而導(dǎo)致內(nèi)資外流 ， 然后變?yōu)橥赓Y再流入 ， 以享受優(yōu)惠待遇 。 隨著商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的強(qiáng)化和企業(yè)進(jìn)一步走向市場(chǎng) ， 來(lái)自企業(yè)自身的預(yù)算約束和來(lái)自銀行的信貸約束都已經(jīng)硬化 ， 對(duì)投資起著緊縮作用 。 ? 政府行為的非理想化 ， 首先是兩種觀(guān)念的不同 。 ? 由于上述兩種滯后性又導(dǎo)致政策實(shí)施后發(fā)生作用的滯后性 。 3）批準(zhǔn)時(shí)滯是指調(diào)控政策的有關(guān)文獻(xiàn)按法定程序呈報(bào)、聽(tīng)證、辯論及通過(guò)所需的時(shí)間。在整個(gè)調(diào)控時(shí)滯中，作用時(shí)滯是最關(guān)鍵、往往也是最耗費(fèi)時(shí)間的。 緊縮性的貨幣政策，則要經(jīng)過(guò)以下過(guò)程才會(huì)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生抑制作用： 貨幣供應(yīng)減少 → 市場(chǎng)利率提高 → 投資減少 → 社會(huì)總需求收縮 → 物價(jià)水平下降。 59 政策效力的遞減 ? 政府的干預(yù)政策被付諸實(shí)施后 ， 一開(kāi)始可能是有效的 ， 但政府政策效力遞減 ， 主要原因是： ? 1） 情況的變化或新情況的出現(xiàn)； ? 2） 政策自身的負(fù)作用越來(lái)越大 ， 抵消了政策的正面積極的效應(yīng)； ? 3） 人們針對(duì)有關(guān)政策采取的 “ 反政策 ” ；時(shí)間一長(zhǎng) ， 人們對(duì)付政策的辦法增多或客觀(guān)情況的變化 ， 政策的效力就開(kāi)始遞減 ， 以至到了后來(lái) ， 使該項(xiàng)政策完全無(wú)效 。 使糾錯(cuò)機(jī)制更多地在事前 、 事中就發(fā)生作用 ， 而不是僅僅在事后 。 “ 適度 ” 政府干預(yù)應(yīng)該是 ? 1） 僅僅限于管理那些其他社會(huì)主體 （ 自然人 、 企業(yè)法人 、 非法人社會(huì)團(tuán)體等 ） 自身無(wú)法承擔(dān)而社會(huì)又不可缺少的事務(wù) 。 63 政府干預(yù)過(guò)度的后果 ? 1） 導(dǎo)致社會(huì)成員效率降低 ， 人們的積極性和主動(dòng)性的喪失或萎縮 ， 整個(gè)社會(huì)失去活力； ? 2） 導(dǎo)致高昂的社會(huì)發(fā)展成本 ， 延緩社會(huì)發(fā)展速度 ， 一個(gè)干預(yù)過(guò)度政府 ， 維持自身的運(yùn)轉(zhuǎn)需要高昂的費(fèi)用 ， 同時(shí)還要求有龐大的管理者規(guī)模 ， 即使這種龐大規(guī)模的公務(wù)員自身管理嚴(yán)格有序 ， 也會(huì)耗費(fèi)大量的制度維持費(fèi)用 。 ? 5） 政策繁多 、 易變 ， 一旦民眾的預(yù)期對(duì)政府失去信心 ， 會(huì)導(dǎo)致不愿投資 ， 或做扭曲投資（ 短 、 平 、 快 ） ， 或賄賂官員 ， 這是 “ 雙輸 ”局面 ， 不要以為不受約束的政府對(duì)政府自身有多大經(jīng)濟(jì)利益 ， 比如政府的稅收反而會(huì)減少 65 政策效果 IS的情況 LM的情況 水平 斜率 ? 垂直 水平 斜率 ? 垂直 財(cái)政政策 小 越明顯 完全 完全 越不明顯 無(wú)效 貨幣政策 完全 越不明顯 無(wú)效 無(wú)效 越明顯 完全 66 政策類(lèi)型 財(cái)政政策（ IS移動(dòng)）效果 貨幣政策（ LM移動(dòng)）效果 政策變動(dòng) 一般情況 擠出效應(yīng) 一般情況 利率 IS的斜率 垂直 完全 無(wú)擠出 無(wú)效 + ? 越明顯 越來(lái)越小 越不明顯 ? 水平 小 大 完全 LM的斜率 垂直 無(wú)效 完全擠出 完全 + ? 越明顯 越來(lái)越小 越不明顯 ? 水平 完全 無(wú)擠出 無(wú)效 67 政策效果 財(cái)政政策（ IS移動(dòng)） 貨幣政策（ LM移動(dòng)） 一般情況 擠出效應(yīng) 一般情況 利率 IS的斜率 垂直 (?) 完全 無(wú)擠出 無(wú)效 + ? 越明顯 越來(lái)越小 越不明顯 ? 水平 (0) 小 大 完全 LM的斜率 垂直 (?) 無(wú)效 完全擠出 完全 + ? 越明顯 越來(lái)越小 越不明顯 ? 水平 (0) 完全 無(wú)擠出 無(wú)效
畢業(yè)設(shè)計(jì)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1