【正文】 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品成本 56000 14000 15200 85200 其中：第一車間 56000 14000 15200 85200 第二車間 0 0 0 0 要求： (1)計(jì)算填列 601號訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單 (寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi) )。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。 (2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購置成本為 4 000萬元。 (3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用 8 000萬元購買，在 2020年底付款并交付使用。假設(shè)這些凈營運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時收回。 要求： (1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營運(yùn)資本增加額。 ，有關(guān)資料如下： (1)公司目前債務(wù)的賬面價值 1000萬元，利息率為 5%，債務(wù)的市場價值與賬面價值相同；普通股 4000萬股，每股價格 1元，所有者權(quán)益賬面金額 4000萬元 (與市價相同 )；每年的息稅前利潤為500萬元?？晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個： ①舉借新債務(wù)的總額為 2020萬元，預(yù)計(jì)利息率為 6%； 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 17 ②舉借新債務(wù)的總額為 3000萬元，預(yù)計(jì)利息率 7%。 (3)計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價值 (實(shí)體價值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位 )。 近日根據(jù)財(cái)考網(wǎng)提供的考題原題做了認(rèn)真分析，依據(jù)題中的已知條件和提示，明顯看出資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后權(quán)益的β要根據(jù)與資產(chǎn)的β的轉(zhuǎn)換關(guān)系來調(diào)整得到，進(jìn)而根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型來計(jì)算股權(quán)資本成本，進(jìn)而按照永續(xù)年金模式計(jì)算股權(quán)價值，再加上債權(quán)價值，計(jì)算企業(yè)實(shí)體價值。 順祝各位朋友十一國慶能夠開開心心，安安康康，快快樂樂，順順利利 ! 田明 2020年 9月 27日于北京 幫主友情提示：由于中注協(xié)自 2020 年及以后不再公布官方標(biāo)準(zhǔn)答案，故此 2020 年及以后答案不具備 100%權(quán)威性；另外，做這些題時，還要考慮教材變動因素，所提供答案請謹(jǐn)慎參考，以免 走進(jìn)死胡同。 C本題的主要考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目評價時，站在投資組合的角度，只考慮其系統(tǒng)風(fēng)險而不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險。 二季度產(chǎn)量 =800+900 10%800 10%=810(件 ) 三季度產(chǎn)量 =900+850 10%900 10%=895(件 ) 二季度材料采購量 =810 2+895 20% 2810 2 20%=1654(千克 )。雖然固定或持有增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持有增長的股利政策。關(guān)于成本控制的原則，教材中提到經(jīng)濟(jì)原則、因地制宜原則、全員參與原則和領(lǐng)導(dǎo)推動原則共四條。或分解為三個差異：耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。在保持去年經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且在 不增發(fā)新股的情況下，本年的實(shí)際銷售增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率。對于平息債券 (即分期付息債券 )，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率，即溢價發(fā)行的情形下，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近 (期限縮短 )，債券的價值逐漸向面值回 歸 (即降低 )；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則必要報酬率與票面利率差額越大 (即票面利率一定的時候，必要報酬率降低 )，必要報酬率 (即折現(xiàn)率 )與債券價值反向變動。 BCD本題的主要考核點(diǎn)是剩余 股利分配政策的含義及特點(diǎn)。在企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預(yù)測的基數(shù)有兩種確定方式：一種是上年的實(shí)際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對上年的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。在制造成本法下，生產(chǎn)車間管理人員的工資和因操作不當(dāng)造成的廢品凈損失可以計(jì)入產(chǎn)品成本，存貨跌價損失和行政管理部門使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊應(yīng)計(jì)入管理費(fèi)用。 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，各步驟生產(chǎn)費(fèi)用需要在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。安全邊際額 =(預(yù)計(jì)銷售量 盈虧臨界點(diǎn)的銷售量 )單價 =(400300)20=2020(元 )，則安全邊際中的邊際貢獻(xiàn) =安全邊際額邊際貢獻(xiàn)率 =2020(112/20)=800(元 )。投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn) (即具有投資決策權(quán) )。由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。現(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 /本期到期的債務(wù)，其中：本期到期的債務(wù)包括本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，所以，現(xiàn)金到期債務(wù)比 =3200/(1000+600)=2。內(nèi)含報酬率是投資方案本身的投資報酬率，判斷一個投資方案是否可行需要將其內(nèi)含報酬率法與事先給定的折現(xiàn)率 (即投資項(xiàng)目的資金成本或最低報酬率 )進(jìn)行比較才能進(jìn)行決策。 √本題的主要考核點(diǎn)是以市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的適用前提。 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 21 本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價值評估中的相對價值法下的企業(yè)價值的含義。 四、計(jì)算分析題 【答案】 (1)2020年的可持續(xù)增長率 = %。 【答案】 (1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息： 平均收現(xiàn)期 =60% 15+40% 80% 30+40% 80% 40=(天 ) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 = =(萬元 ) (2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息： 平均收現(xiàn)期 =70% 10+30% 50% 20+30% 50% 40=16(天 ) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 = =(萬 ) (3)每年損益變動額： 增加的收入 =1200(4 100+2 300)=200(萬元 ) 增加的變動成本 =(1200 40% 4 60)+(1200 60% 2 240)=144(萬元 ) 增加的現(xiàn)金折扣 =1200 70% 5%(4 100+2 300) 60% 2%=30(萬元 ) 增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 ==(萬元 ) 增加的收賬費(fèi)用 =1200 30% 50% 10%(4 100+2 300) 40% 20% 10%=10(萬元 ) 增加的收益額 =20014430()10=(萬元 ) 由于信用政策改變后增加 的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。 【答案】 (1)產(chǎn)品成本計(jì)算單： 601號訂單 產(chǎn)品成本計(jì)算單 批號： 601(甲產(chǎn)品 ) 開工時間： 2020年 6月 1日 批量： 10臺 完工數(shù)量： 10臺 完工時間： 2020年 7月 20日 項(xiàng)目 直接材料 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品 56000 14000 15200 85200 其中：第一車間 56000 14000 15200 85200 第二車間 本月生 產(chǎn)費(fèi)用 24000 53400 42200 119600 其中：第一車間 30000 24000 54000 第二車間 24000 23400 18200 65600 合計(jì) 80000 67400 57400 204800 完工產(chǎn)品成本 80000 67400 57400 204800 其中：第一車間 56000 44000 39200 139200 第二車間 24000 23400 18200 65600 一車間分配人工費(fèi)用： 601號訂單分配人工費(fèi) =100000/10000*3000 =30000(元 ) 701號訂單分配人工費(fèi) =100000/10000*4000 =40000(元 ) 一車間分配制造費(fèi)用： 601號訂單分配制造費(fèi)用 = 80000/10000*3000=24000(元 ) 701號訂單分配制造費(fèi)用 = 80000/10000*4000=32020(元 ) 二車間分配人工費(fèi)用： 601號訂單分配人工費(fèi) = 72020/8000*2600=23400(元 ) 701號訂單分配人工費(fèi) =72020/8000*2800 =25200(元 ) 二車間分配制造費(fèi)用： 601號訂單分配制造費(fèi)用 = 56000/8000*2600=18200(元 ) 701號訂單分配制造費(fèi)用 = 80000/10000*2800=19600(元 ) (2)產(chǎn)品成本計(jì)算單： 701號訂單 產(chǎn)品成本計(jì)算單 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 23 批號： 701(乙產(chǎn)品 ) 開工時間： 2020年 7月 1日 批量： 8臺 完工數(shù)量： 3臺 完工時間： 2020年 月 日 項(xiàng)目 直接材料 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 本月生產(chǎn)費(fèi)用 96000 65200 51600 212800 其中：第一車間 67200 40000 32020 139200 第二車間 28800 25200 19600 73600 完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出 54000 49200 38800 142020 其中：第一車間 25200 24000 19200 68400 第二車間 28800 25200 19600 73600 月末在產(chǎn)品成本 42020 16000 12800 70800 其中：第一車間 42020 16000 12800 70800 第二車間 0 0 0 0 701號訂單完工產(chǎn)品成本計(jì)算過程： 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間材料費(fèi) =67200/（ 3+5） *3 =25200(元 ) 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間人工費(fèi) =40000/（ 3+5*40%） *3 =24000(元 ) 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間制造費(fèi)用 = 32020/（ 3+5*40%） *3 =19200(元 ) 由于第二車間既無月初在產(chǎn)品，也無月末在產(chǎn)品，所以本月發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用均計(jì)入本月完工產(chǎn)品成本。 (2)廠房和設(shè)備的年折舊額以及第 4年末的賬面價值 設(shè)備的年折舊額 = =760(萬元 ) 廠房的年折舊額 = =380(萬元 ) 第 4年末設(shè)備的賬面價值 =4000760 4=960(萬元 ) 第 4年末廠房 的賬面價值 =8000380 4=6480(萬元 ) (3)處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量 第 4年末處置設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量 =500+(960500) 40%=684(萬元 ) 第 4年末處置廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流量 =7000(70006480) 40%=6792(萬元 ) (4)各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期 年度 0 1 2 3 4 設(shè)備、廠房投資 收入 變動制造費(fèi)用 固定制造費(fèi)用 折舊 息稅前營業(yè)利潤 息前稅后營業(yè)利潤 加： 折舊 營運(yùn)資本 凈營運(yùn)資本 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量 項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量 項(xiàng)目凈現(xiàn)值 合計(jì) 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 回收期 (年 ) 【答案】 (1)該公司目前的權(quán)益資本成本和貝他系數(shù)： 由于凈利潤全部發(fā)放股利，所以：現(xiàn)金股利 =凈利潤 =(5001000 5%)（ 115%)=(萬元 ) 每股股利 = =(元 ) 權(quán)益資本成本 =D/PO= 又有： %=4%+β 5% 2020CPA《 財(cái)務(wù)成本管理 》試題及參考答案 _幫主 25 則β = (2)無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益資本成本 資產(chǎn)的β =權(quán)益的β247。 權(quán)益的β =資產(chǎn)的β [(1+負(fù)債 /權(quán)益（ 1所得稅率 )] = [1+2/3（ 115%)] = 權(quán)益資本成本 =4%+5% =% 股權(quán)價值 =D/RS=(5002020 6%)（ 115%)/%=323/%=2889(萬元 ) 債權(quán)價值 =2020萬元 公司實(shí)體價值 =2889+2020=4889(萬元 ) ②舉借新債務(wù) 3000萬元，使得資本結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簜鶆?wù) 3000萬元，利息率為 7%；權(quán)益資本 2020萬元。 A. 銷售折讓與折扣的波動 B. 季節(jié)性經(jīng)營引起的銷售額波動 C. 大量使用分期付款結(jié)算方式 D. 大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 3. 銷售利潤率等于 ( )。 A. 不同種類的證券搭配 B. 不同到期日的債券搭配 C. 不同部門或