20xx會計中級考試《財務(wù)管理》試題及參考答案-預覽頁
【正文】 借款成本； ②新增長期借款超過 40 000 萬元時的長期借款成本； ③增發(fā)普通股不超過 120 000 萬元時的普通股成本； ④增發(fā)普通股超過 120 000 萬元時的普通股成本。 （ 5）假定上述項目的投資額為 180 000 萬元，預計內(nèi)部收益率為 13％，根據(jù)上述計算結(jié)果，確定本項籌資的資金邊際成本，并作出是否應當投資的決策。部分資金時間價值系數(shù)見表 1： 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 8 頁 共 10 頁 表 1 資金時間價值系數(shù)表 t 1 2 9 11 12 （ P/F,16%,t） 621 432 630 954 685 （ P/A,16%,t） 621 052 065 286 971 資料二：乙、丙、丁三個方案在不同情況下的各種投資結(jié)果及出現(xiàn)概率等資料見表 2： 表 2 資 料 金額單位：萬元 乙方案 丙方案 丁方案 出現(xiàn)的概率 凈現(xiàn)值 出現(xiàn)的概率 凈現(xiàn)值 出 現(xiàn)的概率 凈現(xiàn)值 投資的結(jié)果 理想 100 200 200 一般 60 100 300 不理想 10 0 0 （ C） * 凈現(xiàn)值的期望值 — （ A） — 140 — 160 凈現(xiàn)值的方差 — * — （ B） — * 凈現(xiàn)值的標準離差 — * — * — % 凈現(xiàn)值的標準離差率 — ％ — % — （ D） 資料三：假定市場上的無風險收益率為 9％，通貨膨脹因素忽略不計，風險價值系數(shù)為 10％，乙方案和丙方案預期的風險收益率分別為 10％和 8％，丁方案預期的總投資收益率為 22％。 ③凈現(xiàn)值（結(jié)果保留小數(shù)點后一位小數(shù)）。 ③丁方案預期的風險收益率和投資收益率 的標準離差率。 （ 3） A公司 20xx 年最大籌資額＝ （萬元） 籌資總額分界點計算表 籌資方式 目標資金結(jié)構(gòu)（％） 個別資金成本（％） 特定籌資方式的籌資范圍（萬元） 籌資總額分界點（萬元） 籌資總額的范圍（萬元） 長期借款 40 0～ 400 00040 000100 000 100 0002 500 000 01 000 000100 000250 000 普通股 60 0～ 120 000 大于 120 000 200 000— 0～ 200 000 大于 200 000 中國最大的管理資料下載中心 (收集 \整理 . 部分版權(quán)歸原作者 所有 ) 第 10 頁 共 10 頁 資金邊際成本計算表 序號 籌資總額范圍 籌資方式 目標資金結(jié)構(gòu) 個別資金成本 資金邊際成本 1 0～ 100 000 長期借款普通股 40%60% %% %% 第一范圍資金邊際成本 % 2 100 000～ 200 000 長期借款普通股 40%60% %% %% 第二范圍資金邊際成本 % 3 200 000～ 250 000 長期借款普通股 40%60% %% %% 第三范圍資金邊際成本 % （ 5）本項籌資的范圍屬于第二范圍，其資金邊際成本為 % 預計內(nèi)部收益率 13%大于 % 故應當投資該項目 2.（ 1）甲方案的建設(shè)期為 2 年 經(jīng)營期為 10 年 項目計算期為 12 年 原始總投資為 1000 萬元 資金投入方式為分期分次投入 （ 2）①甲方案：不包括建設(shè)期的回收期＝ （年） ②包括建設(shè)期的回收期 4+2=6（年） ③凈現(xiàn)值＝－ 800200（ P/F， 16%， 1）＋ 250 [（ P/A,16%,11） （ P/A,16%,2） ]+280（ P/F,16%,12）＝－ （萬元） （ 3） A=57 B＝ 2 C= D=% （ 4）①乙投資收益率＝ 9%＋ 10%＝ 19% ②丙投資收益率＝ 9%＋ 8%＝ 17% ③丁風險收益率＝ 22%－ 9%＝ 13% 丁標準離差率＝ ＝ （ 5） 指標 甲方案 乙方案 丙方案 丁方案 NPV萬元 － 57 140 160 風險收益率 — 10% 8% 13% 從規(guī)避風險的角度考慮：應優(yōu)選丙方案
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