【正文】 ，讓這個地方為你帶來收益。） ? 健康和清潔（個人及家用的清潔用品、干洗、洗衣、藥品、衛(wèi)生用品?，F(xiàn)代社會提供了多種投資渠道：銀行存款、保險、股票、債券、黃金、外匯、期貨、期權、房地產、藝術品等投資途徑。 財富管理的工具概覽表 2 投資工具的收益和風險情況 ◇自檢◇ 為什么要理財？ 參考答案 第三講 家庭理財重在規(guī)劃（上） 一 前言 常言說男怕入錯行，女怕嫁錯郎。在配置資產的時候，哪些因素有很大的影響。先看有多少財可理，分析家庭的凈資產。 ? 時間 長期投資具有很高的時間價值。有的人愛冒風險，屬于偏風險的人，有的人屬于保守型的人，有的人屬于穩(wěn)健型的人。 2． 投資規(guī)劃的步驟 第一步， 為滿足家庭生活基本需要須留夠資金。做一份家庭資產負債表和收支表是非常必要的。這些目標分為五種類型，它們是積 累型、收入型、增長型、流動型和安全型。所以，不同的目標，決定不一樣的工具。此時我的投資不再以投股票為主，我現(xiàn)在需要思考的是股票和債券如何配置比較穩(wěn)健。 假如現(xiàn)在已經有 5 萬塊，準備每個月追加 200 塊。為了達到理財目標，選擇最佳的 投資路徑。 第六步，定期的檢查自己的投資組合，進行主動性調整。 長和短是相對 而言的。 資產配置的步驟 第一步：資產品種與投資數(shù)量的選擇 哪些資產會進入到投資組合？股票應該買多少？基金應該買多少？房產應該買多少？各種資產的比例和可供選擇的工具有多少，這就叫資產配置。 第二步：時機的選擇 時機的選擇很重要，就是什么時候買。與之相對的被動式的購買股票指數(shù)的投資策略反而可獲得高于上述策略的收益率。時機的選擇是 % 其他是 2%，股票選擇或證券選擇是 %，而資產配置是 %。從理財?shù)慕嵌?，至少要滿足三到六個月的生活開支 。 ? 明確資本市場的期望值，包括利用歷史數(shù)據(jù)與經濟分析來決定投資人對資產組合中所包括資產在持有期內的預期收益率。 ? 尋找最佳的資產組合，在滿足投資人面對的限制條件下，選擇最能滿足投資人風險收益目標的資產組合。市場是有效的，無論怎么研究效果不大。 ? 指數(shù)化投資策略。有很多投資者是這樣，通過自己的努力獲得了回報。 ? 個股選擇，以期發(fā)現(xiàn)被過低定價的股票。把辛辛苦苦積攢的小金庫投到股票上，你能夠容忍股票跌到多少？是 10%還是可血本無歸？下面的內容將對投資者風險承受能力的影響因素，影響投資風險承受度的因素及合理的投資組合進行分析?？偡?50 分， 25 歲以下者 50 分，每多一歲少 1 分， 75 歲以上者 0 分。 ? 資金需要動用的時間離現(xiàn)在越遠，愈能承擔高風險 ? 理財目標的彈性愈大，可負擔的風險也越高。 B. 其它心理因 素 :總分 50 分 分數(shù) 10 分 8 分 6 分 4 分 2 分 首要考慮因素 短期價差 長期利得 年現(xiàn)金收益 抗通膨保值 保本保息 過去投資績效 只賺不賠 賺多賠少 損益兩平 賺少賠多 只賠不賺 賠錢心理狀態(tài) 學習經驗 照常過日子 影響情緒小 影響情緒大 難以成寐 目前主要投資 期貨 股票 房地產 債券 存款 未來希望避免投資的工具 無 期貨 股票 房地產 債券 風險矩陣對照投資組合表 將以上兩個表格的關于自己的風險承受能力和風險承受態(tài)度得分，在下表中找出相應的投資組合。 50 歲可以投資股票 50%，存款 50%。 消極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去 20%?？梢援嫵瞿挲g與適當?shù)墓善蓖顿Y比例圖如下 : 40 歲的積極投資者，應當投資股票=(100%40*1%)+10%=70%。 2．分散投資，“不要把雞蛋放在一個籃子里” ! 3．知己知彼，我們 是人不是神，錯誤總是難免的。 拒絕他人意見。 8．持之以恒，定期投資。 關鍵在于自律。 1訂下止蝕位置。 ◇自檢◇ 投資者風險承受能力的影響因素有哪些？ 參考答案 第五講 固定收益?zhèn)c黃金投資（上） 一 前言 一個家庭現(xiàn)在有了 PV，達到一個目標 FV，接下來就是選擇工具，這個工具的選擇就是回報率。與其它有價證券一樣，它是一種虛擬資本，而非真實資本，是一種生產中實際運用的真實資本的證書。債務人有義務按規(guī)定的償還期限向債權人支付利息并償還本金。 ? 安全性。 ? 收益性。因此 ，對投資者來說，可以根據(jù)自己的投資目的，財務狀況及其對市場的分析預測，在這四方面選擇所需的重點，形成最佳的組合。所以投資于債券，面值是到時候還本付息給你的 100塊，表明本金的多少。這就是一個債券，所以債券有三個要素：面值、票面利率和期限。銀行每加一次利息，如果債券的利率是固定的，受利率的影響很大，它的價格就會大幅度下降，從一百塊會跌到八十多。目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所債券市場和商業(yè)銀行債券柜臺市場三個子市場。參與者是除銀行以外的各類社會投資者，屬于集中撮合交易的零售市場，實行凈額結算。根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券、金融債券、公司債券等幾大類。如果提前支取，就要損失很多利息。一樣安全，更靈活。 （ 4）企業(yè)債券 企業(yè)債券包括中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券?？赊D債通過持有到期獲得票面利率，也可以直接在交易所買賣可轉債，通過轉股實現(xiàn)套利。 {案例 } 公司名稱 :云南錫業(yè)股份有限公司 證券簡稱 :錫業(yè)轉債 證券代碼 :125960 發(fā)行日期 :20200514 發(fā)行價格 (元 ):100元 票面利率 (％ ):第一年 %，第二年 %，第三年 %，第四年 %，第五年 %. 付息方式 :每年付息一次 期限 (年 ):5 轉換期間 :2020年 11 月 14日至 2020年 5 月 13 日 上市地點 :深圳證券交易所 上市日期 :2020年 05 月 29日 初始轉股價格 (元 ): 債券的價格是由面值、息票率、償還期和市場利率等因素共同決定的。反之，當市場利率小于息票率時，債券的償還期越長，債券的價格越高。這些機構對公司債券和市政債券進行信用評級。其投資方式如下： 1）在一級市場買入并持有到期。未來經濟、物價走勢是決定債券投資策略的首要因素，或者說，主要是考慮加、減息的可能性。 梯子型投資組合法，假定有從１年期到５年期的債券共５種，你這時有 50000 元，那么就每種都買 10000 元。即使利率下降，因為投資期限錯開了，風險也不大。 二 黃金投資 黃金是一種稀缺的自然資源，人類經過數(shù)千年的開采積累，目前的存量也只有約 14 萬噸。 1）為什么選擇黃金和貴金屬投資？ ? 當國際政治經濟動蕩時，投資黃金和貴金屬比較安全和穩(wěn)定，正所謂亂世黃金，盛世古玩。 股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。這種投資方式最容易引起人們的神往。有的人天天盯著盤，研究個股的指數(shù)，也不管這個公司是經營范圍、經營業(yè)績、財務狀況，也可能賺錢。巴菲特的投資回報率遠遠勝過美國的股價指數(shù)的成長，美國平均股價成長約 12%。 1956年，25 歲的巴菲特與合伙人合開公司， 7 個合伙人籌集了 萬美元，巴菲特僅投入了 100美元，利益分成這樣規(guī)定：合伙人每年可以得到投資額 6%的收入，還可以分到年凈利潤的 75%，另外 25%則歸巴菲特。到 1969年，巴菲特的股權上升到其大約 2500萬美元。 1．股票的特點 股票是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并享有資產收益、參與重大決策和選擇管理層等權利的憑證。分多少錢取決于公司的業(yè)績，取決未來公司的成長性。 風險性 。股票可以在二級市場上隨時轉讓，也可以繼承、贈 與、抵押，是一種具有流動性較強的資產。如果大家都不看漲奧運和世博，資金面就會 第八講 股票投資（下） 一、股票的比率定價 1．市盈率 市盈率（ price/earning ratios，簡稱 P/E ratios），是指股票的當前市價與公司的每股收益（ earnings per share，簡稱 EPS）的比率，其經濟含義是按照公司當前的 經營狀況，投資者通過公司盈利要用多少年才能收回自己的投資。 采用市盈率分析股票，存在一定的實用性，但也存在不足之處。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。 2．市凈率 市凈率 (price/book value ratio)，是指股票的當前市價與公司權益的每股賬面價值的比率，使用的是資產負債表里的有關數(shù) 據(jù)。所以，股票市場與宏觀經濟密切相關，素有宏觀經濟晴雨表之稱。宏觀經濟對股票基本面的影響是通過宏觀經濟景氣因素作用于宏觀的行業(yè)因素或微觀的企業(yè)因素而影響上市公司的業(yè)績 , 從而間接地作用于投資者的投資心理使股市量價關系發(fā)生明顯的變化 , 進而導致市場的整體波動。公用事業(yè)類和生活必需品的公司如公交、水廠、電話通訊業(yè)等受到的沖擊最小。在行業(yè)發(fā)展的不同階段，投資的風險、收益和策略都應有所不同。即通過發(fā)行基金單位，集中投資者手中的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，以獲得投資收益和資本增值的投資方式。一般來說，投資證券投資基金有以下幾個好處： 1) 資金優(yōu)勢：規(guī)模經營，提高效益 ,組合投資，分散風險。 此外，買賣證券投資基金也很便利，一旦購買了基金，成為基金持有人。 契約性基金指專門的投資機構 (銀行和企業(yè) )共同出資組建一家基金管理公司，基金管理公司作為委托人通過與受托人簽定 信托契約 的形式發(fā)行受益憑證 基金單位持有證 來募集社會上的閑散資金。與封閉式基金相比，開放式基金具有發(fā)行數(shù)量沒有限制、買賣價格以資產凈值為準、在柜臺上買賣和風險相對較小等特點，特別適合于中小投資者進行投資。 需要交納一定比例的手續(xù)費及證券交易稅 對基金經理的約束 如果業(yè)績不好就會面臨著被贖回的危險，對基金經理的經營業(yè)績會有很強的約束 由于沒有贖回的威脅，基金收取固定的管理費，對基金經理的約束就不是很強 開放式基金中的兩種重要類型 ETF與 LOF 交易型開放式指數(shù)基金（ ExchangeTradedFund），也稱交易所交易基金，簡稱 ETF。 按照投資風險與收益目標劃分 成長型基金以追求資本的長期成長為投資目的，主要投資于成長型公司的股票，這種股票的價格預期上漲速度快于一般公司的股票。 收益型基金以追求為投資者帶來高水平的當期收人為目的，投資于各種可帶來收入的有價證券。 按照投資對象劃分 股票基金是指以股票為投資對象，投資目標以追求資本成長為主，投資收益較高但風險也較大，風險主要來自所投資股票的價格波動。 貨幣市場基金是指投資于各類貨幣市場工具的基金，如大額定期存單，銀行承兌匯票，商業(yè)票據(jù)，短期國債等。 契約型基金各關系人之間的關系 基金關系人之間的關系是由基金契約所確立。它不僅發(fā)起設立基金而且負責基金投資的決策，更是專注于投資的專業(yè)人士，通過管理投資者的資金而獲得報酬。 第十講 基金投資（下） 一、選擇適合的基金投資 1. 買賣基金的基本程序 1) 開戶：投資人買賣基金首先要開立基金帳戶。按照規(guī)定，各基金銷售網點應備有上述文 件，以備投資人隨時查閱。在基金成立之后，投資人通過銷售機構申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購。申購 資金單位的數(shù)量是以申購日的基金單位資產凈值為基礎計算的 第十一講 金融衍生品投資（上） 一、前言 金融衍生品種類繁多，如金融期貨、金融 期權、金融遠期交易、互換交易、調期交易等。 2020 年 9 月，我國又成立了一個期貨交易所，上海金融期貨交易所，雖然目前還沒有具體的產品推出，但是不久的將來會推出像股指期貨、利率期貨、國債期貨等。 1．期貨及其特點 遠期合約（ futurescontract）是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格、買賣某一特定數(shù)量和質量的金融資產或實物商品的安排。所以期貨又稱標準化的遠期合約，而且是在交易所完成交易，就未來某一個商品的交割定下它的價格、數(shù)量、質量，交割時間。 目前我國還沒有開展金融期貨交易，商品期貨的上市品種主要有銅、鋁、大豆、小麥和天然橡膠等。 交割地點 交易 所指定交割倉庫 最低交易保證金 合約價值的 5% 交易手續(xù)費 不高于成交金額的萬分之二 (含風險準備金 ) 交割方式 實物交割 交易代碼 CU 上市交易所 上海期貨交易所 {案例 } 鄭州優(yōu)質強筋小麥期貨合約 交易單位 10 噸 /手 報價單位 元（人民幣） /噸 最小變動價位 1 元 /噸 每日價格最大波動限制 不超過上一交易日結算價177。 建倉也叫開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。 這種買回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為稱為平倉。 2．期貨的幾個重要制度 1）對沖機制 由于期貨合約的買賣雙方不必考慮交易對手的信用程度，因而使期貨交易的速度和可 靠性得到大大提高