20xx年經(jīng)典培訓(xùn)《財(cái)務(wù)危機(jī)管理》(47頁(yè))-財(cái)務(wù)綜合-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 依據(jù) ?現(xiàn)金流量是企業(yè)決策的基本依據(jù) ?現(xiàn)金流量是日常管理的要點(diǎn) ?發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)資料表明：將近 4/5的倒閉企業(yè)是獲利企業(yè)，它們的倒閉并不是由于虧損，而是由于缺乏現(xiàn)金。 ?均衡增長(zhǎng)率 =10% 3 2 （ 150%） ? =30% ?因此，該企業(yè)能夠承受 30%的銷(xiāo)售增長(zhǎng) 企業(yè)的增長(zhǎng)行為及其后果 G=R ROA 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 資產(chǎn)收益率 現(xiàn)金逆差區(qū) 現(xiàn)金順差區(qū) 預(yù)算案例 財(cái)務(wù)比率（1 0 0 % ） 1992 1993 1994 1995 預(yù)算數(shù)利潤(rùn)率 15資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 1 財(cái)務(wù)杠桿 留存收益率 100 100 100 100 50均衡增長(zhǎng)率 實(shí)際增長(zhǎng)率 ？?為銷(xiāo)售收入的上升需追加的財(cái)務(wù)資源： 普通股預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率基期的銷(xiāo)售收入債增加單位銷(xiāo)售收入帶來(lái)的負(fù)的資產(chǎn)投入單位銷(xiāo)售額增加所需求上式中保留贏余的增加額負(fù)債的增加額資產(chǎn)增加額資金需求額??????????????????????????????????????DMGSSLSADSGMSGSLSGSAA F N0000:])1([追加資金的核算 ?例：某公司是一家成長(zhǎng)性的公司，去年的銷(xiāo)售額為 200萬(wàn)元，公司預(yù)計(jì)明年要增長(zhǎng) 25%，并預(yù)計(jì)能夠籌集到資金 25萬(wàn)元。0000EBdMSLSAEBdMGdSGMEBEBdSGMSGSLSGSAA F N????????????????????????（有：新增債務(wù)額為則的固定比率增加的該企業(yè)的新增債務(wù)是以設(shè)由公式持續(xù)增長(zhǎng)速度的計(jì)算 ?例如，上述 TC公司的負(fù)債權(quán)益比率為50%，則有： %))(3/11()()())(3/11()/1)(1()/()/()/1)(1?????????????????GGEBdMSLSAEBdMG（財(cái)務(wù)危機(jī)的早期監(jiān)測(cè) ?時(shí)刻注意資金鏈的接續(xù) ?戰(zhàn)略性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 ?數(shù)量的檢測(cè)方法 資金鏈的接續(xù) ?業(yè)務(wù)投入與銷(xiāo)售增長(zhǎng)的協(xié)調(diào) ?利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的協(xié)調(diào) ?存貨的監(jiān)控 ?應(yīng)收賬款的監(jiān)控 信用政策的制訂與 收賬政策 因素：收入激勵(lì)機(jī)制 公司營(yíng)銷(xiāo)策略的安排 公司的管理體制的變動(dòng) 企業(yè)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的調(diào)整途徑 出售多余的固定資產(chǎn) 達(dá)成售后回租的安排 以租代買(mǎi) 出售不盈利的部門(mén) 轉(zhuǎn)包或分包 出售不包括在集團(tuán)整體戰(zhàn)略之中的產(chǎn)品 系列 管理層收購(gòu) 折產(chǎn)為股 財(cái)務(wù)危機(jī)的數(shù)量監(jiān)測(cè)方法 ?多因素判別分析法 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 (M) 流動(dòng)比率 (C) K=a M+b C Z分模型 ?Z=+++ + X1凈營(yíng)運(yùn)資本 /總資產(chǎn) X2保留盈余 /總資產(chǎn) X3EBIT/總資產(chǎn) X4權(quán)益市價(jià) /債務(wù)賬面凈值 X5銷(xiāo)售額 /總資產(chǎn) 評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) ?Z 公司一年內(nèi)不會(huì)倒閉 ?Z 灰色區(qū)域 ,難以判斷 ?Z 公司會(huì)在一年內(nèi)倒閉
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