【正文】 75 839 箱紙板 725 2120 1395 瓦楞原紙 730 1400 14 670 (二 )造紙行業(yè)評估中需要關注的幾個問題 造紙行業(yè)是一個產業(yè)關聯(lián)性非常強的行業(yè)，處于從傳統(tǒng)工業(yè)向現(xiàn)代大工業(yè)蛻變過程中，在評估過程中須注意以下幾個問題： 1．原料結構問題 紙產品的質量與檔次主要取決于纖維原料的情況，纖維原料資源的數(shù)量與質量決定了行業(yè)的競爭力 。 表 9 我國造紙原料結構變化情況 2020 2020 2020 2020 木漿、廢紙漿、非木纖維漿 16:41:43 23:44:33 21:47:32 21:49:30 因我國自身木漿供應量小，國內造紙 原料木漿比重與國際水平還有相當大的差距，世界紙業(yè)強國如美國、加拿大、芬蘭等木漿比重已經達到了 95%以上，國際造紙工業(yè)平均的木漿占比也達到 %。 2．企業(yè)規(guī)模偏小，行業(yè)集中度低，整體技術水平較低 在美國具有市場競爭能力的制漿造紙廠最小經濟規(guī)模為 700－ 800噸 /日，經濟學家認為，經濟合理的制漿造紙廠最小經濟規(guī)模為 1000噸 /日。因此涂布紙板在未來幾年中競爭將空前激烈。 5．落后產能淘汰 據(jù)估計， 19962020年我國造紙產能增長的 2020萬噸中，被淘汰的落后產能有1000萬噸。 2．加快產品結構調整 近年來印刷行業(yè)大量引進國外先進設備，以高速、膠印、彩印為特征，要求新聞紙、書寫印刷紙必須滿足相應的強度、韌度、白度及適應膠印、彩印的產品特征。 3．行業(yè)內部整合加速 中國造紙行業(yè)已經進入兼并重組的新階段，兼并重組活動由小企業(yè)向大企業(yè)推進，由局部向整體推進，由單純的以資本運作為目的 (如買 殼上市 )向以產業(yè)整合為目的推進。 5．減少污染，保護環(huán)境 為使造紙業(yè)可持續(xù)發(fā)展， 今后制漿造紙企業(yè)在生產的全過程中要注重清潔生產，節(jié)能降耗，不斷加強環(huán)保舉措。 第二章 林紙一體化在中國的發(fā)展 當今世界造紙工業(yè)原料結構以木材為主要纖維，如何改變我國造紙原料過分依賴進口商品木漿和廢紙的狀況，加快林紙一體化步伐，加速木漿國產化步伐已成為當務之 急。 我國紙漿進口量增長圖01002003004005006007001993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020數(shù)據(jù)來源：資料整理獲得 由于國內木漿遠遠無法滿足紙及紙板生產的需要，導致我國商品木漿與廢紙進口量急劇增加。中國需求直接影響了美國廢紙的價格。預計 2020年和 2020年，漿紙材原料需求量分別為 1900萬立方米和 3600萬立方米，漿紙材原料形勢非常嚴峻。竹漿 60萬噸；紙及紙板 300萬噸；基地可產木材 1000多萬立方米、竹材 400多萬噸，實現(xiàn)造紙工業(yè)用材由靠商品材供應向造紙林基地供應的逐步過渡。依靠基地供應原料可配套建設制漿能力 1760萬噸，其中木漿能力 1365萬噸、竹漿能力 395萬噸。 基本定位 條件非常優(yōu)越，發(fā)展短輪伐期工業(yè)原料林基地的重點地區(qū) 區(qū)位特征 工業(yè)基礎好，大中型企業(yè)多，且有多年原料基地建設經驗 代表廠家 廣州造紙、國發(fā)林業(yè)造紙公司、鳳凰紙漿廠、賀州紙漿廠、福建南紙、青山紙業(yè)、龍巖紙廠、邵武竹漿廠、柳江造紙廠、廣寧造紙廠等。 提供原料 短纖維漂白漿紙原料 樹種 楊樹輪伐期為 5～ 8年，黃河中 下游大片河灘地適合三倍體毛白楊生長 代表廠家 河北冀騰紙業(yè)、山東日照木漿有限公司、襄汾紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰集團、晨鳴紙業(yè)、泉林紙業(yè)、太陽紙業(yè)、河南武陟造紙廠 東北、內省份 黑龍江、吉林、遼寧和內蒙古 4?。▍^(qū)） 氣候特征 溫帶氣候區(qū)，森林資源豐富，是我國目前最大的木材生產基地，地勢較為平坦，土壤肥沃，土層深厚，年均氣溫 0℃，年降水量350～ 500毫米，無霜期較短， 100天左右，林木生長周期較長，蒙古 生長速度較慢 提供原料 長短纖維結合的漂白漿紙原料 樹種 楊樹類輪伐期為 15～ 20年，落葉松 類輪伐期為 20～ 30年。 基本定位 我國天然林資源保護的重點地區(qū)，結合我國西部開發(fā)戰(zhàn)略的實施，可規(guī)劃一定規(guī)模的漿紙生產企業(yè) 代表廠家 宜賓紙業(yè)、雅安中竹紙業(yè)、樂山造紙廠、云南云景林紙 、新疆博湖紙廠、石河子紙廠、寧夏美利紙業(yè) 三、林紙一體化推進過程中存在的問題 林紙一體化規(guī)劃的出臺對于建立制漿造紙與植樹造林一體化的產業(yè)新格局，提升我國造紙行業(yè)的國際競爭力有重要意義。至于農民分散承包的林地，由于承包期和流轉性等問題，要將這些土地集中起來集約經營有很大的難度。沒有相應的稅費調整，林紙一體 化的推進也只能成為空談。 表 13 部分省份的擬上項目匯總 省份 主要規(guī)劃項目 四川 德國阿貝勒公司在瀘州 40萬噸竹漿 廣西 APP在欽州 60萬噸闊葉漿 柳江造紙廠 50萬噸木漿 內蒙古 內蒙古森工集團在興安，總規(guī)模 20萬噸 云南 APP在思茅林漿紙一體化， 1065萬畝， 120萬噸漿廠， 50萬噸紙廠 APP在文山 550萬畝， 60120萬噸漿廠， 50萬噸紙廠 山東 華泰集團 4萬公頃速生林， 20萬噸木漿 博匯 40萬噸化機漿 泉林紙業(yè) 5萬噸木漿 湖南 岳陽紙業(yè)在益陽 250萬畝原料林基地， 60萬噸化學機械漿， 40萬噸紙 福建 350萬畝林業(yè)基地，供 70萬噸紙漿，其中：福州 88萬畝，莆田 43萬畝，泉州 93萬畝，漳州 126萬畝，寧德 25萬畝 廣東 惠州、恩平、梅州、湛江等地區(qū)掀起熱潮，許多地方 “無地可造 ”，林地開發(fā)使用權價格飛漲 第三章 分紙種市場狀況分析 造紙行業(yè)的各個紙種具有不同的用途，其原料結構、面對的市場也各不相同，因此，在評估過程中，針對不同子行業(yè)特點進行有針對性地分析也非常重要。 國內新聞 紙生產布局為北方五家（黑龍江黑龍股份有限公司、吉林紙業(yè)股份有限公司、鴨綠江造紙廠、華泰集團公司、石峴紙業(yè)），南方八家（廣州造紙集團有限公司、福建省南紙股份有限公司、江西紙業(yè)股份有限公司、宜賓紙業(yè)股份有限公司、福建省龍巖市造紙實業(yè)公司、上海泛亞潛力紙有限公司、岳陽紙業(yè)集團有限公司、武漢晨鳴漢陽紙業(yè)股份有限公司） 國內的各大新聞紙廠為滿足國內需求，紛紛申請立項，擴大生產和開發(fā)新品種，如南平紙廠、廣州紙廠、石峴紙廠、宜賓紙廠、晨鳴紙業(yè)等。預計 2020年新聞紙產能將達到 350400萬噸。 根據(jù)新聞出版總署的資料，近幾年我國國內報業(yè)新聞紙用量如下表： 表 16 各年度報紙耗用新聞紙量 出版報紙種類 總印張 耗用新聞紙 1999 2038 2020 2020 2020 2111 2020 2020 939 195 （三）新聞紙市場整體狀況評價與未來前景分析 與新聞紙產能的迅速增長相比，報業(yè)對新聞紙的需求以每年 810%的速度增長，新聞紙市場供大于求的現(xiàn)狀將長期存在。從以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)看， 2020年國內新聞紙的生產能力保證國內用紙是不成問題的，另外進口量預計仍維持 20萬噸左右?，F(xiàn)在國際上新聞紙的生產成本是 320美元 /噸，而我國卻高達 500美元 /噸。還有眾多的行業(yè)報部門報刊要走向市場，銷量也 將減少。銅版紙是我國（包括臺灣、香港）特有的紙種名稱，來源于英語 Art paper。 2020年 8月 6日開始，我國對原產于韓國、日本的銅版紙征收反傾銷稅。 表 18 銅版紙主要生產企業(yè)產能情況 企業(yè)名稱 金東紙業(yè) 晨鳴紙業(yè) 大宇紙業(yè) 泉林紙業(yè) 濰坊恒信 產能 130 15 10 10 2020年由于在建項目都沒有投產，供需基本保持平衡，但是由于國內的銅版紙企業(yè)都在增加產量，紫興正在建設二期工程；大宇除了建設二期外，還租賃了天津四廠；金東也在準備擴充產能， 而國外企業(yè)也在中國投資銅版紙，日本王子已經計劃從 2020年開始建設 60萬噸的銅版紙項目， 2020年底投產，屆時，銅版紙市場將出現(xiàn)供大于求，市場也將面臨嚴酷的競爭。 （一）涂布白紙板 1．涂布白紙板市場的基本特征 白板紙市場經過幾年的激烈 競爭，已基本形成高、中、低檔次產品細分，各區(qū)域、條塊、企業(yè)各占一方的格局。 90年代之后，包裝用紙呈現(xiàn)高檔化趨勢，涂布紙板發(fā)展迅速， 2020年涂布白紙板的國產占比已經超過 90%。 （ 5）中檔白紙板擠占了高檔白紙板的部分市場 需求方越來越注意產品的性能價格比 ,尋找滿足要求的相對價格低廉的產品 ,國產紙?zhí)娲M口紙，白卡紙?zhí)娲ＡЭ?，白底白?替代白卡紙的趨勢比較明顯 . （ 6）市場競爭激烈 , 市場價格戰(zhàn)己呈白熱化，代理、經銷商的價格空間越來越小。但是，目前這一市場的競爭也開始加劇： （ 1）單一品牌向品牌多元化發(fā)展 國產白卡紙原來單一品牌獨占鰲頭的局面已遭到打破，各企業(yè)爭相生產白卡紙，去年下半年至今，幾乎每個企業(yè)都擁有二個或二個以上的品牌，以利于滿足不同市場需求，爭奪不同層次消費群。 （二）瓦楞材料（箱紙板與瓦楞原紙） 表 19 瓦楞材料分類表 瓦楞原紙 瓦楞原紙在生產過程中被壓制成瓦楞形狀，制成瓦楞紙板以后它將提供紙板彈性、平壓強度，并且影響垂直壓縮強度 等性能。瓦楞紙箱是一種應用最廣的包裝制品，用量一直是各種包裝制品之首。 從增長趨勢來看，北美地區(qū)過去由于所用的箱紙板和瓦楞原紙定量較高，因而瓦楞材料消費量明顯地高；隨著近年趨向使用低定量高強度的箱紙板和瓦楞原紙，加上部分市場被塑料所占有，估計北美瓦楞紙板的消費量已接近飽和，近年增長估計在 1％以下。 3月 31日，商務部發(fā)布公告，對原產于美國、韓國、泰國和臺灣地區(qū)的進口未漂白牛皮箱紙板進行反傾銷立案 調查。目前在我國生產的品質最高的牛皮箱紙板是采用進口 OCC為主，采用原生牛皮紙漿作為掛面生產的；其次是采用 100％進口OCC生產的牛皮箱紙板。 從表中可以看出， 30萬噸規(guī)模以上的新項目主要來自于外商投資，而國內企業(yè)多數(shù)是 20萬噸以下的新增產能；新增產能仍然聚集在三大箱紙板基地地區(qū)，其中，江蘇省的產能新增尤為突出。 由于缺少木漿和附加值低，很多造紙廠不愿生產高強度瓦楞原紙，而投資于牛皮箱紙板與白紙板項目。 3．瓦楞紙板的發(fā)展趨勢 （ 1）功能全面化 由過去作為運輸包裝向今后既為運輸包裝又為銷售包裝兩者相結合的方向發(fā)展，瓦楞紙板與彩色印刷、蜂窩紙板結合形成的包裝系列產品將成為今后的發(fā)展趨勢 （ 2）設備高檔化 目前我國瓦線的平均開機率約 40％，目前我國擁有的瓦線數(shù)量為 20世紀 90年代初歐美日等國瓦線數(shù)量之和。 （ 6）降低成本和降低定量 基于環(huán)保和成本的要求，瓦楞紙板平均定量，包括箱紙板和瓦楞原紙的定量都必須降低。 衛(wèi)生紙行業(yè)高度集中，并與衛(wèi)生紙的加工融為一體。衛(wèi)生紙行業(yè)正處于從現(xiàn)有工業(yè)過渡到大工業(yè)的階段，總的表現(xiàn)為處于社會需求高增長的階段， 90年代以來，我國衛(wèi)生紙產量從 68萬噸增加到 310萬噸，平均年增長率達到 %。 目前我國有衛(wèi)生紙生產企業(yè) 800多家，很多都是產量１噸到５噸的小型企業(yè)，而且采用 100％進口木漿或國產棉漿為原料的企業(yè)僅為 15％，但高檔衛(wèi)生紙產能相對集中。在人工成本低廉的西北、廣西、蘇北等地低檔衛(wèi)生紙的企業(yè)發(fā)展很快。隨著環(huán)境污染管理的不斷加強，衛(wèi)生紙行業(yè)將通過并購、新建產能等方式朝著規(guī)?；较虬l(fā)展。 第四章 造紙行業(yè)市場結構分析 根據(jù) CIBC的統(tǒng)計， 98%的企業(yè)認為他們在同業(yè)中處于前 50%的位置，說明企業(yè)本身并不知道自己處于怎樣的位置，作為銀行信貸分析人員，也不能將企業(yè)一家之言作為依據(jù)，必須從整個行業(yè)的角度進行剖析。 2 0 0 3 年造紙行業(yè)產量1 0 強0 500 1000 1500晨鳴紙業(yè)金東紙業(yè)玖龍紙業(yè)太陽紙業(yè)華泰紙業(yè)理文紙業(yè)寧波中華山東博匯廣州紙業(yè)芬歐瑞川單位：千噸 在國內 2020年產量居前十位的造紙企業(yè)中，國內企業(yè)與外資企業(yè)平分秋色，其中，國內企業(yè)集中在山東省。 2020年施行的《外商投資產業(yè)指導目錄》，把化學木漿、原料林基地建設和部分高檔紙及紙板生產列入鼓勵外商投資的產業(yè)目錄，推動了外商大規(guī)模投資造紙業(yè)。至 2020 年中，造林面積已超過 220 萬畝，在云南圈定了 2750 萬畝的龐大的林漿紙基地。衛(wèi)生紙方面： 95年進大陸， 97年在昆山設廠， 2020年 6月在北京設廠，還計劃在華南建廠，目前月產 1600噸，品牌 “五月花 ”。玖龍紙業(yè)（太倉）總投資達到 12億美元，建設 8條生產線，總規(guī)模將達到 400萬噸牛皮箱紙板。 （二）不同紙種市場狀況不同 部分紙種由于市場競爭激烈，已經出現(xiàn)了明顯的兩極分化，高檔紙利潤較高，低檔紙已經微利。 （二）行業(yè)發(fā)展的周期性 中國的各個造紙行業(yè)都經歷了從短缺到過剩的過程，現(xiàn)在短缺的紙種在可以預期的未來都將會滿足需求，這是國際市場上造紙生產能力總體過剩的背景 所決定的。 （二）充分考慮原料的供給問題 就我國目前來說，依賴進口商品木漿和廢紙的情況在未來 5年之內尚不會根本改變，因此，在造紙項目分析過程中要充分考慮企業(yè)原料自給的程度、是否有相應的林紙一體化項目、外購原料受原料價格波動影響的程度；而且，作為能源消耗量很大的造紙行業(yè)，對電、水等基本能源價格的承受能力也應當在評估中予 以充分關注