《戰(zhàn)略財務管理專題講座》清華大學陳小悅-全文預覽
【正文】 是邁克爾 核心能力越使用 ， 越分享就越得到增強 。 （ 4） 核心競爭力 （ 1990年 ） 核心競爭力概念的提出進一步推進了邁克爾 （ 2） 平衡計分卡 （ 1992年 ） 明確公司在財務 、 客戶 ， 內(nèi)部流程 ， 學習和創(chuàng)新四個方面的內(nèi)在聯(lián)系 。 （ 5） 正視商業(yè)距離 ? 慎重進行大跨度 （ 業(yè)務領域 、 地域 、 文化 ） 的商業(yè)行為 。 （ 3） 專注于核心業(yè)務 ? 企業(yè)的核心業(yè)務是企業(yè)建立和保持競爭優(yōu)勢并有效地進行擴張的基礎平臺 。 ? 流程的靈活性和適應性可借用拼組 （ patching） 的概念 ， 即采用不斷變化的業(yè)務組合來對市場做出反應 。 一、財務管理的戰(zhàn)略性問題 1． 戰(zhàn)略分析的起點 （ 邁克爾 一、財務管理的戰(zhàn)略性問題 （ 1） 在完善 、 完全市場 （ 有效市場 ） 假定條件下發(fā)展起來的各種財務理念： ? 現(xiàn)金流量貼現(xiàn) （ 現(xiàn)值 ） 理論 ? 凈現(xiàn)值 （ NPV） 理論 ? 馬爾科維茨的風險分析和證券組合分析理論 ? 資本成本理論 （ 例如 CAPM） ? 資本結(jié)構理論 （ 例如 MM） ? 紅利政策理論 ? 稅收效應 （ 稅盾 ） ? 期權定價理論 （ 如 BlackScholes模型 ） 一、財務管理的戰(zhàn)略性問題 ? ?? t tt rCFPV )1( （ 2） 非完善 、 非完全市場 （ 市場效率有缺陷 ） 情況下的財務管理理念 ? 現(xiàn)金流量和企業(yè)利潤 （ 凈收益 ， 凈盈利 ） 的關系 ? 市場份額與利潤的權衡 ? 凈現(xiàn)值和戰(zhàn)略利益的權衡 ? 戰(zhàn)略利益的期權性質(zhì) ? 戰(zhàn)略靈活性 （ 選擇性 ） 的期權性質(zhì) ? 戰(zhàn)略階段性的期權性質(zhì) ? 并購的可能增值部分從何而來 ? 紅利政策的個性背景 ? 最佳資本結(jié)構的存在性 ? 負債裕度的價值 ? 財務管理和公司治理結(jié)構的互動關系 ? 財務管理和激勵體系的關系問題 一、財務管理的戰(zhàn)略性問題 3． 財務計劃和預算管理 （ 1） 財務計劃是在企業(yè)戰(zhàn)略的框架之下 ， 以預測為基礎所編制的企業(yè)運營的財務方案 。 任何好的戰(zhàn)略必須落實到可實施的財務方案和其他方案 （ 如市場營銷 ， 組織設置 ， 人力資源管理等 ） 上 。 ? 企業(yè)財務資源的另一組成部分是企業(yè)信用 。 ? 財務管理是企業(yè)管理的基礎 。 凡有可能出現(xiàn)市場失靈之處 ， 政府的市場監(jiān)管都是必不可少的 。 一、
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