【正文】 信的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，19992004年城投類企業(yè)債券僅發(fā)行8支，合計(jì)156億元。城投債發(fā)展背景：1992年起源于上海，是當(dāng)時(shí)的中央政府為支持上海浦東新區(qū)建設(shè)而批準(zhǔn)發(fā)行的債券，共計(jì)5億元。關(guān)于償債保障措施，需要出具的文件包括：發(fā)行人所在地政府關(guān)于償債保障措施的說(shuō)明發(fā)行人關(guān)于償債保障措施的報(bào)告主承銷關(guān)于發(fā)行人本期債券償債能力的專項(xiàng)意見(jiàn)擔(dān)保函或者抵質(zhì)押協(xié)議以及與之相關(guān)的證明文件回購(gòu)協(xié)議（如果有），需要政府出具關(guān)于回購(gòu)資金的說(shuō)明文件，同時(shí)必須明確償債配套土地情況和安排的通知和批復(fù)（附土地紅線圖）第三篇：城投債演講ppt城投債定義：是根據(jù)發(fā)行主體來(lái)界定的，涵蓋了大部分企業(yè)債和少部分非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。償債保障措施主要包括：自身收益情況、債券還款方式、可變現(xiàn)資產(chǎn)情況、外部融資情況、抵押擔(dān)保措施等。保障房項(xiàng)目的審批、土地、環(huán)保等文件應(yīng)齊備、償債資金來(lái)源明確。城投公司目前發(fā)行債券主要項(xiàng)目為保障房項(xiàng)目、公路項(xiàng)目、環(huán)境保護(hù)、治理等項(xiàng)目，這些目前均符合國(guó)家政策，尤其是推出項(xiàng)目收益?zhèn)螅Ｕ戏宽?xiàng)目和環(huán)境保護(hù)、治理可能會(huì)成為主流。二、募投項(xiàng)目募投項(xiàng)目主要分為公益項(xiàng)目和非公益項(xiàng)目。并且必須明確表示不超過(guò)7:3（三）現(xiàn)金流現(xiàn)金流是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表勾稽過(guò)來(lái)的，一般會(huì)特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。地方政府不得將儲(chǔ)備土地作為注資注入融資平臺(tái)公司，不得承諾將儲(chǔ)備土地預(yù)期收入作為融資平臺(tái)公司償債資金來(lái)源。而且以后每年需要根據(jù)市場(chǎng)情況重新評(píng)估在建工程：將在建的保障房、拆遷房、公路等項(xiàng)目劃轉(zhuǎn)給發(fā)行人或者發(fā)行人子公司，一方面增加發(fā)行人資產(chǎn)，一方面通過(guò)按照工程進(jìn)度確認(rèn)收入的方式增加收入。固定資產(chǎn)：通過(guò)劃轉(zhuǎn)房產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)。其他應(yīng)收款：針對(duì)城投公司，審核時(shí)主要關(guān)注與政府的往來(lái)款項(xiàng)，金額大的需要政府出具還款措施。（會(huì)計(jì)師事務(wù)所需要出具資產(chǎn)清單，清單中需要詳細(xì)披露，包括抵質(zhì)押情況）；應(yīng)收賬款：應(yīng)收賬款和發(fā)行人主營(yíng)收入是勾稽的。無(wú)重大違法記錄；前一次發(fā)行債券已募足，為擅自改變前次募集資金用途等。是企業(yè)通過(guò)盤活資產(chǎn)，用于新的企業(yè)行為的一種融資方式。但是考慮到我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的體制限制，在可以預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)發(fā)展一般責(zé)任債券性質(zhì)的地方債券條件都不太成熟，但是可以進(jìn)行一般責(zé)任債券的試點(diǎn)。澳大利亞的經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明，中央政府發(fā)行債券轉(zhuǎn)貸地方政府的做法難以持久，這種代發(fā)模式兩邊不討好：地方認(rèn)為中央干預(yù)過(guò)多，中央則認(rèn)為它承擔(dān)了地方的償還責(zé)任?！吨袊?guó)投資》：從我國(guó)當(dāng)前的兩類地方公共機(jī)構(gòu)融資手段來(lái)看，一個(gè)是企業(yè)債券，一個(gè)是中央代發(fā)的地方債券。即使在這種情況下，他們的一般責(zé)任債券相對(duì)于收入債券的比例也越來(lái)越少?！吨袊?guó)投資》：這類企業(yè)債在我國(guó)的市場(chǎng)上也非常活躍，這的確是市場(chǎng)的選擇。事實(shí)上，澳大利亞同時(shí)也存在市政債券。二戰(zhàn)后，澳大利亞各州恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)特別是基礎(chǔ)設(shè)施，急需大量資金，但當(dāng)時(shí)，州政府沒(méi)有獨(dú)立的發(fā)債權(quán)。因?yàn)樗谡畵?dān)保方面不夠明確和規(guī)范，采取了迂回的方式，所以受到投資者的質(zhì)疑。大部分收入債券是用來(lái)為地方政府擁有的公用事業(yè)和準(zhǔn)公用事業(yè)（如醫(yī)院、學(xué)校等）籌資。因此，這類用于公共產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品的企業(yè)債券本質(zhì)上就是地方政府的或有債務(wù)，是典型意義上的收入市政債券。應(yīng)該如何看待這種債券？它與企業(yè)債券和地方債券有什么區(qū)別？它能否走到陽(yáng)光下？未來(lái)我國(guó)的地方政府債券制度該如何設(shè)計(jì)？《中國(guó)投資》就這些問(wèn)題專訪了中國(guó)社科院研究生院投資系教授宋立。尤其是近來(lái)，這類債券發(fā)行有提速的跡象?！?9岳城建債”是岳陽(yáng)市城市建設(shè)投資公司發(fā)行的企業(yè)債，募集說(shuō)明書表明其主要收入來(lái)自岳陽(yáng)市城市建設(shè)投資管理中心的土地儲(chǔ)備收入。這引起了業(yè)內(nèi)震動(dòng)，也引發(fā)了社會(huì)對(duì)俗稱“城投債”的極大關(guān)注。由于我國(guó)的《預(yù)算法》不允許地方政府舉債（即使是目前發(fā)行的地方債券也是以中央政府代辦形式發(fā)行），在巨大的融資需求下，這種變通的方式就成為當(dāng)前地方政府獲得項(xiàng)目資金的一個(gè)重要手段。由于介于企業(yè)債券和地方債券之間，這類俗稱“城投債”的債券一直受到多方質(zhì)疑。由于當(dāng)時(shí)缺乏地方政府債券或者市政債券，將市政建設(shè)收入債券納入企業(yè)債券，屬于臨時(shí)應(yīng)急或變通的性質(zhì)。另一類是收入債券，與特定的項(xiàng)目或部分特定稅收相聯(lián)系，其還本付息來(lái)自投資項(xiàng)目（如高速公路和機(jī)場(chǎng)）的收費(fèi)，因此它的風(fēng)險(xiǎn)要高于一般責(zé)任債券。正因如此，這種做法受到了一些質(zhì)疑或批評(píng)。在并沒(méi)有刻意模仿的情況下，我國(guó)市場(chǎng)自己形成了這樣一種形式的債券，這顯然是市場(chǎng)的選擇。1992年之后，澳大利亞各州獲得了獨(dú)立的舉債權(quán)，這種模式得到了推廣，各州紛紛成立了自己的國(guó)庫(kù)公司，國(guó)庫(kù)公司債券不斷得到規(guī)范和完善，延續(xù)至今并發(fā)揮著重要的作用。發(fā)行這種債券也不存在嚴(yán)格的市場(chǎng)約束，發(fā)行者作為獨(dú)立法人可以有比較好的透明度，其償還能力不受政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響，因此受到市場(chǎng)的歡迎。從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，有幾點(diǎn)需要重視，一是作為聯(lián)邦制國(guó)家，美國(guó)各州的財(cái)政完全獨(dú)立，地方債務(wù)償還和投資者利益是有保障的；二是地方政府受到有效監(jiān)督，債務(wù)規(guī)模受到一定的限制和約束；三是地方政府能否發(fā)行債券主要取決于其財(cái)政狀況是否健康，而不是經(jīng)濟(jì)發(fā)展及貧富狀況。在這種條件下，發(fā)行一般責(zé)任的市政債券可能性較低，那么我國(guó)完全可以從條件相對(duì)成熟的債券品種開(kāi)始探索，在現(xiàn)有的制度框架下，先完善和發(fā)展企業(yè)債券形式的市政債券，逐步過(guò)渡到與地方政府直接發(fā)債并存的模式，最終由市場(chǎng)來(lái)決定未來(lái)發(fā)展方向。但是由于信息不對(duì)稱，中央政府的借款行為在數(shù)量、種類、期限等方面不能很好地滿足州政府的需求，同時(shí)，由中央代發(fā)地方債券的制度也帶來(lái)了道德風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)制度不到10年就完結(jié)了。我國(guó)的一些專家提出了發(fā)行市場(chǎng)化的市政債券的建議，從大的方向看，地方政府應(yīng)該具有舉債融資的權(quán)利。第二篇：城投債培訓(xùn)材料2014企業(yè)債培訓(xùn)材料2014企業(yè)債券是一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行人成立時(shí)間需滿3年，判斷依據(jù)為是否能夠提供最近3年的連審報(bào)告。備注：政府注資或者劃撥給發(fā)行人的土地不論是出讓地還是劃撥地，需要根據(jù)評(píng)估價(jià)值交納土地出讓金，未繳納的需要按照國(guó)土局出讓金計(jì)提比例計(jì)提，并在計(jì)算發(fā)行額度時(shí)從凈資產(chǎn)中扣除；（比如遂發(fā)展項(xiàng)目）辦理了土地證，需要詳細(xì)披露土地證信息。應(yīng)收賬款規(guī)模較大的，應(yīng)適度調(diào)減發(fā)行規(guī)模。備注：需要會(huì)計(jì)師在資產(chǎn)清單中詳細(xì)披露權(quán)屬明細(xì)。同時(shí)需要具有證券從業(yè)資格的評(píng)估事務(wù)所進(jìn)行評(píng)估。融資平臺(tái)公司經(jīng)依法批準(zhǔn)利用原有劃撥地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性開(kāi)發(fā)建設(shè)或者轉(zhuǎn)讓原劃撥土地使用權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定補(bǔ)繳土地價(jià)款。（政府授權(quán)公司土地一級(jí)開(kāi)發(fā)，需要提供相關(guān)證明）備注：近三年?duì)I業(yè)收入和營(yíng)業(yè)外收入所占比例需要在募集說(shuō)明書中披露。償還借款支付的現(xiàn)金較多，與企業(yè)的應(yīng)收相差太遠(yuǎn)，發(fā)改委也會(huì)要求解釋。非公益性項(xiàng)目主要是指能產(chǎn)生收益的項(xiàng)目。關(guān)于保障房項(xiàng)目，項(xiàng)目手續(xù)提出如下要求：發(fā)債募集資金擬投入的保障房應(yīng)納入省級(jí)保障房計(jì)劃，或省級(jí)政府與地方市政府簽訂的保障房建設(shè)目標(biāo)責(zé)任書，并嚴(yán)格限定在公租房、廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)商品房和各類棚戶