年上半年國內(nèi)鋼材市場價格走勢研究報告-全文預覽
【正文】 蘇狀態(tài)。其中一個明顯的例子就是 石油 ，石油價格是美元對外貨幣競爭的籌碼，是美國國家利益的需要，因為石油是用美元報價，是美國紐約市場定價，是美國石油需求定價。在經(jīng)濟危機爆發(fā)后，美元一度成為避險貨幣，遇好則壞，遇壞則好。再加上商家普遍計劃年后出貨，所以市場價格保持平穩(wěn)，料此形勢會延續(xù)至年后。 金融市場對鋼價的影響 最近一段時間，期貨市場波動比較劇烈，本周二主力 1005合約更是下跌達到 %。為了彌補匯率損失，也需要中國出口鋼材適當提價。但 3月份后，隨著鋼材價格的上漲，出口有可能受到抑制。 海關最新數(shù)據(jù)顯示 ,2020年 12月份中國鋼材出口 334萬噸，為 2020年以來首次突破 300萬噸，進口 148萬噸， 凈出口為 186萬噸。 1月份歐洲鋼材需求略有恢復，但低于預期，鋼廠提價推動了市場價格小幅上漲，目前鋼廠準備再次提價，但需求狀況還不支持，預計 2月份歐洲市場將保持平穩(wěn)。 出口： 1 月份國際市場繼續(xù)上漲，北美漲幅較大。 汽車： 12 月汽車銷量為 萬輛，環(huán)比增長 ％，同比增長％，再創(chuàng)歷史新高。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ PMI）、工業(yè)增加值等先行指標顯示總體經(jīng)濟活動依然向好。國家鼓勵二線城市以及農(nóng)村建設的政策也使得新的基建和地產(chǎn)項目依然形勢較好，地產(chǎn)商普遍不差錢，前期拿的地肯定還是要開發(fā)的，誰也不愿步地王大龍地 產(chǎn)的后塵。先行指標亦有減緩甚至下降趨勢。資金推動的原材料及鋼材價格上漲，將受到貨幣環(huán)境的影響，鋼廠因此在淡季鋼價走軟之時暫停執(zhí)行漲價策略。出廠價方面， 寶鋼 1月 14 日發(fā)布消息說 ,對今年 2月份交貨的主流碳鋼產(chǎn)品價格進行了有差別的調整 ,從具體定價來看是一個“平盤 +跌盤”的盤面。 生產(chǎn)成本、供給與出廠價格： 燃料最緊張的時段已經(jīng)過去，近期上漲幅度有限，但由于供應的 壟斷 ，原料鐵礦石長協(xié)價格中期卻有較強的上漲預期。 燃料成本： 2020年中國首次成為煤炭凈進口國， 2020 年 1月份國內(nèi)的煤炭市場也延續(xù)了 2020年的良好勢頭。其次，全球鐵礦石談判在即，礦山必將通過推升運價來提高鐵礦石現(xiàn)貨價格，以期在談判中獲勝。 2020年以來 ,波羅的海干散貨指數(shù) BDI 一直橫盤于 3200點上下 ,而在最近一周， BDI 指數(shù)脫離這一支撐位連續(xù)下跌，僅僅 5天下跌幅度達 %。其中重要一點就是礦山的供給與中國鋼廠需求的對比博弈關系。此前，市場普遍預期鐵礦石價格會在去年價格的基礎上上漲 30%。 成本與供給分析 鐵礦石成本： 四季度鐵礦石價格走勢與鋼材價格走勢基本一致，但上漲幅度更大，曲線呈收斂態(tài)勢。 今年春節(jié)前的庫存量比 09 年， 08年和 07 年時都要高，給人一種岌岌可危的感覺。而今年，在資金面寬裕和成本推升的預期之下，二級和三級經(jīng)銷商普遍留有庫存，布局春季行情，這也使得終端需求減弱后，成交依然保持相對 活躍。三級經(jīng)銷商無庫存運作，從市場采貨直接送工地或倒手賣給下家。一種是流動性過剩下的資金效應，一種是在需求和供給增長下的常備庫存增加。 社會庫存分析 四季度 鋼材庫存持續(xù)走高，在年底前， 建筑鋼材 和板材庫存雙雙創(chuàng)出了歷史新高。多年前就開始呼吁的淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能終于有了較大的進展，預期未來的淘汰進程將進一步加快。 二、行業(yè)分析 產(chǎn)業(yè)政策分析 在上期報告中，我們著重分析了國家發(fā)展和改革委員會等十部門聯(lián)合發(fā)布抑制鋼鐵等部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設、引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的政策信息，認為此次政策與以往不同，其提出實行問責制，對地方政府官員提出了更高的要求。全球制造業(yè)的強勁數(shù)據(jù)說明其將進一步引領全球經(jīng)濟復蘇。歐元區(qū) 12 月 PMI指數(shù)從上月的 上升至 ，為連續(xù)三個月處于 榮枯分水嶺 50以上。 OECD在聲明中稱，目前七大工業(yè)國的領先指標已升至長期趨勢水準上方。 全球經(jīng)濟與外貿(mào) 盡管美國就業(yè)市場不容樂觀，但是在制造業(yè)的帶動下，全球經(jīng)濟整體上繼續(xù)呈復蘇態(tài)勢。也就是說，收縮和調控針對的都是超額增量，而不是常規(guī)增量和已有存量，現(xiàn)在并不具備收縮后兩者的條件，央行也在走一步看一步，最近一期的央票收益率意外走平也驗證了這一觀點。這一切引起了市場的恐慌，增強了人們對貨幣政策收縮的擔憂，導致國內(nèi)股市期市大幅下跌，甚至重挫全球大宗商品市場，使得商品貨幣承壓，而美元，日元等避險貨幣獲得抬升。一季度基建和房地產(chǎn)投資都會繼續(xù)減少，隨著基數(shù)的增加，投資增速將呈回落態(tài)勢。其中季節(jié)性因素起了一定作用，另外本應該在年底下發(fā)的 2000多億中央投資被挪到今年發(fā)放。當然，遷移性、結構性、摩擦性等性質的失業(yè)也是重要因素，但總體來說 ,就業(yè)形勢依然嚴峻。 PMI購進價格指數(shù)的繼續(xù)上升，表明未來物價上漲的壓力相當嚴重。進出口指數(shù)上升，國際貿(mào)易迎來美好時光。顯示我國宏觀經(jīng)濟運行已經(jīng)基本步入常態(tài)，但也從另一方面反應了當前經(jīng)濟回升的阻力越來越大，可變的因素正逐步增多。第二產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)一定回落，而第三產(chǎn)業(yè)和居民用電增速提升至 30%左右，這是由 12 月天氣的驟然變冷以及電荒帶來工業(yè)生產(chǎn)用電受限導致的。預計 1 月份， PPI 就可能超過 CPI，制造業(yè)企業(yè)的利潤將受到擠壓。 物價指數(shù) 受 12 月中下旬氣溫大幅下降的影響， 12 月 CPI 同比上升%，高于市場預期的 %，且季節(jié)調整后的環(huán)比折年率達到%，當然這與 08年 12月的低基數(shù)有關。但由于庫存龐大，去庫存需求迫切，上漲后會有所回調，待到四﹑五月份需求進一步增長同時庫存得到一定消化之后，將開始一波較大的漲勢。 四、金融市 場方面，由于 現(xiàn)貨 成交低迷，近期受 期貨 市場影響較小。社會 庫存 量雖然創(chuàng)出歷史新高，但庫存額仍低于08 年同期，形勢雖不容樂觀但還并未
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