7行為金融學與傳統(tǒng)金融學的區(qū)別_-全文預(yù)覽
【正文】 取決于過去歷史的顯著性程度。 在高于平均值的市場表現(xiàn)后，向均值回歸對預(yù)測意味著未來的市場表現(xiàn)將會更接近均值，而不是說為了使其滿足平均率而會低于平均值。 對風險的錯誤觀念影響了自我控制、儲蓄行為及紅利之謎。與你在路上遇到的駕駛員相比，你是高于、等于還是低于平均水平。價格對基本面價值的偏離并不自動導(dǎo)致無風險的盈利機會。保守主義（由于錨定——調(diào)整效應(yīng)，對包含的新信息不能做充分調(diào)整）是盈利公告后價格變動的原因。后悔能影響人們所做的決策。 人們對損失的感知與可比規(guī)模的盈利傾向與來得更強烈，在可能的情況下，人們偏好于使損失模糊化的框架，并采用享樂式編輯（偏好于一些框架甚于其他一些框架。但是損失厭惡可以被恐慌所平衡。他們預(yù)測時過度自信。賭徒謬誤的產(chǎn)生是因為人們錯誤詮釋了被技術(shù)性地稱為之“大數(shù)定律”的平均值。 過去的輸家收益異常偏高，表明投資者對這些股票的前景有不恰當?shù)谋^性。 關(guān)鍵字： 易得性偏差 典型性 贏家——輸家效應(yīng) 均值回歸（與股票市場預(yù)測） 賭徒謬誤（與股票市場預(yù)測） 過度自信與專家判斷 錨定——調(diào)整與盈利預(yù)測 模糊性規(guī)避 其他的直覺推斷法： 過度樂觀 有效性幻覺 后見之明偏差 控制幻覺 自我歸因錯誤 直覺驅(qū)動偏差的定義： 人們在自己發(fā)現(xiàn)事物的時候發(fā)展出一般性原則 他們依賴直覺推斷法從他們可以處理的信息中進行推斷 因為人們所用的直覺推斷法不是完美的，他們傾向于犯一些特定的錯誤，此外， 人們在特定場合的確犯錯誤。 行為金融除了市場無效以后，是否還包含其他的東西。 處置效應(yīng)。 兩個看待行為現(xiàn)象的不同途徑： 聚焦于證券價格。 無效市場。 行為金融學的三大主題： 直覺驅(qū)動偏差。 行為主義的分析涉及： 框架 透明度 樂觀主義 過度自信 事實： 決定風險承擔行為的主要心理并不是恐懼與貪婪，而是恐懼與希望。 大多數(shù)投資者在他們對心理錯誤的脆弱性方面過度自信。 人類不是完美的信息處理者，他們會頻繁地產(chǎn)生偏差、犯錯誤和產(chǎn)生感性的幻覺。 【關(guān)鍵問題】 ：如何運用行為金融學來選擇股票以便戰(zhàn)勝市場，這一任務(wù)并不簡單。 大的意外并不是來自不可預(yù)期的基本面風險，而是可預(yù)期的情緒風險。 過度自信的確會戰(zhàn)勝聰明才智。 一個投資者的錯誤可能成為另一個投資者的利潤，一個投資者的錯誤可能成為另一個投資者的風險，投資者忽視其他人的錯誤對他自己的危險。（假設(shè)）在客觀考慮之外，從業(yè)人員關(guān)于收益和風險的觀念受到?jīng)Q策問題在何種框架內(nèi)考慮的重大影響。認命在決策過程中犯錯誤而導(dǎo)致證券價格與在沒有錯誤的環(huán)境中應(yīng)該有的證券價格不同。 分析投資者行為。 異象挖掘提出了兩個問題： 市場是否有效。 【直覺驅(qū)動偏差】 涉及到認知偏差，即根植于人們思考方式所帶來的誤差。 分析師所作的長期盈利預(yù)測傾向于出現(xiàn)近期成功的方向性偏差，特別地，對于近期的贏家比對近期的輸家要樂觀得多，在這方面，他們存在過度反應(yīng)。 預(yù)測過低，來源于賭徒謬誤（小數(shù)定律）。當人們過度自信的時候，他們會設(shè)置過窄的置信區(qū)域，將他們的所猜的高值設(shè)得過低，低值設(shè)得過高，比他們所預(yù)測的更頻繁地吃
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