-跨國(guó)公司的跨國(guó)并購(gòu)理論-全文預(yù)覽
【正文】 要越軌。 01:31:3301:31:3301:31Tuesday, March 28, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 1時(shí) 31分 33秒 上午 1時(shí) 31分 01:31: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 :31:3301:31:33March 28, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 28, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒(méi)有。 2023年 3月 28日星期二 上午 1時(shí) 31分 33秒 01:31: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 01:31:3301:31:3301:313/28/2023 1:31:33 AM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 ? 一 、 服務(wù)業(yè)比重 ? 二 、 發(fā)展中國(guó)家 ? 三 、 資本市場(chǎng) ? 四 、 私募基金 第三節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn) ? 略 第四節(jié) 案例 —— 伊萊克斯電器公司創(chuàng)造的跨國(guó)并購(gòu)之紀(jì)錄 ? 跨國(guó)并購(gòu) 跨國(guó)兼并 跨國(guó)收購(gòu) 橫向并購(gòu) 縱向并購(gòu) 混合并購(gòu) 直接并購(gòu) 間接并購(gòu) 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ) ? 何謂跨國(guó)并購(gòu) ？ ? 跨國(guó)并購(gòu)的分類(lèi)方式有哪幾種 ？ 依據(jù)不同的分類(lèi)方式 ，各包括哪些并購(gòu)類(lèi)型 ？ ? 請(qǐng)簡(jiǎn)述跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn) 。 特別是在高集中度產(chǎn)業(yè)的大公司之間 ， 競(jìng)爭(zhēng)日益激烈 ， 關(guān)于價(jià)格 、 產(chǎn)量 、 產(chǎn)品類(lèi)型 、產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)等方面的決策所涉及的維度之巨大 、 層次之復(fù)雜是簡(jiǎn)單的合謀無(wú)法實(shí)現(xiàn)的 。 增大市場(chǎng)份額是指增大公司相對(duì)于同一產(chǎn)業(yè)中其他公司的規(guī)模 。 閑臵現(xiàn)金流量是指在公司已有現(xiàn)金流量中 ， 扣除再投資于該公司的可贏利項(xiàng)目的開(kāi)支之后剩下的現(xiàn)金流量 。 二、并購(gòu)價(jià)值懷疑論 ? 。通常的做法是將市場(chǎng)與組織兩種途徑相結(jié)合 ， 或者說(shuō)使二者共同起作用 。 ? 。 ② 并購(gòu)與效率相關(guān) 。 ? 。 多樣化經(jīng)營(yíng)指公司持有并經(jīng)營(yíng)那些收益相關(guān)程度較低的資產(chǎn) ， 以分散風(fēng)險(xiǎn) ， 穩(wěn)定收入來(lái)源 。 營(yíng)運(yùn)協(xié)同效應(yīng)也叫做營(yíng)運(yùn)經(jīng)濟(jì) ， 意旨由于經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性 、 規(guī)模經(jīng)濟(jì)或范圍經(jīng)濟(jì) ， 使得并購(gòu)后帶來(lái)收益增大或成本降低的情形 。 效率理論認(rèn)為 ， 公司并購(gòu)和資產(chǎn)再配臵的其他形式 ， 對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是有潛在收益的 ， 這主要體現(xiàn)在大公司管理層改進(jìn)效率或形成協(xié)同效應(yīng)上 。在歐洲地區(qū) ， 自然資源相關(guān)行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)非常具有吸引力 ， 主要源于與此相關(guān)的政治敏感性 。 從跨國(guó)并購(gòu)出售額來(lái)看 ， 2023年 ， 在所有 28個(gè)行業(yè)中共計(jì) 8個(gè)行業(yè)的出售額超過(guò)百億美元 。 從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看 ， 初級(jí)部門(mén)交投持續(xù)活躍 。 西亞地區(qū)仍處于非常低的水平 。 二、地區(qū)性特點(diǎn) ? 與者 。 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體依然是跨國(guó)并購(gòu)的積極參與者 。 國(guó)有跨國(guó)公司是全球各地比較活躍的投資者 。 ? 。 ? 。 一、全球性特點(diǎn) ? 。 在進(jìn)入 21世紀(jì)之前的最后 20年里 ， 國(guó)際生產(chǎn)的增長(zhǎng)大部分是由跨國(guó)并購(gòu) （ 包括外國(guó)投資者對(duì)私有化的國(guó)有企業(yè)的收購(gòu) ） ， 而不是新建投資推動(dòng)的： 1999年全球跨國(guó)并購(gòu)總額占全球外國(guó)直接投資（ FDI） 流量的 4/5以上 ， 這意味著世界上 FDI流量的 4/5以上采取了并購(gòu)的方式 （ 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體業(yè)績(jī) ） 。 ② 債券互換是指增加發(fā)行并購(gòu)企業(yè)的債券 ， 用以代替目標(biāo)企業(yè)的債券 ， 使目標(biāo)企業(yè)的債券轉(zhuǎn)換到并購(gòu)企業(yè) 。 ① 直接并購(gòu)也稱(chēng)協(xié)議收購(gòu)或友好接管 ， 并購(gòu)企業(yè)可以直接向目標(biāo)企業(yè)提出擁有所有權(quán)的要求 ， 雙方通過(guò)一定的程序進(jìn)行磋商 ， 共同商定條件 ， 根據(jù)雙方的協(xié)議完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移 。② 縱向并購(gòu) （ Vertical MA） 指兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的有客戶(hù) — 供應(yīng)商或買(mǎi)主 — 賣(mài)主關(guān)系的企業(yè)之間的并購(gòu) 。 其中在跨國(guó)兼并中 ， 原來(lái)隸屬于兩個(gè)不同國(guó)家的企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)被結(jié)合在一起 ， 成為一個(gè)新的法人實(shí)體；而在跨國(guó)收購(gòu)中 ， 企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)從當(dāng)?shù)仄髽I(yè)轉(zhuǎn)移到外國(guó)公司 ， 前者成為后者的子公司 。 ? 按照 《 2023年世界投資報(bào)告 》 第 99頁(yè)的解釋 ， 改變被兼并企業(yè)或被收購(gòu)企業(yè)的控制權(quán) ， 并有外國(guó)投資者介入的東道國(guó)企業(yè)的私有化被算作跨國(guó)并
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