工程項目多方案經(jīng)濟評價講義-全文預(yù)覽
【正文】 53%)101(20 020 0)12%,10,/(40%)101(10 0%)101(10 010 06128412?????????????????APN P VAPN P VBA所以， A優(yōu) (2)研究期法 取一合理的分析期作為共同計算期，通過比較各個方案在該計算期內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進行比較，以凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。 （二）壽命期不同的互斥方案的評價 （ 1）計算期統(tǒng)一法 （ 2）年值法； 概述 （ 1）壽命期最小公倍數(shù)法 取參選方案壽命期的最小公倍數(shù)為共同的分析期，轉(zhuǎn)換為計算期相同的互斥方案的比選。評價的基本目標是節(jié)約，即最小成本目標； 第二是把增量投資（或追加投資、差額投資）所導(dǎo)致的對各年費用的節(jié)約看成是增量投資的收益； 第三是評價時不需再設(shè)零方案。 ? ?? ? ? ?? ? 01100???????? ?????? ntttBBntttAA IR RCOCIIR RCOCI例： 時點 t 0 方案 A方案 B方案 C方案 0 0 5000 8000 10000 110 0 1400 1900 2500 第一步：排序 第二步：設(shè) 0方案 第三步：計算 ΔIRR指標，兩兩比較 第四步：選優(yōu) 對于已知費用現(xiàn)金流的互斥方案，無法進行絕對效果檢驗，只須進行相對效果檢驗。 例 時點 t 0 方案 A方案 B方案 C方案 0 0 5000 8000 10000 110 0 1400 1900 2500 第一步：排序 第二步：設(shè) 0方案 第三步：計算 ΔNPV指標，兩兩比較 第四步：選優(yōu) 差額內(nèi)部收益率 ΔIRR是指根據(jù)增量凈現(xiàn)金流計算的差額凈現(xiàn)值為零時的收益率。 凈現(xiàn)值、凈年值、投資回收期、內(nèi)部收益率等評價指標都可用于增量分析，相應(yīng)地有差額凈現(xiàn)值、差額凈年值、差額投資回收期、差額內(nèi)部收益率等增量評價指標。這是互斥方案比選的基本方法。 差額現(xiàn)金流量： 兩個投資方案 A和 B，以投資較大的A方案的現(xiàn)金流量減去投資較小的 B方案的現(xiàn)金流量后，所形成的新的現(xiàn)金流量 : △ Ct=(CICO)At(CICO)Bt 增量（差額、差量）分析法 時點 t 0 1~10 NPV IRR 方案 A (CICO)t 5000 1400 %* 方案 B (CICO)t 10000 2500 * % △ (CICO)t 5000 1100 △ NPV= △ IRR=% NPVA NPVB 0 15% △ IRR IRRB IRRA i NPV 例題： A、 B兩方案，現(xiàn)金流量如表 (i0=15%) 問題： ①按 NPV→max ， B優(yōu) ②按 IRR→max ， A優(yōu) 結(jié)論矛盾 解釋： 對于投資較大的 B方案，其現(xiàn)金流量可以劃分為兩部分，其中： 第一部分與投資較小的 A方案的現(xiàn)金流量完全相同（當(dāng)然，其經(jīng)濟效果也一樣）； 第二部分則是差額現(xiàn)金流，即 B方案增額投資（追加投資）的收益情況 1400 0 1 2 10 t 5000 A方案的現(xiàn)金流量 1400 0 1 2 10 t 5000 1100 0 1 2 10 t 5000 B方案的現(xiàn)金流量分解為兩部分 + 此部分具有與 A方案 相同經(jīng)濟效果 此部分是 B方案的 追加投資的經(jīng)濟效果 用 △ NPV或 △ IRR指標評判 差額現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量分解示意 時點 t 0 1~10 NPV IRR 方案 A (CICO)t 5000 1400 %* 方案 B (CICO)t 10000 2500 * % △ (CICO)t 5000 1100 △ NPV= △ IRR=% ① 若此部分的經(jīng)濟性好，則說明追加投資是合理的 B優(yōu) ② 若此部分的經(jīng)濟性不好，則說明追加投資是不合理的 A優(yōu) 分析： 結(jié)論矛盾 結(jié)論一致 按 IRR→max ， 有錯誤！ ③ 按△ NPV， B優(yōu) ④ 按△ IRR， B優(yōu) 因此，指標△ IRR或△ NPV的結(jié)論是一致的，是正確的。如預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)，需原始投資9000元，施工期末，可回收排水系統(tǒng)凈殘值 2800元。 （ 2）檢驗方案的相對經(jīng)濟效果，根據(jù)凈現(xiàn)值（凈年值）最大準則或費用現(xiàn)值（費用年值）最小準則，對方案進行選優(yōu)。 兩種檢驗的目的和作用不同，通常 缺一不可 。一個方案的接受，將完全排斥其他方案的接受。 ① 獨立方案。第五章 工程項目多方案經(jīng)濟評價 目錄 第一節(jié) 多方案經(jīng)濟比選相關(guān)問題 第二節(jié) 互斥方案的經(jīng)濟評價 第三節(jié) 獨立方案的經(jīng)濟評價 第四節(jié) 其他類型方案的經(jīng)濟評價 本章內(nèi)容： 第五章 工程項目多方案經(jīng)濟評價 ※ 本章要求 （ 1）理解方案的類型； （ 2）掌握互斥型方案、獨立型方案的比選方法； （ 3）了解混合型方案的比選方法 ※ 本章重點 （ 1）互斥型方案的比選 （ 2）獨立型方案的比選 ※ 本章難點 （ 1）混合型方案的比選 第一節(jié) 多方案經(jīng)濟比選相關(guān)問題 投資主體所面臨的項目（方案）選擇往往并不是單獨一個項目，而是一個項目群，其追求的不是單一項目的局部最優(yōu)，而是項目群的整體最優(yōu)。 一、關(guān)于備選方案 （一）工程經(jīng)濟分析需要盡可能多的備選方案 （二）備選方案應(yīng)滿足相關(guān)條件 備選方案的整體功能應(yīng)達到目標要求 備選方案的經(jīng)濟效益應(yīng)該達到可以被接受的水平 備選方案包含的范圍和時間應(yīng)該一致，效益和費用計算的口徑應(yīng)一致 二、技術(shù)方案間的關(guān)系類型 在一個評價系統(tǒng)之內(nèi)，參與評價的諸多方案是存在一定相關(guān)關(guān)系的，這些關(guān)系對評價與決策過程的影響極大，應(yīng)引起決策者的重視。 ② 互斥方案。相對 (經(jīng)濟 )效果檢驗指用經(jīng)濟效果評價標準 (如△ NPV≥0， △ NAV≥0， △ IRR≥i0)，檢驗兩個方案差額現(xiàn)金流量的經(jīng)濟性的方法。 （一）壽命期相同的方案的比選 步驟： （ 1）先分別檢驗各方案自身絕對經(jīng)濟效果，將不能通過評價標準的方案淘汰。若基準收益率為 10%，試對方案進行評價選擇 ：（單位：萬元） 方案 初始投資 年運營費 殘值 壽命 A 20 2 3 5 B 30 1 5 5 例題 3： 某施工企業(yè)在某工地施工，根據(jù)有關(guān)部門提供的資料：本工地施工期限
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