銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展-全文預(yù)覽
【正文】 幣，其它遠(yuǎn)期利率協(xié)議的基礎(chǔ) 對敲的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 同時(shí)買或賣一系列遠(yuǎn)期利率合同，續(xù)短為長連續(xù)式套期保值 合成的外匯遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期外匯交易（固定匯率） + 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（固定利率） → 變相鎖定外匯利率 遠(yuǎn)期利差協(xié)議： 鎖定兩種貨幣利率之間的差異 比如：利差 = 負(fù)債貨幣利率 － 資產(chǎn)貨幣利率 差異 Ⅰ ：負(fù)債貨幣利率上升（損失）、資產(chǎn)貨幣利率下降（損失） 差異 Ⅱ ：負(fù)債貨幣利率下降（收益）、資產(chǎn)貨幣利率上升（收益） 則： 買方 ——擔(dān)心利差擴(kuò)大：差異 Ⅰ 賣方 ——擔(dān)心利差縮小：差異 Ⅱ 通常，結(jié)算日以美元支付差額利息，雙方都承擔(dān)美元匯率風(fēng)險(xiǎn) 四、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易程序 向有關(guān)報(bào)價(jià)銀行詢價(jià)，表達(dá)交易意愿 比如某商業(yè)銀行報(bào)價(jià)： 3 6 “ ~ ” 交易日 2天 起息日 確定日 起算日 到期日 2天 延后期 協(xié)議期限 結(jié)算日 3 6：“ 3個(gè)月對 6個(gè)月”，交易日與起算日一般可間隔 2天， 此后 3個(gè)月的這一天，為起息日（結(jié)算日）， 6個(gè)月后的這一天為到期日，協(xié)議期限為 3個(gè)月 “ ~”：前者為銀行買入價(jià) （相當(dāng)于存款利率） ： 銀行在結(jié)算日支付 %，收 取 參照（市場）利率 后者為銀行賣出價(jià) （相當(dāng)于貸款利率） ： 銀行在結(jié)算日收取 %，支付參照（市場）利率 報(bào)價(jià)銀行對交易者資信評估，以電傳的形式確認(rèn)交易、結(jié)算 五、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)管理工具 →→ 金融商品 —— 風(fēng)險(xiǎn)管理者 →→ 市場制造者 定價(jià)三部分： 遠(yuǎn)期利率；啟用費(fèi)或年差價(jià)；利差收益 利用現(xiàn)貨市場 —— 同業(yè)拆借來創(chuàng)造遠(yuǎn)期利率 出售 —— 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣價(jià)：相當(dāng)于遠(yuǎn)期貸款利率 購入 —— 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買價(jià)：相當(dāng)于遠(yuǎn)期存款利率 利用金融期貨 —— 利率期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 利率期貨市場， 3個(gè)月期利率期貨 (100元債券 )報(bào)價(jià)： —— ：持有債券利率為 %，確定出售遠(yuǎn)期利率 —— ：出售債券利率為 %，確定買入遠(yuǎn)期利率 缺陷： 遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨之間，交易額差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn) —— 啟動費(fèi)或年差價(jià) 第五節(jié) 互換業(yè)務(wù) 一、互換業(yè)務(wù)及其產(chǎn)生的原因 平行貸款、對放貸款 1970年代首先在英國出現(xiàn)，目的基于逃避外匯管制。 互換交易的實(shí)施 五、互換的定價(jià) 利率互換價(jià)格 通常，浮動利率 —— 固定利率，而以固定利率表示利率互換價(jià)格 貨幣互換價(jià)格 用交換貨幣的遠(yuǎn)期匯率來表示 —— 即期匯率 177。目前，股指期貨已成為最活躍的期貨品種之一，被譽(yù)為 1980年代“最激動人心的金融創(chuàng)新”。與此同時(shí)，芝加哥期權(quán)交易所開始了非股票期權(quán)交易的探索。 , March 7, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :30:0305:30:03March 7, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 7日星期二 5時(shí) 30分 3秒 05:30:037 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :30:0305:30Mar237Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 7, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 7日星期二 5時(shí) 30分 3秒 05:30:037 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 7日星期二 上午 5時(shí) 30分 3秒 05:30: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :30:0305:30Mar237Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 3月 7日星期二 5時(shí) 30分 3秒 05:30:037 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :30:0305:30:03March 7, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 7, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :30:0305:30Mar237Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 （ 2）備用承諾 —— 可多次提用 可多次使用銀行所承諾金額，并且剩余承諾在承諾期內(nèi)仍然有效 ①直接備用承諾： 可多次提用承諾金額 一旦開始償還貸款 ——盡管在承諾到期前，已還部分不能再次提用 ②遞減備用承諾： 直接備用承諾 + 承諾額度定期遞減 當(dāng)承諾余額不足以扣減遞減金額，銀行可要求提前償還本金，以補(bǔ)足扣減金額 ③可轉(zhuǎn)換備用承諾： 直接備用承諾 + 承諾轉(zhuǎn)換日期 承諾期內(nèi)未提用 ——轉(zhuǎn)換日期后變?yōu)槎ㄆ谫J款承諾 轉(zhuǎn)換日期前已經(jīng)部分提用 ——轉(zhuǎn)換日期后承諾余額失效 （ 3）循環(huán)承諾 —— 可以反復(fù)使用、償還的貸款 ① 直接循環(huán)承諾： 承諾有效期內(nèi)，可多次使用銀行所承諾之貸款金額， 并且，可以反復(fù)使用償還的貸款，只要借款人在某一時(shí)點(diǎn)所使用的貸款不超過全部承諾即可。 1973年 4月 26日，芝加哥期權(quán)交易所 (CBOE)成立，開始買權(quán)交易，標(biāo)志著期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化、期權(quán)交易規(guī)范化。 當(dāng)前主要有歐元、日元、英鎊、加元、澳元等 利率期貨 —— 債券期貨 1975年 10月，芝加哥期貨交易所（ CBOT），首先推出了美國國民抵押協(xié)會的抵押存款證（ GNMA）的利率期貨交易 1985年開始，美國利率期貨交易量超過其它農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量，成為交易量最大的期貨交易。 美國母公司 A 英國母公司 B A子公司 B子公司 英鎊本息 英鎊本金 英鎊貸款 美元貸款 美元本金 美元本息 缺陷： （ 1）表內(nèi)業(yè)務(wù) （ 2）兩個(gè)獨(dú)立的貸款協(xié)議，各自信用風(fēng)險(xiǎn) 互換及產(chǎn)生發(fā)展的原因 （ 1）金融互換 兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易者，按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。 指不同國家的兩個(gè)母公司，分別在國內(nèi)向?qū)Ψ皆诒緡硟?nèi)的子公司，提供金額、期限相當(dāng)?shù)谋編刨J款，各自歸還所借貨幣及利息。 遠(yuǎn)期升水、貼水 通常， 本金
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