【正文】 需要廣大中小股東的配合。根據(jù)持股數(shù)量的多少，可以把股東分為控股股東(控制股東、多數(shù)股東、大股東)和中小股東。高級管理人員作為公司內(nèi)部管理者，對公司的經(jīng)營狀況和市場環(huán)境了如指掌，而公司股東則對公司經(jīng)營、市場前景、利潤狀況等了解不多。相反，公司股東們則處于不利的地位。同時(shí)，他們可以容忍違背委托人利益的低利潤的情況存在。因?yàn)?，在這類企業(yè)里，委托人、股東并不直接參與組織的運(yùn)作。也就是說，公司利潤最大化并不意味著管理層效用的最大化，兩者不能劃上等號。這樣，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)就分離了，所有權(quán)和控制權(quán)的“兩權(quán)分離”也就成為這種公司的基本特征。然而由于種種原因，上市公司之間素質(zhì)參差不齊?！　?三)上市公司固有沖突的解構(gòu)　　　　上市公司與投資者是證券市場上兩個(gè)最重要的主體，分別處于證券市場的兩端，兩者共同形成一個(gè)有機(jī)的矛盾統(tǒng)一體。在整個(gè)社會環(huán)境中，還沒有形成市場經(jīng)濟(jì)的道德觀和價(jià)值觀。這在證券市場發(fā)展初期是必要的，也是廣大投資者所期待的。在此之前，僅僅是一些行政法規(guī)和部門規(guī)章在規(guī)范證券市場。這些問題導(dǎo)致上市公司不守信用?！　?二)我國證券市場體制原因的剖析　　與國外證券市場的實(shí)踐相比，我國證券市場上不僅存在著類似于國外市場初期經(jīng)常出現(xiàn)的內(nèi)幕交易、操縱市場等情況，還包括一些由于歷史遺留問題而產(chǎn)生的違法違規(guī)操作的特殊情況。證券市場上投機(jī)猖獗，過度投機(jī)導(dǎo)致了1929年10月的股市崩盤，并由此直接引發(fā)了席卷資本主義世界的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。所以，一旦違規(guī)行為被發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人(或上市公司)和中介機(jī)構(gòu)及其直接責(zé)任人員往往受到牽連。實(shí)際上，一個(gè)案件之中往往包括數(shù)個(gè)違法行為。ST猴王事件中，猴王集團(tuán)利用關(guān)聯(lián)交易掏空猴王股份就是一例。冰熊公司將1500萬元募集資金用于買賣本公司的股票。寶安華陽保健用品公司和深圳龍崗電子燈飾公司于1993年9月30日賣給社會公眾的股票所獲得的利潤歸延中公司所有。這樣，%，已超過法定報(bào)告要求的比例?！　≡诙叹€交易方面，我國在1993年發(fā)生的“寶延風(fēng)波”14，就是一例。該法第42條規(guī)定，持有一個(gè)股份有限公司已發(fā)行的股份5%的股東，將其所持有的該公司的股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回該股東所得收益。該《條例》第38條規(guī)定，“股份有限公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員和持有公司5%以上有表決權(quán)的法人股東，將其所持有的公司股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出或賣出后6個(gè)月內(nèi)買入，由此獲得的利潤歸公司所有。該法第16條(b)項(xiàng)規(guī)定，為防止受益人、董事或高級職員因?yàn)榕c發(fā)行人的關(guān)系而可能對已獲信息的不公平使用，對受益人、董事或高級職員進(jìn)行持有所購的股票售出后未滿6個(gè)月再購進(jìn)的交易，無論為何種目的……任何買進(jìn)、賣出或賣出、買進(jìn)而得的收益，均收歸于發(fā)行人所有。第二，上市公司的高級管理人員利用職權(quán)買賣股票，以獲取利潤。　　在我國，內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易十分普遍?！　?四)內(nèi)幕交易　　　　內(nèi)幕交易(Insider trading)，指內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人員在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券或者泄露該信息，以獲取利益或者減少損失的行為。這些交易被認(rèn)為屬于操縱市場，而被起訴。當(dāng)時(shí)的股價(jià)是每股170日元至180日元。協(xié)同飼料為改善公司財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化，考慮籌集資金。實(shí)際上，上市公司與莊家相互勾結(jié)，由上市公司提供內(nèi)幕信息或者在各種適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)發(fā)布“軟信息”，配合莊家的市場炒作，在獲利后雙方共同分贓。操縱行為的主要特點(diǎn)是，通過哄抬某一證券的價(jià)格，或故意壓低某一證券的價(jià)格等手段人為地影響證券市場的供求關(guān)系，扭曲證券市場的正常價(jià)格，而行為人則從中謀取非法利益。另一類是軟信息(soft information)，即從現(xiàn)有數(shù)據(jù)或情況中衍生出來的對公司未來發(fā)展前景和盈利狀況的預(yù)測。例如，北海銀河把應(yīng)當(dāng)在兩天內(nèi)向交易所報(bào)告并公告的信息，拖了一個(gè)半月才報(bào)告并公告，沒有及時(shí)履行重大信息的披露義務(wù)，在此期間，獲利超過100%。信息披露的及時(shí)性要求：當(dāng)某種影響證券價(jià)格的情勢確實(shí)存在時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)在法定時(shí)間內(nèi)，及時(shí)披露相關(guān)信息，不得拖延。目前上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)特別是與集團(tuán)公司的關(guān)聯(lián)交易數(shù)量巨大，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：有的上市公司過分依賴于其集團(tuán)公司，材料采購與產(chǎn)品銷售或一頭在外或兩頭在外?！　?。有的上市公司的披露不充分，如有的公司對董事、監(jiān)事及高級管理人員持股變動(dòng)情況披露不充分，有的公司未能明確說明前次募集資金使用改變情況，有的公司對新年度業(yè)務(wù)計(jì)劃披露不充分。為此，中國證監(jiān)會對這些單位進(jìn)行了處罰。在我國的證券市場中，上市公司所披露的許多信息是不真實(shí)的。　　(二)信息披露　　建立信息披露制度，有利于保證證券市場的公平，維護(hù)投資者的合法利益?！　《?、上市公司違反信用的主要類型和特點(diǎn)　　我國證券市場違法違規(guī)行為的表現(xiàn)形式多種多樣，可以歸納為以下幾個(gè)方面：　　(一)一級市場上的包裝上市　　目前在我國的證券市場上，有的上市公司為了使其股票在發(fā)行后有較高的價(jià)格，就與有的證券公司勾結(jié)，對上市的相關(guān)事宜進(jìn)行包裝甚至進(jìn)行“偽裝”，弄虛作假，欺詐投資者。從更廣闊的社會背景看，證券市場是整個(gè)社會極為重要的一環(huán)，直接關(guān)系到整個(gè)社會的安定和發(fā)展。所以，要構(gòu)建上市公司的信用，不僅僅包括上市公司本身，還包括上市公司內(nèi)部的董事、監(jiān)事、經(jīng)理等公司管理人員。而這些機(jī)構(gòu)本身也是依靠董事、經(jīng)理、監(jiān)事等高級管理人員來開展活動(dòng)的。這樣，上市公司是證券市場的重要主體，是構(gòu)建上市公司信用的基本內(nèi)容所在?？梢哉J(rèn)為：只要上市公司對法律法規(guī)規(guī)定該為的行為而不為，或者法律法規(guī)規(guī)定不應(yīng)為的行為而為的，即為不信用。這種評價(jià)是社會公眾的評價(jià)，而不是其自己的自我評價(jià)。社會普遍認(rèn)為，上市公司沒有信用，我國證券市場存在著信用危機(jī)。但是，一旦把誠實(shí)信用規(guī)定到法律上，誠實(shí)信用原則就把道德規(guī)則和法律規(guī)則合二為一，因而具有道德調(diào)節(jié)和法律調(diào)節(jié)的雙重功能。我國合同法第6條規(guī)定，“當(dāng)事人行使權(quán)利、履行義務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)信用的原則”。但是，它們有一些共同的因素：信用的基礎(chǔ)為信任。面對現(xiàn)代社會的信用已向?qū)I(yè)化的銀行、信貸機(jī)構(gòu)和其他機(jī)構(gòu)拓寬的現(xiàn)實(shí)，金融界人士則認(rèn)為信用就是銀行信用等金融現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中的信用是從屬于商品貨幣的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，是人們在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生的一種借貸行為①。從這些表述中，我們可以發(fā)現(xiàn)，這些概念往往是從借貸行為中提煉出來的，而且被某一行業(yè)具體化了。我國民法通則第4條規(guī)定，“民事活動(dòng)應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、等價(jià)有償、誠實(shí)信用的原則”。誠實(shí)信用原則為一切市場參加者樹立了一個(gè)“誠實(shí)商人”的道德標(biāo)準(zhǔn)，反映了市場經(jīng)濟(jì)客觀規(guī)律的要求?！　∧敲?，什么是上市公司的信用呢?目前，在我國的證券市場上，上市公司包裝上市、制造虛假的會計(jì)報(bào)表等現(xiàn)象層出不窮。它是上市公司在具體的經(jīng)營活動(dòng)中所獲得的相應(yīng)的社會信賴和評價(jià)。而且，上市公司信用要用盡可能具體的一系列的法律制度體現(xiàn)出來，如上市公司信息披露制度、禁止內(nèi)幕交易制度等