公司金融專(zhuān)題講座-全文預(yù)覽
【正文】 目要進(jìn)行投資，對(duì)負(fù)的凈現(xiàn)值項(xiàng)目要拋棄。是一個(gè)好主意么 ?取決于這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的利率。n 風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)n 金融中介設(shè)計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)特征的證券以滿足借貸雙方的不同風(fēng)險(xiǎn)容忍度。n 金融機(jī)構(gòu)最終把這些錢(qián)分別貸給這四名學(xué)生，每人分別得到 $30,000。n 他可以貸款給四個(gè)大四學(xué)生，每人 $30,000他選擇每年消費(fèi) 公司金融理論一、完善資本市場(chǎng)下的儲(chǔ)蓄與投資n 第一、資本市場(chǎng)的效用n 個(gè)人和機(jī)構(gòu)有不同的收入流和不同的跨時(shí)消費(fèi)偏好。（四）時(shí)間價(jià)值原則⒈ 結(jié)果： 資產(chǎn)的價(jià)格能夠如實(shí)地反映資產(chǎn)的價(jià)值。（二）投資分散化原則⒈ ——投資項(xiàng)目自身的風(fēng)險(xiǎn)⒉ 含義： 指在財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。含義： 權(quán)利和義務(wù)不對(duì)等的契約。⒉ 應(yīng)用： 物盡其才，人盡其用。應(yīng)用： 有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，該項(xiàng)原則還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售活動(dòng)。尋找最優(yōu)方案的成本過(guò)高。⒉ 假設(shè)前提： 當(dāng)所有的辦法都失敗、 要求 ： 要注意到對(duì)方的存在，不能以自我為中心。依據(jù)： 理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)⒊ l 沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者 , 掌握著企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的控制權(quán) 。 股東直接干預(yù)? 機(jī)構(gòu)投資者? 法律規(guī)定216。 施樂(lè)虛增收入 28億，總裁馬爾卡希2023年的工資、獎(jiǎng)金、分紅等計(jì) 7000萬(wàn)；美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)公司造假行為罰款 1000萬(wàn)：公司高層向公眾說(shuō)謊，卻由投資人承擔(dān)責(zé)任 ？事件回放道德危機(jī)逆向選擇有人把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的效用函數(shù)表示成： U=U(W,P,A,J)+U(B,C) 其中： W表示經(jīng)營(yíng)者的職位 P表示經(jīng)營(yíng)者的社會(huì)地位 B表示經(jīng)營(yíng)者的隱性收入 C表示經(jīng)營(yíng)者以瀆職方式取得的收入 A表示經(jīng)營(yíng)者自我實(shí)現(xiàn)的程度 J表示經(jīng)營(yíng)者的顯性收入。 沖突之二：股東與債權(quán)人216。i市場(chǎng)有效，即股東在對(duì)其自身投資進(jìn)行價(jià)值最大化判斷或選擇時(shí)，有充分的信息來(lái)作出恰當(dāng)決策。 約束條件是：全的保護(hù)（契約組合）。的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。重要影響。它充分考慮了未來(lái)收益在不同時(shí)點(diǎn)及實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)性，從而將時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素納入價(jià)值計(jì)量模型之中。 股東目標(biāo)的根本屬性是價(jià)值或財(cái)富。一面。 包括短期投資和長(zhǎng)期投資。資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值50%債權(quán) 50%股權(quán)25%債權(quán)75%股權(quán)圖 1—2 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)圖 把公司比作一個(gè)圓餅，圓餅（企業(yè)規(guī)模）大小取決于投資決策，作出投資決策后，就可以通過(guò)籌資決策來(lái)確定公司的資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)決定了公司的價(jià)值。融資 決策內(nèi)容：形式： 是研究公司當(dāng)前與末來(lái)經(jīng)營(yíng)行為所需資源的取得與分配。含義：又叫公司理財(cái)或公司財(cái)務(wù)。n 總交易者：風(fēng)險(xiǎn)資本，收購(gòu)兼并，戰(zhàn)略合伙。1. 購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流能超過(guò)購(gòu)置成本。3. 做聰明的利潤(rùn)分配決策。n 為了公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，公司的部分原有投資者建議今年進(jìn)行少量分紅，將資金用于支持公司的發(fā)展。這家公司還計(jì)劃進(jìn)一步將營(yíng)業(yè)項(xiàng)目擴(kuò)展到商用以及教育應(yīng)用軟件的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)。標(biāo) 主講教師： 程小琴目 n 目前，這家公司資本額為 2023萬(wàn)元，此外，為了籌措營(yíng)運(yùn)所需資金，公司準(zhǔn)備將自有的廠房及倉(cāng)庫(kù)抵押給銀行以取得 4千萬(wàn)元擔(dān)保放款。 2. 做聰明的融資決策。財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該 :使用信息，快速制訂重要的決策。公司金融（理財(cái)） n 籌資決策包括的具體內(nèi)容：n 確定目標(biāo) n 預(yù)測(cè)資金需求量 n 建立預(yù)算制度 n 選擇合理的籌資方法（直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、各類(lèi)長(zhǎng)短期借款、融資租賃和信用籌資） n 資金結(jié)構(gòu)合理性。n 投資決策：是公司資產(chǎn)最優(yōu)配置的選擇。 n 股利分配政策的具體內(nèi)容：n ① 股利分配與內(nèi)部融資的關(guān)系 n ② 確定股利政策及影響因素分析 n ③ 確定并執(zhí)行股利分配程序 學(xué)習(xí)公司金融應(yīng)樹(shù)立的基礎(chǔ)觀念傳說(shuō)?在很久很久以前，一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人?一次，主人要出遠(yuǎn)門(mén)一年，他把自己的全部積蓄（ 30枚金幣）交給三位仆人保管，每人 10枚?一年后，當(dāng)主人回到家，三位仆人如下匯報(bào)–A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無(wú)損–B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有 11枚–C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有 14枚?問(wèn)題：哪位仆人值得贊揚(yáng)？第二節(jié)、公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)
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