【正文】 企業(yè)債券市場 金融債券市場 回購協(xié)議市場 商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)市場 其他票據(jù)貼現(xiàn)市場 短期信貸市場 短期證券市場 票據(jù)貼現(xiàn)市場 30 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第二節(jié) 貨幣市場 貨幣市場之一：票據(jù)貼現(xiàn)市場 票據(jù) (Negotiable Instruments) ? 廣義票據(jù)包括國庫券、短期債券、銀行承兌匯票和商業(yè)票據(jù)； ? 狹義的票據(jù)是指匯票、本票和支票。 主要特點(diǎn)： ? ? ； ? ， 是借貸資金的批發(fā)市場； ? ； 大多是政府 、 銀行以及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具； 主要包括：國庫券 、 真實(shí)票據(jù) 、 融資票據(jù) 、 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單以及其他短期證券 。 隨著金融技術(shù)和金融創(chuàng)新浪潮的不斷推進(jìn)，現(xiàn)代金融市場已發(fā)展成為由許多子市場組成的龐大的金融市場體系。合理的資金配置，不能通過人為的行政分配，而主要通過市場機(jī)制，通過利潤和利率的引導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)。 ? 金融市場發(fā)出的這些信息，可以作為國家和中央銀行進(jìn)行金融決策的參考，又為企業(yè)指出了努力的方向，也為投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)提供基本的決策依據(jù)。 22 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的功能 （五）信息集散功能： ? 在金融市場上，資金的供求狀況決定其利率的水平，金融市場利率水平的升降就成為社會資金供求適應(yīng)狀況的最靈敏的指示器：資金供應(yīng)不足，需求過大，勢必利率上升，相反，資金供應(yīng)過多，需求不足，利率則相應(yīng)下降。金融市場的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能通常指后者。 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能主要通過各種金融工具實(shí)現(xiàn)的 。 資金盈余部門 資金短缺部門 貨幣資金 債券或股票 貨幣資金 債券或股票 金融市場 18 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的功能 金融轉(zhuǎn)化機(jī)制中的資金流動與金融工具傳遞圖示 ： 金融 市場 金融 機(jī)構(gòu) 資金盈余部門 資金短缺部門 直接融資工具 直接融資工具 貨幣 資金 貨幣 資金 貨幣 資金 貨幣 資金 間接融資工具 直接間接融資工具 貨幣 資金 直接或間接融資工具 19 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的功能 （二）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能： 指通過金融市場交易能夠形成反映借貸資金真實(shí)供求狀況的 市場利率 水平或者形成反映金融資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的 市場價(jià)格 水平。 直接融資中的金融中介機(jī)構(gòu)：指為投資者和融資者提供策劃、咨詢、承銷、代理等服務(wù)的非存款貨幣性的金融機(jī)構(gòu)。 ?間接金融 ：也稱間接融資， 是指 通過存款貨幣性的 金融中介機(jī)構(gòu) 進(jìn)行的投融資活動。 14 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的功能 資金融通 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 信息集散 資源配置 15 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 三、金融市場的功能 （一）資金融通功能：即資金供給者和需求者通過金融市場進(jìn)行投資和融資活動，以調(diào)劑資金余缺，實(shí)現(xiàn) 儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化 。 集中監(jiān)管體制：又稱為“一元化”監(jiān)管體制 ,是指把金融業(yè)作為一個(gè)相互聯(lián)系的整體統(tǒng)一進(jìn)行監(jiān)管，一般由一個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)監(jiān)管的職責(zé)，絕大多數(shù)國家是由中央銀行來承擔(dān)。表現(xiàn)為 “一對多” 12 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 金融監(jiān)管 —— 對金融業(yè)的監(jiān)督與管理。 10 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 不同的金融工具的交易價(jià)格（市場價(jià)格）具有不同的表現(xiàn)形式： 資金價(jià)格 —— 利率 證券價(jià)格 —— 股票、債券價(jià)格 外匯價(jià)格 —— 匯率 黃金價(jià)格 ? 金融市場交易價(jià)格受諸多因素的影響，各有其符合自身特點(diǎn)的定價(jià)機(jī)制 ? 貨幣資金借貸的交易價(jià)格通常表現(xiàn)為利率，尤其是股票、金融衍生工具的價(jià)格決定問題更為復(fù)雜。 傳統(tǒng)金融工具： 貨幣；外匯；票據(jù)；國庫券；信用卡；信用證；大額可轉(zhuǎn)讓存單；回購協(xié)議等債券；股票；基金； 衍生金融工具： 金融期貨；金融期權(quán)；金融互換；金融遠(yuǎn)期等 9 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 金融市場媒體：是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。對于某一特定部門，或?yàn)橘Y金供給者，或?yàn)橘Y金需求者，或以雙重身份出現(xiàn)。 分為專門從事金融活動的主體和非專門從事金融活動的主體。 ? 最狹義的理解 — 主要指進(jìn)行有價(jià)證券交易的場所、機(jī)制與行為的總和。 交易方式 +場所 +機(jī)制 ： 既包括在有組織的有形場所內(nèi)進(jìn)行公開競價(jià)的金融交易；也包括分散在不同地點(diǎn)、主要采用現(xiàn)代通訊手段進(jìn)行的、沒有統(tǒng)一組織、依據(jù)共同約定的慣例和規(guī)則、以協(xié)議方式進(jìn)行的金融交易； 各種金融資產(chǎn)交易 ： 既包括貨幣資產(chǎn)、存款與貸款、票據(jù)、信托、租賃、保險(xiǎn)、有價(jià)證券、外匯與黃金交易等原生金融工具的交易；也包括金融期貨、金融期權(quán)、金融遠(yuǎn)期和金融互換等衍生金融工具的交易。第五章 金融市場體系 0 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 本章教學(xué)內(nèi)容 第二節(jié) 貨幣市場 ?貨幣市場的定義、特點(diǎn)和作用 ?同業(yè)拆借市場 ?大額存單市場 ?回購市場 第一節(jié) 金融市場概述 ?金融市場的含義 ?金融市場的構(gòu)成要素 ?金融市場的功能 ?金融市場的分類 第三節(jié) 資本市場 ?資本市場的含義和類型 ?股票市場 ?債券市場 ?基金市場 第四節(jié) 衍生金融工具市場 ?衍生金融工具市場概述 ?金融遠(yuǎn)期市場 ?金融期貨市場 ?金融期權(quán)市場 ?金融互換市場 1 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 金融市場 貨幣資金的流動 金融資產(chǎn)的交換 2 金融市場：概念的引出 產(chǎn)品市場 要素市場 圖 51：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行模型 生產(chǎn)單位 企業(yè)和政府 消費(fèi)單位 居民家庭 第一節(jié) 金融市場概述 2 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的定義 最直接的理解 —— “進(jìn)行 金融資產(chǎn)或金融工具 交易的市場”。 市場的真正含義 —— 不在于場所，而是一種交易機(jī)制 3 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的定義 廣義的 金融市場 ? 定義： 指 經(jīng)濟(jì)主體之間 為實(shí)現(xiàn) 一定的目的 ，通過 一定的交易方式 進(jìn)行 各種金融資產(chǎn) 交易的 場所、機(jī)制 和行為的總和。 4 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 一、金融市場的定義 狹義的 金融市場 ? 定義： 指 貨幣資金借貸 和 金融工具交易 的場所、機(jī)制與行為的總和。包括參與交易的家庭、非金融企業(yè)、政府和各類金融機(jī)構(gòu)。前者為金融市場上的資金供給者，后者為資金需求者。 證券公司 8 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 交易客體 ? 指金融市場的交易對象或交易的標(biāo)的物，主要是指貨幣資金或貨幣資金的載體 —— 各種金融工具。 ? 金融市場媒體類型：一類是金融市場商人，如貨幣經(jīng)紀(jì)人、證券經(jīng)紀(jì)人、證券承銷人、外匯經(jīng)紀(jì)人等；另一類則是機(jī)構(gòu)媒體或組織媒體，如證券公司、商人銀行、其他金融機(jī)構(gòu)等。表現(xiàn)為 “一對一” ③場外交易方式：既沒有固定的場所，也不直接接觸，而主要是借助電訊手段來完成交易的方式。 13 金融學(xué) 第五章 金融市場體系 第一節(jié) 金融市場概述 二、金融市場的構(gòu)成要素 ? 金融監(jiān)管體制：指金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)和金融市場施加影響的機(jī)制及監(jiān)管體系的組織結(jié)構(gòu)。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)既分工負(fù)責(zé)，又協(xié)調(diào)配合，共同組成一個(gè)國家的金融監(jiān)管組織體制。包括： 間接金融 轉(zhuǎn)化機(jī)制和直接金融 轉(zhuǎn)化機(jī)