【正文】 ,( ???? niAPAP?%%)15%16(%15???????i? 終值計算方法一樣，公式剛好相反。 例 2:假設(shè)該生產(chǎn)線有期末殘值 50萬元，其他條件不變，則應(yīng)該如何作出決策？ 例 3:假設(shè)建設(shè)期為一年，其他條件保持不變，則其凈現(xiàn)值為多少？ 例 4:假設(shè)建設(shè)期為一年，第一年期初、年末各投資 75萬元，其他條件保持不變，則其凈現(xiàn)值為多少？ 例 1，項目凈現(xiàn)金流如下： 例 2，項目凈現(xiàn)金流如下： 0 1 2 3 4 5 NCFi 150 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 NCFi 150 30 30 30 30 80 凈現(xiàn)值 (NPV)計算 )5%,8,/(401 1????????? APCiANnttt＝ ）＋（＝150%)81(50)5%,8,/(301 51????????????? APCiANnttt＝ ）＋（＝0 1 2 3 4 5 NCFi 150 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 NCFi 150 30 30 30 30 80 0 1 2 3 4 5 6 NCFi 150 0 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 6 NCFi 75 75 40 40 40 40 40 例 3，項目凈現(xiàn)金流如下： 例 4， %817575%81)5%,8,/(401 1 ???????? APCiAN nttt＝ ）＋（＝15 0%81 )5%,8,/(401 1?????? APCiANnttt＝ ）＋（＝0 1 2 3 4 5 6 NCFi 150 0 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 6 NCFi 75 75 40 40 40 40 40 ?凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點： 優(yōu)點：考慮了資金時間價值 ?考慮計算期內(nèi)全部現(xiàn)金流量 ?考慮了投資風(fēng)險 缺點：是一個絕對數(shù) ?計算復(fù)雜 ?較準(zhǔn)確的現(xiàn)金流預(yù)測和貼現(xiàn)率選擇 貼現(xiàn)率選擇： ?資金成本 ?投資的機會成本 ?分階段選取 ?行業(yè)平均資金收益率 （二）內(nèi)含報酬率法：是指投資項目實際可以實現(xiàn)的收益率，當(dāng)以該收益率為貼現(xiàn)率計算投資項目的凈現(xiàn)值時，其結(jié)果為 0。 C項目流出現(xiàn)金（投資等） A項目流入現(xiàn)金（凈收入） 一般包括如下步驟： 計算出各期的現(xiàn)金凈流量； 按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或企業(yè)設(shè)定的貼現(xiàn)率，將投資項目各期所對應(yīng)的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)通過查表確定下來； 將各期現(xiàn)金凈流量與其對應(yīng)的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)相乘計算出現(xiàn)值； 最后加總各期現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，即得到該投資項目的凈現(xiàn)值。 是指投資項目達(dá)產(chǎn)期間的平均凈利潤與投資項目的資本金之間的比率，一般以百分比表示。 0 1 2 3 4 5 NCFi 200 60 60 60 60 80 %100?? IPR OI（二）投資利潤率法 （ ROI） 。 例題： 217，第一年 400萬元，第二年 1000萬元，第三年 600萬元， i＝ 6%， 利息總和＝ 12+＋ ＝ （萬元） 流動資金估算：擴大指標(biāo)法；分項詳細(xì)估算法 （萬元）12%640021 ???（萬元）%6)121 0 0 0214 0 0( ?????（萬元）0 0 3 0 6%6) 0 0211 0 0 04 0 0( ??????? 1）項目收益： ?運行收益 ?固定資產(chǎn)殘值回收 ?流動資金回收 2）項目總成本費用 固定成本 可變成本； ?固定資產(chǎn)折舊，直線折舊法 ?攤銷費 ?利息支出，長期借款、流動資金借款、短期借款 ?稅費 ?年經(jīng)營成本 年折舊率值年折舊額＝固定資產(chǎn)原折舊年限預(yù)計凈殘值率年折舊率??1 盈利能力分析 靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、項目資本金凈利潤率、財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率 償債能力分析指標(biāo)計算與評判標(biāo)準(zhǔn) 利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率 （一）靜態(tài)投資回收期法：是指在不考慮資金時間價值的情況下，收回全部投資額所需要的時間。 評價目的；評價基礎(chǔ)、計算期相同。 是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項，通常記作 A。 nnnnniPiFFiFciPiFFiFciPiFFiFciPFPic)1()1(___. . . . . .)1()1(___)1()1(___)1(___11323232121211???????????????????? 終值和現(xiàn)值的關(guān)系 （ 1）單利終值和現(xiàn)值的關(guān)系 （ 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的關(guān)系 F－－終值， P－－現(xiàn)值 )1( niPF ??niFP )1/( ??niPF )1( ??)1/( niFP ??例 王先生年初在銀行存入 5年期定期存款2022元，年利率為 7%，按復(fù)利計算， 5年后的本利和為： 例 某項投資 4年后可得收益 40000元，年利 6%計算，按復(fù)利計算，其現(xiàn)值為： 8 0 54 0 2 0 0 0%)71(2 0 0 0)1(5 ???????? niPF元3 1 6 8 47 9 2 0 0 0 0%)61/(4 0 0 0 0)1/(4 ??????? niFP例 王先生年初在銀行存入 5年期定期存款 2022元，年利率為 7%，按復(fù)利計算， 5年后的本利和為： 例 某項投資 4年后可得收益 40000元，年利 6%計算，按復(fù)利計算，其現(xiàn)值為： ? 練習(xí)查復(fù)利的終值系數(shù)表 ——附表一 已知 n=8， i=9%， 復(fù)利的終值系數(shù) =(F/P,i,n)= ? 練習(xí)查復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)表 ——附表二 已知 n=12， i=14%， 復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù) =(P/F,i,n)= niF )1( ??nn iiniP ????? )1()1/(1),(? 練習(xí)查復(fù)利的終值系數(shù)表 ——附表一 已知 n=8， i=9%， 復(fù)利的終值系數(shù) =(F/P,i,n)= ? 練習(xí)查復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)表 ——附表二 已知 n=12， i=14%， 復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù) =(P/F,i,n)= %)2 %(1)1( 21 ??????? mmii當(dāng)年內(nèi)的計息次數(shù)大于 1時，實際利率和名義利率的關(guān)系 m——年內(nèi)計息次數(shù) 若年內(nèi)計息 2次， i=%,本利和為 0 4 1 8)2 %(1 0 0 0 0 2 ????F實際年利率為： 1)1(1 ??? mmii若年內(nèi)計息 12次，本利和為 0 4 2 1)12 %(1 0 0 0 0 12 ????F%)12 %(1)1( 121 ??????? mmii實際年利率為： 四、資金等值計算 在時間坐標(biāo)不同位置，絕對值不同，具有相同價值的資金。 施工招標(biāo)階段：編制招標(biāo)標(biāo)底，確定工程承包合同價。 價差費、費用調(diào)整、利率和匯率變動 根據(jù)國家財政金融政策規(guī)定 ,工程在建設(shè)期內(nèi)需償還并應(yīng)計入工程總投資的融資利息 。 （四） 預(yù)備費 和建設(shè)期融資利息 。 注：按最新規(guī)定 《 財政部、國家發(fā)展改革委關(guān)于公布取消和停止征收 100項行政事業(yè)性收費項目通知 》 （財綜 〔 2022〕 78號） 其他 費用中的 定額編制管理費 ： 指為水利工程定額的測定、編制、管理等所需的費用。 指根據(jù)設(shè)計確定的永久、臨時工程征地和管理單位用地所發(fā)生的征地補償費用及應(yīng)繳納的耕地占用稅等。 指水利建設(shè)項目的生產(chǎn)、管理單位為準(zhǔn)備正常的生產(chǎn)運行或 管理發(fā)生 的費用。主要包括 ： 采購費 和保管費 。 (3) 大型設(shè)備分瓣運至工地后的拼裝費 運雜費 指設(shè)備由廠家運至工地安裝現(xiàn)場所發(fā)生的 一切 運雜費用 。 指國家對施工企業(yè)承擔(dān)建筑、安裝工程作業(yè)收人所征收的營業(yè)稅 、城市維護建設(shè)稅和教育費附加。 財務(wù)費用 ： 指施工企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用 。 ： 指施工企業(yè)為建筑安裝工程施工而進行組織與經(jīng)營管理所發(fā) 生的 各項費用。 特殊地區(qū)施工增加費 指在高海拔和原始森林等特殊地區(qū)施工而增加的費用。 水利工程建設(shè)項目劃分仍然按照 116號文進行 《水利工程設(shè)計概（估）算編制規(guī)定》（水利部水總〔 2022〕 116號） 直接工程費 =直接費 +其他直接費 +現(xiàn)場經(jīng)費 與建標(biāo) 206號有所差異 關(guān)于印發(fā)《建筑安裝工程費用項目組成》的通知 （建標(biāo) [2022] 206號 直接費 =直接工程費 +其他直接費 +現(xiàn)場經(jīng)費 、夜間施工增加費、特殊地區(qū)施工增加費和其他。 材料費 指用于建筑安裝工程項目上的消耗性材料、裝置性材料和 周 轉(zhuǎn)性材料攤銷費。由直接費、其他直接費、現(xiàn)場經(jīng)費組成。 生產(chǎn)性建設(shè)項目 建設(shè)項目投資 =建設(shè)投資 +鋪底流動資金 非生產(chǎn)性建設(shè)項目 建設(shè)項目投資 =建設(shè)投資 建設(shè)投資 =建筑安裝工程費 +設(shè)備工器具購置費 +工程建設(shè)其他費 +建設(shè)期融資利息 二、 水利工程建設(shè)項目投資構(gòu)成 由建筑及安裝工程費、設(shè)備費、獨立費用、預(yù)備費、建設(shè)期融資利息、移民和環(huán)境費用、流動資金等 7大部分。 （二） 投資分類 ?按經(jīng)濟用途：直接投資（項目投資）、間接投資（有價證券） ?按形成資產(chǎn)的性質(zhì)：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資 ?按時間長短：長期投資、短期投資（以 1年為界） 二、基本建設(shè) 基本建設(shè) 指固定資產(chǎn)的建設(shè)，包括：建筑安裝工程、設(shè)備工器具、其他基本建設(shè)（科研勘測、移民征地、水保、生產(chǎn)準(zhǔn)備） 按總規(guī)模和總投資的大小：大型、中型、小型（查規(guī)范） 按項目目標(biāo)：經(jīng)營性項目、非經(jīng)營性項目（公益） 按項目產(chǎn)品屬性：公共項目、非公共項目 按項目投資管理形式：政府投資項目、企業(yè)投資項目 按項目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系：新建項目、改擴建項目 按項目融資的主體：新設(shè)法人項目、既有法人項目 第二節(jié) 建設(shè)項目投資與投資控制 一、建設(shè)項目投資 指進行某項項目建設(shè)花費的全部費用。指建筑安裝工程施工過程中直接消耗在工程項目上的活勞動和物化勞動。 內(nèi)容包括：基本工資、輔助工資、 工資附加費 。 包括折舊費、修理及替換設(shè)備費、安裝拆卸費、機上人工 費和動 力燃料費等 。 夜間施工增加費 指施工場地和公用施工道路的照明費用。 現(xiàn)場管理費 （施工） 現(xiàn)場管理人員的工資 勞保 、辦公費 、 差旅交通費 、 固定資產(chǎn)使用費 、 工具用具使用費 和 保險費等。包 括： 管理人員工資 、 差旅交通費 、 辦公費 、 固定資產(chǎn)折舊、修理費 、 工具用具使用費 、 職工教育經(jīng)費 、 勞動保護費 、 保險費 、 稅金 及 其他 。 指按規(guī)定應(yīng)計 入 建筑、安裝工程費用中的利潤。 (2) 進口設(shè)備 ， 以到岸價和進口征收的稅金、手續(xù)費、商檢費及港口 費等各項費用之和為原價。 采購及保管費 指建設(shè)單位和施工企業(yè)在負(fù)責(zé)設(shè)備的采購、保管過程中發(fā)生 的各項 費用。包括項目建設(shè)管理費、工程建設(shè)監(jiān)理費 和聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費 。包括工程科學(xué)研究試驗費和工程勘測設(shè)計費 。 （ 2） 指按國家規(guī)定應(yīng)繳納的與工程建設(shè)有關(guān)的稅費。 自 2022年 1月 1日起取消，不再屬于項目投資中，由政府買單。 （ 2） 價差預(yù)備費 ： 主要為解決在工程項目建設(shè)過程中 ， 因人工工資、材料和設(shè)備價格上漲以及費用標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整而增加的投資。 經(jīng)營項目 公益性項目 （二）建設(shè)項目投資控制發(fā)展簡史 事后算賬 （ 16~18世紀(jì)），測量師，完工測量，估算投資 事前算賬 （ 19世紀(jì)初 ~20世紀(jì) 40年代），招標(biāo)承包制，設(shè)計后和開工前的測量和估價 過程控制 （ 20世紀(jì) 40年代后）， 可行性研究的投資估算和初步設(shè)計的投資概算 能動的影響設(shè)計和施工，是全過程的投資管理 成一個獨立的專業(yè)（建設(shè)監(jiān)理） （三）建設(shè)項目投資控制的常用手段 計劃與決策：方案及選擇 組織與指揮 調(diào)節(jié)與控制 監(jiān)督與考核 激勵與懲戒 （四）應(yīng)注意的問題 要重視投資決策階段和設(shè)計階段的投資控制 要正確處理建設(shè)投資、工期和質(zhì)量三者的關(guān)系 建設(shè)投資和項目整個壽命周期費用的關(guān)系 （五）建設(shè)項目投資控制各個階段的主要工作內(nèi)容 決策階段：論證技術(shù)、經(jīng)濟、施工可行、方案比較、 確定投資估算數(shù)，是概算靜態(tài)投資的最高限額 設(shè)計階段：應(yīng)用價值工程理論，進行限額設(shè)計管理。（資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值） ? 一般用利率的高低來計算資金的時間價值