【正文】 ,( ???? niAPAP?%%)15%16(%15???????i? 終值計(jì)算方法一樣，公式剛好相反。 例 2:假設(shè)該生產(chǎn)線有期末殘值 50萬(wàn)元，其他條件不變，則應(yīng)該如何作出決策？ 例 3:假設(shè)建設(shè)期為一年，其他條件保持不變，則其凈現(xiàn)值為多少？ 例 4:假設(shè)建設(shè)期為一年，第一年期初、年末各投資 75萬(wàn)元，其他條件保持不變，則其凈現(xiàn)值為多少？ 例 1，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流如下： 例 2，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流如下： 0 1 2 3 4 5 NCFi 150 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 NCFi 150 30 30 30 30 80 凈現(xiàn)值 (NPV)計(jì)算 )5%,8,/(401 1????????? APCiANnttt＝ ）＋（＝150%)81(50)5%,8,/(301 51????????????? APCiANnttt＝ ）＋（＝0 1 2 3 4 5 NCFi 150 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 NCFi 150 30 30 30 30 80 0 1 2 3 4 5 6 NCFi 150 0 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 6 NCFi 75 75 40 40 40 40 40 例 3，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流如下： 例 4， %817575%81)5%,8,/(401 1 ???????? APCiAN nttt＝ ）＋（＝15 0%81 )5%,8,/(401 1?????? APCiANnttt＝ ）＋（＝0 1 2 3 4 5 6 NCFi 150 0 40 40 40 40 40 0 1 2 3 4 5 6 NCFi 75 75 40 40 40 40 40 ?凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值 ?考慮計(jì)算期內(nèi)全部現(xiàn)金流量 ?考慮了投資風(fēng)險(xiǎn) 缺點(diǎn)：是一個(gè)絕對(duì)數(shù) ?計(jì)算復(fù)雜 ?較準(zhǔn)確的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)和貼現(xiàn)率選擇 貼現(xiàn)率選擇： ?資金成本 ?投資的機(jī)會(huì)成本 ?分階段選取 ?行業(yè)平均資金收益率 （二）內(nèi)含報(bào)酬率法：是指投資項(xiàng)目實(shí)際可以實(shí)現(xiàn)的收益率，當(dāng)以該收益率為貼現(xiàn)率計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)，其結(jié)果為 0。 C項(xiàng)目流出現(xiàn)金（投資等） A項(xiàng)目流入現(xiàn)金（凈收入） 一般包括如下步驟： 計(jì)算出各期的現(xiàn)金凈流量； 按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或企業(yè)設(shè)定的貼現(xiàn)率，將投資項(xiàng)目各期所對(duì)應(yīng)的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)通過(guò)查表確定下來(lái)； 將各期現(xiàn)金凈流量與其對(duì)應(yīng)的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)相乘計(jì)算出現(xiàn)值； 最后加總各期現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，即得到該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 是指投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)期間的平均凈利潤(rùn)與投資項(xiàng)目的資本金之間的比率，一般以百分比表示。 0 1 2 3 4 5 NCFi 200 60 60 60 60 80 %100?? IPR OI（二）投資利潤(rùn)率法 （ ROI） 。 例題： 217，第一年 400萬(wàn)元，第二年 1000萬(wàn)元，第三年 600萬(wàn)元， i＝ 6%， 利息總和＝ 12+＋ ＝ （萬(wàn)元） 流動(dòng)資金估算：擴(kuò)大指標(biāo)法；分項(xiàng)詳細(xì)估算法 （萬(wàn)元）12%640021 ???（萬(wàn)元）%6)121 0 0 0214 0 0( ?????（萬(wàn)元）0 0 3 0 6%6) 0 0211 0 0 04 0 0( ??????? 1）項(xiàng)目收益： ?運(yùn)行收益 ?固定資產(chǎn)殘值回收 ?流動(dòng)資金回收 2）項(xiàng)目總成本費(fèi)用 固定成本 可變成本； ?固定資產(chǎn)折舊，直線折舊法 ?攤銷費(fèi) ?利息支出，長(zhǎng)期借款、流動(dòng)資金借款、短期借款 ?稅費(fèi) ?年經(jīng)營(yíng)成本 年折舊率值年折舊額＝固定資產(chǎn)原折舊年限預(yù)計(jì)凈殘值率年折舊率??1 盈利能力分析 靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 償債能力分析指標(biāo)計(jì)算與評(píng)判標(biāo)準(zhǔn) 利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率 （一）靜態(tài)投資回收期法：是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，收回全部投資額所需要的時(shí)間。 評(píng)價(jià)目的；評(píng)價(jià)基礎(chǔ)、計(jì)算期相同。 是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常記作 A。 nnnnniPiFFiFciPiFFiFciPiFFiFciPFPic)1()1(___. . . . . .)1()1(___)1()1(___)1(___11323232121211???????????????????? 終值和現(xiàn)值的關(guān)系 （ 1）單利終值和現(xiàn)值的關(guān)系 （ 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的關(guān)系 F－－終值， P－－現(xiàn)值 )1( niPF ??niFP )1/( ??niPF )1( ??)1/( niFP ??例 王先生年初在銀行存入 5年期定期存款2022元，年利率為 7%，按復(fù)利計(jì)算， 5年后的本利和為： 例 某項(xiàng)投資 4年后可得收益 40000元，年利 6%計(jì)算，按復(fù)利計(jì)算，其現(xiàn)值為： 8 0 54 0 2 0 0 0%)71(2 0 0 0)1(5 ???????? niPF元3 1 6 8 47 9 2 0 0 0 0%)61/(4 0 0 0 0)1/(4 ??????? niFP例 王先生年初在銀行存入 5年期定期存款 2022元，年利率為 7%，按復(fù)利計(jì)算， 5年后的本利和為： 例 某項(xiàng)投資 4年后可得收益 40000元，年利 6%計(jì)算，按復(fù)利計(jì)算，其現(xiàn)值為： ? 練習(xí)查復(fù)利的終值系數(shù)表 ——附表一 已知 n=8， i=9%， 復(fù)利的終值系數(shù) =(F/P,i,n)= ? 練習(xí)查復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)表 ——附表二 已知 n=12， i=14%， 復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù) =(P/F,i,n)= niF )1( ??nn iiniP ????? )1()1/(1),(? 練習(xí)查復(fù)利的終值系數(shù)表 ——附表一 已知 n=8， i=9%， 復(fù)利的終值系數(shù) =(F/P,i,n)= ? 練習(xí)查復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)表 ——附表二 已知 n=12， i=14%， 復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù) =(P/F,i,n)= %)2 %(1)1( 21 ??????? mmii當(dāng)年內(nèi)的計(jì)息次數(shù)大于 1時(shí)，實(shí)際利率和名義利率的關(guān)系 m——年內(nèi)計(jì)息次數(shù) 若年內(nèi)計(jì)息 2次， i=%,本利和為 0 4 1 8)2 %(1 0 0 0 0 2 ????F實(shí)際年利率為： 1)1(1 ??? mmii若年內(nèi)計(jì)息 12次，本利和為 0 4 2 1)12 %(1 0 0 0 0 12 ????F%)12 %(1)1( 121 ??????? mmii實(shí)際年利率為： 四、資金等值計(jì)算 在時(shí)間坐標(biāo)不同位置，絕對(duì)值不同，具有相同價(jià)值的資金。 施工招標(biāo)階段：編制招標(biāo)標(biāo)底，確定工程承包合同價(jià)。 價(jià)差費(fèi)、費(fèi)用調(diào)整、利率和匯率變動(dòng) 根據(jù)國(guó)家財(cái)政金融政策規(guī)定 ,工程在建設(shè)期內(nèi)需償還并應(yīng)計(jì)入工程總投資的融資利息 。 （四） 預(yù)備費(fèi) 和建設(shè)期融資利息 。 注：按最新規(guī)定 《 財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于公布取消和停止征收 100項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)項(xiàng)目通知 》 （財(cái)綜 〔 2022〕 78號(hào)） 其他 費(fèi)用中的 定額編制管理費(fèi) ： 指為水利工程定額的測(cè)定、編制、管理等所需的費(fèi)用。 指根據(jù)設(shè)計(jì)確定的永久、臨時(shí)工程征地和管理單位用地所發(fā)生的征地補(bǔ)償費(fèi)用及應(yīng)繳納的耕地占用稅等。 指水利建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)、管理單位為準(zhǔn)備正常的生產(chǎn)運(yùn)行或 管理發(fā)生 的費(fèi)用。主要包括 ： 采購(gòu)費(fèi) 和保管費(fèi) 。 (3) 大型設(shè)備分瓣運(yùn)至工地后的拼裝費(fèi) 運(yùn)雜費(fèi) 指設(shè)備由廠家運(yùn)至工地安裝現(xiàn)場(chǎng)所發(fā)生的 一切 運(yùn)雜費(fèi)用 。 指國(guó)家對(duì)施工企業(yè)承擔(dān)建筑、安裝工程作業(yè)收人所征收的營(yíng)業(yè)稅 、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ： 指施工企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 。 ： 指施工企業(yè)為建筑安裝工程施工而進(jìn)行組織與經(jīng)營(yíng)管理所發(fā) 生的 各項(xiàng)費(fèi)用。 特殊地區(qū)施工增加費(fèi) 指在高海拔和原始森林等特殊地區(qū)施工而增加的費(fèi)用。 水利工程建設(shè)項(xiàng)目劃分仍然按照 116號(hào)文進(jìn)行 《水利工程設(shè)計(jì)概（估）算編制規(guī)定》（水利部水總〔 2022〕 116號(hào)） 直接工程費(fèi) =直接費(fèi) +其他直接費(fèi) +現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi) 與建標(biāo) 206號(hào)有所差異 關(guān)于印發(fā)《建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目組成》的通知 （建標(biāo) [2022] 206號(hào) 直接費(fèi) =直接工程費(fèi) +其他直接費(fèi) +現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi) 、夜間施工增加費(fèi)、特殊地區(qū)施工增加費(fèi)和其他。 材料費(fèi) 指用于建筑安裝工程項(xiàng)目上的消耗性材料、裝置性材料和 周 轉(zhuǎn)性材料攤銷費(fèi)。由直接費(fèi)、其他直接費(fèi)、現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi)組成。 生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目 建設(shè)項(xiàng)目投資 =建設(shè)投資 +鋪底流動(dòng)資金 非生產(chǎn)性建設(shè)項(xiàng)目 建設(shè)項(xiàng)目投資 =建設(shè)投資 建設(shè)投資 =建筑安裝工程費(fèi) +設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi) +工程建設(shè)其他費(fèi) +建設(shè)期融資利息 二、 水利工程建設(shè)項(xiàng)目投資構(gòu)成 由建筑及安裝工程費(fèi)、設(shè)備費(fèi)、獨(dú)立費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期融資利息、移民和環(huán)境費(fèi)用、流動(dòng)資金等 7大部分。 （二） 投資分類 ?按經(jīng)濟(jì)用途：直接投資（項(xiàng)目投資）、間接投資（有價(jià)證券） ?按形成資產(chǎn)的性質(zhì)：固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資 ?按時(shí)間長(zhǎng)短：長(zhǎng)期投資、短期投資（以 1年為界） 二、基本建設(shè) 基本建設(shè) 指固定資產(chǎn)的建設(shè)，包括：建筑安裝工程、設(shè)備工器具、其他基本建設(shè)（科研勘測(cè)、移民征地、水保、生產(chǎn)準(zhǔn)備） 按總規(guī)模和總投資的大?。捍笮?、中型、小型（查規(guī)范） 按項(xiàng)目目標(biāo)：經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目、非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目（公益） 按項(xiàng)目產(chǎn)品屬性：公共項(xiàng)目、非公共項(xiàng)目 按項(xiàng)目投資管理形式：政府投資項(xiàng)目、企業(yè)投資項(xiàng)目 按項(xiàng)目與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系：新建項(xiàng)目、改擴(kuò)建項(xiàng)目 按項(xiàng)目融資的主體：新設(shè)法人項(xiàng)目、既有法人項(xiàng)目 第二節(jié) 建設(shè)項(xiàng)目投資與投資控制 一、建設(shè)項(xiàng)目投資 指進(jìn)行某項(xiàng)項(xiàng)目建設(shè)花費(fèi)的全部費(fèi)用。指建筑安裝工程施工過(guò)程中直接消耗在工程項(xiàng)目上的活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)。 內(nèi)容包括：基本工資、輔助工資、 工資附加費(fèi) 。 包括折舊費(fèi)、修理及替換設(shè)備費(fèi)、安裝拆卸費(fèi)、機(jī)上人工 費(fèi)和動(dòng) 力燃料費(fèi)等 。 夜間施工增加費(fèi) 指施工場(chǎng)地和公用施工道路的照明費(fèi)用。 現(xiàn)場(chǎng)管理費(fèi) （施工） 現(xiàn)場(chǎng)管理人員的工資 勞保 、辦公費(fèi) 、 差旅交通費(fèi) 、 固定資產(chǎn)使用費(fèi) 、 工具用具使用費(fèi) 和 保險(xiǎn)費(fèi)等。包 括： 管理人員工資 、 差旅交通費(fèi) 、 辦公費(fèi) 、 固定資產(chǎn)折舊、修理費(fèi) 、 工具用具使用費(fèi) 、 職工教育經(jīng)費(fèi) 、 勞動(dòng)保護(hù)費(fèi) 、 保險(xiǎn)費(fèi) 、 稅金 及 其他 。 指按規(guī)定應(yīng)計(jì) 入 建筑、安裝工程費(fèi)用中的利潤(rùn)。 (2) 進(jìn)口設(shè)備 ， 以到岸價(jià)和進(jìn)口征收的稅金、手續(xù)費(fèi)、商檢費(fèi)及港口 費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用之和為原價(jià)。 采購(gòu)及保管費(fèi) 指建設(shè)單位和施工企業(yè)在負(fù)責(zé)設(shè)備的采購(gòu)、保管過(guò)程中發(fā)生 的各項(xiàng) 費(fèi)用。包括項(xiàng)目建設(shè)管理費(fèi)、工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi) 和聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi) 。包括工程科學(xué)研究試驗(yàn)費(fèi)和工程勘測(cè)設(shè)計(jì)費(fèi) 。 （ 2） 指按國(guó)家規(guī)定應(yīng)繳納的與工程建設(shè)有關(guān)的稅費(fèi)。 自 2022年 1月 1日起取消，不再屬于項(xiàng)目投資中，由政府買單。 （ 2） 價(jià)差預(yù)備費(fèi) ： 主要為解決在工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中 ， 因人工工資、材料和設(shè)備價(jià)格上漲以及費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整而增加的投資。 經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目 公益性項(xiàng)目 （二）建設(shè)項(xiàng)目投資控制發(fā)展簡(jiǎn)史 事后算賬 （ 16~18世紀(jì)），測(cè)量師，完工測(cè)量，估算投資 事前算賬 （ 19世紀(jì)初 ~20世紀(jì) 40年代），招標(biāo)承包制，設(shè)計(jì)后和開(kāi)工前的測(cè)量和估價(jià) 過(guò)程控制 （ 20世紀(jì) 40年代后）， 可行性研究的投資估算和初步設(shè)計(jì)的投資概算 能動(dòng)的影響設(shè)計(jì)和施工，是全過(guò)程的投資管理 成一個(gè)獨(dú)立的專業(yè)（建設(shè)監(jiān)理） （三）建設(shè)項(xiàng)目投資控制的常用手段 計(jì)劃與決策：方案及選擇 組織與指揮 調(diào)節(jié)與控制 監(jiān)督與考核 激勵(lì)與懲戒 （四）應(yīng)注意的問(wèn)題 要重視投資決策階段和設(shè)計(jì)階段的投資控制 要正確處理建設(shè)投資、工期和質(zhì)量三者的關(guān)系 建設(shè)投資和項(xiàng)目整個(gè)壽命周期費(fèi)用的關(guān)系 （五）建設(shè)項(xiàng)目投資控制各個(gè)階段的主要工作內(nèi)容 決策階段：論證技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、施工可行、方案比較、 確定投資估算數(shù)，是概算靜態(tài)投資的最高限額 設(shè)計(jì)階段：應(yīng)用價(jià)值工程理論，進(jìn)行限額設(shè)計(jì)管理。（資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值） ? 一般用利率的高低來(lái)計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值